Robeco Credit Income FH EUR

Evert Giesen es gestor de cartera Investment Grade del equipo de Crédito. Anteriormente fue analista del equipo de Crédito, encargado del sector de automoción. Con anterioridad a incorporarse a Robeco en 2001, Evert trabajó durante cuatro años en AEGON Asset Management como gestor de cartera de renta fija. Lleva presente en el sector desde 1997, y posee un máster en Econometría por la Universidad de Tilburgo. Jan Willem Knoll es gestor de cartera Investment Grade del equipo de crédito. En 2016 se incorporó al equipo de crédito. Anteriormente, Jan Willem dirigió el equipo de análisis para clientes externos (sell-side) de acciones del sector financiero de ABN AMRO. Su carrera profesional en el sector se inicia en 1999 en APG, donde desempeñó distintos puestos, incluidos los de gestor de cartera de una cartera internacional de seguros y posteriormente de una cartera financiera paneuropea. Jan Willem posee un máster en Economía de Empresa por la Universidad de Groninga, así como el título de la acreditación CFA®.

El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,05% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.

Las consecuencias fiscales de la inversión en este fondo dependen de la situación personal del inversor. Para inversores privados residentes en los Países Bajos, el interés real y los ingresos sobre los dividendos o plusvalías recibidos por sus inversiones no son relevantes para fines fiscales. Cada año, los inversores pagan impuestos sobre el valor de sus activos netos a fecha 1 de enero, siempre y cuando dichos activos netos superen el capital exento de impuestos. Toda cantidad invertida en el fondo forma parte de los activos netos del inversor. Los inversores privados que residen fuera de los Países Bajos no tributarán en dicho país por sus inversiones en el fondo. Sin embargo, tales inversores podrían tributar en su país de residencia por cualquier ingreso derivado de la inversión en este fondo, de conformidad con la legislación fiscal nacional que sea de aplicación. Para las personas jurídicas o los inversores profesionales son de aplicación otras normas fiscales. Aconsejamos a los inversores que consulten con su asesor fiscal o financiero sobre las consecuencias fiscales de una inversión en este fondo en sus circunstancias específicas antes de decidir invertir en el mismo.

La sostenibilidad se incorpora al proceso de inversión mediante un universo objetivo, así como con exclusiones, integración de criterios ASG y una asignación mínima a bonos con calificación ASG. El fondo solo invierte en créditos emitidos por empresas con un impacto positivo o neutro en los ODS. El impacto de los emisores en los ODS se determina aplicando el marco sobre los ODS de tres pasos desarrollado internamente por Robeco. El resultado es una cuantificación de la contribución, expresada en forma de puntuación en ODS, que considera tanto la contribución a los ODS (positiva, neutra o negativa) como la magnitud de esa contribución (alta, media o baja). Además, el fondo no invierte en emisores de crédito que incumplen normas internacionales o cuyas actividades se consideran perjudiciales para la sociedad según la política de exclusión de Robeco. Se integran factores ASG en el análisis de valores bottom-up para evaluar el impacto del riesgo ASG financieramente relevante en la calidad del análisis fundamental crediticio del emisor. Además, el fondo invierte al menos un 5% en bonos verdes, sociales, sostenibles o vinculados a la sostenibilidad. Por último, cuando un emisor de crédito sea señalado en la supervisión continua por infringir normas internacionales, el emisor quedará sujeto a exclusión.Para más información, consulte la información relativa a la sostenibilidad.El índice empleado para todos los gráficos de sostenibilidad se basa en 1/3 Bbg Global Agg Corp Index + 1/3 Bbg US Corp HY + Pan Euro HY ex Financials 2.5% Issuer Cap + 1/3 JPM Corp EMBI Broad Diversified Index.

El repunte de los mercados, iniciado en abril tras el tono más moderado sobre los aranceles por parte del Gobierno estadounidense, continuó en mayo. A finales de mayo, los diferenciales han vuelto a niveles bastante próximos a los estrechos niveles observados a principios de año. Los diferenciales de alto rendimiento cerraron a 351 puntos básicos, 60 puntos básicos menos que el mes anterior. Los diferenciales con grado de inversión subieron 16 puntos básicos, hasta 94 puntos básicos. Aunque por ahora se han prorrogado los aranceles y el Gobierno de Trump parece abierto a negociar, sigue habiendo un flujo continuo de nuevas iniciativas y planes. Los aranceles a las importaciones de acero y aluminio pasaron al 50%. Además, existía incertidumbre sobre cómo se gravarán los inversores y empresas extranjeras en virtud de la sección 899 de la "Gran y hermosa Ley". Por el momento, el mercado está ignorando todo esto, pareciendo asumir que el Gobierno de Trump moderará sus planes finalmente. En el caso de los mercados de valores del Tesoro, no fue tanto la inflación o las expectativas de la Reserva Federal lo que impulsó a los mercados, sino que éstos se mostraron más preocupados por el déficit fiscal estadounidense. Moody's rebajó la calificación de EE.UU., pero eso ya se preveía y, por tanto, no supuso un revulsivo para el mercado. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo siguieron aumentando y alcanzaron un máximo del 5,15%.

Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del 0,63%. La rentabilidad total fue positiva en mayo. Los rendimientos del efectivo siguieron contribuyendo positivamente y, con el repunte de los mercados de crédito, la exposición crediticia realizó una fuerte contribución positiva. Aunque el fondo tiene una modesta exposición a la duración, la contribución de la duración fue negativa al aumentar los rendimientos en mayo. Los mercados de crédito registraron fuertes rendimientos positivos durante el mes. Entre los contribuyentes positivos figuran el proveedor automovilístico Aptiv, el Deutsche Bank y la empresa minera Mineral Resources. Hubo pequeñas detracciones de Raiffeisen Croatia y Veolia.

El Gobierno de Trump sigue anunciando nuevos planes e iniciativas, pero por el momento el mercado ignora en su mayor parte el posible impacto, ya que se espera una moderación de los planes. Esto podría llevar a una revalorización del riesgo en algún momento en el futuro, si los mercados se dan cuenta de que no se ha aplicado ninguna moderación en los planes. Los aranceles anunciados y la incertidumbre ya están provocando un descenso de la confianza tanto en el lado de los consumidores como en el de los productores económicos. Parece inevitable que ello conduzca a una debilidad económica en los próximos trimestres, lo que podría provocar una mayor volatilidad de los spread. Los mercados siguen contando con que los bancos centrales intervengan para apoyar la economía. Sin embargo, dado que la inflación sigue situándose por encima del objetivo y que las últimas cifras apuntan a un aumento de la inflación, el margen de maniobra de la Fed para recortar los tipos por ahora es limitado.