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Robeco High Yield Bonds Feeder Fund - zero duration IH USD

Benchmark: Bloomberg Barclays US Corporate High Yield+ Pan Euro HY ex Financials 2.5% Issuer Cap
ISIN: LU1734219741
  • Gestito in base a un approccio prudenziale
  • Processo di investimento disciplinato e ripetibile
  • Gestione da parte di un team esperto
Asset class
Prezzo corrente ()
Performance ()
Valuta USD
Capitale del fondo ()
Pagamento del dividendoNo

Caratteristiche del fondo

Questo fondo gestito attivamente è un fondo Feeder e investe almeno l’85% del patrimonio in azioni di classe Z2H (coperte in USD) di Robeco Capital Growth Funds SICAV - Robeco High Yield Bonds (“il Master”). Il fondo Master investe in titoli obbligazionari con un rating di tipo "sub-investment", principalmente di emittenti USA ed europei.Obiettivo del fondo è ottenere la crescita del capitale a lungo termine. Il fondo Feeder si avvale di derivati sui tassi di interesse per coprire il rischio tassi di interesse del fondo Master portandolo quasi a zero. A causa delle oscillazioni nei tassi di interesse, la copertura della duration comporterà differenze nella performance desiderata tra il fondo Feeder e quello Master.

Evoluzione dei prezzi

Nessun dato disponibile sulla performance

Evoluzione dei prezzi

Robeco High Yield Bonds Feeder Fund - zero duration IH USD

Performance

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Oggetto Fondo Indice
1 mese
3 mesi
Ytd
1 anno
2 anni
3 anni
5 anni
10 anni
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Il valore degli investimenti può subire oscillazioni. I rendimenti passati non sono indicativi dei possibili risultati futuri.
Annualizzati (per periodi superiori ad un anno).

Le performance si intendono al lordo delle commissioni e sulla base dei valori di chiusura. In realtà, vengono addebitati costi (quali le commissioni di gestione ed altri costi) che possono avere effetti negativi sui rendimenti riportati.

Le performance si intendono al netto delle commissioni e sulla base dei prezzi delle operazioni.
Oggetto Fondo Indice
Il valore degli investimenti può subire oscillazioni. I rendimenti passati non sono indicativi dei possibili risultati futuri.
Annualizzati (per periodi superiori ad un anno).

Le performance si intendono al lordo delle commissioni e sulla base dei valori di chiusura. In realtà, vengono addebitati costi (quali le commissioni di gestione ed altri costi) che possono avere effetti negativi sui rendimenti riportati.

Le performance si intendono al netto delle commissioni e sulla base dei prezzi delle operazioni.

Spiegazione della performance

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Sulla base dei prezzi delle transazioni, il fondo ha ottenuto un rendimento dello 0,38%. Il mercato globale delle HY ha reso lo 0,2% sull’onda del forte restringimento degli spread. I tassi in USA si sono allargati, contribuendo negativamente. A marzo, il fondo ha sottoperformato l’indice a causa della propensione del portafoglio per la qualità. Gli spread delle HY si sono compressi, con CCC e B che hanno sovraperformato i BB su base rettificata per il rischio. Anche la sovraesposizione in HY in Euro vs la sottoesposizione in USA ha sottoperformato. Questo è anche il risultato della composizione del rating nell'indice USA, che detiene molti più CCC rispetto all'Europa. Questi due temi si riflettono anche nell’andamento dall’inizio dell’anno. In termini di settore, i trasporti e i beni strumentali sono stati i migliori, entrambi grazie alla spinta favorevole delle riaperture e dei pacchetti di stimoli fiscali. I prezzi del petrolio non hanno mantenuto i massimi durante il mese, colpendo il settore dei servizi per i giacimenti petroliferi. Per questo motivo, sia Transocean che Nabors hanno fornito un contributo negativo (-2 pb). Il sovrappeso in Bombardier è stato tra i contributi migliori (+2 pb). Dopo la vendita di gran parte dell’attività, il mercato ha riacquistato fiducia nel management che gestisce la nuova azienda, completamente focalizzata sui business jet.

