Robeco Next Digital Billion S EUR

Michiel van Voorst est co-gérant de portefeuille au sein de l'équipe Actions thématiques. Il est spécialisé dans le secteur de la finance/fintech et dans le fonds Next Digital Billion. En 2019, il a de nouveau rejoint Robeco après avoir travaillé pour l'Union Bancaire Privée à Hong Kong où il était CIO pour les actions asiatiques. Outre ce rôle, il est membre du conseil d'administration d'une start-up fintech basée à Hong Kong et qui offre des services de logiciels réglementés (SaaS) pour les conseillers financiers indépendants à l'échelle mondiale. Avant cela, il a passé 12 ans chez Robeco, où il a occupé plusieurs postes de direction, dont celui de gérant de portefeuille senior des fonds Rolinco Global Growth et Robeco Asian Stars. Avant de rejoindre Robeco en 2005, il a occupé le poste de gérant de portefeuille US Equity chez PGGM et celui d'économiste auprès de Rabobank Netherlands. Il a démarré sa carrière dans le secteur de l'investissement en 1996. Il est titulaire d'un Master en économie de l'Université d'Utrecht, ainsi que de la charte CFA® (Chartered Financial Analyst). Bryan Satterly est gérant de portefeuille du fonds Next Digital Billion et membre de l'équipe Actions thématiques de Robeco. Avant d'occuper ce poste, il était gérant d'investissements pour le groupe Private Equity de Robeco, où il était responsable des expositions du groupe aux marchés émergents, au capital-risque et aux co-investissements. Il a rejoint Robeco en 2018. Auparavant, il était analyste des investissements à Washington D.C. pour le groupe de capital-risque d'IFC, la branche d'investissement du secteur privé du Groupe de la Banque mondiale, investissant dans des entreprises technologiques sur les marchés émergents. Il a débuté sa carrière en 2013 en tant qu'analyste en banque d'investissement chez BMO Capital Markets à New York, travaillant sur une variété d'opérations en capital, créances et fusions-acquisitions dans les secteurs de la santé et de l'immobilier. Il est titulaire d'une licence en service à l'étranger de l'Université de Georgetown à Washington D.C.

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Le fonds inclut la durabilité dans son processus d’investissement par l’application d’exclusions, l’intégration des critères ESG, l’engagement et le vote. Le fonds n’investit pas dans des émetteurs qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d’exclusion de Robeco. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l’analyse « bottom-up » des investissements afin d’évaluer les risques et opportunités ESG existants et potentiels. Le fonds limite l’exposition aux risques de durabilité élevés lors de la sélection de titres. De plus, si l’émetteur d’un titre est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l’objet d’un dialogue actif. Enfin, le fonds exerce ses droits d’actionnaire et utilise le vote par procuration conformément à la politique de vote par procuration de Robeco.

En janvier, les marchés émergents ont connu une reprise assez généralisée, avec la Chine largement en tête. La réouverture de la Chine est plus calme que prévu, et les achats nets d'actions chinoises cumulés sur 4 semaines ont atteint un record depuis qu'ils sont suivis. Les premières manches de ce rally étaient peut-être très stratégiques et liées au positionnement, mais la prochaine phase d'un éventuel rally durable des actions liées à la Chine portera plus sur la valorisation, selon nous. Et les nouvelles propres aux sociétés ont créé une dynamique positive pour quelques titres en portefeuille. Notamment au Brésil, la grande société de vente au détail/e-commerce Americanas a révélé un scandale comptable. Cet effet domino a profité à NDB holdings MercadoLibre et Magazine Luiza, des concurrents d'Americanas dans le e-commerce.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 7,90%. Janvier a été favorable à nos positions tant en termes absolus que relatifs. Les plateformes Internet ont le plus contribué à la performance, la plupart des titres affichant une performance absolue positive pour le mois. Le titre le plus payant a été MercadoLibre. Le segment fintech du fonds a été légèrement favorable, et les performances des cours de nos titres dans ce segment ont été très variées. StoneCo a eu le plus fort impact positif, tandis que VEF a été le titre le moins performant de cette catégorie. La partie du portefeuille axée sur le B2B/entreprise a eu une légère incidence négative. Les principales positions dans cette catégorie, y compris EPAM Systems et Globant, ont eu une incidence négative sur la performance en janvier. Endava a été un titre payant dans cette catégorie. La mobilité/logistique a eu une incidence négative sur la performance du fonds, en raison de notre principale position dans cette catégorie, ESR Group, en baisse de 5 % pour le mois. Globalement, les catalyseurs technologiques ont eu un effet neutre sur les résultats du fonds. Le segment consommation et médias en ligne a été favorable aux résultats du fonds.

De nombreuses valeurs de notre portefeuille ont pâti d'un momentum négatif de leurs cours. L'ensemble du marché pâtissant encore d'un sentiment baissier, nous prévoyons une volatilité persistante dans les prochains mois. Les résultats trimestriels publiés par les entreprises de notre portefeuille soulignent que les tendances à long terme sont intactes et que les fondamentaux sont solides. La performance opérationnelle des entreprises reste solide et nous positionnons prudemment le portefeuille afin de bénéficier d'un rebond futur. Dans notre stratégie à forte conviction, nous conservons une diversification des régions. Nous continuons de réévaluer les fondamentaux des positions individuelles du fonds, et la tendance Next Digital Billion devrait rester attractive à long terme.