Robeco QI Long/Short Dynamic Duration DH USD

Olaf Penninga is portefeuillemanager Quant Fixed Income. Hij was al portefeuillemanager voor Dynamic Duration sinds 2005 en werd in 2011 hoofdportefeuillemanager. Dit zijn allemaal kwantitatieve obligatiestrategieën. Eerdere functies binnen Robeco zijn hoofdportefeuillemanager voor Robeco's fundamenteel beheerde Euro Government Bonds-strategie en researcher met verantwoordelijkheid voor allocatieonderzoek op de obligatiemarkten. Voordat hij in 2003 terugkwam bij Robeco, werkte Olaf een jaar als beleggingseconometrist bij Interpolis. Hij begon zijn carrière in 1998 bij Robeco. Hij is (cum laude) afgestudeerd in wiskunde aan de Universiteit van Leiden. Lodewijk van der Linden is portefeuillemanager Quant Fixed Income. Hij kwam in augustus 2018 in dienst bij Robeco. In de periode 2015-2018 was Lodewijk werkzaam bij Aegon Asset Management, waar hij Risk Associate en Team Manager Client Reporting was. Lodewijk begon zijn carrière in 2013 als Consultant Actuariaat bij PwC. Hij studeerde actuariële wetenschappen aan de Universiteit van Amsterdam en econometrie en managementwetenschap aan de Erasmus Universiteit Rotterdam. Johan Duyvesteyn is portefeuillemanager Quant Fixed Income. Zijn vakgebieden zijn onder meer timing op de staatsobligatiemarkt, markttiming van creditbeta, duurzaamheid van landen en schuldpapier uit opkomende markten. Hij heeft artikelen gepubliceerd in het Financial Analysts Journal, het Journal of Empirical Finance, het Journal of Banking and Finance en het Journal of Fixed Income. Johan begon zijn carrière in de beleggingssector in 1999 bij Robeco. Hij is gepromoveerd in Finance, studeerde financiële econometrie aan de Erasmus Universiteit Rotterdam en is een CFA®-charterholder. Robeco QI Long/Short Dynamic Duration wordt beheerd binnen Robeco's Rates-team, dat bestaat uit vier portefeuillemanagers. Het team is gericht op strategieën voor staatsobligaties, waaronder kwantitatieve durationstrategieën. Het team werkt nauw samen met vier kwantitatieve onderzoekers en vier handelaren in vastrentende waarden. Gemiddeld hebben de leden van het Rates-team zestien jaar ervaring in de vermogensbeheersector, waarvan tien jaar binnen Robeco.

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.

De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

Het fonds integreert duurzaamheid in het beleggingsproces door middel van uitsluitingen, negatieve screening, ESG-integratie, beperkingen voor beleggingen in bedrijven en landen op basis van de ESG-beoordeling, en engagement. Voor staatsobligaties en overheidsgerelateerde obligaties handelt het fonds in overeenstemming met het uitsluitingsbeleid van Robeco voor landen. Daarnaast sluit het fonds de 15% landen met de slechtste score in de World Governance Indicator voor 'corruptiebestrijding' uit en zorgt het ervoor dat de gewogen gemiddelde score van het fonds in de Country Sustainability Ranking van Robeco minimaal 6 bedraagt. Bij de Country Sustainability Ranking krijgen landen een score toegekend op een schaal van 1 (slechtste score) tot 10 (beste score) op basis van 40 indicatoren op het gebied van milieu, maatschappij en ondernemingsbestuur. Op basis van het uitsluitingsbeleid van Robeco belegt het fonds niet in issuers van bedrijfsobligaties die internationale normen schenden of waarbij de activiteiten een negatieve impact hebben op de maatschappij. Financieel materiële ESG-factoren worden geïntegreerd in de portefeuilleopbouw om ervoor te zorgen dat het fonds de exposure naar issuers met een hoog duurzaamheidsrisicoprofiel beperkt. Tot slot gaat Robeco de dialoog aan met issuers waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden.In de volgende paragrafen worden de ESG-maatstaven voor dit fonds weergegeven met een korte beschrijving. Meer informatie vindt u in de duurzaamheidsgerelateerde informatie.De gebruikte index voor alle duurzaamheidsvisuals is gebaseerd op ICE BofA ESTR Overnight Rate Index.

Staatsobligaties herstelden in maart iets van de verkoopgolf in de eerste twee maanden van het jaar. De Amerikaanse cijfers toonden enkele tekenen van zwakte, zoals dalingen in de ISM-cijfers en een neerwaartse herziening van de werkgelegenheidscijfers van de voorgaande maanden, maar de CPI en PPI bleven hoger dan verwacht (net als de CPI van de eurozone). Fed-voorzitter Powell zei dat de Fed "niet ver" is van het vertrouwen om de rente te verlagen. De Zwitserse SNB heeft de rente al verlaagd. ECB-voorzitter Lagarde zei dat de Raad van Bestuur er nog niet "voldoende vertrouwen" in had dat de inflatie zal dalen naar het beoogde niveau, hoewel functionarissen een kerninflatie voorspelden van 2,1% in 2025 en 2,0% in 2026. De Bank of Japan heeft haar eerste renteverhoging sinds 2007 doorgevoerd en is afgestapt van de yield curve control, maar voorzitter Ueda benadrukte dat de BoJ de ruime monetaire omstandigheden nog handhaaft. Duitse Bunds wonnen 0,9% in juli, Amerikaanse Treasuries 0,5% en Japanse staatsobligaties 0,3% (alles afgedekt naar EUR).

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van 0,08%. Het rendement van het fonds was in maart lager dan dat van cash, de benchmark. De short durationposities in Duitse en Amerikaanse obligatiefutures leverden een deel van hun eerdere winsten in, doordat deze obligatiemarkten in maart iets herstelden. Alle actieve durationposities zijn gebaseerd op de uitkomsten van ons kwantitatieve durationmodel. Year-to-date staat het fonds op een positief totaalrendement en staat het voor op cash. Met zijn short durationposities profiteerde het fonds van de rentestijging in februari.

Het durationbeleid van het fonds wordt ingegeven door de uitkomsten van ons eigen kwantitatieve durationmodel. Eind maart was het model negatief voor Amerikaanse, Duitse en Japanse obligaties, vanwege de variabelen voor economische groei, inflatie, laag risico, trend en seizoen. Voor Amerikaanse en Duitse obligaties is de waarderingsvariabele ook negatief.