Perspectives actions : L'IA reprend le flambeau

Nous sommes récemment rentrés de réunions avec des clients et des équipes en Chine. L'observation des développements rapides dans le pays nous laisse penser que nous ne sommes limités que par notre propre imagination. La voiture de série la plus rapide au monde est désormais chinoise et elle est électrique : la BYD Yangwang U9 Extreme. Elle a atteint 496 km/h sur un circuit allemand, dépassant le record de la Bugatti Chiron. Cette semaine également, le pont du canyon de Huajiang, dans la province de Guizhou, a été inauguré. À 625 mètres au-dessus du niveau de l'eau, il s'agit du pont le plus haut du monde et d'un ouvrage d'art remarquable.

La Chine fait des progrès tout aussi rapides dans les domaines de l'IA et du cloud computing. Alibaba vient d'annoncer un investissement de 53 milliards de dollars dans les infrastructures d'IA au cours des trois prochaines années. Si l'on ajoute les investissements de Baidu, Bytedance et Tencent, plus de 100 milliards de dollars seront consacrés à l'IA, ce qui alimente l'optimisme des investisseurs quant au potentiel de croissance et à l'expansion mondiale des services, qui rivalisent avec les grandes entreprises américaines.¹ Notre équipe Chine a sélectionné une poignée de titres pour s'exposer à ce thème et ceux-ci ont contribué à la génération d'alpha en 2025 jusqu'à présent. Wim-Hein Pals partage son point de vue dans la section Perspectives marchés émergents.

Aux États-Unis, les investissements dans l'IA portent largement le flambeau économique. Sans eux, l'économie américaine aurait été proche de la récession, voire en récession, cette année. JP Morgan a calculé que depuis le lancement de ChatGPT en novembre 2022, les entreprises liées à l'IA représentent 80 % de la croissance des bénéfices de S&P 500 et 90 % de la croissance des dépenses d'investissement. Avec une croissance attendue des bénéfices d'environ 4 % au T4 pour l'autre partie du marché, une économie à deux vitesses crée de formidables opportunités en termes de sélection de titres. Audrey Kaplan présente nos derniers points de vue dans la section Perspectives marchés développés.

Nous abordons le quatrième trimestre avec une certaine imagination quant à la poursuite de la vigueur du marché, bien qu'un ratio C/B de Shiller de plus de 40 incite à un optimisme tendu. Comme toujours, lorsque les faits changent, nous pouvons changer d'avis. Dans le monde d'aujourd'hui, il suffit parfois d'un tweet pour que cela se produise.

Note de bas de page

¹Ceci ne constitue aucune recommandation d'achat ou de vente ni aucun conseil d'investissement. Les sociétés ci-dessus peuvent être modifiées et sont mentionnées uniquement à titre indicatif pour illustrer la stratégie à la date indiquée. L'inclusion future de ces titres dans la stratégie n'est pas garantie et il n'est pas possible de prédire leur performance future.