Robeco FinTech F EUR

Patrick Lemmens est gérant de portefeuille principal au sein de l'équipe Actions thématiques. Il est spécialisé dans le secteur de la finance/fintech. Avant de rejoindre Robeco en 2008, il a assuré la gestion du fonds ABN AMRO Financials d'octobre 2003 à décembre 2007. Auparavant, il a occupé le poste d'analyste des financières mondiales chez ABN AMRO et a été coordinateur sectoriel mondial du Financial Institutions Equities Group chez ABN AMRO. Il a démarré sa carrière dans le secteur de l'investissement en 1993. Il est titulaire d'un master en économie d'entreprise de l'université Érasme de Rotterdam et d'un CEFA (Certified European Financial Analyst). Michiel van Voorst est co-gérant de portefeuille au sein de l'équipe Actions thématiques. Il est spécialisé dans le secteur de la finance/fintech et dans le fonds Next Digital Billion. En 2019, il a de nouveau rejoint Robeco après avoir travaillé pour l'Union Bancaire Privée à Hong Kong où il était CIO pour les actions asiatiques. Avant cela, il a passé 12 ans chez Robeco, où il a occupé plusieurs postes de direction, dont celui de gérant de portefeuille senior des fonds Rolinco Global Growth et Robeco Asian Stars. Avant de rejoindre Robeco en 2005, il a occupé le poste de gérant de portefeuille US Equity chez PGGM et celui d'économiste auprès de Rabobank Netherlands. Il a démarré sa carrière dans le secteur de l'investissement en 1996. Il est titulaire d'un Master en économie de l'Université d'Utrecht, ainsi que de la charte CFA® (Chartered Financial Analyst). Koos Burema est co-gérant de portefeuille au sein de l'équipe Actions thématiques. Il est spécialisé dans le secteur de la finance/fintech. Il a été analyste au sein de l'équipe Marchés émergents couvrant la Corée et les technologies à Taïwan et en Chine continentale. Il a également été responsable de l'intégration des critères ESG dans le processus d'investissement. Avant de rejoindre l'équipe en janvier 2010, il a travaillé en tant que gérant de portefeuille pour différentes équipes sectorielles au sein de Robeco. Il a démarré sa carrière dans le secteur de l'investissement en 2007. Il est titulaire d'un Master en administration des affaires de l'Université de Groningue et d'un CFA® (Chartered Financial Analyst).

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Le fonds inclut la durabilité dans son processus d’investissement par l’application d’exclusions, l’intégration des critères ESG, l’engagement et le vote. Le fonds n’investit pas dans des émetteurs qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d’exclusion de Robeco. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l’analyse « bottom-up » des investissements afin d’évaluer les risques et opportunités ESG existants et potentiels. Le fonds limite l’exposition aux risques de durabilité élevés lors de la sélection de titres. De plus, si l’émetteur d’un titre est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l’objet d’un dialogue actif. Enfin, le fonds exerce ses droits d’actionnaire et utilise le vote par procuration conformément à la politique de vote par procuration de Robeco.

Les marchés boursiers ont marqué le pas après leurs bonnes performances de janvier, dans un contexte d’augmentation des courbes de taux à travers le monde. Les pressions inflationnistes persistantes ont refroidi la confiance. Dans les différents segments du paysage d’investissement fintech, nous constatons que la plupart des entreprises prennent des orientations prudentes. Nous avons observé, chez différents fournisseurs de solutions de paiement, des indications plus prudentes sur la croissance des revenus, alors que ceux-ci doivent encore investir pour gagner des parts de marché et se développer. D’une part, le secteur des paiements est assez concurrentiel. D’autre part, les banques traditionnelles et les sociétés de paiement historiques continuent de sous-investir, en particulier dans les TI. Nous nous efforçons d’atteindre un bon équilibre entre croissance et valeur dans l’univers de l’investissement fintech.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de -1,53%. Au cours du mois de février, le fonds a affiché un rendement inférieur à celui de l’indice. Les différences de performance les plus importantes observées au sein de l’industrie GICS venaient des contributions positives des segments Internet et marketing direct (MercadoLibre), Banques (NU Holdings, Bancorp), Crédit à la consommation et marchés de capitaux (Coinbase). Les Services informatiques (Stone, PayPal et EPAM), Logiciels (Linklogis), Médias et services interactifs (Tencent) et Services professionnels ont été les industries les moins performantes en février. Les challengers ont apporté la meilleure contribution relative, même si celle-ci était légèrement négative. Les catalyseurs sont responsables de la majeure partie de la pire contribution négative, tandis que les gagnants ont terminé au milieu. Au niveau de l’ensemble du portefeuille, la meilleure performance relative provient de Fiserv, NU Holdings, MercadoLibre, Coinbase, FLEETCOR, SBI Holdings, Bancorp et Monex. Les principaux moteurs défavorables à la performance ont été StoneCo, Linklogis, PayPal, Tencent et S&P.

Après une année 2022 difficile, les valorisations se sont fortement réinitialisées. L'univers de la fintech conserve un solide potentiel de croissance. Sans surprise cependant, la priorité a été beaucoup plus accordée à la capacité à générer de la trésorerie pour être rentable. Il faudra patienter pour voir une hausse des multiples, mais les fintech capables de se développer plus vite bénéficieront de valorisations plus élevées, selon nous. L'amélioration de l'inclusion financière est une raison d'être majeure pour la fintech et nous observons l'importance croissante de business models B2B notamment dans les paiements internationaux/transfrontaliers et dans les applications d'actifs numériques axées sur les modèles wholesale. Après une année difficile en 2022, qui avait suivi les miraculeuses 2020 et 2021, espérons qu’à partir de 2023, la fintech offrira de formidables opportunités de croissance à des multiples de valorisation largement inférieurs.