belgiumnl
Image

Robeco High Yield Bonds Feeder Fund - zero duration DH USD

Referentie-index: Bloomberg Barclays US Corp. HY & Pan Eur. HY. ex Fin. 2.5% Issuer Cap (hedged into USD)
ISIN: LU1840770199
  • Beheerd met een conservatieve benadering
  • Gedisciplineerd en herhaalbaar beleggingsproces
  • Ervaren managementteam
Fondscategorie
Actuele koers ()
Rendement YTD ()
Valuta USD
Fondsvermogen ()
DividenduitkerendNee

Over dit fonds

Dit Fonds is een Feederfonds en belegt ten minste 85% van zijn vermogen in aandelen van Robeco Capital Growth Funds SICAV – Robeco High Yield Bonds Bonds (“het Masterfonds”). Het Masterfonds belegt in bedrijfsobligaties met een rating lager dan investment grade, voornamelijk uitgegeven door Amerikaanse en Europese issuers. Het Masterfonds streeft naar het behalen van outperformance ten opzichte van de benchmark (Bloomberg Barclays US Corp. HY & Pan Eur. HY. ex Fin. 2.5% Issuer Cap (hedged into USD)) door posities in te nemen die afwijken van de benchmark. Het Feederfonds maakt gebruik van derivaten om de duration van het Masterfonds af te dekken naar bijna nul. De durationafdekking leidt tot opzettelijke verschillen in performance tussen het Feederfonds en het Masterfonds als gevolg van renteschommelingen.

Koersontwikkeling

Geen performancegegevens beschikbaar

Koersontwikkeling

Robeco High Yield Bonds Feeder Fund - zero duration DH USD

Rendement

{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundPerformances.date,'llll') ]}}
Fonds Index
1 maand
3 maanden
YTD
1 jaar
2 jaar
3 jaar
5 jaar
10 jaar
{{'fund.detail.performance.period.sinceInception' | labelize:[ fundDate(fund.fundPerformances.sinceStart.startDate,'MM-YYYY') ]}}
De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Geannualiseerd (voor periodes langer dan een jaar).

De performance is vóór aftrek van kosten en wordt gebaseerd op de slotkoersen. In de praktijk worden er kosten (zoals beheervergoedingen en andere kosten) in rekening gebracht. Deze hebben een negatief effect op de getoonde rendementen.

De performance is gebaseerd op de koers na aftrek van kosten.
Fonds Index
De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Geannualiseerd (voor periodes langer dan een jaar).

De performance is vóór aftrek van kosten en wordt gebaseerd op de slotkoersen. In de praktijk worden er kosten (zoals beheervergoedingen en andere kosten) in rekening gebracht. Deze hebben een negatief effect op de getoonde rendementen.

De performance is gebaseerd op de koers na aftrek van kosten.

Toelichting rendement

{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundInvestmentExplanations.date,'llll') ]}}

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van 1,78%. Een sterke eindejaarsrally in december leverde een mooi positief rendement op van zo'n 0,8% tot 1,2%, afhankelijk van de fondsklasse. Het fonds bleef in december wel achter bij de benchmark door de wat conservatievere positie in obligaties van hoge kwaliteit. Obligaties die waren achtergebleven, kregen namelijk een flinke impuls. CCC’s gingen aan de leiding, zowel absoluut gezien als gecorrigeerd voor risico. Hetzelfde geldt voor de energiesector, waar enkele zwaar getroffen obligaties een herstel lieten zien. Toch kwam de outperformance van het fonds (vóór aftrek van vergoedingen en vóór durationoverlay-afdekkingen) ten opzichte van de benchmark over heel 2019 ruimschoots boven de 150 basispunten uit. De grootste bijdrage was afkomstig van de positie in hoge kwaliteit, de afwezigheid van CCC’s, een grote onderweging in energie en het vermijden van onnodig handelen in een markt waarin de kosten van transacties hoog zijn in vergelijking tot de running yield van de posities. BB’s en B’s deden het in 2019 ongeveer 10% beter dan staatsobligaties, terwijl het rendement van het risicovollere CCC-segment slechts 4,5% boven dat van staatsobligaties lag. Lager in de kwaliteitscurve was in 2019 duidelijk minder geld te verdienen.

