Robeco QI Global Multi-Factor Credits IH EUR

L'indice Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporates a affiché un résultat de spread de crédit de 1,46 % en mai, les spreads s'étant resserrés de 205 pb à 181 pb. Les taux des obligations d'État sous-jacentes ont augmenté quelque peu et porté la performance totale à 1,11 % (couverte en euros). Les banques centrales et les décideurs politiques élargissent de manière proactive les mesures budgétaires et monétaires pour limiter les pertes sur les marchés. La Fed vise à étouffer la volatilité, faire augmenter les prix des actifs et de dévaloriser la devise. La BCE a fait savoir qu'elle ferait « tout ce qu'il faut », l'indice PMI restant morose. Les prix du pétrole sont remontés, l'OPEP ayant réduit l'offre et la réouverture des économies ayant contribué à un début de normalisation des stocks. Entre-temps, d'anciens problèmes refont surface (guerre commerciale sino-américaine et Brexit). Les obligations libellées en EUR et en particulier celles en GBP ont sous-performé celles en USD ; l'énergie a fortement surperformé, suivie de la consommation cyclique, la banque et l'industrie de base, tandis que les sociétés de financement, les services aux collectivités et les agences ont sous-performé ; les marchés développés ont surperformé les marchés émergents ; les instruments à longue échéance ont sous-performé ceux à courte échéance ; la dette subordonnées a sous-performé la dette senior ; l'IG a sous-performé le HY, le tout sur une base ajustée du risque.

Afin de préserver la valeur des investissements de Robeco Global Multi-Factor Credits IH EUR en euros contre les fluctuations de positions en d'autres devises présentes dans le portefeuille, des instruments dérivés sont utilisés pour des opérations de couverture de change.

Tous les revenus générés seront cumulés et ne seront pas distribués sous forme de dividende. Par conséquent, la performance totale se reflète dans l'évolution du cours de l'action.

L'analyse ESG est systématiquement intégrée au sein du processus d'investissement hautement discipliné. Les titres d'entreprises affichant des scores ESG plus élevés de RobecoSAM sont ainsi plus susceptibles d'être inclus dans le portefeuille, et inversement. Ces règles en matière de construction de portefeuille visent à obtenir pour le fonds un profil ESG supérieur à la moyenne par rapport à l'indice de référence. Par ailleurs, nos analystes crédit utilisent des sources externes afin d'identifier des risques ESG additionnels, par exemple les entreprises sujettes à des problèmes de gouvernance ou des risques contentieux ou réglementaires majeurs. Si ces risques ESG peuvent avoir un impact financier important, nous n'investirons pas dans ces sociétés.

Robeco QI Global Multi-Factor Credits vise à générer une plus-value à long terme en investissant systématiquement dans des crédits essentiellement Investment Grade offrant une exposition à un certain nombre de stratégies quantitatives de manière diversifiée. Il utilise une stratégie axée sur les obligations présentant un faible niveau de risque prévu (faible volatilité) ; une stratégie axée sur les obligations dotées de valorisations attractives (valeur) ; et une stratégie axée sur les obligations d'entreprises montrant une tendance attractive à moyen terme en termes de performance (momentum). Le fonds offre en moyenne une exposition équilibrée à ces facteurs. La construction du portefeuille est basée sur un processus d'investissement discipliné dont le point de départ est un univers mondial de toutes les obligations d'entreprise et qui inclut celles ayant une notation au moins égale à BB afin de bénéficier des anges déchus et des étoiles montantes. Le modèle de classement quantitatif multifactoriel classe l'ensemble des obligations des plus attractives au moins attractives. Dans la construction du portefeuille, l'achat se fait à partir des obligations les mieux classées, ce qui se traduit par un portefeuille équilibré et diversifié reflétant la liquidité des obligations, les contraintes en termes de secteurs et de devises, et les obligations BB et les marchés émergents. L'indice Barclays Global Aggregate Corporates (couvert en euros) est utilisé comme indice pour le fonds. L'objectif du fonds est de créer un profil de risque similaire à celui de l'indice de référence, mais avec une approche à forte conviction visant à générer des performances supérieures en raison de son exposition à des facteurs. Le fonds peut avoir une tracking error significative par rapport à l'indice.

L'objectif du fonds est de créer un profil de risque similaire à celui de l'indice de référence. La duration et l'exposition de change du portefeuille seront couvertes sur l'indice de référence. La stratégie peut avoir une tracking error significative par rapport à l'indice de référence. Le ratio de volatilité du portefeuille par rapport à la volatilité de l'indice de référence est limité par des directives prédéfinies. Ces directives limitent aussi l'exposition à la dette d'instruments dérivés au niveau du fonds et l'exposition de change telle que décrite dans le prospectus.