Robeco Emerging Markets Equities I EUR

Wim-Hein Pals is hoofd van het Emerging Markets Equities-team van Robeco en portefeuillemanager van de Global Emerging Markets Core-strategie. Hiervoor was hij portefeuillemanager van Emerging European and African Equities en portefeuillemanager van Emerging Asian Equities. Wim-Hein begon zijn carrière in de beleggingssector bij Robeco in 1990. Hij is afgestudeerd in Industrial Engineering & Management Sciences aan de Technische Universiteit Eindhoven en in bedrijfseconomie aan Tilburg University. Dimitri Chatzoudis is portefeuillemanager Institutional Emerging Markets Accounts. Als researchanalist richt hij zich op de beleggingen van het team in Mexico. Voordat hij in 2008 bij Robeco in dienst kwam, werkte hij als portefeuillemanager Oost-Europa en wereldwijde opkomende markten bij ABN AMRO. Hij begon zijn carrière in de sector in 1993. Dimitri studeerde industriële techniek aan de Technische Universiteit Eindhoven en is houder van de titel Certified European Financial Analyst. Dimitri spreekt ook vloeiend Grieks. Jaap van der Hart is portefeuillemanager van Robeco’s high-conviction Emerging Stars-strategie. Door de jaren heen is Jaap verantwoordelijk geweest voor de beleggingen in Zuid-Amerika, Oost-Europa, Zuid-Afrika, Mexico, China en Taiwan. Hij coördineert ook het landenallocatieproces. Hij begon van carrière in de beleggingssector in 1994 op de afdeling Quantitative Research van Robeco en stapte in 2000 over naar het Emerging Markets Equity-team. Jaap studeerde econometrie aan de Erasmus Universiteit Rotterdam. Hij heeft verschillende wetenschappelijke artikelen over aandelenselectie in opkomende markten gepubliceerd. Cornelis Vlooswijk is portefeuillemanager en researchanalist voor Afrikaanse aandelen. Eerder was hij sinds 2005 werkzaam als beleggingsstrateeg bij Robeco, met een focus op Noord-Amerika en opkomende markten. Voordat hij in 2005 bij Robeco in dienst trad, werkte hij als Investment Banking Analyst bij Credit Suisse First Boston, waarbij hij zich richtte op de transport- en logistieksector. Hij begon zijn carrière in de financiële sector in 1998. Cornelis studeerde economie aan de Erasmus Universiteit Rotterdam en is een CFA®-charterholder.

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en valt onder de fiscale wet- en regelgeving van Luxemburg. Het fonds is in Luxemburg géén vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is in Luxemburg wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('tax d'abonnement'). Deze belasting bedraagt 0,01% van de intrinsieke waarde van het fonds. Deze belasting wordt verrekend met de intrinsieke waarde van het fonds. Het fonds kan in beginsel door gebruikmaking van het Luxemburgse verdragennet, eventuele bronbelasting op haar inkomsten gedeeltelijk terugvragen.

Beleggers die niet onderworpen zijn (vrijgesteld) aan Nederlandse vennootschapsbelasting (o.a. pensioenfondsen) worden niet belast voor het gerealiseerde resultaat. Beleggers die zijn onderworpen aan Nederlandse vennootschapsbelasting kunnen worden belast voor het resultaat behaald op hun investering in het fonds. Nederlandse Vpb-plichtige lichamen dienen rente- en dividendinkomsten en gerealiseerde koerswinsten op te geven in hun belastingaangifte. Voor beleggers buiten Nederland geldt hun eigen nationale belastingwetgeving met betrekking tot buitenlandse beleggingsfondsen. Wij adviseren de individuele belegger om, voorafgaand aan het nemen van de beslissing om te investeren in dit fonds, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

Het fonds integreert duurzaamheid in het beleggingsproces door middel van uitsluitingen, ESG-integratie, stemmen en engagement. Op basis van het uitsluitingsbeleid van Robeco belegt het fonds niet in issuers die internationale normen schenden of waarbij de activiteiten een negatieve impact hebben op de maatschappij. Om bestaande en potentiële ESG-risico's en -kansen te beoordelen, zijn financieel materiële ESG-factoren geïntegreerd in de bottom-up beleggingsanalyse. Bij de aandelenselectie beperkt het fonds de exposure naar een hoog duurzaamheidsrisico. Daarnaast gaat Robeco de dialoog aan met issuers van aandelen waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden. Tot slot maakt het fonds gebruik van zijn rechten als aandeelhouder en gebruikt het zijn stemrecht in overeenstemming met het beleid van Robeco voor stemmen bij volmacht.In de volgende paragrafen worden de ESG-maatstaven voor dit fonds weergegeven met een korte beschrijving. Meer informatie vindt u in de duurzaamheidsgerelateerde informatie.De gebruikte index voor alle duurzaamheidsvisuals is gebaseerd op MSCI Emerging Markets Index (Net Return, EUR).

