belgienl
Kansen pakken in de opkomende wereld
Beleggen in opkomende markten

Kansen pakken in de opkomende wereld

Robeco belegt al bijna zijn hele bestaan in opkomende markten. We deden onze eerste belegging in een opkomende markt (Peru) namelijk al in 1930, een jaar na de oprichting. Nu beheren we op basis van onze bijna 90 jaar ervaring meer dan EUR 28,5 miljard (juni 2017, inclusief Azië-Pacific) in een ruim aanbod aan wereldwijde en regionale aandelen- en obligatiestrategieën voor opkomende landen.

  • 25 jaar innovatie
  • 4 belangrijke inefficiënties om te benutten
  • 1994 het eerste gespecialiseerde team
China on-site: renminbi worries and the rise of A-shares
China on-site: renminbi worries and the rise of A-shares
How worried should investors be about the renminbi?
30-04-2018 | Visie
Houd als belegger je doel voor ogen
Houd als belegger je doel voor ogen
Drie maanden kunnen veel verschil maken!
17-04-2018 | Column
Finding your way in emerging markets
Finding your way in emerging markets
When you decide to invest in emerging markets, there is a range of approaches to choose from.
09-04-2018 | Visie

25 jaar innovatie

In 1994 lanceerden we onze eerste aandelenstrategie voor opkomende markten. Inmiddels is het beleggingsproces van deze strategie regelmatig verbeterd. We hebben veel ervaring opgedaan door continu te innoveren, ook als het gaat om de lancering van nieuwe producten. Zo maken we sinds 2001 voor al onze strategieën gebruik van kwantitatieve modellen. Onze beleggingsbenaderingen verschillen onderling enorm, maar uit de ‘track record’ van onze innovaties blijkt dat we alleen strategieën introduceren die succesvol zijn getest.

We waren een van de eerste vermogensbeheerders in continentaal Europa met een speciaal team voor opkomende markten en daar zijn we trots op. We zullen altijd een pionier blijven. Daarnaast waren we ook een van de eerste vermogensbeheerders met kwantitatieve strategieën voor opkomende markten en een lage-volatiliteitstrategie. In 2017 liepen we voorop met de registratie van een strategie voor Chinese A-aandelen in Luxemburg.

4 belangrijke inefficiënties om te benutten

We onderscheiden vier belangrijke inefficiënties in opkomende markten die we proberen te benutten. Ten eerste vormen opkomende markten geen homogene beleggingscategorie. Ze zijn een groep landen die onderling erg verschillen en voortdurend in beweging zijn. Door actieve landenanalyse zijn onze fundamentele beleggingsteams in staat te profiteren van de verschillen in risico's en kansen tussen markten.

Voor onze top-downallocatie richten we ons op de fundamentals van elk land, en dan vooral op de economische en politieke ontwikkelingen op de korte én de lange termijn. Daarnaast kijken we ook naar winstverwachtingen, waarderingen, koersmomentum en sentiment om te bepalen hoe aantrekkelijk een land is. ESG-factoren spelen ook een cruciale rol bij beleggen in opkomende landen. Daarom analyseren we ook de transparantie, politieke stabiliteit, ontwikkeling van democratische grondbeginselen en bescherming van aandeelhoudersrechten.

Ten tweede worden de lokale aandelenmarkten vaak overheerst door particuliere beleggers en monrust op de korte termijn. Daarom vinden wij een lange beleggingshorizon essentieel om structureel drijvende krachten te identificeren. We doen voor onze fundamentele strategieën diepgaand onderzoek en zoeken naar bedrijven met positieve exposure naar de macrofactoren uit onze top-downlandenanalyse. Bovendien voegen we meerdere factoren toe aan onze kwantitatieve modellen, zoals quality, value en low risk.

Het derde belangrijke aandachtspunt is dat beleggers in opkomende markten vaak overmoedig zijn en kuddegedrag vertonen. Om hiervan te profiteren gebruiken we geavanceerde kwantitatieve modellen. Ons aandelenselectiemodel analyseert aandelen op basis van drie parameters: waardering, winstherzieningen en momentum. Deze analyse maakt al sinds 2001 deel uit van ons beleggingsproces.