Statistiche

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Oggetto 3 anni 5 anni
Tracking error a posteriori (%)
Information ratio
Indice di Sharpe
Alpha (%)
Beta
Scostamento standard
Utile mensile max. (%)
Perdita mensile max. (%)
I summenzionati indici si basano su rendimenti al lordo delle commissioni
Oggetto 3 anni 5 anni
Performance superiore alle aspettative
Hit ratio (%)
Mercato al rialzo (mesi)
Performance superiore alle aspettative - Mercato al rialzo
Hit ratio in mercati al rialzo (%)
Mercato al ribasso (mesi)
Performance superiore alle aspettative - Mercato al ribasso
Hit ratio in mercati al ribasso (%)
I summenzionati indici si basano su rendimenti al lordo delle commissioni
Oggetto Fondo Indice
Rating
Duration Modificata Rettificata per le Opzioni (anni)
Scadenza (anni)
Rendimento Minimo (%)
Green Bonds (%)

Sviluppo del mercato

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A marzo, gli spread delle HY si sono ristretti di oltre 10 pb a livello di 313 pb. L'ottimismo per la riapertura delle economie è aumentato, poiché il lancio del vaccino negli USA è superiore alle attese. Le previsioni di crescita del PIL globale stanno aumentando notevolmente così come i prezzi delle materie prime. Lo stimolo fiscale rimane molto accomodante in Europa e negli USA. Il pacchetto fiscale di Biden da 1,9 trilioni di USD è un segno del sostegno continuo. Con tutte le misure in atto, aumentano i timori del mercato in merito all'inflazione. Ciò sta influendo sul rendimento del Treasury USA a 10 anni che è salito di 34 pb a marzo a 1,74%: il massimo in 14 mesi. I rendimenti totali per l'indice HY globale sono stati di circa 20 pb, con CCC (+116 pb) e B (+53 pb) che hanno compensato il rendimento totale BB negativo (-28 pb). La compressione sembra essere il tema principale delle HY poiché i differenziali di spread BB/B e B/CCC sono vicini al loro minimo storico I rendimenti totali sono stati nettamente positivi in tutti i settori, salvo che nei settori delle utilities, alimentare e dell’edilizia residenziale. L'attività del mercato primario delle HY USA ha portato un altro mese positivo, con 53,9 mld di USD di nuovi titoli di debito emessi.

Allocazione del fondo

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Name Settore Ponderazione
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Classificazione del fondo

DescrizioneNoN/A 
Votazione
Impegno
Integrazione ESG
Esclusione
DescrizioneNoN/A 
Verifica
Integrazione
Tematiche di sostenibilità

Politica valutaria

Tutti i rischi valutari sono coperti.

Politica dei derivati

Il fondo Feeder si avvale di derivati per coprire la duration del Fondo Master. La copertura della duration comporterà differenze nella performance desiderata tra il fondo Feeder e quello Master. I movimenti dei tassi di interesse avranno un effetto differente sul fondo Master rispetto al fondo Feeder.

Politica dei dividendi

Il fondo non distribuisce dividendi. Il fondo trattiene tutto il reddito prodotto e quindi tutta la sua performance si riflette nel prezzo delle sue azioni.

Politica di integrazione ESG

La nostra analisi degli emittenti va oltre gli aspetti finanziari tradizionali e include la loro performance in termini di fattori ESG. Riteniamo che, per decisioni di investimento più consapevoli, sia essenziale prendere in considerazione i fattori ESG potenzialmente in grado di avere un impatto rilevante sulla performance finanziaria dell'emittente. Questo soddisfa pienamente l’esigenza più elementare di chi investe nel credito, ovvero evitare i perdenti, considerato che sul fronte del credito molti eventi passati sono dipesi da emittenti con profili di governance poco accurati, questioni ambientali non risolte o standard inadeguati in termini di salute e sicurezza. L’integrazione ESG si prefigge di migliorare il profilo rischio/rendimento degli investimenti, senza obiettivi di impatto. L’analisi ESG viene pienamente integrata nell’analisi dei titoli di tipo bottom-up. Abbiamo definito i principali fattori ESG di ciascuna industria, rispetto ai quali analizziamo il posizionamento di ogni società e valutiamo l’impatto sulla qualità fondamentale del credito.

