![loader](/gifs/loader-light.gif)
Robeco Euro Government Bonds E EUR
Actieve en adaptieve benadering voor euro-staatsobligaties
Aandelenklassen
Aandelenklassen
Iedere fondsklasse van een product belegt in dezelfde effectenportefeuille en ook hun beleggingsdoelen en beleggingsbeleid komen overeen. Andere aspecten kunnen wel afwijken. Denk bijvoorbeeld aan het distributietype, de valuta-exposure, en de vergoedingen en kosten. De meest voorkomende fondsklassen bij Robeco zijn:
a) D/DH-aandelen, reguliere aandelen die beschikbaar zijn voor alle beleggers;
b) I/IH-aandelen, voor institutionele beleggers die van tijd tot tijd worden aangewezen door de Luxemburgse toezichthouder.
Meer informatie over fondsklassen is te vinden in het prospectus.
E-EUR
2C-EUR
2E-EUR
D-EUR
F-EUR
Klasse en codes
Fondscategorie:
Obligaties
ISIN:
LU0770131059
Bloomberg:
ROBEGEH LX
Index
Bloomberg Euro Aggregate: Treasury
Informatieverschaffing over duurzaamheid
Informatieverschaffing over duurzaamheid
De Sustainable Finance Disclosure Regulation van de EU kan producten classificeren onder Artikel 6, 8 of 9.
Artikel 6: het fonds valt niet onder de uitgebreide informatieverschaffing over duurzaamheidskenmerken zoals in Artikel 8 en 9.
Artikel 8: het fonds heeft geen duurzame beleggingsdoelstelling, maar bevordert wel milieu- en maatschappelijke eigenschappen en moet uitgebreid rapporteren over duurzaamheidskenmerken.
Artikel 9: het fonds heeft een duurzame beleggingsdoelstelling en moet uitgebreid rapporteren over duurzaamheidskenmerken.
Of het nou gaat om Artikel 8 of 9, ondernemingen waarin is belegd moeten goed bestuur aan de dag leggen en duurzame beleggingen mogen geen ernstige schade toebrengen.
Artikel 8
Morningstar
Morningstar
Copyright © Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden. De hierin vervatte informatie: (1) is eigendom van Morningstar en/of diens informatieverstrekkers, (2) mag niet gekopieerd of verspreid worden, en (3) wordt niet op juistheid, compleetheid of tijdigheid gegarandeerd. Morningstar en de informatieverstrekkers van Morningstar accepteren geen enkele aansprakelijkheid voor eventuele schade of verliezen die voortvloeien uit het gebruik van deze informatie. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Download The Morningstar Rating for Funds (hoofdstuk: The Morningstar Rating: Three-, Five-, and 10-Year) op de Morningstar website.
Rating (29/06)
- Overzicht
- Rendement & kosten
- Portefeuille
- Duurzaamheid
- Commentaar
- Documenten
Fonds topics
MISSING: fund.detail.tabs.
Kernpunten
- Uitgesproken actieve en adaptieve benadering
- Landenallocatie als belangrijkste performance driver
- Actieve duration en yield-curvepositionering
Over dit fonds
Robeco Euro Government Bonds is een actief beheerd fonds dat hoofdzakelijk belegt in staatsobligaties in euro's. De selectie van deze obligaties is gebaseerd op fundamentele analyse. Het fonds heeft als doelstelling het behalen van vermogensgroei op de lange termijn.Het fonds belegt in obligaties die luiden in euro's, uitgegeven door EMU-landen. Het hanteert een beleggingsproces dat top-downelementen en bottom-upelementen combineert. Er wordt een fundamentele analyse uitgevoerd van alle drie performance drivers: landenallocatie, durationbeheer (rentegevoeligheid) en yieldcurvepositionering. De ESG-scores van landen zijn een integraal onderdeel van onze bottom-upanalyse.