Statistieken

{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate( (fund.fundStatistics.date?fund.fundStatistics.date:fund.fundCharacteristics.date) ,'llll') ]}}
3 jaar 5 jaar
Tracking error ex-post (%)
Informatieratio
Sharpe-ratio
Alpha (%)
Beta
Standaarddeviatie
Max. maandelijkse winst (%)
Max. maandelijks verlies (%)
Bovengenoemde ratio’s zijn gebaseerd op het rendement vóór aftrek van vergoedingen
3 jaar 5 jaar
Maanden outperformance
Hit ratio (%)
Maanden Bull-markt
Maanden outperformance Bull
Hit ratio Bull (%)
Maanden Bear-markt
Maanden outperformance Bear
Hit ratio Bear (%)
Bovengenoemde ratio’s zijn gebaseerd op het rendement vóór aftrek van vergoedingen
Fonds Index
Rating
Option Adjusted Modified Duration (jaren)
Looptijd (jaren)
Yield to Worst (%)

Marktontwikkeling

{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundInvestmentExplanations.date,'llll') ]}}

Highyieldobligaties eindigden 2019 op dezelfde manier als het volledige jaar zich ontwikkelde: positief en met een sterke performance. De spreads verkrapten sterk, naar een niveau dicht bij het laagste punt in vijf jaar. Voor 2019 betekent dit een rendement in de dubbele cijfers, een sterk herstel van de bearmarkt in 2018. Er waren nauwelijks nieuwe uitgiftes in december en dus richtte de markt zich op de achterblijvers: CCC’s en obligaties in de energiesector presteerden het best. Over het hele jaar gezien blijven deze twee categorieën wel onderaan bungelen. Energie was zelfs het enige deel van de markt dat geen positieve excess return wist te realiseren. De sterke eindejaarsrally werd ondersteund door positief nieuws over een fase 1-handelsakkoord tussen de VS en China. Ook signalen dat grote centrale banken de komende tijd geen verkrappende maatregelen zullen nemen, droegen hieraan bij. Pas aan het eind van de maand werd het sentiment wat negatiever, door de toenemende spanningen tussen Iran en de VS. De hoeveelheid nieuwe uitgiftes lag afgelopen jaar dicht bij het langetermijngemiddelde. De instroom in highyieldfondsen was licht positief, na een jaar met een grote uitstroom in 2018. De spread van de Global High Yield Index verkrapte afgelopen maand maar liefst 36 bp, en bijna 200 bp in het hele jaar, naar 335 bp.

Fondsallocatie

{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundAllocations.date,'llll') ]}}
Naam Sector Weging
{{fund.fundInvestmentExplanations.top10}}

Fondsclassificatie

OmschrijvingJaNeeN.v.t. 
Stemmen
Engagement
ESG-integratie
Uitsluiting
OmschrijvingJaNeeN.v.t. 
Screening
Integratie
Duurzaamheidsthema

Valutabeleid

Alle valutarisico's worden afgedekt.

Derivatenbeleid

Het Feederfonds maakt gebruik van derivaten om de duration van het Masterfonds af te dekken. De durationafdekking leidt tot opzettelijke verschillen in performance tussen het Feederfonds en het Masterfonds. Rentebewegingen hebben een verschillend effect op het Masterfonds en het Feederfonds. .

Dividendbeleid

Het fonds keert geen dividend uit. Het fonds voegt alle inkomsten toe aan de portefeuille, waardoor de totale performance tot uitdrukking komt in de koers.

