Robeco Financial Institutions Bonds Feeder Fund - zero duration IH USD

Los diferenciales de crédito continuaron estrechándose en diciembre, aunque el ritmo del estrechamiento fue mucho menor que en noviembre. Los diferenciales de swap europeos descendieron ligeramente. Esta bajada fue un elemento importante para el descenso general en los diferenciales crediticios. Las rentabilidades de la deuda pública subyacente ascendieron notablemente en diciembre. La conferencia de prensa del BCE, el 15 de diciembre, fue un importante elemento impulsor. Como se esperaba, el BCE, la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra subieron los tipos de interés en sus reuniones de diciembre. El BCE sorprendió por el tono de dureza de su rueda de prensa, en la que anunció el inicio del endurecimiento cuantitativo para marzo de 2023. El Banco de Japón sorprendió al mercado, con un incremento de la rentabilidad objetivo para la deuda pública japonesa a 10 años. La elevación de la deuda pública en la mayoría de países condujo a mercados de renta variable más bajos, pero los diferenciales de crédito se comportaron bien en diciembre. Un sector que registró muy escasa rentabilidad mientras subían las rentabilidades a más largo plazo fue el sector europeo de la propiedad. No hubo actividad en el mercado de nuevas emisiones, y la negociación en la cartera también fue limitada. Hemos reducido la exposición a bonos (sénior) de Credit Suisse, pues la reestructuración del banco requerirá más tiempo que el anticipado.

Se han cubierto todos los riesgos de divisa.

El Fondo Subordinado utiliza derivados para cubrir la duración del Fondo Principal. La cobertura de duración conllevará diferencias de rendimiento buscadas entre el Fondo Subordinado y el Principal. Las oscilaciones de los tipos de interés tendrán un efecto distinto en el Fondo Principal y el Subordinado.

Esta clase de acción no reparte dividendos.

El fondo incorpora la sostenibilidad al proceso de inversión mediante exclusiones, integración de criterios ASG, asignación mínima a bonos calificados como ASG e interacción. El fondo no invierte en emisores de crédito que incumplen normas internacionales o cuyas actividades se consideran perjudiciales para la sociedad según la política de exclusión de Robeco. Se integran factores ASG financieramente relevantes en el análisis de valores bottom-up para evaluar el impacto en la calidad del análisis fundamental crediticio del emisor. En la selección de créditos, el fondo limita la exposición a emisores con un perfil de riesgo para la sostenibilidad elevado. Además, el fondo invierte al menos un 5% en bonos verdes, sociales, sostenibles o vinculados a la sostenibilidad. Por último, el fondo iniciará un proceso de interacción con los emisores cuando la supervisión continua detecte que infringen normas internacionales.

Este fondo de gestión activa es de tipo subordinado (en adelante, el «Fondo Subordinado») y, como tal, invierte al menos el 85 % de sus activos en participaciones de clase Z2H de Robeco Capital Growth Funds SICAV – Robeco Financial Institutions Bonds (el «Principal»). El Principal invierte principalmente en bonos denominados en euros emitidos por entidades financieras y en valores de renta fija del sector privado similares. La selección de estos bonos se basa en el análisis por fundamentales. El fondo tiene como objetivo generar crecimiento del capital a largo plazo. Mediante la inversión en el Fondo Principal, el fondo fomenta criterios A y S (ambientales y sociales) en el sentido del Artículo 8 del Reglamento europeo sobre divulgación de información relativa a las inversiones sostenibles, integra riesgos de sostenibilidad en el proceso de inversión y aplica la política de buen gobierno de Robeco. El fondo aplica indicadores de sostenibilidad, entre otras exclusiones regionales, normativas o de actividad, e interacción. El Fondo Subordinado utiliza derivados para cubrir la duración del Fondo Principal. La cobertura de duración conllevará diferencias de rendimiento buscadas entre el Fondo Subordinado y el Principal. Las oscilaciones de los tipos de interés tendrán un efecto distinto en el Fondo Principal y el Subordinado. El Principal aspira a superar al índice de referencia mediante posiciones que se desvían del índice de referencia. El fondo Principal tiene como objetivo superar a largo plazo al índice de referencia, sin dejar de controlar el riesgo relativo, con la aplicación de límites (sobre monedas y emisores) respecto al grado de desviación frente al índice de referencia, A su vez, ello limitará la desviación de la rentabilidad frente a dicho índice. El índice de referencia es un índice ponderado del conjunto del mercado que no se atiene a los criterios ASG que fomenta el fondo.