Belangrijke feiten
Totale fondsgrootte
€ 923.305.140
Grootte van de shareclass
€ 946.260
Ingangsdatum shareclass
12-04-2012
1-jaars rendement
2,68%
Dividenduitkerend
Yes
Fondsmanager
![Michiel de Bruin](https://images.ctfassets.net/tl4x668xzide/3KNOErwjcYMCXxhTYrlZBQ/8b677039ad1def762f2ca7ba5792b8d1/michiel-de-bruin-03837-500px.jpg?fit=fill&w=162&h=162&f=center&fm=webp)
Michiel de Bruin
![Stephan van IJzendoorn](https://images.ctfassets.net/tl4x668xzide/7s2Yuhy14qkgmre1DC55Jj/27c044d34e256f4c20c2ade8c6fbb117/stephan-ijzerdoorn-00279-500px.jpg?fit=fill&w=162&h=162&f=center&fm=webp)
Stephan van IJzendoorn
Michiel de Bruin is hoofd van het Global Macro-team en portefeuillemanager. Voordat hij in 2018 in dienst trad bij Robeco, werkte Michiel als hoofd Global Rates and Money Markets voor BMO Global Asset Management in Londen. Daarvoor vervulde hij verschillende functies, waaronder hoofd Euro Government Bonds. Voordat hij in 2003 bij BMO begon, was hij onder meer hoofd Fixed Income Trading bij Deutsche Bank in Amsterdam. Michiel begon zijn carrière in de sector in 1986. Hij heeft een postdoctoraal diploma beleggingsanalyses behaald aan de Vrije Universiteit Amsterdam en is houder van de titel Certified EFFAS Analyst (CEFA) Charterholder. Hij heeft een bachelor van de Hogeschool van Amsterdam. Stephan van IJzendoorn is portefeuillemanager en lid van Robeco's Global Macro-team. Voordat hij in 2013 bij Robeco in dienst kwam, werkte Stephan als portefeuillemanager vastrentende beleggingen bij F&C Investments. Daarvoor was hij in vergelijkbare functies werkzaam bij Allianz Global Investors en A&O Services. Stephan begon zijn carrière in de beleggingssector in 2003. Hij heeft een bachelor in Financial Management, een master in Investment Management van de Vrije Universiteit Amsterdam en is Certified European Financial Analyst (CEFA) Charterholder.
Rendement
Per periode
Per jaar
- Per periode
- Per jaar
1 jaar
2,68%
2,44%
2 jaar
-1,06%
-1,21%
3 jaar
-5,53%
-5,19%
5 jaar
-2,74%
-2,65%
10 jaar
0,03%
0,39%
Sinds oprichting 04/2012
1,20%
1,69%
2023
6,80%
7,13%
2022
-18,25%
-18,46%
2021
-3,69%
-3,46%
2020
5,57%
4,99%
2019
6,67%
6,77%
2021-2023
-5,61%
-5,52%
2019-2023
-1,08%
-1,12%
Statistieken
Statistieken
Hit ratio
Karakteristieken
- Statistieken
- Hit ratio
- Karakteristieken
Tracking error ex-post (%)
De ex-post tracking error geeft de volatiliteit weer van de behaalde excess return van een fonds ten opzichte van het rendement van de index. Bij het beheer van beleggingsfondsen hebben de meeste fondsmanagers te maken met een ex-ante (vooraf bepaalde) tracking error die aangeeft hoeveel extra risico zij mogen nemen in hun pogingen om de benchmark te verslaan. De ex-post tracking error verklaart de spreiding van de fondsresultaten uit het verleden in vergelijking met die van de onderliggende benchmark. Als het fonds een hogere tracking error heeft, wijken de resultaten van het fonds meer af van de resultaten van de index. Er is dan dus een grotere kans dat het fonds een outperformance behaalt. Hoe verder de rendementen van de benchmark af staan, des te actiever is het fonds beheerd. Een lage tracking error wijst daarentegen op passiever beheer.
