RobecoSAM Smart Energy Equities D EUR

Roman Boner est gérant de portefeuille de la stratégie RobecoSAM Smart Energy Equities. Avant de rejoindre Robeco en 2021, Roman occupait le poste de gérant de portefeuille senior au sein de Woodman Asset Management. Auparavant, il a passé six ans au sein de Swisscanto (devenu par la suite une filiale de Zurich Kantonalbank) en tant que gérant de portefeuille senior responsable d'un fonds d'actions mondiales durables et co-gérant du fonds thématique Global Water and Climate Fund. Roman a débuté sa carrière en 1996 pour le compte d'UBS où il a travaillé dans de nombreuses divisions, dont la Banque privée, la Gestion d'actifs et le Trading. En 2003, il est devenu gérant de portefeuille au sein d'UBS Global Asset Management et à compter de 2005 il s'est spécialisé dans les stratégies d'actions thématiques durables, dont des portefeuilles sur l'efficacité énergétique et le changement climatique. Roman est diplômé de la Haute école des sciences appliquées de Zurich (ZHAW) en économie et administration d'entreprises. Il est également titulaire d'un CFA® (Chartered Financial Analyst). Michael Studer est co-gérant de portefeuille de la stratégie RobecoSAM Smart Energy Equities, également chargé de la recherche thématique spécialisé dans les technologies au sein de l'équipe Investissement thématique énergie/mobilité/matériaux. Avant de rejoindre Robeco en 2021, il a passé trois ans chez Acoro Asset Management, où il était gérant d'investissement spécialisé dans le secteur des TI (semi-conducteurs, logiciels et Internet). Auparavant, il a travaillé au total pendant 10 ans en tant qu'analyste senior actions, chargé des TI auprès de Julius Bär, Bank J. Safra Sarasin et analyste sell-side chez Bank am Bellevue. Michael a débuté sa carrière en 2007 en tant que consultant stratégie et opérations dans le secteur des services financiers chez Deloitte. Michael est titulaire d'un doctorat en comptabilité et contrôle et d'un Master en gestion des technologies de l'information de l'Université de Saint-Gall (HSG), ainsi que d'un Master en gestion internationale de la Community of European Management Schools (CEMS). Il a également étudié à l'Institut polytechnique Rensselaer (RPI) à Troy, New York (USA).

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Le fonds a pour objectif d'investissement durable de contribuer à la transformation et la décarbonation du secteur mondial de l'énergie. Les aspects liés à la transformation et la décarbonation du secteur mondial de l'énergie ainsi que les aspects liés à la durabilité sont intégrés dans le processus d'investissement sur la base d'un univers ciblé défini, par l'application d'exclusions, l'intégration des critères ESG, une empreinte carbone ciblée et le vote. Le fonds investit exclusivement dans des sociétés qui présentent une adéquation thématique importante conformément à la méthode d'analyse de l'univers thématique de Robeco. Grâce au processus de filtrage basé sur le cadre ODD développé en interne et la politique d'exclusion de Robeco, le fonds n'investit pas dans des émetteurs qui nuisent aux ODD, enfreignent les normes internationales ou dont les produits sont jugés controversés. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l'analyse fondamentale « bottom-up » des investissements afin d'évaluer les risques et opportunités ESG existants et potentiels. L'empreinte carbone pondérée du fonds sera égale ou inférieure à celle de son indice de référence « transition climatique ». De plus, si l'émetteur d'un titre est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l'objet d'une exclusion. Enfin, le fonds exerce ses droits d'actionnaire et utilise le vote par procuration conformément à la politique de vote par procuration de Robeco.

La plupart des marchés actions mondiaux ont poursuivi leur rally estival et ont progressé en juillet, les investisseurs tablant sur un atterrissage en douceur de l'économie. Enfin, les écarts sur les marchés actions ont commencé à se résorber et leur amplitude à s'élargir. Sur le plan régional, la Chine a été la principale exception positive, de faibles chiffres laissant augurer une relance économique. Juillet a vu renaître l'idée d'un atterrissage en douceur, l'inflation, le chômage et la croissance allant tous dans la bonne direction, poussant ainsi les actions vers le haut. Le marché estime de plus en plus probable que la Fed pourrait procéder à une dernière hausse des taux d'intérêt en septembre. La solide performance des marchés actions mondiaux s'explique notamment par la faiblesse surprenante du dollar, due en partie à une inflation plus faible aux USA que dans les autres pays développés et à une croissance économique mitigée aux USA. Les statistiques macroéconomiques sont restées mitigées. Les matières premières énergétiques, en particulier le pétrole, ont fortement rebondi en juillet et le WTI est repassé au-dessus des 80 USD/baril, en partie dû à un faible dollar.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 1,46%. Le pôle Gestion énergétique a été le plus performant en juillet. En particulier le sous-groupe des semi-conducteurs, où Onsemi a été parmi les plus performants sur fond de solides résultats pour le T2, alors qu'il multiplie les accords de fourniture à long terme avec les constructeurs de VE. La performance du pôle Efficacité énergétique a été supérieure à celle de l'ensemble du fonds. Cette performance a été soutenue par le sous-groupe des transports. BYD, premier constructeur de VE intégré verticalement, a continué à gagner des parts de marché en Chine et sa stratégie internationale est en bonne voie. Le pôle Énergies renouvelables a sous-performé le fonds globalement. Dans l'énergie solaire, la saison des bénéfices a mal commencé, la demande connaissant certaines faiblesses, surtout sur le marché résidentiel US. First Solar, en revanche, a publié des résultats solides pour le T2, sur fond d'une demande soutenue de modules solaires « fabriqués aux USA ». La distribution d'énergie a été le pôle le plus faible. Dans les Fournisseurs de matériel, Schneider Electric a dû digérer sa forte performance depuis le début de l'année.

L'inflation semble avoir atteint un pic en Amérique du Nord et en Europe, mais la crainte subsiste de la voir persister plus longtemps. La récente crise bancaire entraînera probablement un nouveau durcissement des conditions financières même si la Fed ne devient pas plus restrictive. Les taux longs ont commencé à refléter ces nouvelles perspectives et se négocient à un niveau proche de ceux du début de l'année. L'effervescence autour de l'IA devrait accélérer les dépenses en capital dans les centres de données et aider à surmonter toute faiblesse du marché final des consommateurs ou de l'industrie pour le secteur des semi-conducteurs. Nous sommes donc confiants quant aux perspectives bénéficiaires du portefeuille pour 2023, même dans un contexte macro plus difficile, car les prix élevés de l'énergie et le besoin urgent d'indépendance énergétique contribuent à accroître les investissements dans les technologies énergétiques. L'équipe de gestion du fonds reste optimiste quant aux perspectives de moyen à long terme de nos positions.