Robeco QI Long/Short Dynamic Duration D EUR

Olaf Penninga est gérant de portefeuille au sein de l'équipe Obligations quantitatives. Il est gérant de portefeuille pour la stratégie Dynamic Duration depuis 2005 et gérant de portefeuille principal depuis 2011. Ce sont toutes des stratégies obligataires quantitatives. Au cours de sa carrière chez Robeco, il a notamment occuper le poste de gérant de portefeuille principal pour la stratégie Euro Government Bonds de Robeco, gérée de manière fondamentale, et celui d'analyste chargé de la recherche en allocation obligataire. Il a été employé par Interpolis en tant qu'économètre en investissement pendant un an avant de revenir chez Robeco en 2003. Il a débuté sa carrière en 1998 chez Robeco. Il est titulaire d'un master en mathématiques (cum laude) de l'Université de Leiden. Lodewijk van der Linden est gérant de portefeuille au sein de l'équipe Obligations quantitatives. Il a rejoint Robeco en août 2018. Entre 2015 et 2018, il a travaillé chez Aegon Asset Management, où il était associé aux risques et chef d'équipe du reporting client. Il a débuté sa carrière en 2013, en qualité de consultant actuarial chez PwC. Il est titulaire d'un master en sciences actuariales de l'Université d'Amsterdam et d'un master en économétrie et sciences du management de l'Université Érasme de Rotterdam. Johan Duyvesteyn est gérant de portefeuille au sein de l'équipe Obligations quantitatives. Ses domaines d'expertise sont notamment le market timing des obligations d'État, le market timing du bêta de crédit, la durabilité des pays et la dette émergente. Il est l'auteur d'articles publiés dans le Financial Analysts Journal, le Journal of Empirical Finance, le Journal of Banking and Finance et le Journal of Fixed Income. Il a débuté sa carrière dans le secteur en 1999 chez Robeco. Il est titulaire d'un PhD en finance, d'un Master en économétrie financière de l'Université Érasme de Rotterdam et d'un CFA® (Chartered Financial Analyst). La gestion du fonds Robeco QI Long/Short Dynamic Duration est assurée au sein de l'équipe Taux de Robeco, qui est composée de quatre gérants de portefeuille. l'équipe se concentre sur les stratégies d'investissement dans des obligations d'État, notamment les stratégies quantitatives de duration. En outre, l'équipe collabore étroitement avec quatre analystes quantitatifs spécialisés et quatre traders obligataires. Les membres de l'équipe Taux disposent en moyenne d'une expérience de seize ans dans le secteur de la gestion d'actifs, dont dix auprès de Robeco.

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Le fonds inclut la durabilité dans le processus d’investissement par l’application d’exclusions, le filtrage négatif, l'intégration des critères ESG, la limitation des investissements dans des sociétés et des pays en fonction de leur performance ESG, et l’engagement. Pour les obligations d’État et les obligations liées aux États, le fonds se conforme à la politique d’exclusion de Robeco pour les pays, exclut les 15 % de pays qui sont les moins bien classés d’après l’indicateur de gouvernance mondial « Contrôle de la corruption » et s’assure d’obtenir un score moyen pondéré minimum de 6 sur la base du Classement de la durabilité des pays de Robeco (« Country Sustainability Ranking » ou « CSR »). Le CSR attribue aux pays une note sur une échelle de 1 (la plus mauvaise note) à 10 (la meilleure note) en fonction de 40 indicateurs environnementaux, sociaux et de gouvernance. Pour les obligations d’entreprise, le fonds n’investit pas dans des émetteurs de crédits qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d’exclusion de Robeco. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans la construction du portefeuille pour s’assurer que le fonds limite son exposition aux émetteurs ayant un profil de risque de durabilité élevé. Enfin, si des émetteurs sont signalés pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, ils feront alors l’objet d’un dialogue actif.Les sections suivantes montrent les données ESG pour ce fonds avec de brèves descriptions. Pour plus d'informations, veuillez consulter les informations relatives à la durabilité.L'indice utilisé pour tous les visuels de durabilité est basé sur ICE BofA ESTR Overnight Rate Index.

Les taux des obligations d'État ont encore augmenté début novembre. Les taux américains ont d'abord augmenté après le résultat des élections sur fond de hausse potentielle des dépenses publiques et d’impact inflationniste des droits de douane. La Fed a continué à assouplir progressivement sa politique, en abaissant ses taux de 25 pb en raison du recul de l'inflation. Les mesures du nouveau gouvernement sont encore trop incertaines pour que la Fed les prenne déjà en compte. Les taux en zone euro ont baissé car les droits de douane US risquent d’entamer la croissance économique. Les marchés obligataires se sont redressés à la 2e moitié du mois, en particulier dans la zone euro, où la baisse des indices PMI a mis en évidence une faible croissance, et au R.-U. Seuls les taux japonais ont continué à augmenter en novembre. Les Bunds allemands ont progressé de 2,3 %, les bons du Trésor américain de 0,7 % et la dette publique nippone de -0,5 % (perf. couvertes en EUR). La courbe des taux s'est aplatie aux USA et au Japon, tandis qu'elle s'est pentifiée de quelques points de base en Allemagne.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 0,05%. Début novembre, le fonds avait des positions de duration longues sur les obligations allemandes et japonaises. Si ces positions ont été clôturées au début du mois (en Allemagne, avant les élections US), elles ont tout de même un peu nui à la performance. Ces positions longues ont été rouvertes plus tard dans le mois. Les taux ayant baissé dans la dernière partie du mois, les positions rouvertes ont favorisé la performance. Sur l'ensemble du mois, les positions longues ont été payantes, notamment la celle en obligations allemandes. Toutes les positions de duration actives sont basées sur les résultats de notre modèle de duration quantitative. Depuis le début de l'année, le fonds a surperformé le cash, surtout grâce à la position de duration courte qui a profité de la remontée des taux en février et en avril. Le fonds a bénéficié du rally des marchés obligataires au T3, avec des positions de duration longues depuis la fin juillet, bien que ces positions aient nui à la performance en octobre.

La politique de duration du fonds est motivée par les résultats du modèle quantitatif de duration propriétaire. Il était positif pour les obligations allemandes et japonaises à fin novembre, surtout en raison des variables croissance économique, inflation et faible risque. Des résultats positifs ont également été constatés pour la variable politique monétaire pour les obligations allemandes et la variable valorisation pour les japonaises. Les variables croissance économique et politique monétaire ne sont pas positives pour les obligations US et la variable valorisation est négative, ce qui explique pourquoi le modèle n'est pas positif pour les obligations US.