RobecoSAM Global SDG Engagement Equities XH USD

Michiel Plakman is hoofdportefeuillemanager en lid van het Global Equity-team. Ook is hij co-hoofd van Robeco’s Global Equity-team. Hij is verantwoordelijk voor fundamentele wereldwijde aandelen met een focus op SDG-beleggen en bedrijven binnen de sectoren informatietechnologie, vastgoed en communicatiediensten, en voor portefeuilleconstructie. Deze functie bekleedt hij al sinds 2009. Hiervoor was hij binnen het TMT-team verantwoordelijk voor het beheren van Robeco IT Equities. Voordat Michiel in 1999 bij Robeco in dienst kwam, werkte hij als portefeuillemanager voor Japanse aandelen bij Achmea Global Investors (PVF Pensioenen). Daarvoor werkte hij van 1995 tot 1996 als portefeuillemanager Europese aandelen bij Pensioenfonds KPN. Hij studeerde econometrie aan de Vrije Universiteit van Amsterdam en hij is CFA®-charterholder. Daniela da Costa is verantwoordelijk voor de beleggingen van het team in Brazilië en de Afrikaanse consumentensector. Voordat ze in 2010 bij Robeco in dienst kwam, was Daniela portefeuillemanager voor Latijns-Amerikaanse aandelen bij Nomura in Londen. Daarvoor was ze werkzaam bij HSBC en voor het pensioenfonds van Petrobras in Brazilië. Ze begon haar carrière in de financiële sector in 1997. Daniela is afgestudeerd in economie aan het Brazilian Capital Markets Institute in Rio de Janeiro (IBMEC-RJ) en behaalde een MBA-diploma in vermogensbeheer voor pensioenfondsen aan de Federale Universiteit van Rio de Janeiro (COPPE-UFRJ). Ze is bestuurslid van AMEC in Brazilië, het Braziliaanse agentschap voor stewardship, en lid van Robeco's SDG-commissie en Biodiversity Task Force. Peter van der Werf is hoofd van Engagement bij Robeco. Hij leidt het engagementprogramma met bedrijven en overheden in het Active Ownership-team. Daarnaast is hij betrokken bij de verdere integratie van actief aandeelhouderschap in de beleggingsproducten van Robeco. Met zijn engagement stimuleert hij leiderschap op het gebied van duurzaamheid bij meer dan 200 wereldwijde bedrijven om hun milieu- en maatschappelijke strategie af te stemmen op de duurzame beleggingsfilosofie van Robeco. Peter draagt als portefeuillemanager SDG Engagement Equities bij aan impactbeleggen in beursgenoteerde aandelen. Hij is ook lid van de adviesraad van de stichting Finance for Biodiversity. Peter begon zijn carrière in 2007 en is afgestudeerd in environmental sciences aan de Universiteit van Wageningen.

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.

De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

Het fonds integreert duurzaamheid in het beleggingsproces via een doeluniversum, uitsluitingen, ESG-integratie en engagement. Het fonds belegt uitsluitend in aandelen van bedrijven met een licht negatieve tot licht positieve impact op de SDG's. De impact van issuers op de SDG's wordt bepaald door middel van het intern ontwikkelde driestaps-SDG-raamwerk van Robeco. De uitkomst hiervan is een gekwantificeerde bijdrage uitgedrukt in een SDG-score, waarin zowel de bijdrage aan de SDG’s (‘positive’, ‘neutral’ of ‘negative’) en de impact daarvan (‘high’, ‘medium’ of ‘low’) worden meegenomen. Het fonds gaat een actieve dialoog aan met 100% van de belangen in bedrijfsobligaties, doorgaans voor een periode van drie tot vijf jaar. Het fonds belegt niet in issuers die internationale normen schenden of waarbij de activiteiten een negatieve impact hebben op de maatschappij, in overeenstemming met het uitsluitingsbeleid van Robeco. Om bestaande en potentiële ESG-risico's en -kansen te beoordelen, zijn financieel materiële ESG-factoren geïntegreerd in de fundamentele bottom-up beleggingsanalyse. Daarnaast worden issuers uitgesloten waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden. Tot slot maakt het fonds gebruik van zijn rechten als aandeelhouder en gebruikt het zijn stemrecht in overeenstemming met het beleid van Robeco voor stemmen bij volmacht.In de volgende paragrafen worden de ESG-maatstaven voor dit fonds weergegeven met een korte beschrijving. Meer informatie vindt u in de duurzaamheidsgerelateerde informatie.De gebruikte index voor alle duurzaamheidsvisuals is gebaseerd op MSCI All Country World Index (hedged into USD).

