belgiumnl
Grafiek van de week

Grafiek van de week

04-12-2020 | Visie

Erdogan vaart een nieuwe economische koers

  • Jaap  van der Hart
    Jaap
    van der Hart
    Equity Fund Manager

De Turkse president Erdogan heeft altijd een sterke mening over economisch en monetair beleid gehad. Het verhogen van de rente leidt volgens hem niet tot lagere inflatie, zoals de gangbare economische theorie zegt, maar is juist de oorzaak van hoge inflatie. Of zoals Erdogan het in 2018 zei: “Because my belief is: interest rates are the mother and father of all evil.”

Ontdek de nieuwste inzichten
Ontdek de nieuwste inzichten
Aanmelden

In de afgelopen jaren was er dan ook veel politieke druk op de Turkse centrale bank om de rente te verlagen. En de daad werd bij het woord gevoegd toen het hoofd van de centrale bank in juli 2019 vervangen werd. Het was geen verrassing dat de rente daarna in vrij snel tempo omlaag kwam.

Nu is Turkije een land met een relatief hoge buitenlandse schuld en een geschiedenis van tekorten op de betalingsbalans én de begroting. De bereidheid van internationale beleggers om in Turkije te beleggen is daardoor een belangrijke factor voor de waarde van de Turkse lira. Een lage rente helpt hierbij niet.

Turkije is dan ook één van de opkomende landen waar de munt dit jaar het hardst in waarde is gedaald. Natuurlijk heeft de coronacrisis en het wegvallen van toerisme ook een belangrijke rol gespeeld, maar het effect is versterkt door een kwetsbare financële positie en het agressieve monetair beleid.

Stabielere koers

Nadat de munt dit jaar tot begin november met 30% gedaald was, was de maat echter vol. De daling was zelfs voor Erdogan reden om van koers te veranderen. Op 7 november werd eerst het hoofd van de centrale bank ontslagen en vervangen door voormalig minister van Financiën Naci Agbal. Een dag later stapte minister van Financiën Berat Albayrak op, officieel vanwege gezondheidsredenen.

Een veelbetekenende stap aangezien hij tevens de schoonzoon is van Erdogan en veelal werd gezien als potentieel opvolger. Ook sloeg Erdogan een nieuwe toon aan: “Like everywhere else around the world, in our country it is the central bank’s job to determine and implement policies needed to rein in inflation”.

De laatste belangrijke stap was dat de rente op 19 november verhoogd werd van 10,25% naar 15%. De munt reageerde positief op al deze veranderingen en steeg tussen 6 en 19 november met liefst 13%. Met deze maatregelen zijn niet meteen alle economische problemen opgelost en heeft Erdogans economische beleid ook niet meteen het volledige vertrouwen van de financiële markten. Wel is een belangrijke stap gezet naar een meer gebalanceerd monetair beleid en naar een stabielere wisselkoers voor de Turkse lira.

Gerelateerd aan dit artikel:
Logo

Disclaimer

De informatie op deze website is uitsluitend bedoeld voor professionele partijen. Een professioneel belegger is: een belegger die beroepsmatig over voldoende kennis, deskundigheid en ervaring beschikt om de financiële risico’s van de zelf genomen beleggingsbeslissing(en) adequaat in te schatten.

Bezoekers van deze website dienen zich ervan bewust te zijn dat zij zelf verantwoordelijk zijn voor naleving van alle in hun eigen land geldende wetten en voorschriften.

Door op Akkoord te klikken, bevestigt u dat u een professionele belegger bent. Indien u op Niet akkoord klikt, wordt u doorverwezen naar de omgeving voor particulieren.

Niet akkoord