Robeco Emerging Stars Equities I USD

Jaap van der Hart ist leitender Portfoliomanager von Robecos High Conviction Emerging Stars-Strategie. Im Laufe der Zeit war er für Investitionen in Südamerika, Osteuropa, Südafrika, Mexiko, China und Taiwan zuständig. Außerdem koordiniert er den Länderallokationsprozess. Er begann seine Laufbahn 1994 in Robecos Quantitative Research-Abteilung und wechselte im Jahr 2000 zum Emerging Markets Equities-Team. Er hat einen Master in Ökonometrie der Erasmus Universität Rotterdam. Er hat verschiedene wissenschaftliche Artikel über die Aktienauswahl an Schwellenmärkten veröffentlicht. Karnail Sangha ist Portfoliomanager im Emerging Markets Equity-Team und für analytische Research-Berichterstattung über Indien zuständig. Er ist Co-Portfoliomanager für die Strategien Emerging Stars und Sustainable Emerging Stars Equity. Bevor er 2000 zu Robeco kam, war er Risikomanager/Controller bei Aegon Asset Management, wo er seine berufliche Laufbahn in der Branche 1999 begann. Er hat einen Master in Economics der Erasmus Universität Rotterdam und ist CFA® Charterholder. Karnail spricht außerdem fließend Hindi und Punjabi.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') von 0,01 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Anleger, die nicht unter die niederländische Körperschaftsteuer fallen bzw. von ihr befreit sind (u. a. Pensionsfonds), zahlen keine Steuern auf das erzielte Ergebnis. Anleger, die unter die niederländische Körperschaftsteuer fallen, können für den auf ihre Anlage in den Fonds entfallenden Teil des Ergebnisses besteuert werden. Körperschaftsteuerpflichtige niederländische Körperschaften müssen Zins- und Dividendeneinkünfte in ihrer Steuererklärung angeben. Für Anleger außerhalb der Niederlande gilt ihre jeweilige nationale Steuergesetzgebung in Bezug auf ausländische Investmentfonds. Wir empfehlen dem individuellen Anleger, sich vor einer Anlage in diesen Fonds zunächst bei seinem Finanz- oder Steuerberater über die steuerlichen Folgen seiner Anlage zu erkundigen. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des Kunden ab und kann künftigen Änderungen unterworfen sein.

Der Fonds bindet Nachhaltigkeit durch Ausschlüsse, ESG-Integration, Engagement und Stimmrechtsausübung in den Investmentprozess ein. Der Fonds investiert nicht in Emittenten, die gegen internationale Normen verstoßen oder deren Aktivitäten laut Ausschlusspolitik von Robeco als gesellschaftlich schädlich eingestuft wurden. In die Bottom-up-Anlageanalyse werden finanziell bedeutende ESG-Faktoren einbezogen, um vorhandene und potenzielle ESG-Risiken und -Chancen zu beurteilen. Bei der Aktienauswahl schränkt der Fonds seine Positionen mit erhöhten Nachhaltigkeitsrisiken ein. Außerdem wird, wenn ein Aktienemittent in der laufenden Überwachung für Verstöße gegen internationale Normen ausgesondert wird, mit dem Emittenten ein aktiver Aktionärsdialog aufgenommen. Und schließlich nutzt der Fonds Aktionärsrechte und nimmt in Übereinstimmung mit der Abstimmungspolitik von Robeco Stimmrechte wahr.

Im Februar sanken die Schwellenländer um 4,2 % in Euro und schnitten schlechter ab als die entwickelten Märkte, die um 0,1 % sanken. Ein wichtiger Faktor war der Anstieg der US-Anleiherenditen, da die Aussichten auf mögliche Zinssenkungen der Fed weniger optimistisch waren. Auch die geopolitischen Risiken zwischen China und den USA traten wieder in den Vordergrund, u. a. wegen des chinesischen Ballons, der die USA überflog. China gehörte damit im Februar zusammen mit Thailand, Kolumbien, Brasilien, Südafrika und Saudi-Arabien zu den Ländern, die am schlechtesten abschnitten. Am besten schnitten die Tschechische Republik, Griechenland und die Türkei ab. Die Türkei wurde von einem schweren Erdbeben heimgesucht, doch der Markt legte zu, da die Regierung die Banken und staatlichen Rentenfonds anwies, den Aktienmarkt zu stützen.

Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von -5,33%. Im Februar übertraf der Fonds den MSCI Emerging Markets Index aufgrund der Länderallokation und der Aktienauswahl. Die größten positiven Beiträge stammten von den Untergewichtungen in China und der positiven Ergebnisse der Aktienauswahl in Brasilien, Indien, Südkorea und Taiwan. Das taiwanesische Serverunternehmen Wiwynn leistete den größten positiven Beitrag, da es von der positiven Stimmung zu KI und dem potenziellen Nachfragewachstum für KI-Server profitierte. Auch die Finanzunternehmen Itaú Unibanco (Brasilien) und Alpha Services (Griechenland), der südkoreanische Automobilhersteller Kia und die mexikanische Finanzgesellschaft Banorte schnitten im Portfolio relativ gut ab. Am schlechtesten schnitten im Februar das chinesische Internetunternehmen Alibaba, Hana Financial (Südkorea) und der vietnamesische Immobilienentwickler Vinhomes ab.

Das globale Umfeld ist für die Aktienmärkte weiterhin schwierig, denn die Inflation ist weltweit hoch, das Wachstum verlangsamt sich und die wichtigsten Zentralbanken erhöhen die Zinssätze zur Bekämpfung der Inflation. Allerdings verbessern sich die Aussichten, da die Inflation wohl ihren Höhepunkt erreicht hat, in einigen Ländern rückläufig ist und die Zentralbanken weltweit die Zinserhöhungen verlangsamen könnten. Die Schwellenländer haben die Zinsen in diesem Zyklus schon früh angehoben, so dass sie jetzt näher am Höchststand sind. Chinas Wirtschaftsaussichten verbesserten sich nach Beendigung der strengen Covid-Maßnahmen und der Ankündigung von mehr wirtschaftspolitischer Unterstützung. Nach der diesjährigen Korrektur sind die Marktbewertungen attraktiver geworden, und vor allem bei Schwellenländern liegen sie nun nahe der längerfristigen Durchschnittswerte. Außerdem sind Schwellenmärkte ggü. Industrieländern attraktiv bewertet, mit Abschlägen von über 30 % basierend auf Gewinnmultiplikatoren.