Politica di investimento

Questo fondo gestito attivamente è un fondo Feeder e investe almeno l’85% del patrimonio in azioni di classe Z2H (coperte in USD) di Robeco Capital Growth Funds SICAV - Robeco High Yield Bonds (“il Master”). Il fondo Master investe in titoli obbligazionari con un rating di tipo "sub-investment", principalmente di emittenti USA ed europei.Obiettivo del fondo è ottenere la crescita del capitale a lungo termine. Tramite gli investimenti nel Master, il fondo intende ottenere un profilo di sostenibilità migliore rispetto al Benchmark promuovendo alcune caratteristiche ESG (Environmental, Social e Corporate Governance) ai sensi dell'Art. 8 del Regolamento sulla informativa sulla finanza sostenibile e integrando i rischi ESG e di sostenibilità nel processo di investimento. Inoltre, il fondo applica una lista di esclusione basata su comportamenti, prodotti (quali armi controverse, tabacco, olio di palma e combustibili fossili) e paesi controversi, oltre alla partecipazione attiva. Il fondo Feeder si avvale di derivati sui tassi di interesse per coprire il rischio tassi di interesse del fondo Master portandolo quasi a zero. A causa delle oscillazioni nei tassi di interesse, la copertura della duration comporterà differenze nella performance desiderata tra il fondo Feeder e quello Master.Le obbligazioni selezionate saranno per lo più elementi costitutivi del Benchmark, ma possono essere anche titoli che non vi rientrano. Il Fondo Master potrà scostarsi in misura rilevante dalle ponderazioni del Benchmark. Il fondo Master intende ottenere una performance migliore di quella del benchmark assumendo posizioni che si discostano da quest’ultimo. Il Fondo Master intende sovraperformare il Benchmark nel lungo termine, controllando al contempo il rischio relativo applicando dei limiti (su valute ed emittenti) alla misura dello scostamento dal Benchmark. Di conseguenza, ciò limiterà il livello di scostamento della performance relativa dal benchmark. Il Benchmark è un ampio indice ponderato di mercato che non è coerente con le caratteristiche ESG promosse dal Fondo Master.

Politica del rischio

La gestione del rischio è completamente integrata nel processo di investimento onde assicurare che le posizioni corrispondano sempre alle linee guida predefinite.

Aspettative del gestore

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Sembra ovvio che nel 2021 l'economia globale vedrà la crescita più forte degli ultimi decenni. Si pensa che la politica monetaria ultraespansiva, lo stimolo fiscale aggressivo e lo scatenamento della domanda repressa alla riapertura dell’economia, riapriranno la strada per una crescita di poco inferiore al 10%. Le banche centrali hanno ribadito che continueranno a mantenere i tassi bassi a lungo. La Fed ha alluso a voler restare dietro la curva, e che accetterà rendimenti obbligazionari più alti finché questi saranno guidati da aspettative di inflazione più alte. Di solito i mercati del credito performano bene nel primo anno dopo una recessione e gli spread sono stati correlati negativamente ai tassi per la maggior parte degli ultimi due decenni. E allora perché andiamo cauti? La risposta breve è che il mercato si basa su scenari perfetti. Questo scenario ottimistico ha riscosso un ampio consenso per il mercato del credito. Riconosciamo la forza di questo mercato e non vogliamo perdere troppo sul carry. Non abbiamo un enorme sottopeso in beta, siamo appena al di sotto di 1 e ci concentriamo sui titoli di alta qualità.