0,92
0,75
Informatieratio
Deze ratio wordt gebruikt om de kwaliteit van de excess return die een fondsmanager heeft behaald te beoordelen aangezien deze ratio ook rekening houdt met het actieve risico dat is genomen. De informatieratio wordt verkregen door de excess return ten opzichte van de benchmark te delen door de tracking error van het fonds. Hoe hoger de informatieratio, hoe beter. Een fonds met een tracking error van 4% en een excess return van 2% ten opzichte van de benchmark heeft een informatieratio van 0,5, wat goed is.
0,28
0,69
Sharpe-ratio
Deze ratio meet de risicogecorrigeerde performance en maakt het mogelijk de kwaliteit van de performance van verschillende beleggingen te vergelijken. Deze ratio wordt berekend door de risicovrije rente van de performance af te trekken en de uitkomst vervolgens door de standaarddeviatie (het risico) van het fonds te delen. De Sharpe-ratio geeft dus aan of de rendementen van een fonds het resultaat zijn van goede beleggingsbeslissingen of gebaseerd zijn op het nemen van extra risico. Hoe hoger de ratio hoe beter, want dit betekent dat er meer rendement per eenheid risico wordt behaald. Deze ratio is genoemd naar zijn uitvinder, Nobelprijswinnaar William Sharpe.
-0,83
-0,43
Alpha (%)
Alpha geeft aan hoeveel beter een portefeuille in werkelijkheid heeft gepresteerd dan de verwachte resultaten gegeven het gelopen risico ten opzichte van de benchmark. Positieve alpha geeft aan dat het fonds het beter heeft gedaan dan verwacht, gegeven het gelopen risico. Beta wordt gebruikt om het risico in vergelijking met de benchmark te bepalen.
0,46
0,60
Beta
Een maatstaf voor de volatiliteit van een portefeuille, of systematisch risico, in vergelijking met de benchmark. Een beta van 1 geeft aan dat de portefeuille zal meebewegen met de benchmark. Een beta van minder dan 1 geeft aan dat de portefeuille minder beweeglijk zal zijn dan de benchmark. Een beta van meer dan 1 geeft aan dat de portefeuille beweeglijker zal zijn dan de benchmark. Een portefeuille met een beta van 1,2 is in theorie 20% meer beweeglijk dan de benchmark.
1,03
1,02
Standaarddeviatie
De standaarddeviatie meet de spreiding van een groep gegevens ten opzichte van het gemiddelde. Hoe wijder de data is gespreid, hoe groter de afwijking. In de financiële wereld wordt de standaarddeviatie toegepast op het jaarlijkse rendement van een belegging om de volatiliteit (het risico) van die belegging te meten.
7,98
6,77
Max. maandelijkse winst (%)
De maximale (hoogste) absolute positieve maandelijkse performance in de achterliggende periode.
4,17
4,17
Max. maandelijks verlies (%)
De maximale (hoogste) absolute negatieve maandelijkse performance in de achterliggende periode.
-4,95
-4,95
Maanden outperformance
Het aantal maanden dat het fonds een outperformance had ten opzichte van de benchmark over de achterliggende periode.
21
38
Hit ratio (%)
Dit percentage geeft aan in hoeveel maanden het fonds een outperformance had binnen een achterliggende periode.
58.3
63.3
Maanden Bull-markt
Het aantal maanden dat de benchmark een positieve performance had in de achterliggende periode.
14
28
Maanden outperformance Bull
Het aantal maanden dat het fonds een outperformance had ten opzichte van de positieve benchmark performance in de achterliggende periode.
10
19
Hit ratio Bull (%)
Dit percentage geeft aan hoeveel maanden het fonds een outperformance had ten opzichte van een positieve benchmark performance binnen een achterliggende periode.
71.4
67.9
Maanden Bear-markt
Het aantal maanden dat de benchmark een negatieve performance had in de achterliggende periode.
22
32
Maanden outperformance Bear
Het aantal maanden dat het fonds een outperformance had ten opzichte van de negatieve benchmark performance in de achterliggende periode.
11
19
Hit ratio Bear (%)
Dit percentage geeft aan hoeveel maanden het fonds een outperformance had ten opzichte van een negatieve benchmark performance binnen een achterliggende periode.
