
Robeco High Yield Bonds DH EUR
Solution efficace pour investir dans des obligations d'entreprise de catégorie inférieure à Investment Grade
Type de part
Type de part
Chaque part d'un produit investit dans le même portefeuille de titres et partage les mêmes objectifs et politiques d'investissement. Cependant, ses paramètres peuvent varier, notamment, par exemple, le type de distribution, l'exposition aux devises ou les commissions et frais. Les parts les plus courantes chez Robeco sont :
a) les actions D/DH, des actions classiques disponibles pour tous les investisseurs;
b) les actions I/IH, qui peuvent être souscrites par les investisseurs institutionnels, selon la définition qui en est donnée par la Commission de surveillance du secteur financier du Luxembourg.
Pour plus d'informations sur les parts, veuillez consulter le prospectus.
DH-EUR
0DH-EUR
0DH-USD
0EH-EUR
0IH-CHF
0IH-EUR
0IH-USD
DH-CHF
DH-USD
EH-EUR
FH-EUR
FH-USD
IEH-EUR
IEH-USD
IH-CHF
IH-EUR
IH-USD
Classe et codes
Type de fonds:
Obligations
ISIN:
LU0085136942
Bloomberg:
RGCGMNA LX
Indice
Bloomberg US Corporate High Yield + Pan Euro HY ex Financials 2.5% Issuer Cap
Information de Durabilité
Information de Durabilité
En vertu du règlement européen Disclosure (SFDR), les produits peuvent être étiquetés comme fonds relevant de l'Article 6, 8 ou 9.
Article 6 : le fonds n'est pas concerné par les informations renforcées sur la durabilité par rapport aux articles 8 et 9.
Article 8 : le fonds n'a pas d'objectif d'investissement durable mais promeut des caractéristiques environnementales ou sociales et fait l'objet d'informations renforcées sur la durabilité.
Article 9 : le fonds a un objectif d'investissement durable et fait l'objet d'informations renforcées sur la durabilité.
Indépendamment de l'Article 8 ou 9, les entreprises dans lesquelles les investissements sont réalisés doivent suivre des pratiques de bonne gouvernance, et les investissements durables ne doivent causer aucun préjudice important.
Article 8
Morningstar
Morningstar
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Rating (28/02)
- Aperçu
- Performance & frais
- Portefeuille
- Durabilité
- Commentaire
- Documents
Thèmes de fonds
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Points clés
- Gestion basée sur une approche conservatrice
- Processus d'investissement discipliné et reproductible
- Équipe de gestion expérimentée
À propos de ce fonds
Robeco High Yield Bonds est un fonds à gestion active qui investit dans des obligations d'entreprise High Yield. La sélection des titres est surtout basée sur une analyse fondamentale. Le fonds vise à faire fructifier le capital sur le long terme. Le fonds investit dans des obligations d'entreprise de notation inférieure à Investment Grade, émises surtout par des émetteurs de marchés développés (Europe/USA). Le portefeuille est bien diversifié, avec un biais structurel sur les segments à notation élevée du High Yield. Les moteurs de performance sont le positionnement top-down du beta et la sélection d'émetteurs bottom-up.
