Robeco MegaTrends D EUR

Marco van Lent is hoofdportefeuillemanager van Robeco MegaTrends/Rolinco, portefeuillemanager van Robeco Digital Innovations en lid van het Thematic Investing-team. Voor 2013 beheerde hij Robeco Infrastructure Equities. Marco kwam in oktober 2007 in dienst bij Robeco als medebeheerder van twee Europese aandelenfondsen. Hij werkte bij Van Lanschot Asset Management als beheerder van het Van Lanschot European Equity Fund. Na de overname van Kempen Capital Management door Van Lanschot werkte hij zes maanden bij Kempen Capital Management waar hij Europese aandelenmandaten beheerde. Hij was in de periode 1999-2005 portefeuillemanager Europese aandelen bij Philips Investment Management en in de periode 1996-1999 was hij portefeuillemanager bij Van Spaendonck Asset Management. Hij begon zijn carrière in de beleggingsindustrie in 1985 als analist/strateeg aan de verkoopzijde. Marco studeerde bedrijfseconomie en finance aan de Universiteit van Tilburg. Steef Bergakker is portefeuillemanager van Robeco MegaTrends/Rolinco, portefeuillemanager van Robeco Digital Innovations en lid van het Thematic Investing-team. Eerder was hij trendonderzoeker in het Trends Equities-team en heeft hij verschillende whitepapers geschreven. Daarvoor was Steef portefeuillemanager van Robeco Infrastructure Equities en Robeco Hollands Bezit. Voordat hij in 2008 weer bij Robeco in dienst kwam, bekleedde Steef verschillende functies bij IRIS (Institute for Research and Investment Services), het voormalige gezamenlijke onderzoeksinstituut van Robeco en Rabobank. Van 1998 tot 2008 werkte hij als hoofd van IRIS Equity Research en daarvoor werkte hij acht jaar als aandelenanalist. Steef begon zijn carrière in de beleggingssector in 1990 als analist bij Robeco. Hij studeerde monetaire economie en financiering & beleggingen aan de Erasmus Universiteit Rotterdam. Dora Buckulčíková is portefeuillemanager van Robeco MegaTrends/Rolinco en maakt deel uit van het Thematic Investing-team. Ze kwam in 2021 in dienst bij Robeco en richt zich op de MegaTrends-strategie. Dora heeft ervaring als researchanalist aan de koopkant en was zes jaar werkzaam als analist en beleggingsbeheerder bij Baillie Gifford. In het laatste jaar was zij research consultant voor een groot wereldwijd impactfonds in het Verenigd Koninkrijk, waarvoor ze fundamenteel, sectoronafhankelijk en op duurzaamheid gericht onderzoek uitvoerde voor de lange termijn. Dora is een CFA®-charterholder en studeerde Economie en Chinees aan de Universiteit van Edinburgh.

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.

De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

Het fonds integreert duurzaamheid in het beleggingsproces door middel van uitsluitingen, ESG-integratie, stemmen en engagement. Op basis van het uitsluitingsbeleid van Robeco belegt het fonds niet in issuers die internationale normen schenden of waarbij de activiteiten een negatieve impact hebben op de maatschappij. Om bestaande en potentiële ESG-risico's en -kansen te beoordelen, zijn financieel materiële ESG-factoren geïntegreerd in de bottom-up beleggingsanalyse. Bij de aandelenselectie beperkt het fonds de exposure naar een hoog duurzaamheidsrisico. Daarnaast gaat Robeco de dialoog aan met issuers van aandelen waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden. Tot slot maakt het fonds gebruik van zijn rechten als aandeelhouder en gebruikt het zijn stemrecht in overeenstemming met het beleid van Robeco voor stemmen bij volmacht.

Wereldwijde aandelen, vertegenwoordigd door de MSCI AC World (in EUR), sloten de vorige maand slechts een paar basispunten onder het hoogste punt van 2023, maar daalden daarna met ongeveer 4,5%. Uiteindelijk sloot de MSCI na enig herstel de maand af met een verlies van 1,3%. De markten bleven bezorgd over de rente, de economische vertraging in China, de inflatie en de situatie in Oekraïne. De belangrijkste factor voor aandelen was echter de negatieve reactie op veel publicaties van bedrijven tijdens het winstseizoen, waarbij alleen al het Nederlandse fintechbedrijf Adyen een vol procent van het portefeuillerendement afhaalde. De belangrijkste aandelenmarkten wereldwijd eindigden in het rood: de eurozone daalde met 3,8%, Wall Street en Tokio daalden met 1,6% en opkomende markten, met name China/Hongkong, daalden met 4,7% in EUR.

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van -4,60%. De MegaTrends-portefeuille kende in augustus een daling van de bruto intrinsieke waarde, waarbij alle vijf de onderliggende trends negatief presteerden. De zwakste trend was 'opkomende middenklasse', die gemeten in EUR met 8,8% daalde. ‘Verbonden onderneming’, de grootste trend, verloor 4,8%, met opvallende dalingen in Fortinet (-21%), Keysight Technologies (-16%), Siemens (-10%) en Zebra Technologies (-9%). Digital World leverde 3,7% in, vooral door de slechte performance van Adyen (-54%). De trend 'gezond ouder worden’ daalde met 3,7%, aangevoerd door Dexcom (-18%), terwijl ‘beheer van hulpbronnen’ 2,8% verloor, met een opvallende daling van Infineon (-17%). MercadoLibre (+13%) was het enige lichtpuntje in 'opkomende middenklasse'.

Binnen de vijf algemene trends en de vijftien subtrends van MegaTrends zien we vooral de volgende kansen: In ‘digitale wereld’ zijn de verlieslijdende winnaars van de pandemie bijzonder hard getroffen, omdat de heropening in de VS en Europa leidde tot een omslag in de digitaliseringstrend en de hogere rente tot een vrije val in de waarderingen. Wij zijn van mening dat deze verkoopgolf overdreven is en diverse e-commerce- en betalingsplatforms binnen onze portefeuille moeten in de toekomst kunnen profiteren van lagere berekeningen en verbeterde financiële kenmerken. Het einde van het Chinese zero-Covid-beleid en de aanhoudende digitalisering en formalisering van financiële en handelssectoren in frontiermarkten zullen positief blijken te zijn voor onze belangen binnen 'opkomende middenklasse'. Binnen 'gezond ouder worden’ zien we opwaarts potentieel voor bedrijven die eerder getroffen werden door door Covid veroorzaakte verstoringen van procedures en door bezuinigingen in de ziekenhuisbudgetten. Tot slot blijven bedrijven die bijdragen aan ‘beheer van hulpbronnen’ door energie-efficiëntie, circulariteit en elektrificatie van netsystemen te bevorderen, profiteren van een positief vraagmomentum, ondersteund door overheidsstimuleringen, vooral in de VS.