RobecoSAM Sustainable Water Equities I USD

Dieter Küffer is hoofd van het Thematic Investing-team en richt zich op Sustainable Water, Healthy Living, Biodiversity en Circular Economy. Hij is portefeuillemanager van RobecoSAM Sustainable Water Equities sinds de oprichting van de strategie in 2001, het jaar dat hij in dienst trad bij Robeco. Eerder heeft hij ook verschillende andere thematische strategieën beheerd bij Robeco. Voordat hij in dienst trad bij Robeco, gaf hij leiding aan een team dat verantwoordelijk was voor het beheer van actief beheerde aandelenmandaten namens Zwitserse institutionele klanten bij UBS Asset Management in Zürich. Hij begon zijn carrière in 1986 als beleggingsadviseur in de private-bankingdivisie van UBS. Dieter Küffer heeft een federaal diploma als Swiss-Certified Banking Expert en is een CFA®-charterholder. Amy Wanner-Thavornsuk is co-portefeuillemanager van de RobecoSAM Sustainable Water Equities-strategie en houdt zich binnen het Thematic Investing-team ook bezig met onderzoek naar de thema's Water, Healthy Living, Circular Economy en Biodiversity. Voordat ze in 2019 bij Robeco in dienst kwam, wekte ze 9 jaar bij JPMorgan Assets Management in Londen, waarvan 6,5 jaar in dezelfde rol gericht op aandelen uit opkomende markten. Ze is al bijna 15 jaar werkzaam in de financiële industrie, met eerdere werkervaring in investment banking en consulting. Ze begon haar carrière in 2003 als een accountant bij PWC in Bangkok. Amy heeft een bachelor in Finance & Accounting van de Chulalongkorn University in Thailand en een master van de CASS Business School in het VK. Ze is een CFA®-charterholder.

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en valt onder de fiscale wet- en regelgeving van Luxemburg. Het fonds is in Luxemburg géén vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is in Luxemburg wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('tax d'abonnement'). Deze belasting bedraagt 0,01% van de intrinsieke waarde van het fonds. Deze belasting wordt verrekend met de intrinsieke waarde van het fonds. Het fonds kan in beginsel door gebruikmaking van het Luxemburgse verdragennet, eventuele bronbelasting op haar inkomsten gedeeltelijk terugvragen.

Beleggers die niet onderworpen zijn (vrijgesteld) aan Nederlandse vennootschapsbelasting (o.a. pensioenfondsen) worden niet belast voor het gerealiseerde resultaat. Beleggers die zijn onderworpen aan Nederlandse vennootschapsbelasting kunnen worden belast voor het resultaat behaald op hun investering in het fonds. Nederlandse Vpb-plichtige lichamen dienen rente- en dividendinkomsten en gerealiseerde koerswinsten op te geven in hun belastingaangifte. Voor beleggers buiten Nederland geldt hun eigen nationale belastingwetgeving met betrekking tot buitenlandse beleggingsfondsen. Wij adviseren de individuele belegger om, voorafgaand aan het nemen van de beslissing om te investeren in dit fonds, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

De duurzame beleggingsdoelstelling van het fonds is om de problemen rond de schaarste, kwaliteit en allocatie van water te helpen aanpakken. Afwegingen voor water en duurzaamheid worden meegenomen in het beleggingsproces door definitie van een doeluniversum, uitsluitingen, ESG-integratie en stemmen. Het fonds belegt alleen in bedrijven die significant passen bij het thema volgens Robeco's methodologie voor een thematisch universum. Het fonds belegt niet in issuers die een negatieve impact op de SDG's hebben, internationale normen schenden of die controversiële producten aanbieden. Hiervoor past het fonds een screening toe op basis van het intern ontwikkelde SDG-raamwerk en het uitsluitingsbeleid van Robeco. Om bestaande en potentiële ESG-risico's en -kansen te beoordelen, zijn financieel materiële ESG-factoren geïntegreerd in de fundamentele bottom-up beleggingsanalyse. De integratie van ESG-factoren in de beleggingsanalyse heeft geen duurzaamheidsindicator. Daarnaast worden issuers uitgesloten waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden. Tot slot maakt het fonds gebruik van zijn rechten als aandeelhouder en gebruikt het zijn stemrecht in overeenstemming met het beleid van Robeco voor stemmen bij volmacht.

Het winstseizoen ging in april van start. Zoals altijd hadden de kwartaalcijfers en de vooruitzichten een behoorlijke impact op aandelenkoersen en sectoren. Voor veel industriële bedrijven vielen feitelijk de cijfers mee. Desondanks waren sommige bedrijven nogal voorzichtig in hun prognose. Er is nog steeds discussie over de macrocyclus, de inflatie en de hoogte van de rente.

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van -0,03%. In de watersector waren de kwartaalresultaten relatief goed binnen industrie & dienstverlening, net als de vooruitzichten. De cijfers van woningbouwgerelateerde bedrijven zoals loodgieters waren vrij goed en de meeste aandelen in deze sector stegen dan ook. Wel bestond er enige vrees dat bedrijven in bouwmaterialen voor de zakelijke bouwsector met slechtere vooruitzichten zouden komen, maar de cijfers zijn tot dusver nog steeds goed. De analysesector heeft nog steeds last van voorraadafbouw in de waardeketen na de opbouw van voorraad tijdens Covid. De langetermijnvooruitzichten voor de analysesector zijn nog steeds zeer goed en bieden veel groeimogelijkheden. Ook zijn de waarderingen relatief aantrekkelijk. Vandaar dat wij onze exposure naar deze sector handhaven.

Het fonds is nog steeds overwogen in leveranciers van analytische apparatuur vanwege hun goede groeimogelijkheden. Ook zijn we nog steeds overwogen in bouwmaterialen. We geven de voorkeur aan bedrijven in bouwmaterialen voor infrastructuur of woningbouwbedrijven die veel renovatie- en herstelwerkzaamheden uitvoeren. Het fonds heeft slechts een kleine weging Amerikaanse waterbedrijven. In Brazilië hebben we op dit moment helemaal geen waterbedrijven in bezit.