Faits marquants
Actif du fonds
€ 7.339.373.146
Montant de la classe d'actions
€ 159.192.787
Date de création du fonds
17-04-1998
Performances sur 1 an
-6,03%
Paiement de dividendes
No
Gérant
Sander Bus
Roeland Moraal
Sander Bus est directeur des investissements (CIO) et gérant de portefeuille principal de Global High Yield Bonds. Il se consacre au High Yield au sein de Robeco depuis 1998. Auparavant, Sander a travaillé pendant deux ans en tant qu'analyste obligataire chez Rabobank, où il a commencé sa carrière dans le secteur en 1996. Il est titulaire d'un Master en économie financière de l'Université Érasme de Rotterdam et d'un CFA® (Chartered Financial Analyst). Roeland Moraal est gérant de portefeuille principal de European High Yield au sein de l'équipe Crédit. Avant d'occuper cette fonction, il a été gérant de portefeuille au sein de l'équipe Duration de Robeco et il a travaillé en tant qu'analyste auprès de l'Institute for Research and Investment Services. Roeland a démarré sa carrière dans le secteur de l'investissement en 1997. Il est titulaire d'un Master en mathématiques appliquées de l'Université de Twente et d'un Master en droit de l'Université Érasme de Rotterdam. La gestion du fonds Robeco High Yield Bonds est assurée au sein de l'équipe Crédit de Robeco, qui est composée de neuf gérants de portefeuille et de vingt-trois analystes du crédit. Les gérants de portefeuille assurent la construction et la gestion des portefeuilles de crédits, tandis que les analystes sont chargés des recherches fondamentales de l'équipe. Nos analystes disposent d'une longue expérience dans leurs secteurs respectifs qu'ils couvrent de manière globale. Chaque analyste couvre à la fois l'Investment Grade et le High Yield, ce qui leur donne un avantage au niveau des informations et les fait bénéficier d'inefficiences habituellement présentes entre ces deux segments de marché. En outre, l'équipe Crédit est soutenue par des analystes quantitatifs spécialisés et des traders obligataires. Les membres de l'équipe Crédit disposent en moyenne d'une expérience de dix-sept ans dans le secteur de la gestion d'actifs, dont huit auprès de Robeco.
Performance
Par période
Par an
- Par période
- Par an
1 mois
-1,55%
-1,23%
3 mois
-0,06%
1,27%
Depuis le début de l'année
1,19%
2,14%
1 an
-6,03%
-7,04%
2 ans
-3,91%
-3,89%
3 ans
-1,10%
-0,25%
5 ans
0,22%
0,65%
10 ans
2,60%
2,59%
Depuis création 04/1998
4,82%
-
2022
-10,73%
-12,59%
2021
2,38%
4,21%
2020
2,67%
4,62%
2019
11,09%
10,56%
2018
-5,10%
-4,55%
2020-2022
-2,10%
-1,59%
2018-2022
-0,22%
0,11%
Statistiques
Statistiques
Taux de réussite
Caractéristiques
- Statistiques
- Taux de réussite
- Caractéristiques
Tracking error ex-post (%)
Le tracking error ex-post indique la volatilité de l'écart de performance d'un fonds par rapport au rendement de l'indice. Pour la gestion des fonds d'investissement, la plupart des gérants de fonds ont à faire avec un tracking error ex-ante (déterminé au préalable) qui indique quels risques supplémentaires ils peuvent prendre dans leurs tentative de surpasser le benchmark. Le tracking error ex-post définit la répartition des résultats des fonds du passé par rapport à ceux du benchmark sous-jacents. Si le fonds a un tracking error plus élevé, les résultats du fonds divergent plus des résultats de l'indice. Il y a donc une plus grande chance que le fonds affiche une surperformance. Plus les rendements s'écartent du benchmark, plus le fonds est géré de manière active. Un tracking error faible indique, par contre, une gestion plus passive.
1,64
1,50
Ratio d'information
Ce ratio est utilisé pour évaluer la qualité de l'écart de performance qu'un gérant de fonds a atteint étant donné que ce ratio tient également compte du risque actif qui est pris. Le ratio d'information est obtenu en divisant l'écart de performance par rapport au benchmark par le tracking error du fonds. Plus le ratio d'information est élevé, mieux c'est. Un fonds avec un tracking error de 4 % et un écart de performance de 2 % par rapport au benchmark a un ratio d'information de 0,5, ce qui est bon.
0,23
0,51
Ratio de Sharpe
Ce ratio mesure la performance corrigée du risque et permet de comparer la qualité des performances des différents investissements. Ce ratio est calculé en déduisant le taux sans risque de la performance et en divisant ensuite le résultat par la déviation standard (le risque) du fonds. Le ratio Sharpe indique donc si les rendements d'un fonds sont le résultat de bonnes décisions d'investissements ou sont basés sur la prise d'un risque supplémentaire. Plus le ratio est élevé, mieux c'est: cela signifie qu'un rendement plus élevé est atteint par unité de risque. Ce ratio porte le nom de son inventeur, lauréat du Prix Nobel, William Sharpe.
