RobecoSAM Global SDG Credits FH EUR

L'indice Global Aggregate Corporate Bond a affiché une performance de 4,57 % (couverte en euros) le mois dernier. Les spreads de crédit se sont resserrés tandis que les taux d'intérêt ont baissé. Le taux des bons du Trésor américain à 10 ans a augmenté de 0,67 % à 0,63 %. Le taux allemand à 10 ans est passé de -0,49 à -0,59 %. Le spread de crédit de l'indice Global Corporate Bond a chuté de 61 points de base à 2,05 %. En février, il était apparu évident que le Covid-19 se propageait à l'échelle mondiale. Par voie de conséquence, les marchés ont corrigé en mars. Les chiffres trimestriels qui sont ressortis en avril ont présenté un panorama sombre, les chiffres américains et européens sur le PIB ayant enregistré des niveaux observés pour la dernière fois lors de la Grande crise financière. Malgré tout, les marchés ont fortement rebondi. Cependant, le secteur de l'énergie est resté très faible, le prix du pétrole West Texas Intermediate (WTI) étant tombé en dessous de zéro sur les contrats à terme à plus court échéance. Les banques centrales et les décideurs politiques élargissent de manière proactive les mesures budgétaires et monétaires pour limiter les pertes sur les marchés. La Fed américaine a par exemple accepté d'acheter certains types d'obligations High Yield. Nous nous attendons à davantage de mesures au cours du mois prochain dans la mesure où l'issue de l'épidémie de coronavirus est très incertaine. Les premières estimations d'un endiguement en avril ont été complètement irréalistes.

Tous les risques de change ont été couverts.

Robeco Global Credit utilise des instruments dérivés à des fins de couverture, de même qu'à des fins d'investissement. Ces instruments dérivés sont très liquides.

La catégorie de part ne distribue pas de dividendes.

Dans ce fonds, nous recherchons des investissements ayant un impact sociétal positif, tout en générant de bonnes performances financières. L'impact est défini en termes d'alignement sur les Objectifs de développement durable (ODD) de l'ONU. Nous identifions et évaluons l'impact que des crédits spécifiques ont sur les ODD, et nous attribuons un score à l'ensemble des émetteurs couverts par l'équipe des analystes. Ces scores permettent de classer les crédits selon qu'ils ont un impact positif, neutre ou négatif sur les ODD. Les scores sont ensuite utilisés dans un processus de sélection pour définir l'univers d'investissement qui exclut les crédits ayant un impact négatif sur les ODD. Outre le filtrage de l'univers, nos analystes de crédit intègrent les critères ESG dans leur analyse de la qualité de crédit fondamentale des entreprises afin de renforcer notre capacité à évaluer le risque baissier de nos investissements en crédits. De plus, l'empreinte environnementale du portefeuille est activement réduite et une partie du portefeuille est allouée à des obligations vertes.

RobecoSAM Global SDG Credits investit principalement dans un portefeuille diversifié d'obligations d'entreprise internationales Investment Grade. Le portefeuille est principalement investi dans des crédits Investment Grade, complétés par les meilleures opportunités du High Yield et des marchés émergents. La sélection de ces obligations est basée sur une analyse fondamentale. Le fonds vise à contribuer à la réalisation des Objectifs de développement durable (ODD) des Nations Unies en évaluant le score ODD de toutes les entreprises au sein de l'univers. Le fonds n'investit pas dans des entreprises qui ne contribuent pas à ces objectifs. La philosophie d'investissement est basée sur la gestion d'un solide portefeuille diversifié avec une vision à long terme. Les entreprises qui ne contribuent pas à la réalisation des ODD tels que fixés par les Nations Unies sont exclues de l'univers. Le positionnement « top-down » du beta est basé sur le résultat de notre réunion sur les perspectives trimestrielles du crédit, lors de laquelle l'environnement actuel du crédit est défini, ainsi que le stade actuel du cycle de crédit. Cette analyse est basée sur une perspective portant sur les fondamentaux, les valorisations et les facteurs techniques. La recherche « bottom-up » d'émetteurs est réalisée par nos analystes du crédit par le biais de l'analyse fondamentale. Les rapports de recherches des analystes font l'objet de discussions dans environ 500 comités de crédit par an. Les gérants du portefeuille sont responsables de sa construction. Une approche propriétaire en matière de gestion du risque permet d'éviter une concentration élevée de risques dans le portefeuille. Le processus d'investissement bien structuré et ayant fait ses preuves contribue à générer une performance reproductible.

La gestion des risques est totalement intégrée dans le processus de investissement pour faire en sorte que les positions restent toujours dans les normes établies.