RobecoSAM Global SDG Engagement Equities DH CHF

Michiel Plakman est gérant de portefeuille principal et membre de l'équipe Actions internationales. Il est responsable des actions internationales fondamentales, spécialisé dans l'investissement ODD et les sociétés des technologies de l'information et de l'immobilier, et la construction de portefeuille. Il occupe cette position depuis 2009. Il était auparavant en charge de la gestion du fonds Robeco IT Equities au sein de l'équipe TMT. Avant de rejoindre Robeco en 1999, il a travaillé tant que gérant de portefeuille Japon chez Achmea Global Investors (PVF Pensioenen). De 1995 à 1996, il a été gérant de portefeuille Actions européennes pour le fonds de pension de KPN. Il est détenteur d'un Master en économétrie de l'Université libre d'Amsterdam et titulaire de la charte CFA®. Daniela da Costa est responsable des investissements de l'équipe au Brésil et dans le secteur de la consommation en Afrique. Avant de rejoindre Robeco en 2010, elle était gérante de portefeuille Actions Amérique latine chez Nomura à Londres. Auparavant, Daniela a travaillé chez HSBC et auprès du fonds de pension Petrobras au Brésil. Elle a démarré sa carrière dans le secteur de l’investissement en 1997. Daniela est titulaire d'un Master en économie de l'Institut brésilien des marchés de capitaux de Rio de Janeiro (IBMEC-RJ) et d'un certificat MBA en gestion d'actifs de fonds de pension de l'Université fédérale de Rio de Janeiro (COPPE-UFRJ). Elle est membre du conseil d'administration d'AMEC au Brésil, l'agence brésilienne de stewardship, et membre du comité ODD et du groupe de travail sur la biodiversité de Robeco. Peter van der Werf est responsable de l'engagement chez Robeco. Il dirige le programme d'engagement auprès des entreprises et des autorités nationales au sein de l'équipe Actionnariat actif et participe à la poursuite de l'intégration de l'actionnariat actif dans les produits d'investissement de Robeco. Par le biais de son dialogue actionnarial, il a mis au défi les responsables du développement durable de plus de 200 entreprises mondiales d'aligner leur stratégie environnementale et sociale sur la philosophie d'investissement durable de Robeco. En tant que gérant du portefeuille SDG Engagement Equities, il contribue à l'impact investing dans les actions cotées. Il est également membre du conseil consultatif de la fondation Finance for Biodiversity. Il a débuté sa carrière en 2007 et est titulaire d'un Master en sciences de l'environnement de l'Université de Wageningen (Pays-Bas).

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Le fonds inclut la durabilité dans le processus d'investissement sur la base d'un univers ciblé, par l'application d'exclusions, l'intégration des critères ESG et le dialogue actionnarial. Le fonds investit exclusivement dans les actions émises par des sociétés ayant un faible impact négatif ou positif sur les ODD. L'impact des émetteurs sur les ODD est évalué en appliquant le cadre ODD en trois étapes développé par Robeco. Cela permet de quantifier l'impact en attribuant un score ODD en fonction de leur contribution aux ODD (positive, neutre ou négative) et de l'importance de cette contribution (élevée, moyenne ou faible). Le fonds dialogue activement avec toutes les sociétés en portefeuille généralement pendant une période de trois à cinq ans. Le fonds n'investit pas dans des émetteurs qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d'exclusion de Robeco. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l'analyse fondamentale « bottom-up » des investissements afin d'évaluer les risques et opportunités ESG existants et potentiels. De plus, si l'émetteur d'un titre est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l'objet d'une exclusion. Enfin, le fonds exerce ses droits d'actionnaire et utilise le vote par procuration conformément à la politique de vote par procuration de Robeco.

En février, l’euphorie du début d’année est quelque peu retombée pour les marchés actions mondiaux (statu quo en EUR et -2 % en USD). Fait intéressant, les données macroéconomiques se sont révélées meilleures que prévu, soulignant que la lutte contre l’inflation n’est peut-être pas encore arrivée à son terme. Pour l’heure, les craintes de récession ne se sont pas réellement matérialisées non plus, ce qui signifie vraisemblablement que la fin des taux élevés n’est pas pour tout de suite et que les banques centrales vont maintenir des conditions austères. À ce stade, l’environnement macroéconomique dicte toujours l’orientation du marché et après la récente correction des actions, la plupart des investisseurs optent pour la prudence. En l’absence de récession imminente, le risque de retracement pourrait s’atténuer pour les actions, reportant alors potentiellement l’attention des investisseurs sur la sélection bottom-up des valeurs et la recherche d’alpha parmi les entreprises résilientes. Toute position trop tranchée reste malaisée alors que quantité d’incertitudes règnent sur le marché : le mieux est de ne pas bouger ou à tout le moins d’opérer des choix très sélectifs.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de -3,56%. Notre stratégie a sous-performé le marché en février, principalement en raison des faibles contributions d’Electronic Arts et d’Adobe Software. La première a annoncé une croissance du chiffre d’affaires inférieure aux prévisions antérieures pour l’exercice, tandis que la seconde va faire l’objet d’une attention accrue des autorités de réglementation concernant sa proposition d’acquisition de Figma. Rio Tinto a par ailleurs perdu une part du terrain gagné, les prix des matières premières ayant entamé une décrue en raison du ralentissement de la croissance économique mondiale. Côté progressions, une excellente contribution nous est venue de STMicroelectronics et Meta Platforms. La première confirme ses solides performances grâce aux belles perspectives dont jouissent les semi-conducteurs dans le segment des véhicules électriques. La seconde opère un rebond après une année très difficile, grâce au frein mis aux dépenses opérationnelles et d’investissement afin de préserver les marges.

En l’état actuel des choses, le redressement récent des actions pourrait se maintenir, du moment que la croissance demeure résiliente. Le cœur du problème est précisément là : nous avons trop de données macroéconomiques contradictoires pour dégager une orientation claire. Ce que nous savons, c’est que les actions en général – et les actions américaines en particulier – s’échangent à des multiples probablement trop élevés. Dès lors que l’inflation s’avère plus tenace que beaucoup ne l’avaient espéré et prévu, la plupart des actions commencent à intégrer un retour plutôt rapide à des niveaux plus normaux. Or, cela nous paraît peu vraisemblable à court terme, car pour une nouvelle correction du marché, nous avons encore quelques obstacles à franchir. Comme nous l’avons déjà indiqué dans un précédent bulletin, la Chine reste selon nous la carte de l’espoir, puisque les récents frémissements de son indice des directeurs d’achat donnent à penser que le moteur industriel du monde revient lentement à la vie. Reste à voir si ce retour sera rugissant, mais il peut certainement avoir des retombées positives sur les autres économies. Notre positionnement prudent dans les segments de qualité du marché semble à nouveau pouvoir trouver écho favorable. Il s’agit donc clairement d’une approche que nous entendons maintenir.