0,03
0,20
Alpha (%)
L'alpha indique à quel point un portefeuille enregistre en fait des résultats meilleurs que les résultats escomptés compte tenu du risque encouru par rapport au benchmark. Un alpha positif indique que le fonds a atteint de meilleurs résultats que prévu, compte tenu du risque encouru. Le bêta est utilisé pour déterminer le risque par rapport au benchmark.
0,32
0,82
Beta
Un critère pour la volatilité d'un portefeuille, ou le risque systématique, par rapport au benchmark. Un bêta de 1 indique que le portefeuille évoluera avec le benchmark. Un bêta de moins de 1 indique que le portefeuille évoluera moins que le benchmark. Un bêta de plus de 1 indique que le portefeuille évoluera plus que le benchmark. Un bêta de 1,2 indique que le portefeuille évoluera en théorie de 20 % en plus que le benchmark.
0,90
0,90
Ecart type
La déviation standard évalue la répartition des données d'un groupe par rapport à la moyenne. Plus les données sont réparties, plus l'écart est grand. Dans le secteur financier, la déviation standard est appliquée au rendement annuel d'un investissement pour mesurer la volatilité (le risque) de cet investissement.
10,39
8,44
Gain mensuel max. (%)
La performance mensuelle absolue positive maximale (la plus élevée) durant la période écoulée.
5,18
5,18
Perte mensuelle max.(%)
La performance mensuelle absolue négative maximale (la plus élevée) durant la période écoulée.
-10,86
-10,86
Mois en superperformance
Le nombre de mois où un fonds a affiché une sur-performance par rapport au benchmark durant la période écoulée.
17
32
Taux de réussite (%)
Ce pourcentage indique pendant combien de mois le fonds avait affiché une sur-performance durant une période écoulée.
47.2
53.3
Mois en marché haussier
Le nombre de mois où le fonds a affiché une performance positive durant la période écoulée.
21
36
Mois de superperformance en marché haussier
Le nombre de mois où un fonds a affiché une sur-performance par rapport au benchmark positif durant la période écoulée.
7
16
Taux de réussite en marché haussier (%)
Ce pourcentage indique pendant combien de mois le fonds avait affiché une sur-performance durant une période écoulée par rapport à une performance de benchmark positive durant une période écoulée.
33.3
44.4
Mois en marché baissier
Le nombre de mois où le fonds a affiché une performance négative durant la période écoulée.
15
24
Mois de superperformance en marché baissier
Le nombre de mois où un fonds a affiché une sur-performance par rapport au benchmark négatif durant la période écoulée.
10
16
Taux de réussite en marché baissier (%)
Ce pourcentage indique pendant combien de mois le fonds avait affiché une sur-performance durant une période écoulée par rapport à une performance de benchmark négative durant une période écoulée.
66.7
66.7
Notation
La qualité de crédit moyenne des titres en portefeuille. AAA, AA, A et BAA (Investment Grade) signifie un risque moins élevé et BB, B, CCC, CC et C (High Yield) un risque plus élevé.
BA1/BA2
BA3/B1
Option duration modifiée ajustée (années)
La sensibilité au taux d'intérêt du portefeuille.
3,80
3,70
Échéance (années)
La maturité moyenne des titres en portefeuille.
4,40
5,00
Green Bonds (%)
Le pourcentage du total des actifs sous gestion dans le portefeuille (basé sur la pondération du marché) qui est indiqué comme Green Bond dans Bloomberg. Les obligations vertes sont tout type d'instrument obligataire ordinaire dont le produit sera exclusivement affecté à des projets environnementaux.
3,30
2,00
Frais
Frais courants
Frais courants
1,31%
Frais de gestion inclus
Une commission est versée par le fonds à la société de gestion d'actifs pour la gestion professionnelle du fonds.
