Kans: Opkomende markten
Het nieuwe tijdperk van opkomende markten
De macrofundamentals in opkomende markten zijn de afgelopen twee decennia getransformeerd, met toonaangevende wereldwijde bedrijven om uit te kiezen en snel evoluerende thema's in sectoren en regio's die het wereldwijde beleggingslandschap hervormen.
Waarom opkomende markten?
Bedrijven in toonaangevende opkomende markten worden regionale en wereldwijde leiders in belangrijke sectoren met snelle technologische ontwikkelingen, zoals halfgeleiders, batterijen, hernieuwbare energie en fintech.
Puur economisch gezien verkeren opkomende markten in een goede positie om voorop te lopen in de volgende opwaartse cyclus van wereldwijde aandelen. Dat is onder meer te danken aan een lage kerninflatie, een gunstige demografische structuur die een gestage consumptiegroei en vermogensopbouw ondersteunt, toenemende valutareserves en handelsoverschotten. Voorzichtig fiscaal beleid is wat onze favoriete opkomende economieën in Centraal-Europa, Latijns-Amerika en Azië gemeen hebben. Deze positieve eigenschappen zien we terug in leenkosten en volatiliteit die naar die in ontwikkelde markten zijn toegegroeid.
In onze ogen is deze situatie uniek in de roerige geschiedenis van beleggen in opkomende markten en biedt die een kans om portefeuilles te herbalanceren nu de wereldwijde economische spil weer kantelt.
Jaap van der Hart
Portfolio Manager
“
Bedrijven in toonaangevende opkomende markten beginnen naar boven te komen als wereldwijde leiders
Waarom nu?
Beleggers blijven onderwogen in veel van de meest innovatieve economieën ter wereld en missen daardoor directe exposure naar enkele van de beste groeibedrijven voor langetermijnbeleggers.
Vanuit macro-economisch oogpunt zijn de voordelen van ontwikkelde markten in het afgelopen decennium in rook opgegaan door de strijd tegen de inflatie. De kwantitatieve verruiming is of wordt stopgezet, de reële rente normaliseert en de fundamentals van opkomende markten zijn superieur.
De volatiliteit – traditioneel een zwak punt van opkomende markten – is nu gelijk aan die in ontwikkelde markten, terwijl uit de waarderingen blijkt dat opkomende markten handelen tegen een historische korting.
Aantrekkelijk verschil
De linker grafiek toont het waarderingsverschil tussen de MSCI World Index en de MSCI Emerging Market Index. Dit waarderingsverschil is gebaseerd op vier bottom-up berekende multiples (koers/boekwaarde, koers/winst, koers/cashflow en koers/dividend). Voor elke multiple is de waarderingsratio van de MSCI Emerging Markets Index gedeeld door de waarderingsratio van de MSCI World Index. De rechter grafiek toont de 5-jaars voortschrijdende standaarddeviatie van de MSCI Emerging Market Index en de MSCI World Index. Bron: Robeco, MSCI, augustus 2023.
Waarom Robeco?
Het Emerging Markets-team van Robeco heeft ongekende ervaring met stabiele beleggingsteams sinds de start van fundamenteel beleggen in opkomende markten in 1994 en van kwantitatief beleggen in opkomende markten in 2006. Dankzij deze consistentie en lange staat van dienst maken we ook gebruik van een rijke bron aan gegevens over landen, sectoren en aandelen. Ondersteund door zijn gerenommeerde expertise in duurzaamheid en next-gen quant weet Robeco de beste kansen te vinden in het enorme beleggingsuniversum van opkomende markten.
Onderzoeksgedreven
Ons decennialange track record in beleggen in opkomende markten is gebouwd op de fundamenten van eigen bekroond onderzoek. We zorgen voor een voorsprong op regio-, land- of sectorniveau en vertrouwen op onze onderzoeksanalisten en duurzaamheidsexperts om de beste kansen te vinden.
Voorkeur voor waarde
Opkomende markten zijn de meest vruchtbare gebieden voor waardejagers. We beheren onze strategieën dan ook met een voorkeur voor waarde. Bedrijven die een omslag laten zien of een inherent concurrentievoordeel hebben dat nog niet is ingeprijsd door binnenlandse of internationale beleggers, zijn te vinden met rigoureus onderzoek en lokale kennis.
Quant
Kwantitatieve oplossingen profiteren van diep verankerde cognitieve biases die beleggers beïnvloeden. Onze gedisciplineerde, transparante en systematische benadering laat emoties buiten beschouwing en maakt gebruik van marktinefficiënties die ontstaan door menselijk gedrag. Zo kunnen we op lange termijn een superieure risicogecorrigeerde performance realiseren voor onze klanten. Daarnaast kunnen onze kwantitatieve strategieën grondig aangepast worden aan verschillende risico-, rendements- en duurzaamheidsaspecten.
Duurzaamheid
Robeco loopt al jarenlang voorop als het gaat om duurzaam beleggen. Zo houden we al rekening met duurzaamheid sinds 2001 en integreren we ESG-factoren sinds 2011. Het beoordelen van bestaande en potentiële ESG-risico's en -kansen helpt ons om tot beter onderbouwde beleggingsbeslissingen te komen.