belgiumnl
Fundamental indexation: rebalancing assumptions and performance

Fundamental indexation: rebalancing assumptions and performance

15-09-2010 | Research

Rebalancing assumptions can have a significant impact on the performance of a fundamental index. We propose blending multiple indices, rebalanced annually but at different dates, to construct a more robust fundamental index without increasing turnover.

  • David Blitz
    David
    Blitz
    Head of Quantitative Research
  • Bart van der Grient
    Bart
    van der Grient
    Reseacher
  • Pim  van Vliet, PhD
    Pim
    van Vliet, PhD
    Head of Conservative Equities

Speed read

  • Index performance is highly sensitive to rebalancing assumptions
  • Performance ambiguity is an undesirable feature of an index
  • Blending multiple indices can lead to a more robust index
Blijf op de hoogte van kwantitatieve inzichten
Blijf op de hoogte van kwantitatieve inzichten
Aanmelden

In this article,1 we show that the performance of a fundamental index with annual rebalancing, as proposed by Arnott, Hsu, and Moore (2005), can be highly sensitive to the subjective choice of when to rebalance. For the year 2009, for example, a fundamental index rebalanced every March outperformed the capitalization-weighted index by over 10%, whereas a fundamental index rebalanced every September underperformed.

We provide intuitive and statistical evidence in support of the hypothesis that if two fundamental indices diverge, they do not subsequently tend to mean revert (i.e., the gap is likely to be permanent). The performance ambiguity is an undesirable feature for an index that is used for benchmarking purposes.

We introduce the idea of blending multiple underlying fundamental indices, each one rebalanced annually but at different dates, as an example of how to construct a more robust fundamental index without increasing turnover.

1Blitz, D.C., Van der Grient, B. and Van Vliet, P., 2010, ‘Fundamental indexation: rebalancing assumptions and performance’, The Journal of Index Investing.

Disclaimer:

Dit document is niet beschikbaar voor gebruikers uit landen waar het aanbieden van buitenlandse financiële diensten niet is toegestaan, zoals ‘US persons’.

Uw gegevens worden niet aan derden verstrekt. Deze informatie is uitsluitend bedoeld voor professionele beleggers. Alle aanvragen worden gecontroleerd.

Logo

Disclaimer

De informatie op deze website is uitsluitend bedoeld voor professionele partijen. Een professioneel belegger is: een belegger die beroepsmatig over voldoende kennis, deskundigheid en ervaring beschikt om de financiële risico’s van de zelf genomen beleggingsbeslissing(en) adequaat in te schatten.

Bezoekers van deze website dienen zich ervan bewust te zijn dat zij zelf verantwoordelijk zijn voor naleving van alle in hun eigen land geldende wetten en voorschriften.

Door op Akkoord te klikken, bevestigt u dat u een professionele belegger bent. Indien u op Niet akkoord klikt, wordt u doorverwezen naar de omgeving voor particulieren.

Niet akkoord