1,10%
Commission de service inclus
Frais administratifs couvrant les obligations réglementaires tels que les frais des rapports annuels, réunions des actionnaires ou publications des cours ou valeurs liquidatives.
0,16%
Frais de transaction
Les frais de transaction présentés ici correspondent aux frais de transaction annuels moyens de ces trois dernières années, calculés conformément aux réglementations européennes.
0,00%
Fiscalité produit
Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.
Fiscalité applicable aux porteurs
Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.
Allocation des fonds
Country
Currency
Duration
Rating
Sector
Top 10
- Country
- Currency
- Duration
- Rating
- Sector
- Top 10
Politiques
Tous les risques de change ont été couverts.
Robeco High Yield Bonds utilise des instruments dérivés à des fins de couverture, de même qu'à des fins d'investissement. Ces instruments dérivés sont très liquides.
Ce fonds ne distribue pas de dividendes. Les revenus du fonds se reflètent dans son cours. L'ensemble des résultats du fonds se reflète dans l'évolution de son cours.
Robeco High Yield Bonds est un fonds à gestion active qui investit dans des obligations d'entreprise High Yield. La sélection des titres est surtout basée sur une analyse fondamentale. Le fonds vise à faire fructifier le capital sur le long terme. Le fonds favorise les caractéristiques E et S (environnementales et sociales) au sens de l'Article 8 du Règlement européen sur la publication d'informations de durabilité du secteur financier, son processus d'investissement intègre les risques de durabilité et la politique de bonne gouvernance de Robeco est appliquée. Le fonds applique des indicateurs de durabilité, y compris, mais sans s'y limiter, des exclusions normatives, ainsi qu'en ce qui concerne les activités et les régions, et l'engagement. Le fonds investit dans des obligations d'entreprise de notation inférieure à Investment Grade, émises surtout par des émetteurs de marchés développés (Europe/USA). Le portefeuille est bien diversifié, avec un biais structurel sur les segments à notation élevée du High Yield. Les moteurs de performance sont le positionnement top-down du beta et la sélection d'émetteurs bottom-up. La majorité des obligations sélectionnées seront des composantes de l'indice, mais pas nécessairement. Le fonds peut dévier considérablement des pondérations de l'indice de référence. Le fonds vise à surperformer l'indice sur le long terme, tout en contrôlant le risque relatif en appliquant des limites (devises et émetteurs) dans la mesure de l'écart par rapport à l'indice. Cela limitera par conséquent l'écart de performance par rapport à l'indice de référence. Le benchmark est un indice général de marché pondéré non conforme aux caractéristiques ESG favorisées par le fonds.
Active. Les systèmes de gestion des risques analysent en permanence les divergences du portefeuille par rapport à l'indice de référence. Ainsi, les positions extrêmes sont évitées.
Information de Durabilité
Version complète des informations de durabilité
Version complèteVersion résumée des informations de durabilité
Version résuméeProfil de durabilité
Durabilité
Le fonds inclut la durabilité dans son processus d'investissement par l'application d'exclusions, l'intégration des critères ESG, un montant minimum d'allocation aux obligations ESG et le dialogue actionnarial. Le fonds n'investit pas dans des émetteurs de crédits qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d'exclusion de Robeco. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l'analyse « bottom-up » des titres afin d'évaluer leur impact sur la qualité de crédit fondamentale de l'émetteur. Lors de la sélection des crédits, le fonds limite l'exposition aux émetteurs présentant des risques de durabilité élevés. En outre, le fonds investit au moins 2 % dans des obligations vertes, sociales, durables et/ou liées à la durabilité. Enfin, si des émetteurs sont signalés pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, ils feront alors l'objet d'un dialogue actif.
