RobecoSAM Smart Mobility Equities F USD

Pieter Busscher is portefeuillemanager van de strategieën RobecoSAM Smart Materials Equities en RobecoSAM Smart Mobility Equities. Hij richt zich op duurzame groeikansen van nieuwe basismaterialen, efficiëntietechnologieën, hergebruik van hulpbronnen en nieuwe mobiliteitsoplossingen. Hij begon bij Robeco als assistent-portefeuillemanager voor de Sustainable Water-strategie. Hij werd hoofd-portefeuillemanager voor Smart Materials in 2009 en assistent-portefeuillemanager voor Smart Mobility bij de lancering in 2018. Voordat hij in 2007 bij Robeco in dienst kwam, begon hij zijn carrière bij Credit Suisse Asset Management in Zürich. Hij studeerde internationale bedrijfskunde aan de RSM Erasmus Universiteit en banking & finance aan de Universiteit van St. Gallen. Hij is CFA®-charterholder.

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.

De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

De duurzame beleggingsdoelstelling van het fonds is het ondersteunen van de transformatie en decarbonisatie van de wereldwijde transportsector. Afwegingen voor de transformatie en decarbonisatie van de wereldwijde transportsector en duurzaamheid worden meegenomen in het beleggingsproces door definitie van een doeluniversum, uitsluitingen, ESG-integratie, een beoogde CO2-voetafdruk en stemmen. Het fonds belegt alleen in bedrijven die significant passen bij het thema volgens Robeco's methodologie voor een thematisch universum. Het fonds belegt niet in issuers die een negatieve impact op de SDG's hebben, internationale normen schenden of die controversiële producten aanbieden. Hiervoor past het fonds een screening toe op basis van het intern ontwikkelde SDG-raamwerk en het uitsluitingsbeleid van Robeco. Om bestaande en potentiële ESG-risico's en -kansen te beoordelen, zijn financieel materiële ESG-factoren geïntegreerd in de fundamentele bottom-up beleggingsanalyse. De gewogen CO2-voetafdruk van het fonds is gelijk aan of beter dan die van zijn Climate Transition Benchmark. Daarnaast worden issuers uitgesloten waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden. Tot slot maakt het fonds gebruik van zijn rechten als aandeelhouder en gebruikt het zijn stemrecht in overeenstemming met het beleid van Robeco voor stemmen bij volmacht.

Eind 2022 maakte het thema ‘Smart Mobility’ op veel markten zeer sterke groei door. De eerste maand van het jaar is traditioneel minder goed en 2023 was daar over het algemeen geen uitzondering op. Kijkend naar de Amerikaanse markt, met de focus op Californië, is het interessant te zien dat de Tesla Model 3 nu de Toyota Camry overtreft (respectievelijk 15% vs 11% marktaandeel). Na de recente prijsverlagingen van de Tesla Model 3 kost het leasen van een Model 3 of een Camry nu ongeveer hetzelfde in de VS.

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van -1,29%. Tesla heeft aanzienlijke prijsverlagingen aangekondigd voor alle regio's en modellen. Dit leidt ertoe dat het bedrijf in aanmerking komt voor IRA-stimuleringsmaatregelen en zeer aantrekkelijke prijzen hanteert. Renesas publiceerde de winstcijfers en gaf een prognose af die ver boven de verwachtingen lag. Het bedrijf ziet vooral kracht in autogerelateerde activiteiten. Tegelijkertijd kondigde het bedrijf een terugkoop van JPY 50 miljard aan aandelen aan en overweegt het een dividend uit te keren na 2023. Ook Analog Devices meldde sterke resultaten en gaf een positieve prognose af. Verwacht wordt dat de autogerelateerde omzet zal toenemen, evenals de meerjarige trends in industriële automatisering, testen en elektrificatie. STMicroelectronics publiceerde sterke cijfers over het vierde kwartaal, mede dankzij de groei van 38% op jaarbasis in automotive en specifieke activiteiten, terwijl het resultaat van de rest van de activiteiten meeviel. De prognose voor het volle jaar werd verhoogd. BYD overtrof de algemeen verwachte winst voor 2022 aanzienlijk. Vooral in China was de groei met meer dan 100% sterk. Het bedrijf wil in 2023 diverse nieuwe modellen lanceren en breidt de productieactiviteiten uit buiten China.

De onderliggende fundamentals (zoals weergegeven door de kernthema's van de strategie) zijn heel robuust. Het huidige tekort aan sommige onderdelen zorgt voor verstoringen in de productie, waarvan sommige mogelijk aanhouden tot na het eind van het tweede halfjaar, maar in de tussentijd ondersteunen ze wel halfgeleiderbedrijven. De strategie blijft zich richten op technologiebedrijven met een sterke en duurzame afweer. Deze bedrijven richten zich op de ontwikkeling van HV-elektra, LV-elektronica en softwaregeleide oplossingen die elektrificatie, connectiviteit en zelfrijdende auto's mogelijk maken. Andere belangrijke enabling technologieën zijn onder andere accubeheersystemen, stroomomvormers, 3D-sensing, big data communicatie en kunstmatige intelligentie (AI). De strategie blijft ook uitkijken naar exposure op de EV-markt en naar bedrijven die bijdragen aan de wereldwijde uitbouw van de EV-infrastructuur.