Robeco Global SDG Equities S EUR

Christoph Wolfensberger is portefeuillemanager en lid van het Global Equity-team. Hij is ook de hoofdportefeuillemanager voor Robeco's Global SDG Equities-strategie. Hij heeft meer dan 10 jaar ervaring in duurzaam beleggen. Hiervoor was Christoph ook kwantitatief analist voor duurzaam en impactbeleggen in Robeco's Products & Engineering-team, met een focus op maatwerkoplossingen en portefeuilleoptimalisatie. Hij studeerde scheikunde en bedrijfskunde aan de Universiteit van Zürich.

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.

De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

De duurzame beleggingsdoelstelling van het fonds is het leveren van een bijdrage aan de Duurzame Ontwikkelingsdoelen (SDG's) van de VN. Factoren voor SDG's en duurzaamheid worden meegenomen in het beleggingsproces via een doeluniversum, uitsluitingen en ESG-integratie. Het fonds belegt uitsluitend in aandelen van bedrijven met een hoge of middelhoge positieve of neutrale impact op de SDG's. De impact van issuers op de SDG's wordt bepaald door middel van het intern ontwikkelde driestaps-SDG-raamwerk van Robeco. De uitkomst hiervan is een gekwantificeerde bijdrage uitgedrukt in een SDG-score, waarin zowel de bijdrage aan de SDG’s (‘positive’, ‘neutral’ of ‘negative’) en de impact daarvan (‘high’, ‘medium’ of ‘low’) worden meegenomen. Verder belegt het fonds niet in issuers die internationale normen schenden of waarbij de activiteiten een negatieve impact hebben op de maatschappij, in overeenstemming met het uitsluitingsbeleid van Robeco. Om bestaande en potentiële ESG-risico's en -kansen te beoordelen, zijn financieel materiële ESG-factoren geïntegreerd in de fundamentele bottom-up beleggingsanalyse. Daarnaast worden issuers uitgesloten waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden. Tot slot maakt het fonds gebruik van zijn rechten als aandeelhouder en gebruikt het zijn stemrecht in overeenstemming met het beleid van Robeco voor stemmen bij volmacht.Meer informatie vind je in de duurzaamheidsgerelateerde informatie.De gebruikte index voor alle duurzaamheidsvisuals is gebaseerd op [Indexnaam].

De MSCI World Index was behoorlijk sterk in mei, met een stijging van bijna 6% (in EUR). Alle sectoren, met uitzondering van gezondheidszorg, boekten een positief rendement, waarbij IT, communicatiediensten en industrie & dienstverlening de best presterende waren. De Magnificent Seven-aandelen waren bijzonder sterk afgelopen maand, met een rendement van 13%. Op monetair gebied hield de Fed haar beleidsrente ongewijzigd tijdens de vergadering in mei. Voorzitter Powell merkte op dat de risico's van zowel hogere inflatie als stijgende werkloosheid zijn toegenomen. De Amerikaanse obligatierente steeg aanzienlijk, doordat de belastingwet van president Trump de zorgen van beleggers over het Amerikaanse begrotingstekort verder aanwakkerde. Ondanks de stijging van de obligatierente bleef de USD dalen. De obligatierente steeg ook aanzienlijk in andere delen van de wereld, waaronder het VK, Japan en Duitsland. Wat bedrijven betreft waren de langverwachte resultaten van NVIDIA erg sterk, als afsluiting van een winstseizoen dat over het algemeen positief was.

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van 4,67%. In mei bleef het fonds achter bij zijn benchmark, de MSCI World, vooral door een negatieve aandelenselectie, met name binnen gezondheidszorg. UnitedHealth Group bleef een grote negatieve bijdrage leveren na tegenvallende winstcijfers in april. Een andere grote negatieve bijdrage kwam van Eli Lilly, door een combinatie van factoren bij verhoogde onzekerheid in de sector. Het bedrijf kreeg te maken met geneesmiddelentekorten, vooral voor belangrijke producten als Mounjaro en Zepbound, wat de verkoop drukte en het vertrouwen van beleggers ondermijnde. Bovendien heeft Lilly zijn prognose voor de winst per aandeel in 2025 naar beneden bijgesteld, vanwege kosten voor verworven IPR&D en netto-investeringsverliezen – factoren die de zorgen onder beleggers waarschijnlijk hebben versterkt. De afwezigheid van Meta, Amazon en Broadcom was ook negatief voor de relatieve performance. Een grote bijdrage kwam onder meer van Microsoft (robuuste groei), Azure (stijgende vraag naar AI) en Regal Rexnord (sterke resultaten over het eerste kwartaal).

Het economische klimaat blijft uitdagend. De rente is iets gedaald maar blijft hoog, terwijl het toekomstige pad voor de belangrijkste beleidstarieven vrij onzeker blijft. De geopolitieke spanningen over de hele wereld nemen ook toe, terwijl de handelsaanpak van de nieuwe Amerikaanse regering de onzekerheid verder vergroot. De algemene marktwaarderingen zijn relatief hoog, vooral in de VS. Een sterke winstgroei zal het zware werk moeten doen voor wereldwijde aandelen (waarbij de VS goed is voor meer dan 70% van de MSCI World) om aantrekkelijke rendementen te blijven leveren. We richten ons op onze kracht – het toepassen van een bottom-up benadering om bedrijven te identificeren met een positieve afstemming op de SDG's, sterke fundamentals die de hele cyclus doorwerken en veerkrachtige bedrijfsmodellen die worden verhandeld tegen aantrekkelijke waarderingen. We blijven ons richten op veerkrachtige fundamentals en zijn we ons bewust van het cyclische karakter van de meeste bedrijven. Tegelijkertijd denken we dat een hogere marktvolatiliteit nieuwe kansen zal bieden als gevolg van overreacties, en we zijn actief op zoek naar onjuist geprijsde kwaliteitsbedrijven met sterke fundamentals in de loop van de gehele cyclus die worden ondersteund door aantrekkelijke seculiere trends.