Robeco Euro Government Bonds 2IH EUR

De verkoopgolf van obligaties nam af in april, waarbij Amerikaanse staatsobligaties zich weer wat herstelden en de maand 0,75% hoger eindigden. De toon van de FOMC-vergadering was gematigd. Er is een hele 'reeks' sterke cijfers nodig voordat de Fed haar toon over afbouw van het opkoopprogramma wijzigt. Britse Gilts stegen in april met 0,51%, waarmee ze wat van de verliezen uit het eerste kwartaal goedmaakten, ook al bleven de economische indicatoren sterk. Europese staatsobligaties realiseerden in april een negatief rendement van 1,07%, nu het reflatiethema eindelijk vat kreeg op dit segment. Ze bleven aanzienlijk achter bij de wereldwijde obligatiemarkten, ook al verhoogde de ECB haar PEPP-aankopen om de verkoopgolf van obligaties tegen te gaan. Er zijn een aantal redenen aan te wijzen die de stijgende Bund-rente verklaren: het vooruitzicht van de economische heropening nu de vaccinaties op stoom komen in Europa, het sterke herstel in de wereldwijde productiecyclus en de grote kans dat het Europese herstelfonds (NGEU) in de tweede helft geld gaat uitkeren. Opvallend genoeg bleven Italiaanse BTP’s in april na maanden van outperformance met een rendement van -1,46% achter bij de bredere Europese staatsobligatiemarkt. Zorgen over de stijgende rente en de verwachting dat de ECB op een gegeven moment de steun moet afbouwen, winnen terrein.

Het fonds is niet blootgesteld aan valutarisico's, omdat het belegt in obligaties die luiden in euro's.

Robeco Euro Government Bonds maakt gebruik van staatsobligatiefutures. Deze derivaten worden gezien als zeer liquide.

Het fonds keert geen dividend uit. De inkomsten worden verwerkt in de koers van het fonds. Hierdoor bestaat het gehele fondsresultaat uit koersrendement.

Binnen onze staatsobligatieportefeuilles baseren we de actieve landenallocatie op een combinatie van een top-down- en bottom-upanalyse. ESG-criteria zijn, naast financiële gezondheid en de economische cyclus, een integraal deel van de bottom-upanalyse. In de top-downanalyse wordt onze zelfontwikkelde RobecoSAM Country Sustainability Ranking (CSR) gebruikt voor de landenallocatie. De CSR fungeert als een vroegtijdig waarschuwingssysteem dat helpt om zowel de problemen als de kansen in landen te identificeren, ruim voordat ze zijn terug te zien in de spreads of voordat de rating agencies ze signaleren.

Robeco Euro Government Bonds is een actief beheerd fonds dat uitsluitend belegt in staatsobligaties die luiden in euro's. De selectie van deze obligaties is gebaseerd op fundamentele analyse. Het fonds heeft als doelstelling het behalen van vermogensgroei op de lange termijn.Het fonds streeft naar een beter duurzaamheidsprofiel ten opzichte van de Benchmark door bepaalde kenmerken op het gebied van milieu, maatschappij en ondernemingsbestuur (environmental, social and corporate governance; ESG) te bevorderen volgens Artikel 8 van de Sustainable Finance Disclosure Regulation van de EU en door ESG- en duurzaamheidsrisico's te integreren in het beleggingsproces. Daarnaast hanteert het fonds een uitsluitingslijst voor controversiële praktijken, producten (zoals controversiële wapens, tabak, palmolie en fossiele brandstoffen) en landen. Het fonds belegt in obligaties die luiden in euro's, uitgegeven door EMU-landen. Het hanteert een beleggingsproces dat top-downelementen en bottom-upelementen combineert. Er wordt een fundamentele analyse uitgevoerd van alle drie performance drivers: landenallocatie, durationbeheer (rentegevoeligheid) en yieldcurvepositionering. De ESG-scores van landen zijn onderdeel van onze bottom-upanalyse.De meeste obligaties die we selecteren maken deel uit van de Benchmark, maar we kunnen ook obligaties buiten de Benchmark selecteren. Het fonds kan sterk afwijken van de wegingen in de Benchmark. Het fonds streeft ernaar op lange termijn een outperformance te realiseren ten opzichte van de Benchmark, terwijl tegelijkertijd het relatieve risico wordt beheerst door de toepassing van limieten (voor valuta's) om de afwijking van de Benchmark te beperken. Uiteindelijk beperkt dit ook de relatieve performance ten opzichte van de Benchmark. De Benchmark is een algemene marktgewogen index die niet in overeenstemming is met de ESG-kenmerken die het fonds bevordert.

Risicobeheer is volledig geïntegreerd in het beleggingsproces om te zorgen dat de posities altijd binnen vastgestelde richtlijnen blijven.