ESG-integratiebeleid

Onze analyse van issuers kijkt verder dan de traditionele financiële factoren en neemt ook de prestaties op het gebied van ESG-factoren mee. In onze ogen is het voor weloverwogen beleggingsbeslissingen essentieel om rekening te houden met deze ESG-factoren, omdat die een materiële impact kunnen hebben op de financiële performance van de issuer. Dit sluit perfect aan bij de basisbehoefte van een creditportefeuille om de verliezers te vermijden, want veel kredietkwesties uit het verleden zijn toe te schrijven aan zaken als slechte governancekaders, milieukwesties of zwakke normen voor gezondheid en veiligheid. De ESG-integratie is bedoeld om het risico-rendementsprofiel van de beleggingen te verbeteren en heeft niet als doel om een impact te hebben. De ESG-analyse is volledig geïntegreerd in de bottom-up effectenanalyse. We hebben per sector vastgesteld wat de belangrijkste ESG-factoren zijn. In de analyse bepalen we hoe elk bedrijf is gepositioneerd voor deze ESG-factoren en hoe deze positie de fundamentele kredietkwaliteit beïnvloedt.

Beleggingsbeleid

Dit Fonds is een feederfonds (het “Feederfonds”) en belegt daarom ten minste 85% van zijn vermogen in Z2H-aandelen van Robeco Capital Growth Funds SICAV – Robeco High Yield Bonds (“het Masterfonds”). Het Masterfonds is een subfonds van Robeco Capital Growth Funds SICAV, een Luxemburgse open-end beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal. Het Masterfonds belegt in bedrijfsobligaties met een rating lager dan investment grade, voornamelijk uitgegeven door Amerikaanse en Europese issuers. De portefeuille is breed gespreid over circa 250 issuers, met een structurele voorkeur voor het hoger gewaardeerde segment in high yield (BB/B). Performance drivers zijn de top-downbetapositionering en de bottom-upissuerselectie. Het Masterfonds streeft naar het behalen van outperformance ten opzichte van de benchmark door posities in te nemen die afwijken van de benchmark. De benchmark van het Masterfonds is de Barclays US Corporate High Yield & Pan European High Yield ex Financials 2.5% Issuer Cap. Het Feederfonds maakt gebruik van derivaten om de duration van het Masterfonds af te dekken. De durationafdekking leidt tot opzettelijke verschillen in performance tussen het Feederfonds en het Masterfonds. Rentebewegingen hebben een verschillend effect op het Masterfonds en het Feederfonds.

Risicobeleid

Risicobeheer is volledig geïntegreerd in het beleggingsproces om te zorgen dat de posities altijd binnen vastgestelde richtlijnen blijven.

Verwachting van de fondsmanager

{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundFacts.date,'llll') ]}}

We zijn er nog steeds van overtuigd dat het einde van de creditcyclus nabij is. De Amerikaanse economie is kwetsbaarder geworden. Zo staan de bedrijfswinsten onder druk en verzwakt het industriële klimaat. De consument houdt zich goed staande, ondersteund door een sterke arbeidsmarkt. Maar we zien inmiddels wel de eerste tekenen van verzwakking in de werkgelegenheidscijfers. In Europa is het beeld vergelijkbaar. De komende tijd zal er veel afhangen van de wereldwijde handelsconflicten. Een snelle oplossing voor het handelsgeschil tussen de VS en China zou zeer positief zijn, maar wij denken dat dit onwaarschijnlijk is. Aan de andere kant zou een bijkomend conflict tussen Europa en de VS zeer negatieve gevolgen hebben voor de wereldhandel, de bedrijfswinsten en het sentiment onder beleggers. Centrale banken zijn een lichtpuntje, want die handhaven hun zeer ondersteunende beleid. In het highyieldsegment zijn BB-obligaties duur geworden, terwijl CCC’s relatief goedkoop zijn. In dit sterk uiteenlopend universum is het kopen van de gemiddelde marktspread geen optie. Beleggers moeten kiezen tussen veilige maar dure BB's enerzijds en obligaties van lagere kwaliteit om rendement te behalen anderzijds. Kiezen ze voor die laatste categorie, dan is de kans op afschrijvingen als de cyclus omslaat groot. Wij blijven kiezen voor kwaliteit en richten ons met bottom-up onderzoek op het vinden onjuist gewaardeerde kansen – waarvan er op dit moment niet veel meer zijn.

