Robeco All Strategy Euro Bonds IH EUR

Les obligations d'État ont affiché des performances négatives en décembre, les bons du Trésor américain enregistrant un recul de 0,8 % et les Bunds allemands de 1,2 %. Les taux des obligations d'État ont souffert du sentiment de risque positif et par conséquent de l'absence de demande de valeurs refuges en fin d'année. L'optimisme a été dopé par l'accord commercial en « phase un » entre la Chine et les États-Unis. Les taux obligataires ont également progressé en réaction à un solide rapport sur l'emploi aux États-Unis. La première réunion de la BCE présidée par Christine Lagarde a eu peu d'impact sur les prix de marché, ce qui doit être considéré comme un succès au regard du profil fort de Mario Draghi. Les spreads de taux pour les obligations de la périphérie européenne se sont resserrés en décembre. Il y a eu peu de nouvelles concernant des pays spécifiques qui ont déclenché le resserrement, mais les spreads ont réagi aux performances plus solides des actifs à risque.

Tous les risques de change ont été couverts.

Robeco All Strategy Euro Bonds utilise des instruments dérivés à des fins de couverture, de même qu'à des fins d'investissement. Ces instruments dérivés sont considérés comme très liquides.

Le fonds ne distribue pas de dividendes mais conserve tous les revenus du portefeuille, si bien que la performance totale se reflète dans le prix.

Pour Robeco All Strategy Euro Bonds, les facteurs ESG jouent un rôle important dans le processus d'investissement, aussi bien dans l'analyse des pays que dans l'analyse des crédits. Quant aux investissements dans les obligations d'État, on utilise le classement de la durabilité des pays (Country Sustainability Ranking) et les recherches sous-jacentes comme données pour évaluer les perspectives structurelles d'un pays. Pour les crédits, cette analyse ESG fait partie des résultats fondamentaux établis par l'analyste sectoriel.

Robeco All Strategy Euro Bonds est un fonds obligataire actif qui vise à optimiser le rendement par une performance corrigée du risque. Son style d'investissement indépendant de tout indice de référence est idéal pour profiter des inefficiences liées aux indices de référence. Il applique une stratégie d'allocation « top-down ». Le fonds tire parti de la segmentation des marchés et de la mentalité générale de cloisonnement, appliquant une stratégie d'allocation dans toutes les classes d'actifs au sein de l'univers obligataire. Le fonds bénéficie de plusieurs moteurs de performance, y compris l'allocation géographique qui est actuellement le plus important. Les gérants du portefeuille Fixed Income Allocation se concentrent sur l'allocation d'actifs stratégique. Cette équipe est responsable de l'allocation des actifs du fonds et analyse les stratégies de duration et de crédit à mettre en oeuvre au sein du portefeuille. L'équipe peut aussi affecter des actifs à des stratégies de change, mais elles ne représentent pas le principal facteur de performance. Les équipes de l'investissement obligataire se concentrent sur des stratégies basées sur des classes d'actifs spécifiques. Le fonds profite de l'expertise de chaque équipe. L'équipe élabore des scénarios d'investissement détaillés basés sur des recherches fondamentales, en appliquant un système d'analyse structuré qui combine les perspectives « top-down » (contexte macroéconomique et politique, valorisation, sentiment et positionnement) et les perspectives « bottom-up » (durabilité de la dette d'un pays, cycle macroéconomique, profil ESG). Ainsi, les gérants de portefeuille ont créé un processus reproductible qui a permis de générer de l'alpha à long terme.

Le contrôle du risque est entièrement intégré dans le processus d'investissement afin de veiller à ce que les positions répondent toujours aux directives prédéfinies.