Tot slot is de markt geneigd zich te richten op hoogwaardige groeiaandelen, wat kan leiden tot excessieve waarderingen. Om overgewaardeerde bedrijven te vermijden kiezen wij bewust voor waarde en zoeken we naar ondergewaardeerde aandelen waarvan de markt het winstpotentieel nog niet volledig waardeert.

ESG-factoren zijn sterke indicatoren voor de winstcijfers op lange termijn. Daarom integreren we een ESG-analyse in het aandelenselectieproces van al onze beleggingsproducten voor opkomende markten.

1994: het eerste gespecialiseerde team

Sinds 1994 hebben we een speciaal team voor wereldwijde opkomende markten, waarvan de samenstelling bijzonder stabiel is. Sterker nog, het huidige hoofd was een van de oprichters. Op dit moment bestaat het team uit acht portefeuillemanagers en vijf researchanalisten en krijgt het veel steun van andere experts binnen Robeco. Hierdoor kan het team klein, gefocust en volledig verantwoordelijk blijven.

We hebben ook een Asia Pacific Equities-team en een Quantitative Equities-team, en onderzoekers voor wereldwijde aandelen. Alle teams werken nauw samen met de duurzaamheidsexperts van RobecoSAM en ons Active Ownership-team. Het Emerging Markets-team werkt vanuit Rotterdam, maar Robeco heeft ook researchteams met eigen lokale expertise in Hongkong, Shanghai en Singapore.

Het Asia Pacific Equities-team in Hongkong heeft een duidelijke voorkeur voor waardeaandelen. Uit historische gegevens blijkt dat deze het in Azië op lange termijn beter doen dan groeiaandelen, terwijl de meeste beleggers in deze regio juist op zoek zijn naar groei. Met de opening van een researchunit in Shanghai in 2016 is het team effectiever aanwezig op de Chinese markt voor A-aandelen. Het team gebruikt niet alleen fundamentele en kwantitatieve gegevens, maar ook technische analyse. Dit resulteert in portefeuilles met de beste high-conviction beleggingsideeën en een active weight van 75-90%.

Ons Quantitative Equities-team is opgericht in 2006 en beheert meer dan EUR 15 miljard in strategieën voor opkomende markten. De Core Quant Enhanced Emerging Markets-strategie biedt een alternatief voor beleggers die op zoek zijn naar een lage tracking error. Het team beheert ook een Active Emerging Markets Sustainable-strategie. Deze streeft naar een beter rendement dan de markt door geïntegreerde exposure naar de factoren value en momentum en heeft een 20% kleinere CO2-voetafdruk dan de benchmark. Het Quantitative Equities-team past ook een Conservative Equities-strategie toe voor opkomende markten: een actieve lage-volatiliteitsbenadering die ook de factoren value en momentum integreert.

Ons Global Fixed Income Macro-team past een Aggregate Emerging Fixed Income-strategie toe. Deze voegt waarde toe door te kiezen voor staats- en bedrijfsobligaties (in zowel harde als lokale valuta's) met een focus op spreiding voor een maximaal risicogecorrigeerd rendement. Fundamenteel landenonderzoek vormt de basis van het beleggingsproces van deze strategie. Verder beheert het team ook een Quantitative Emerging Fixed Income-strategie.

Ons Credit-team past een strategie toe met goed gespreide exposure naar bedrijfsobligaties van opkomende markten wereldwijd. Wij passen dezelfde beproefde beleggingsstrategie toe als bij creditportefeuilles voor ontwikkelde markten en richten ons bij de selectie liever op de risico-exposure van een bedrijf dan op zijn locatie. Dankzij deze Conservative-benadering heeft de strategie een lang track record van sterk risicogecorrigeerd rendement.

Share this page

Disclaimer

De informatie op deze website is uitsluitend bedoeld voor professionele partijen. Een professioneel belegger is: een belegger die beroepsmatig over voldoende kennis, deskundigheid en ervaring beschikt om de financiële risico’s van de zelf genomen beleggingsbeslissing(en) adequaat in te schatten.

Bezoekers van deze website dienen zich ervan bewust te zijn dat zij zelf verantwoordelijk zijn voor naleving van alle in hun eigen land geldende wetten en voorschriften.

Door op Akkoord te klikken, bevestigt u dat u een professionele belegger bent. Indien u op Niet akkoord klikt, wordt u doorverwezen naar de omgeving voor particulieren.

Niet akkoord