Évolution des marchés
Après un début d’année très prometteur pour les marchés financiers, un changement de situation a été observé en février. Bien que les spreads du High Yield se soient quelque peu resserrés au cours du mois, la hausse des taux des obligations souveraines sous-jacentes a entraîné les performances totales dans le rouge. En début de mois, nous avons reçu un rapport sur l’emploi aux États-Unis prometteur et le chômage a reculé à un taux historiquement bas aux États-Unis. Bien que ces chiffres contiennent de bonnes nouvelles au niveau macroéconomique, les données ont suscité des inquiétudes vis-à-vis de l’inflation, celle-ci pouvant s’avérer être plus persistante que prévu. Ces inquiétudes se sont renforcées en raison d’une révision à la hausse des (légers) signes d’inflation constatés à la fin de l’année. Conséquence : les marchés réévaluent la manière dont les banques centrales réagiraient face à ces chiffres sur l’inflation. En d’autres termes, la croissance économique resterait forte et la trajectoire de relèvements actuelle ne suffirait pas à faire baisser l’inflation. Les bénéfices des entreprises High Yield et l’orientation continuent à tendre vers le vert au quatrième trimestre, ce qui correspond au discours macroéconomique. Ce sentiment belliciste a poussé les bons du Trésor et les Bunds à s’élargir. L’activité des marchés des capitaux s’est un peu effacée dans un contexte d’une hausse des taux. Les spreads se sont contractés de 11 pb là où les taux se sont élargis de 44 pb, s'établissant désormais à 413 pb et 8,30 %.
Attribution de performance
Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de -1,55%. L'indice High Yield a signé une performance totale négative en février de -1,23 %, tiré par un resserrement des spreads conjugué à un élargissement des taux sous-jacents dû aux inquiétudes croissantes vis-à-vis d’une politique offensive de relèvement des taux de la Fed dans l’avenir. Ce mois-ci, le fonds a sous-performé son indice. La sous-performance a été surtout due à la sous-pondération du bêta, les spreads de crédit se resserrant (-10 pb). Notre sélection des émetteurs a légèrement contribué positivement à la performance (+3 pb) du mois. Notre préférence pour la qualité a été préjudiciable, étant donné que les notations BB américaines se sont détériorées suite à des sorties de capitaux ETF. Notre surpondération de l'Europe face aux États-Unis a eu une légère contribution positive, les spreads US ayant surperformé les spreads EUR. Au niveau des émetteurs, nous avons profité de l'absence de Rakuten (2 pb), Lumen (4 pb) et Dish Network (1 pb). Le fonds a le plus pâti de la surpondération de Level 3(-7 pb). Cette structure a sous-performé, étant donné que les chiffres de haut niveau ont déçu les attentes du marché. En revanche, notre surpondération de Transocean (+8 pb) a été profitable. Les revenus générés par ce fournisseur de services de forage offshore s’améliorent suite à des fortes augmentations des taux quotidiens, étant donné que le secteur traverse une phase de reprise.
Prévisions du gérant
Sander Bus
Roeland Moraal
Notre scénario de base est celui d'une récession aux États-Unis et en Europe en 2023. Si nous prévoyons que les récessions à venir se renforceront entre elles, la cause première sera différente. Les États-Unis devraient connaître des hauts et bas tandis que la récession en Europe sera surtout imputable à un choc de l'offre d'énergie. À mesure qu'une récession devient plus probable et fait l'opinion générale, la dispersion entre les marchés sera accrue. Le crédit de faible qualité devrait pâtir d'une augmentation des taux de défaut, tandis que le crédit de meilleure qualité pourrait bénéficier de la baisse des taux et d'une fuite vers la qualité. Quand la récession sera pleinement prise en compte et que les spreads atteindront leur pic, des positions nettes longues seront justifiées, même sur le High Yield. En règle générale, ce stade est atteint bien avant le pic des taux de défaut. La Fed et la BCE sont déterminées à maintenir leur durcissement monétaire jusqu'à observer une confirmation d'une inflation à son objectif. La bonne nouvelle est que l'inflation a commencé à ralentir, ce qui signifie que la fin du cycle de relèvement est en vue. Mais cela ne signifie pas que la Fed est proche d'abaisser ses taux. Le beta a un peu diminué, les valorisations ayant évolué vers des moyennes à long terme.