Robeco All Strategy Euro Bonds IH EUR

Le mois d'avril a produit des performances positives sur la plupart des marchés des obligations d'État, l'Italie constituant une exception importante. Après le solide rally du premier trimestre, la performance des bons du Trésor américain a atteint un modeste niveau de 0,3 % en avril. Les Bunds allemands ont connu un mois plus solide et ont clôturé en hausse de 1,2 %. La performance supérieure des Bunds s'explique en partie par un mouvement de fuite vers la qualité au sein du segment des obligations d'État de la zone euro. En Europe, la coordination de la réponse budgétaire et de la réponse monétaire à la crise n'a pas répondu aux attentes du marché. À titre d'exemple, tandis que la Fed a acheté l'équivalent de 7 % du PIB en obligations d'État, la BCE n'a jusque-là pas acheté plus que l'équivalent de 1 %. Les Bunds allemands ont bénéficié en avril d'un niveau de taux initial relativement élevé.

Tous les risques de change ont été couverts.

Robeco All Strategy Euro Bonds utilise des instruments dérivés à des fins de couverture, de même qu'à des fins d'investissement. Ces instruments dérivés sont considérés comme très liquides.

Le fonds ne distribue pas de dividendes mais conserve tous les revenus du portefeuille, si bien que la performance totale se reflète dans le prix.

Pour Robeco All Strategy Euro Bonds, les facteurs ESG jouent un rôle important dans le processus d'investissement, aussi bien dans l'analyse des pays que dans l'analyse des crédits. Quant aux investissements dans les obligations d'État, on utilise le classement de la durabilité des pays (Country Sustainability Ranking) et les recherches sous-jacentes comme données pour évaluer les perspectives structurelles d'un pays. Pour les crédits, cette analyse ESG fait partie des résultats fondamentaux établis par l'analyste sectoriel.

Robeco All Strategy Euro Bonds est un fonds obligataire actif qui vise à optimiser le rendement par une performance corrigée du risque. Son style d'investissement indépendant de tout indice de référence est idéal pour profiter des inefficiences liées aux indices de référence. Il applique une stratégie d'allocation « top-down ». Le fonds tire parti de la segmentation des marchés et de la mentalité générale de cloisonnement, appliquant une stratégie d'allocation dans toutes les classes d'actifs au sein de l'univers obligataire. Le fonds bénéficie de plusieurs moteurs de performance, y compris l'allocation géographique qui est actuellement le plus important. Les gérants du portefeuille Fixed Income Allocation se concentrent sur l'allocation d'actifs stratégique. Cette équipe est responsable de l'allocation des actifs du fonds et analyse les stratégies de duration et de crédit à mettre en oeuvre au sein du portefeuille. L'équipe peut aussi affecter des actifs à des stratégies de change, mais elles ne représentent pas le principal facteur de performance. Les équipes de l'investissement obligataire se concentrent sur des stratégies basées sur des classes d'actifs spécifiques. Le fonds profite de l'expertise de chaque équipe. L'équipe élabore des scénarios d'investissement détaillés basés sur des recherches fondamentales, en appliquant un système d'analyse structuré qui combine les perspectives « top-down » (contexte macroéconomique et politique, valorisation, sentiment et positionnement) et les perspectives « bottom-up » (durabilité de la dette d'un pays, cycle macroéconomique, profil ESG). Ainsi, les gérants de portefeuille ont créé un processus reproductible qui a permis de générer de l'alpha à long terme.

Le contrôle du risque est entièrement intégré dans le processus d'investissement afin de veiller à ce que les positions répondent toujours aux directives prédéfinies.