Sander Bus, Roeland Moraal
Sander Bus, Roeland Moraal

Sander Bus, Roeland Moraal

Sander Bus è Corresponsabile del nostro team Credito e Gestore principale del portafoglio Global High Yield Bonds. Dal luglio 1998 si dedica al segmento High Yield di Robeco. In precedenza ha lavorato due anni come Analista del reddito fisso presso Rabobank, dove ha esordito nel settore nel 1996. Laureatosi in economia finanziaria presso l’Università Erasmus a Rotterdam, è analista finanziario qualificato (CFA®). Roeland Moraal è Gestore principale del portafoglio High Yield europeo nel team Credito. Prima di assumere questo ruolo, è stato Gestore di portafoglio nel team Duration di Robeco e Analista presso l’IRIS (Institute for Research and Investment Services). La sua carriera nel settore è iniziata nel 1997. È laureato in matematica applicata presso l’Università di Twente e in legge presso l’Università Erasmus di Rotterdam.

Team

Il fondo Robeco High Yield viene gestito dal team del credito di Robeco, che consiste di nove gestori di portafoglio e ventitrè analisti del credito. I gestori di portafoglio sono responsabili della costruzione e gestione dei portafogli di crediti, mentre gli analisti coprono la ricerca fondamentale del team. I nostri analisti vantano una lunga esperienza nei rispettivi settori che coprono a livello globale. Ogni analista copre sia gli investimenti di tipo investment grade che gli high yield, fornendo un vantaggio in termini di informazione e traendo beneficio dalle inefficienze che esistono tradizionalmente tra i due segmenti di mercato. Inoltre, il team del credito è supportato da ricercatori quantitativi e operatori sul reddito fisso. In media, i membri del team del credito vantano un'esperienza nel settore delle gestioni patrimoniali di diciassette anni, di cui otto con Robeco.

Dettagli

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Società di gestione
Capitale del fondo
Size of share class
Azioni in circolazione
ISINLU1734219741
BloombergROHYFIH LX
Valoren39473733
WKN
Disponibilità
Data della prima quotazione1526342400000
Chiusura anno finanziario31-12
Stato giuridico
Limite di tracking error ex-ante (%)
Indice di riferimento

Costi del fondo

Spese correnti

Questo fondo deduce spese correnti di
Le spese includono
Commissione di gestione
Commissione di servizio

Costi di transazione

I costi di transazione previsti sono

Commissione di performance

This fund may also deduct a performance fee of

Commissioni aggiuntive

Commissioni di entrata (max)
Commissioni di uscita (max)
Commissioni di sottoscrizione (max)
Commissioni di switch (max)

Trattamento fiscale del prodotto

Il fondo ha sede legale in Lussemburgo; è soggetto alle leggi e alle normative fiscali del Lussemburgo. Il fondo non è soggetto al pagamento di alcuna imposta sulle società, sui redditi, sui dividendi o sugli aumenti di capitale in Lussemburgo. Il fondo è soggetto all'imposta annuale di sottoscrizione ('tax d'abonnement') del Lussemburgo, che ammonta allo 0,01% del valore netto dell'investimento del fondo. Questa imposta è inclusa nel valore netto dell'investimento del fondo. Il fondo può, in linea di principio, utilizzare la rete di trattati e convenzioni del Lussemburgo per recuperare parzialmente qualsiasi imposta alla fonte applicata al proprio reddito.

Trattamento fiscale dell'investitore

Agli investitori non soggetti (esenti) all'imposta sul reddito delle persone giuridiche nei Paesi Bassi (ad esempio i fondi pensione) non vengono applicate imposte sui risultati ottenuti. Gli investitori soggetti all'imposta sul reddito delle persone giuridiche dei Paesi Bassi possono essere soggetti d'imposta per quanto concerne il risultato ottenuto dal loro investimento nel fondo. Gli organi olandesi soggetti all'imposta sul reddito delle persone giuridiche sono obbligati a riportare i redditi da interesse e da dividendo nelle proprie dichiarazioni dei redditi. Gli investitori che risiedono al di fuori dei Paesi Bassi sono soggetti al rispettivo regime fiscale nazionale applicabile ai fondi di investimento esteri. Prima di decidere di investire nel fondo, si raccomanda ai singoli investitori di consultare il proprio consulente finanziario o commerciale per quanto concerne le conseguenze fiscali connesse a questo tipo di investimento e alle proprie circostanze specifiche.

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