Robeco Sustainable Income Allocation D EUR

Solution multi-actifs international concentrée sur les sources de revenus stables et attractives

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Type de part
Classe et codes
  • Type de fonds
    Allocation d'actifs
  • ISIN
    LU2776675253
  • Bloomberg
    ROBSIDE LX
Type de fonds
Allocation d'actifs
ISIN
LU2776675253
Bloomberg
ROBSIDE LX
Indice
25% MSCI All Country World Index(USD) 75% Bloomberg Global Aggregate(hedged to EUR and denominated into USD)
Information de Durabilité
Article 8
Commentaire
Aperçu Performance & frais Portefeuille Durabilité Commentaire Documents

Évolution des marchés

Par
Les marchés mondiaux ont enregistré des gains en octobre 2025, même si la situation était loin d’être calme. Les actions ont progressé, tirées par les USA et les marchés émergents, alors que les entreprises technologiques et financières ont publié des résultats supérieurs aux attentes, confirmant ainsi une croissance soutenue des bénéfices. Milieu du mois, les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine ont ravivé l’aversion au risque, avec de nouvelles menaces de droits de douane et une rhétorique plus acerbe qui ont entraîné un repli des actions et un retour vers les valeurs refuges, rappelant le rôle clé de la géopolitique. Les nouvelles sanctions US contre les grandes entreprises énergétiques russes ont fait grimper les prix du pétrole, alimentant les craintes d’inflation. L’inflation US est restée supérieure à l’objectif de 2 % de la Fed, tandis que celle de la zone euro, estimée à 2,2 % en sept., est restée proche de la cible de la BCE ; les deux banques ont maintenu une attitude prudente, basée sur les données. L’or, qui avait auparavant bénéficié du risque géopolitique et d’un dollar plus faible, a cédé une partie de ses gains lorsque le billet vert s’est renforcé et que les inquiétudes se sont apaisées. Au Japon, les marchés ont accueilli un nouveau gouvernement, tandis que la BoJ a reporté ses hausses de taux.

Attribution de performance

Par
Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 1,15%. Le Fonds a progressé de 1,3 % en octobre, sous-performant légèrement son indice de référence sur le mois, mais le surperformant depuis le début de l’année. L’allocation d’actifs a été globalement favorable : la surpondération des titres émergents et la couverture d’une partie de l’exposition au HY en faveur des actions ont toutes deux généré de la valeur. Côté crédit IG, la préférence accordée à l’Europe plutôt qu’aux USA et l’amélioration de la qualité ont aussi été payantes. Le positionnement sur les devises a été mitigé ; la sous-pondération structurelle du dollar US a été bénéfique depuis le début de l’année, mais a légèrement nui en octobre dans le contexte d’une Fed plus offensive. Au sein des alternatives, l’allocation à l’or a pesé sur les performances. La sélection de titres a nui globalement, et l’allocation aux titres à volatilité minimale, qui avait offert une protection contre les baisses plus tôt dans l’année, a sous-performé ce mois-ci en raison d’une faible exposition à la tech et à la croissance des grandes capitalisations. En revanche, la surpondération de la santé a soutenu les résultats, aidée par l’amélioration du sentiment suite à un récent accord sur le prix des médicaments aux USA.

Prévisions du gérant

  • Ernesto Sanichar
    Ernesto Sanichar
Les actions ont terminé le trimestre en territoire positif, les marchés émergents étant les plus performants. Les actifs à risque ont vacillé lorsque la rhétorique commerciale entre les USA et la Chine s’est intensifiée, mais les tensions se sont rapidement apaisées après une trêve temporaire. La saison de publication des bénéfices a prolongé la dynamique haussière, les grandes entreprises de la tech affichant des résultats solides. Nous estimons que la voie de la moindre résistance pour les actions reste la hausse : les bénéfices restent solides, la saisonnalité devient plus favorable et la plupart des grandes banques centrales sont en phase d’assouplissement ou maintiennent leurs taux. Toutefois, nous pensons que les marchés, en particulier aux USA, sont trop agressifs dans leur intégration de la baisse des taux d’intérêt à long terme, d’où nos positions neutre sur les obligations d'État et surpondérée sur les actions, avec une préférence pour les marchés émergents. Nous continuons à sous-pondérer les obligations HY, qui ont tendance à sous-performer les actions en fin de cycle et offrent une certaine protection si notre vision optimiste des actions s’avère erronée. Aussi, nous maintenons une position modeste sur l’or à des fins de diversification et de couverture, après avoir réduit notre exposition après le solide rally au début de l’année.