RobecoSAM Smart Mobility Equities F USD

Pieter Busscher is portefeuillemanager van de strategieën RobecoSAM Smart Materials Equities en RobecoSAM Smart Mobility Equities. Hij richt zich op duurzame groeikansen van nieuwe basismaterialen, efficiëntietechnologieën, hergebruik van hulpbronnen en nieuwe mobiliteitsoplossingen. Hij begon bij Robeco als assistent-portefeuillemanager voor de Sustainable Water-strategie. Hij werd hoofd-portefeuillemanager voor Smart Materials in 2009 en assistent-portefeuillemanager voor Smart Mobility bij de lancering in 2018. Voordat hij in 2007 bij Robeco in dienst kwam, begon hij zijn carrière bij Credit Suisse Asset Management in Zürich. Hij studeerde internationale bedrijfskunde aan de RSM Erasmus Universiteit en banking & finance aan de Universiteit van St. Gallen. Hij is CFA®-charterholder.

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.

De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

De duurzame beleggingsdoelstelling van het fonds is het ondersteunen van de transformatie en decarbonisatie van de wereldwijde transportsector. Afwegingen voor de transformatie en decarbonisatie van de wereldwijde transportsector en duurzaamheid worden meegenomen in het beleggingsproces door definitie van een doeluniversum, uitsluitingen, ESG-integratie, een beoogde CO2-voetafdruk en stemmen. Het fonds belegt alleen in bedrijven die significant passen bij het thema volgens Robeco's methodologie voor een thematisch universum. Het fonds belegt niet in issuers die een negatieve impact op de SDG's hebben, internationale normen schenden of die controversiële producten aanbieden. Hiervoor past het fonds een screening toe op basis van het intern ontwikkelde SDG-raamwerk en het uitsluitingsbeleid van Robeco. Om bestaande en potentiële ESG-risico's en -kansen te beoordelen, zijn financieel materiële ESG-factoren geïntegreerd in de fundamentele bottom-up beleggingsanalyse. De gewogen CO2-voetafdruk van het fonds is gelijk aan of beter dan die van zijn Climate Transition Benchmark. Daarnaast worden issuers uitgesloten waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden. Tot slot maakt het fonds gebruik van zijn rechten als aandeelhouder en gebruikt het zijn stemrecht in overeenstemming met het beleid van Robeco voor stemmen bij volmacht.

Na een zeer sterk eerste kwartaal consolideerde de aandelenmarkt zich in april dicht bij het hoogtepunt van het jaar binnen een relatief krappe trendbreedte. Het thema 'Smart Mobility' bleef groeien, omdat de transformatie van de auto-industrie naar elektrificatie aanhoudt. In China zette de groei van NEV's (nieuwe elektrische auto's) in maart door, waarbij steeds meer voorkeur uitging naar volledig elektrische auto's (BEV's). De groei bedroeg 35% op jaarbasis. Vanaf april gaan we rekening houden met de maanden waarin vorig jaar nog belangrijke lockdowns plaatsvonden. In Europa was het beeld gemengd door subsidie-effecten in Duitsland. Zo daalde de verkoop van PHEV's (oplaadbare hybride auto's), terwijl die van BEV's bleef stijgen.

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van -7,34%. BYD meldde over het eerste kwartaal 4x hogere netto inkomsten dan vorig jaar. Het bedrijf heeft een sterk aanbod aan auto's in alle prijsklassen, waardoor het goed gepositioneerd is voor verdere groei. De sterke groei van BYD in China werd gerealiseerd ondanks het aflopen van de aankoopsubsidie voor elektrische auto's. ABB overtrof de winst over het eerste kwartaal in alle segmenten en liet een goede groei zien, met een 'book to bill' van meer dan 1, wat leidde tot betere prognoses. Nu de toeleveringsketens weer normaler functioneren, maken margeverbeteringen en de conversie van de orderportefeuille het bedrijf klaar voor groei in 2023. De markt wacht de CMD (Capital Markets Day) aan het eind van het jaar af voor mogelijk hogere doelstellingen. STMicroelectronics verloor na de eerste kwartaalcijfers bij sterk blijvende trends in de auto- en industriële sector. De marges waren sterk, maar kunnen in het tweede halfjaar afzwakken door ombouw van de fabrieken. De waardering blijft zeer aantrekkelijk.

De onderliggende fundamentals (zoals weergegeven door de kernthema's van de strategie) zijn heel robuust. De moeizame toelevering van onderdelen trekt langzaam aan. Sommige segmenten houden mogelijk langer last van de problemen, wat wel gunstig is voor halfgeleiderbedrijven. De strategie blijft zich richten op technologiebedrijven met een sterke en duurzame afweer. Deze bedrijven richten zich op de ontwikkeling van HV-elektra, LV-elektronica en softwaregeleide oplossingen die elektrificatie, connectiviteit en zelfrijdende auto's mogelijk maken. Andere belangrijke enabling technologieën zijn onder andere accubeheersystemen, stroomomvormers, 3D-sensing, big data communicatie en kunstmatige intelligentie (AI). De strategie blijft ook uitkijken naar exposure op de EV-markt en naar bedrijven die bijdragen aan de wereldwijde uitbouw van de EV-infrastructuur.