Robeco QI Global Multi-Factor Credits IH EUR

L'indice Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporates a affiché un résultat de spread de crédit de -79 pb en août, les spreads s'étant élargis de 109 pb à 121 pb. Les taux des obligations d'État sous-jacentes ont encore baissé, entraînant une performance totale de 208 pb (couverte en euros). Les principaux moteurs de marché en août ont été le regain de tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, la baisse des statistiques économiques et les risques politiques en Europe. L’accès de faiblesse de l’économie américaine a été marqué par la première contraction de l’indice PMI de ces dix dernières années, tandis qu’en Europe de nombreuses entreprises ont dû publier une croissance bénéficiaire en repli. Les risques politiques ont été encore une fois centrés sur le Royaume-Uni, avec la menace d’un Brexit sans accord, et sur la dissolution du gouvernement italien provoquée par le parti de la Ligue du Nord. Le sentiment des banques centrales est demeuré inchangé en anticipation d’une politique progressivement accommodante soit par des baisses de taux soit par un renforcement du programme d’assouplissement quantitatif. Au cours du mois, les obligations libellées en euros et plus particulièrement celles en livres sterling ont surperformé celles en dollars, les obligations à courte échéance ont surperformé celles à longue échéance, les obligations de moindre qualité ont surperformé celles de meilleure qualité, les valeurs du secteur financier ont surperformé celles des secteurs non financiers, le tout sur une base ajustée du risque.

Afin de préserver la valeur des investissements de Robeco Global Multi-Factor Credits IH EUR en euros contre les fluctuations de positions en d'autres devises présentes dans le portefeuille, des instruments dérivés sont utilisés pour des opérations de couverture de change.

Tous les revenus générés seront cumulés et ne seront pas distribués sous forme de dividende. Par conséquent, la performance totale se reflète dans l'évolution du cours de l'action.

L'analyse ESG est systématiquement intégrée au sein du processus d'investissement hautement discipliné. Les titres d'entreprises affichant des scores ESG plus élevés de RobecoSAM sont ainsi plus susceptibles d'être inclus dans le portefeuille, et inversement. Ces règles en matière de construction de portefeuille visent à obtenir pour le fonds un profil ESG supérieur à la moyenne par rapport à l'indice de référence. Par ailleurs, nos analystes crédit utilisent des sources externes afin d'identifier des risques ESG additionnels, par exemple les entreprises sujettes à des problèmes de gouvernance ou des risques contentieux ou réglementaires majeurs. Si ces risques ESG peuvent avoir un impact financier important, nous n'investirons pas dans ces sociétés.

Robeco QI Global Multi-Factor Credits vise à générer une plus-value à long terme en investissant systématiquement dans des crédits essentiellement Investment Grade offrant une exposition à un certain nombre de stratégies quantitatives de manière diversifiée. Il utilise une stratégie axée sur les obligations présentant un faible niveau de risque prévu (faible volatilité) ; une stratégie axée sur les obligations dotées de valorisations attractives (valeur) ; et une stratégie axée sur les obligations d'entreprises montrant une tendance attractive à moyen terme en termes de performance (momentum). Le fonds offre en moyenne une exposition équilibrée à ces facteurs. La construction du portefeuille est basée sur un processus d'investissement discipliné dont le point de départ est un univers mondial de toutes les obligations d'entreprise et qui inclut celles ayant une notation au moins égale à BB afin de bénéficier des anges déchus et des étoiles montantes. Le modèle de classement quantitatif multifactoriel classe l'ensemble des obligations des plus attractives au moins attractives. Dans la construction du portefeuille, l'achat se fait à partir des obligations les mieux classées, ce qui se traduit par un portefeuille équilibré et diversifié reflétant la liquidité des obligations, les contraintes en termes de secteurs et de devises, et les obligations BB et les marchés émergents. L'indice Barclays Global Aggregate Corporates (couvert en euros) est utilisé comme indice pour le fonds. L'objectif du fonds est de créer un profil de risque similaire à celui de l'indice de référence, mais avec une approche à forte conviction visant à générer des performances supérieures en raison de son exposition à des facteurs. Le fonds peut avoir une tracking error significative par rapport à l'indice.

L'objectif du fonds est de créer un profil de risque similaire à celui de l'indice de référence. La duration et l'exposition de change du portefeuille seront couvertes sur l'indice de référence. La stratégie peut avoir une tracking error significative par rapport à l'indice de référence. Le ratio de volatilité du portefeuille par rapport à la volatilité de l'indice de référence est limité par des directives prédéfinies. Ces directives limitent aussi l'exposition à la dette d'instruments dérivés au niveau du fonds et l'exposition de change telle que décrite dans le prospectus.