Sander Bus, Roeland Moraal
Sander Bus, Roeland Moraal

Sander Bus, Roeland Moraal

De heer Bus is hoofd van het Creditteam en beheert onze high-yieldportefeuilles. Voordat hij in 1998 bij Robeco in dienst kwam, werkte hij twee jaar als Fixed Income Analyst voor Rabobank. De heer Bus studeerde monetaire economie aan de Erasmus Universiteit Rotterdam. Sinds 2003 is hij CFA Charterholder en hij is geregistreerd bij het Dutch Securities Institute. De heer Bus is werkzaam in de beleggingssector sinds 1996. Roeland Moraal, Vice President, CEFA, portefeuillemanager. Roeland is sinds januari 2004 senior portefeuillemanager High Yield binnen het Robeco Credit-team. Hiervoor was hij twee jaar portefeuillemanager binnen het Rates-team en werkte hij drie jaar als analist bij het Institute for Research and Investment Services (IRIS). Hij begon zijn carrière in de beleggingssector in 1997 bij Robeco. Hij studeerde toegepaste wiskunde aan de Universiteit van Twente en rechten aan de Erasmus Universiteit Rotterdam. Sinds 2000 is hij CEFA Charterholder en hij is geregistreerd bij het Dutch Securities Institute.

Team

Het fonds Robeco High Yield Bonds wordt beheerd door Robeco's Credit-team, dat bestaat uit 9 portefeuillemanagers en 23 creditanalisten. De portefeuillemanagers zijn verantwoordelijk voor de samenstelling en het beheer van de creditportefeuilles, terwijl de analisten zorgen voor de fundamentele research van het team. Onze analisten hebben jarenlange ervaring binnen hun sectoren die ze wereldwijd beheren. Elke analist richt zich op zowel investment grade als high yield, waardoor ze een informatievoordeel hebben en kunnen profiteren van inefficiënties die traditioneel bestaan tussen deze twee marktsegmenten. Daarnaast wordt het Credit-team ondersteund door kwantitatieve onderzoekers en handelaren in vastrentende waarden. Gemiddeld hebben de leden van het Credit-team 17 jaar ervaring in de vermogensbeheersector, waarvan 8 jaar binnen Robeco.

Details

{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundFacts.date,'llll') ]}}
Vermogensbeheerder
Fondsvermogen
Size of share class
Uitstaande aandelen
ISINLU1840770199
BloombergROHYDHU LX
Valoren42285657
WKNA2PP2F
Beschikbaarheid
Datum 1e koers1530144000000
Einde boekjaar31-12
Juridische status
Ex-ante tracking error limiet (%)
Referentie-index

Kosten van dit fonds

Lopende kosten

De lopende fondskosten van dit fonds bedragen
Deze kosten bestaan onder ander uit:
Beheerkosten
Serviceprovisie

Transactiekosten

De verwachte transactiekosten bedragen

Performance fee

Bij dit fonds kan tevens een performance fee worden ingehouden van

Extra vergoedingen

Max. instapkosten
Max. uitstapkosten
Max. inschrijfkosten
Max overstapkosten

Fiscale behandeling product

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.

Fiscale behandeling belegger

De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

Logo

Disclaimer

De informatie op deze website is uitsluitend bedoeld voor professionele partijen. Een professioneel belegger is: een belegger die beroepsmatig over voldoende kennis, deskundigheid en ervaring beschikt om de financiële risico’s van de zelf genomen beleggingsbeslissing(en) adequaat in te schatten.

Bezoekers van deze website dienen zich ervan bewust te zijn dat zij zelf verantwoordelijk zijn voor naleving van alle in hun eigen land geldende wetten en voorschriften.

Door op Akkoord te klikken, bevestigt u dat u een professionele belegger bent. Indien u op Niet akkoord klikt, wordt u doorverwezen naar de omgeving voor particulieren.

Niet akkoord