Oktober was een moeilijke maand voor de wereldwijde aandelenmarkten (-3% in EUR; -3% in USD). Het samenspel van het winstseizoen met de nerveuzere macro-achtergrond, stijgende rente en de nog altijd hoge waarderingen op de markten leidde tot hoge volatiliteit. Terwijl beleggers de eerste reeks winstwaarschuwingen verwerken, vooral binnen industrie & dienstverlening en consument cyclisch, geven de meeste bedrijven aan dat de vraag eind 2023 sterk afneemt. Iedere negatieve verrassing wordt agressief afgestraft, zo lijkt het, waarbij de markt bedrijven met een hoge schuldenlast, een variabele rente en herfinancieringsrisico's duidelijk mijdt nu de rente blijft stijgen. Na de onrust van oktober lijkt de markt opnieuw verscheurd tussen geopolitieke de-escalatie en mildere centrale banken aan de ene kant, en oplopende spanningen en voortdurende opwaartse druk op de rente aan de andere kant. We erkennen dat het druk begint te worden in een aantal kwalitatieve schuilplaatsen, zoals technologie en gezondheidszorg, maar we blijven de voorkeur geven aan bedrijven met een sterkere balans en vrije cashflow boven al het andere.

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van -2,37%. De portefeuille deed het opnieuw goed in oktober, met een outperformance van 33 bp ten opzichte van de benchmark. De grootste positieve bijdrage kwam van de sector consument cyclisch, dankzij de afwezigheid van Tesla. Ook de energiesector, waar we TotalEnergies bezitten, en IT leverden een goede bijdrage. We hadden twee grote achterblijvers. De eerste is STMicroelectronics in halfgeleiders voor de auto-industrie, doordat de halfgeleiderindustrie onder druk staat door een zwakke vraag en een brede voorraadcorrectie die weegt op de prijzen. En de tweede is Grupo Bimbo, doordat er controverse is ontstaan over het waterverbruik van het bedrijf in gebieden in Mexico die onder druk staan door droogte, waardoor de inkoopkosten de marges onder druk zetten door de hoge tarweprijzen.

Nu de macro-omgeving onzeker blijft, zijn er maar weinig bedrijfsmodellen die hier relatief ongeschonden doorheen komen. Stijgende kapitaalkosten leiden simpelweg tot grotere verschillen tussen hoogwaardige bedrijven en hun zwakkere tegenhangers met meer schulden. De waardering biedt vooralsnog ook weinig steun, tenzij de voorlopende indicatoren duidelijk uitbodemen en er een behoorlijke winstherziening voor volgend jaar plaatsvindt. Terwijl iedereen op zoek is naar een omslagpunt en peilt wat het nieuwe basisniveau voor groei moet worden, blijven de bedrijven die de winstverwachtingen blijven overtreffen onze meest overtuigende posities in de portefeuille. Het recente risicomijdende sentiment en de woelige geopolitiek hebben zowel aandelen als obligaties duidelijk pijn gedaan, maar in onze ogen is de markt niet gebroken. Het is meer een herijking naar een wereld met een hogere rente voor langer en het zetten van een nieuwe multiple op groei, wat gepaard gaat met volatiliteit. We zijn ons bewust van de macro-omgeving en delen de meeste zorgen van de markt, maar onze strategie is echt bottom-up gericht en we zien selectief meer kansen ontstaan in het hele kwaliteitsspectrum.