50
59.4
Rating
De gemiddelde kredietkwaliteit van de posities in de portefeuille. AAA, AA, A en BAA (Investment Grade) betekent lager risico en BB, B, CCC, CC, C (High Yield) hoger risico.
AA3/A1
AA3/A1
Option-Adjusted Modified Duration (jaren)
De rentegevoeligheid van de portefeuille.
7,90
7,20
Looptijd (jaren)
De gemiddelde looptijd van de posities in de portefeuille.
9,50
8,90
Green Bonds (%)
Het percentage van het totale beheerde vermogen in de portefeuille (op basis van marktweging) dat in Bloomberg als Green Bond wordt aangemerkt. Een groene obligatie is elke type reguliere obligatie waarvan de opbrengst uitsluitend wordt ingezet voor milieuprojecten.
19,90
3,20
Historie dividenduitkering
24-04-2024
€ 0,12
27-04-2023
€ 0,25
28-04-2022
€ 0,17
29-04-2021
€ 0,38
Kosten
Lopende kosten
Lopende kosten
0,64%
Inbegrepen beheervergoeding
Vergoeding die het fonds betaalt aan de vermogensbeheerder voor het professioneel beheren van het fonds.
0,42%
Inbegrepen serviceprovisie
Vergoeding die het fonds betaalt als dekking voor formele kosten, zoals de kosten voor jaarverslagen, jaarlijkse aandeelhoudersvergaderingen en koerspublicaties.
0,16%
Transactiekosten
De genoemde transactiekosten zijn de gemiddelde jaarlijkse transactiekosten over de laatste drie jaar berekend volgens de Europese regelgeving.
0,08%
Fiscale behandeling product
Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.
Fiscale behandeling belegger
De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.
Fondsallocatie
Country
Duration
Rating
Sector
- Country
- Duration
- Rating
- Sector
Policies
Het fonds is niet blootgesteld aan valutarisico's, omdat het belegt in obligaties die luiden in euro's.
Robeco Euro Government Bonds maakt gebruik van staatsobligatiefutures. Deze derivaten worden gezien als zeer liquide.
In principe keert het fonds jaarlijks dividend uit. Dit fonds streeft naar een dividenduitkering van 3% - 4% per jaar. Genoemde dividenden zijn streefdividenden en kunnen wijzigen als gevolg van marktomstandigheden.
Robeco Euro Government Bonds is een actief beheerd fonds dat hoofdzakelijk belegt in staatsobligaties in euro's. De selectie van deze obligaties is gebaseerd op fundamentele analyse. Het fonds heeft als doelstelling het behalen van vermogensgroei op de lange termijn.Het fonds belegt in obligaties die luiden in euro's, uitgegeven door EMU-landen. Het hanteert een beleggingsproces dat top-downelementen en bottom-upelementen combineert. Er wordt een fundamentele analyse uitgevoerd van alle drie performance drivers: landenallocatie, durationbeheer (rentegevoeligheid) en yieldcurvepositionering. De ESG-scores van landen zijn een integraal onderdeel van onze bottom-upanalyse. Het fonds bevordert kenmerken op het gebied van milieu en maatschappij (environmental and social; E&S) volgens Artikel 8 van de Sustainable Finance Disclosure Regulation van de EU, integreert duurzaamheidsrisico's in het beleggingsproces en past Robeco's beleid voor goed ondernemingsbestuur toe. Het fonds hanteert duurzaamheidsindicatoren, waaronder, maar niet beperkt tot, uitsluitingen op basis van regio's, en belegt gedeeltelijk in groene, sociale of duurzame obligaties. Het Subfonds wordt actief beheerd en maakt gebruik van de Benchmark voor assetallocatiedoeleinden. Hoewel de aandelen mogelijk deel uitmaken van de Benchmark, kunnen we ook aandelen buiten de Benchmark selecteren. Het Subfonds kan sterk afwijken van de wegingen in de Benchmark. De Beheermaatschappij heeft de vrijheid om te beslissen over de samenstelling van de portefeuille op basis van de beleggingsdoelen. Het Subfonds streeft ernaar op lange termijn een outperformance te realiseren ten opzichte van de Benchmark, terwijl tegelijkertijd het relatieve risico wordt beheerst door de toepassing van limieten (voor valuta's) om de afwijking van de Benchmark te beperken. Uiteindelijk beperkt dit ook het verschil in performance ten opzichte van de benchmark. De Benchmark is een algemene marktgewogen index die niet in overeenstemming is met de ESG-kenmerken die het Subfonds bevordert.
