Blokland’s daily sketch

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26-10-2020 | Daily sketch

Do equities offer enough risk compensation?

  • Jeroen Blokland
    Head of Multi Asset, Robeco

Today’s chart is from Morgan Stanley, showing the equity risk premium (the expected excess return on equities compared to short-term Treasury bills) and realized volatility for the S&P 500. The equity risk premium tends to rise when volatility rises and vice versa. Currently, the gap between the two is smaller than average, suggesting somewhat smaller compensation for bearing equity risk. I would stress, however, that volatility remains pretty elevated in the run up to the US elections and the global rise in Covid-19 cases. Factors such as a clear and uncontested elections result, a new US stimulus deal and/or a breakthrough in the search for a Covid-19 vaccine give volatility room to fall. This would make the equity risk premium look more attractive.

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As a senior portfolio manager I use charts to illustrate financial issues every day. I tweet my favorites as @jsblokland and was named 'one of the 50 most important people for investors to follow in 2018' by MarketWatch.
Previous editions of the daily sketch can be found on my personal financial markets blog. All graphics provided are collected from Bloomberg data and public websites. They do not always reflect my personal opinion and may also not necessarily reflect the opinion of Robeco. Please cite all references or quote the original source if replicating content.

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