Robeco Emerging Markets Equities I EUR

Wim-Hein Pals est responsable de l'équipe Actions de marchés émergents de Robeco et gérant principal de portefeuille pour la stratégie Global Emerging Markets Core. Précédemment, il a été gérant de portefeuille pour les actions africaines et européennes émergentes et pour les actions asiatiques émergentes. Wim-Hein a commencé sa carrière dans le secteur de l'investissement chez Robeco en 1990. Il est titulaire d'un Master en génie industriel et sciences de gestion de l'Université de technologie d'Eindhoven et d'un Master en économie commerciale de l'Université de Tilburg. Dimitri Chatzoudis est gérant de portefeuille des fonds Institutional Emerging Markets. En tant qu’analyste, il couvre les investissements de l’équipe au Mexique. Avant de rejoindre Robeco en 2008, il était gérant de portefeuille des marchés d’Europe de l’Est et des marchés émergents mondiaux chez ABN AMRO. Il a démarré sa carrière dans le secteur de l’investissement en 1993. Dimitri est titulaire d’un Master en génie industriel de l'Université technique d'Eindhoven (NL). Il est également analyste financier européen certifié. D’autre part, Dimitri parle couramment grec. Jaap van der Hart est gérant principal de portefeuille pour la stratégie High Conviction Emerging Stars de Robeco. Depuis, il a été responsable des investissements en Amérique du Sud, en Europe de l'Est, en Afrique du Sud, au Mexique, en Chine et à Taiwan. Il coordonne également le processus d’allocation géographique. Il a démarré sa carrière dans le secteur de l'investissement en 1994 au sein du département de recherche quantitative de Robeco, puis a rejoint l’équipe Actions de marchés émergents en 2000. Jaap est titulaire d'un Master en économétrie de l'Université Érasme de Rotterdam. Il a publié plusieurs articles spécialisés concernant la sélection de titres dans les marchés émergents. Cornelis Vlooswijk est gérant principal de portefeuille et analyste des actions africaines. Précédemment, il travaillait pour Robeco depuis 2005 en tant que stratégiste en investissement spécialisé dans l'Amérique du Nord et les marchés émergents. Avant de rejoindre Robeco en 2005, il a travaillé chez Credit Suisse First Boston en tant qu'analyste en banque d'investissement, se concentrant sur le secteur du transport et de la logistique. Il a démarré sa carrière dans le secteur financier en 1998. Cornelis est titulaire d'un Master en économie de l'Université Érasme de Rotterdam et détenteur du titre CFA® (Chartered Financial Analyst).

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,01% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les investisseurs non assujettis (exonérés) à l'impôt néerlandais des sociétés (e.a. les fonds de pension) ne sont pas taxés pour le résultat réalisé. Les investisseurs assujettis à l'impôt néerlandais des sociétés peuvent être taxés pour le résultat obtenu sur leur investissement dans le fonds. Les organismes néerlandais assujettis à l'impôt des sociétés doivent déclarer les revenus sous forme d'intérêts et de dividendes et les bénéfices de cours réalisés dans leur déclaration fiscale. Les investisseurs résidant en dehors des Pays-Bas sont assujettis à leur propre législation fiscale nationale relative aux fonds de placement étrangers. Nous conseillons à l'investisseur individuel de consulter, préalablement à toute décision d'investissement dans ce fonds, son conseiller financier ou fiscal sur les conséquences fiscales liées à l'investissement dans ce fonds.

Le fonds inclut la durabilité dans son processus d’investissement par l’application d’exclusions, l’intégration des critères ESG, l’engagement et le vote. Le fonds n’investit pas dans des émetteurs qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d’exclusion de Robeco. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l’analyse « bottom-up » des investissements afin d’évaluer les risques et opportunités ESG existants et potentiels. Le fonds limite l’exposition aux risques de durabilité élevés lors de la sélection de titres. De plus, si l’émetteur d’un titre est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l’objet d’un dialogue actif. Enfin, le fonds exerce ses droits d’actionnaire et utilise le vote par procuration conformément à la politique de vote par procuration de Robeco.

En avril, les marchés émergents ont reculé de 2,7 % en EUR, sous-performant les marchés développés en hausse de 0,1 %. Les meilleurs pays émergents ont été ceux d'Europe centrale (Hongrie, Pologne et Rép. tchèque), l'Indonésie et les EAU, tandis que la Chine, la Turquie et Taïwan ont été les moins performants. La reprise économique de la Chine après la fin des mesures sanitaires est en cours, avec une croissance du PIB de 4,5 % au T1 et une amélioration des ventes au détail et des exportations. Pourtant, le marché était toujours en baisse en raison de craintes géopolitiques et d'attentes élevées en début d'année. Des élections sont prévues en Turquie en mai, avec une course serrée entre le président Erdogan et le chef de l'opposition Kilicdaroglu. L'inflation diminue peu à peu dans les marchés émergents et les taux d'intérêt sont restés largement stables en avril.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de -1,83%. Le fonds a affiché une solide surperformance face à l'indice (MSCI EM) en avril, principalement grâce à la sélection de titres. L'allocation géographique a été légèrement favorable et les surpondérations de l'Indonésie, de la Hongrie et de la Grèce ont été les plus payantes. La sous-pondération de l'Arabie saoudite a le plus nui à la performance relative. En termes de sélection de titres, ceux de la Chine, de la Corée du Sud et de l'Indonésie ont été les plus payants. En Chine, la sélection de titres dans les services de communication (sous-pondération de Tencent), la consommation cyclique (Gree et Haier Smart Home) et les services financiers (Ping An, PICC) a favorisé la performance relative. En Corée du Sud, la sélection dans l'industrie (Doosan Bobcat), la consommation cyclique (Hyundai Motor) et les matériaux (LG Chem) a surperformé l'indice. En Indonésie, Bank Rakyat a signé une belle performance. La sélection en Inde et en Afrique du Sud a le plus pesé sur la performance, bien qu'avec un impact assez faible. En Inde, la sélection dans la finance a été décevante et en Afrique du Sud, Naspers a sous-performé l'indice.

L'environnement mondial reste difficile pour les marchés actions, car l'inflation reste relativement élevée et les banques centrales mondiales ont continué de relever les taux d'intérêt. Cela a entraîné un stress financier pour certaines banques européennes et américaines, et la croissance mondiale devrait ralentir. Toutefois, les marchés émergents semblent assez bien positionnés, car l'inflation est en fait plus faible dans de nombreux pays, ils ont augmenté les taux d'intérêt plus tôt dans ce cycle et la croissance en Chine s'accélère après la fin de la politique zéro Covid. La correction de l'an dernier a rendu les valorisations plus attractives et elles se situent désormais à des moyennes à plus long terme, surtout pour les ME. De plus, les marchés émergents offrent des valorisations attractives face au monde développé, avec une décote d'env. 30 % sur la base des multiples C/B.