Risicobeheer is volledig geïntegreerd in het beleggingsproces om te zorgen dat de posities altijd binnen vastgestelde richtlijnen blijven.
Informatieverschaffing over duurzaamheid
![febelfin.png](https://images.ctfassets.net/tl4x668xzide/7pddMIQ0YNBNlDgqkLe1UD/18ec2d12fa900dd203c407c6a011319e/febelfin.png?fit=fill&w=80&h=80&f=center&fm=webp)
Febelfin
Febelfin
Het feit dat het subfonds dit label heeft verkregen, betekent niet dat het voldoet aan uw eigen duurzaamheidsdoelstellingen of dat het label in lijn is met de vereisten die voortvloeien uit eventuele toekomstige nationale of Europese regelgeving. Het verkregen label is één jaar geldig en wordt jaarlijks opnieuw geëvalueerd. Meer informatie over dit label.
Duurzaamheidsprofiel
Uitsluiting op basis van negatieve screening
≥15%
ESG Important Information
De duurzaamheidsinformatie hieronder kan beleggers helpen duurzaamheidsoverwegingen te integreren in hun proces. Deze informatie is alleen voor informatieve doeleinden. De gerapporteerde duurzaamheidsinformatie mag niet worden gebruikt in relatie tot de bindende elementen van dit fonds. Bij een beslissing om te beleggen moet rekening worden gehouden met alle kenmerken of doelstellingen van het fonds zoals beschreven in het prospectus.
Duurzaamheid
Het fonds integreert duurzaamheid in het beleggingsproces door middel van uitsluitingen, negatieve screening, ESG-integratie, een minimaal gemiddelde voor de Country Sustainablity Ranking-score, en een minimumallocatie naar ESG-obligaties. Het fonds handelt in overeenstemming met het uitsluitingsbeleid van Robeco voor landen en belegt niet in landen waar sprake is van ernstige schendingen van mensenrechten, waar de governancestructuur is weggevallen of waar sancties van de VN, de EU of de VS gelden. Daarnaast sluit het fonds de 15% landen met de slechtste score in de World Governance Indicator voor 'corruptiebestrijding' uit. ESG-factoren van landen worden meegenomen in de bottom-up landenanalyse. Bij de portefeuilleopbouw zorgt het fonds voor een gewogen gemiddelde score van minimaal 6,5 in de Country Sustainability Ranking van Robeco. Bij de Country Sustainability Ranking krijgen landen een score toegekend op een schaal van 1 (slechtste score) tot 10 (beste score) op basis van 40 indicatoren op het gebied van milieu, maatschappij en ondernemingsbestuur. Tot slot belegt het fonds minimaal 10% in groene, sociale, duurzame en/of duurzaamheidsgerelateerde obligaties.In de volgende paragrafen worden de ESG-maatstaven voor dit fonds weergegeven met een korte beschrijving. Meer informatie vindt u in de duurzaamheidsgerelateerde informatie.De gebruikte index voor alle duurzaamheidsvisuals is gebaseerd op Bloomberg Euro Aggregate: Treasury.
