RobecoSAM Global SDG Equities I EUR

Michiel Plakman est gérant de portefeuille principal et membre de l'équipe Actions internationales. Il est responsable des actions internationales fondamentales, spécialisé dans l'investissement ODD et les sociétés des technologies de l'information et de l'immobilier, et la construction de portefeuille. Il occupe cette position depuis 2009. Il était auparavant en charge de la gestion du fonds Robeco IT Equities au sein de l'équipe TMT. Avant de rejoindre Robeco en 1999, il a travaillé tant que gérant de portefeuille Japon chez Achmea Global Investors (PVF Pensioenen). De 1995 à 1996, il a été gérant de portefeuille Actions européennes pour le fonds de pension de KPN. Il est détenteur d'un Master en économétrie de l'Université libre d'Amsterdam et titulaire de la charte CFA®. Christoph Wolfensberger est gérant de portefeuille chez Robeco, au sein de l'équipe Actions internationales, et possède plus de dix ans d'expérience dans le domaine de l'investissement durable. Il est également gérant de portefeuille adjoint pour la stratégie Global SDG Equities. Auparavant, il était également analyste quantitatif couvrant l'investissement durable/impact investing au sein de l'équipe d'ingénierie des produits de Robeco, spécialisé dans les solutions sur mesure ainsi que dans l'optimisation de portefeuille. Avant de rejoindre cette équipe en 2011, il a été stagiaire au sein de l'équipe d'analyse ESG pendant six mois. Il est titulaire d'un Master of Sciences en chimie et en études commerciales de l'Université de Zurich.

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,01% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les investisseurs non assujettis (exonérés) à l'impôt néerlandais des sociétés (e.a. les fonds de pension) ne sont pas taxés pour le résultat réalisé. Les investisseurs assujettis à l'impôt néerlandais des sociétés peuvent être taxés pour le résultat obtenu sur leur investissement dans le fonds. Les organismes néerlandais assujettis à l'impôt des sociétés doivent déclarer les revenus sous forme d'intérêts et de dividendes et les bénéfices de cours réalisés dans leur déclaration fiscale. Les investisseurs résidant en dehors des Pays-Bas sont assujettis à leur propre législation fiscale nationale relative aux fonds de placement étrangers. Nous conseillons à l'investisseur individuel de consulter, préalablement à toute décision d'investissement dans ce fonds, son conseiller financier ou fiscal sur les conséquences fiscales liées à l'investissement dans ce fonds.

Le fonds a pour objectif d’investissement durable de contribuer aux Objectifs de développement durable de l'ONU (ODD). Les aspects liés aux ODD et à la durabilité sont intégrés dans le processus d'investissement sur la base d’un univers ciblé, par l’application d’exclusions et l’intégration des critères ESG. Le fonds investit exclusivement dans les actions émises par des sociétés ayant un impact positif moyen ou élevé sur les ODD. L’impact des émetteurs sur les ODD est évalué en appliquant le cadre ODD en trois étapes développé par Robeco. Cela permet de quantifier l’impact en attribuant un score ODD en fonction de leur contribution aux ODD (positive, neutre ou négative) et de l’importance de cette contribution (élevée, moyenne ou faible). De plus, le fonds n’investit pas dans des émetteurs qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d’exclusion de Robeco. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l’analyse fondamentale « bottom-up » des investissements afin d’évaluer les risques et opportunités ESG existants et potentiels. De plus, si l’émetteur d’un titre est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l’objet d’une exclusion. Enfin, le fonds exerce ses droits d’actionnaire et utilise le vote par procuration conformément à la politique de vote par procuration de Robeco.

En février, l’indice MSCI World n’a montré qu’une légère baisse (0,3 % en EUR). Les TI, l’industrie et la consommation de base se sont montrés les secteurs les plus performants, alors que l’énergie et l’immobilier étaient à la traîne. Sur le front macroéconomique, le très bon indicateur américain sur la masse salariale non agricole de janvier a été suivi de chiffres d’inflation plus élevés que prévu. L’inflation de l’IPC aux États-Unis s’est avérée plus élevée qu’anticipé en janvier et la mesure inflationniste privilégiée de la Fed – l’indice PCE de base, qui exclut la volatilité des coûts alimentaires et énergétiques – a également été bien supérieure aux attentes, à 4,7 %. Depuis la publication de l’indicateur sur la masse salariale de janvier, les taux d’inflation d’équilibre américains à 2 ans ont fortement bondi et se situent actuellement à un niveau supérieur à 3 %. Les acteurs du marché semblent toujours penser que la Fed est encore loin d’atteindre son objectif d’inflation de 2 %. En Europe, la situation n’est pas très différente, avec des taux d’inflation en février en France et en Espagne nettement supérieurs au consensus, signe que l’inflation européenne, similaire à celle des États-Unis, pourrait s’avérer plus persistante qu’espéré.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 0,58%. Le fonds a surperformé l’indice MSCI World au cours du mois dernier, notamment grâce à une sélection de titres positive dans les secteurs de l’industrie, des services de communication et des matériaux. L’allocation sectorielle a également contribué aux performances, mais a été largement gommée par un effet de change négatif. Parmi les contributeurs les plus importants, citons à nouveau ON Semiconductor, dont les actions ont atteint un nouveau record historique au cours du mois. Linde PLC a continué de surprendre favorablement le marché avec un carnet de commandes solide et des projets d’hydrogène en cours de matérialisation. Parmi les fortes incidences négatives, citons KB Financial, malgré sa forte reprise en début d’année. La société a affiché des résultats mitigés, avec quelques inquiétudes liées à ses activités en Indonésie, où les provisions pour pertes sur prêts ont été revues à la hausse. Columbia Sportswear, qui avait pourtant affiché des chiffres solides au quatrième trimestre, a également nui aux performances. Après ses très bonnes performances en janvier, nous pensons que les niveaux de stocks toujours élevés et la pression potentielle sur les marges, ainsi que les prises de bénéfices, ont été les raisons de cette récente faiblesse.

Après un très bon début d’année, les marchés financiers doivent digérer les conséquences d’une inflation élevée persistante et de taux de chômage historiquement bas. Le marché reste très attentif aux prochaines actions de la Fed et des autres banques centrales, mais nous pensons qu’une telle approche est trop simpliste, dans la mesure où un grand nombre de facteurs autres que les « simples » taux directeurs sont à prendre en compte. Sur une base historique, nous pensons encore que le marché est trop optimiste et continue de sous-estimer la persistance de l'inflation aux niveaux actuellement très élevés. Avec des valorisations toujours supérieures à des niveaux très faibles et des risques pour les marchés actions mondiaux semblant toujours orientés à la baisse, il est difficile d'être trop enthousiastes, ce pourquoi nous maintenons notre positionnement défensif. En même temps, nous continuons à rechercher des sociétés ayant un profil risque-rendement attractif suite aux surréactions du marché, et nous restons confiants dans notre approche bottom-up axée sur la sélection de sociétés dotées de solides fondamentaux et de business models résilients pour identifier des titres de qualité aux valorisations attractives.