Opkomende markten verloren in oktober 3,73% (in euro's) en bleven achter op de ontwikkelde markten, die 2,74% inleverden (in euro's). In oktober was het sentiment negatief door de stijging van de rente op Amerikaanse 10-jaarsobligaties naar 5%. De aanhoudende problemen in de Chinese vastgoedsector hielpen ook niet mee. De belangrijkste reden voor de negatieve performance van de opkomende markten was opnieuw China, gevolgd door Zuid-Korea en Taiwan. Gezondheidszorg was de enige sector met een kleine plus. Alle andere sectoren sloten in het rood. De prijs van ruwe olie daalde 8%, terwijl aardgas 22% steeg vanwege de groeiende aanbodzorgen door de spanningen in het Midden-Oosten. De prijsindex voor industriële metalen daalde met 4%, terwijl die voor edelmetalen met 6% steeg. De meeste valuta's van opkomende landen verzwakten ten opzichte van de Amerikaanse dollar, met de Mexicaanse peso en de Turkse lira als grootste verliezers. De grote winnaar was de Poolse zloty met een stijging van 4% volgend op een meer pro-EU verkiezingsuitslag. Verreweg de beste aandelenmarkt was die van Polen. Andere landen die het goed deden, waren Griekenland, Tsjechië en Hongarije. Binnen fondsen in opkomende aandelen hield de uitstroom aan, dit keer met ongeveer USD 9 miljard, wat de totale instroom voor 2023 op USD 14 miljard brengt.

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van -4,40%. Het fonds bleef in oktober achter bij de benchmark (MSCI EM), met een negatieve bijdrage van zowel de landenallocatie als de aandelenselectie. De negatieve bijdrage van de landenallocatie was te wijten aan de overwogen positie in Zuid-Korea en Vietnam. De overwogen positie in Brazilië, Griekenland en Hongarije droeg positief bij aan de landenallocatie. Binnen de aandelenselectie presteerde in het fonds een aantal banken goed. Zo maakten in oktober Alpha Bank (Griekenland), OTP Bank (Hongarije), Kasikornbank (Thailand) en Grupo Banorte (Mexico) een sterke stijging door. HCL Technologies (Indiase softwarediensten) en KGHM (Poolse koperproducent) noteerden in oktober ook een outperformance. Aandelen die achterbleven, waren te vinden in China, waar Baidu (zoekmachine), Alibaba (e-commerce), Vipshop (online retailer), PICC P&C (verzekeringen), Haier Electronics (huishoudelijke apparaten), Ping An (levensverzekeringen) en Xinyi Solar (zonnepanelen) een underperformance noteerden. Andere aandelen die in oktober achterbleven, waren Emaar Properties (VAE), Sendas Distribuidora (Braziliaanse hypermarkten), Hana Financial (Zuid-Korea), Petronet (India, aardgas), LG Chemicals (Zuid-Korea) en Macronix (Taiwan, geheugens).

De wereldwijde omgeving blijft uitdagend voor de aandelenmarkten, want de inflatie blijft hoog en centrale banken over de hele wereld bleven de rente verhogen. Dit heeft geleid tot financiële stress bij sommige Europese en Amerikaanse banken, en de wereldwijde groei gaat waarschijnlijk vertragen. Opkomende markten lijken echter goed gepositioneerd, doordat de inflatie in veel landen een stuk lager is, ze eerder begonnen met het verhogen van de rente in deze cyclus en de groei in China aantrekt na het einde van het zero-Covid-beleid. Na de recente correctie op de markt zijn de waarderingen aantrekkelijker geworden, waardoor het niveau van opkomende markten nu onder het langetermijngemiddelde ligt. Ook zijn opkomende markten aantrekkelijk gewaardeerd ten opzichte van ontwikkelde markten, met kortingen van ruim 30% op basis van winstmultiples.