Marktontwikkeling
De meeste staatsobligatiemarkten noteerden een positief rendement in juni. Amerikaanse Treasuries stegen, doordat de rente op 10-jaarsobligaties 12 bp daalde naar 4,40%. De rente op Duitse 10-jaars Bunds daalde 17 bp naar 2,50%. Na de verkiezingen voor het Europees Parlement in Frankrijk verraste president Macron de markten door vervroegde verkiezingen aan te kondigen. Franse OAT's kregen te maken met een forse verkoopgolf versus Duitse Bunds: de spread liep 33 bp uit tot 0,80%, het hoogste niveau sinds 2016. De markt maakte zich zorgen over een meerderheidsregering van Rassemblement National, onder leiding van Marine Le Pen, of het Nouveau Front Populaire. Zo'n uitkomst zou het Franse overheidstekort, dat al onder een vergrootglas ligt, waarschijnlijk verergeren. De spreads van andere landen in de eurozone ten opzichte van Duitsland werden meegesleurd. Zoals alom werd verwacht, verlaagde de ECB tijdens haar vergadering in juni de beleidsrente met 25 bp naar 3,75%, zonder zich vast te leggen op verdere verlagingen. Daarnaast kwamen de centrale banken van Canada en Zwitserland ook met een renteverlaging. De Zweedse Riksbank koos ervoor om de beleidsrente te handhaven tijdens haar vergadering in juni, na een eerdere verlaging.
Toelichting rendement
Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van 0,19%. De portefeuille boekte winst dankzij de vlucht naar kwaliteit die leidde tot een rally in Duitse Bunds. De onzekerheid onder beleggers in de aanloop naar de Franse parlementsverkiezingen wakkerde de vraag naar Duitse obligaties aan, wat in juni leidde tot een duidelijke daling van de rente op Bunds. Daarnaast profiteerde de portefeuille van de versteiling van de yield curve doordat schuldpapier aan de voorkant van de curve werd gesteund door de eerste renteverlaging van de ECB in deze cyclus. De posities in SSA-obligaties kostten ons enige performance. De spreads van SSA en swaps werden meegesleurd door het uitlopen van de spread tussen OAT's en Bunds. Doordat het fonds de exposure naar OAT's aanzienlijk had verkleind nog vóór de aankondiging van de onverwachte parlementsverkiezingen door president Macron, had het geen last van de scherpe stijging van de OAT-Bund spread in juni, waardoor het resultaat positief bleef.
Verwachting van de fondsmanager
![Michiel de Bruin](https://images.ctfassets.net/tl4x668xzide/3KNOErwjcYMCXxhTYrlZBQ/8b677039ad1def762f2ca7ba5792b8d1/michiel-de-bruin-03837-500px.jpg?fit=fill&w=162&h=162&f=center&fm=webp)
Michiel de Bruin
![Stephan van IJzendoorn](https://images.ctfassets.net/tl4x668xzide/7s2Yuhy14qkgmre1DC55Jj/27c044d34e256f4c20c2ade8c6fbb117/stephan-ijzerdoorn-00279-500px.jpg?fit=fill&w=162&h=162&f=center&fm=webp)
Stephan van IJzendoorn
We verwachten dat de groep centrale banken die de beleidsrente verlagen, zal groeien. Met het oog op tekenen dat de prijzen van diensten weer aantrekken, heeft de ECB waarschijnlijk geen haast om de rente nog verder agressief te verlagen, zeker nu de economie van de eurozone niet langer stagneert. Als de recente onrust op de Europese staatsobligatiemarkt verergert, zet dat de ECB onder druk om meer flexibiliteit toe te passen bij het herbeleggen van aflossingen in de PEPP-portefeuille. Tegen september zou verdere voortgang op het gebied van desinflatie, mogelijk versterkt door tekenen van zwakkere banengroei, de Fed ertoe moeten aanzetten om ook de rente te verlagen. We verwachten dat de curve blijft versteilen in de tweede helft van het jaar, gedreven door de verwachtingen van verdere renteverlagingen. Na de rentestijging eerder dit jaar zijn de waarderingen van obligaties veel asymmetrischer geworden en we voorzien slechts een kleine kans voor de markt om de rente aanzienlijk te verhogen. Voor longposities blijven we de voorkeur geven aan kortere looptijden, omdat die doorgaans reageren op de middellangetermijnverwachtingen voor de rente van centrale banken en op aankopen in veilige havens.