RobecoSAM Global SDG Equities F EUR

Michiel Plakman est gérant de portefeuille principal et membre de l'équipe Actions internationales. Il est également co-responsable de l'équipe Actions internationales de Robeco. Il a la charge des actions internationales fondamentales avec une spécialisation dans l'investissement ODD et dans les entreprises des secteurs des technologies de l'information, de l'immobilier et des services de communication, ainsi que dans la construction de portefeuilles. Il occupe cette position depuis 2009. Il était auparavant en charge de la gestion du fonds Robeco IT Equities au sein de l'équipe TMT. Avant de rejoindre Robeco en 1999, il a occupé le poste de gérant de portefeuille d'actions japonaises au sein de Achmea Global Investors (PVF Pensioenen). De 1995 à 1996, il a été gérant de portefeuille Actions européennes pour le fonds de pension de KPN. Il est détenteur d'un Master en économétrie de la Vrije Universiteit d'Amsterdam et titulaire d'un CFA® (Chartered Financial Analyst). Christoph Wolfensberger est gérant de portefeuille chez Robeco, au sein de l'équipe Actions internationales, et possède plus de dix ans d'expérience dans le domaine de l'investissement durable. Il est également gérant de portefeuille adjoint pour la stratégie Global SDG Equities. Auparavant, il était également analyste quantitatif couvrant l'investissement durable/impact investing au sein de l'équipe d'ingénierie des produits de Robeco, spécialisé dans les solutions sur mesure ainsi que dans l'optimisation de portefeuille. Avant de rejoindre cette équipe en 2011, il a été stagiaire au sein de l'équipe d'analyse ESG pendant six mois. Il est titulaire d'un Master of Sciences en chimie et en études commerciales de l'Université de Zurich.

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Le fonds a pour objectif d'investissement durable de contribuer aux Objectifs de développement durable de l'ONU (ODD). Les aspects liés aux ODD et à la durabilité sont intégrés dans le processus d'investissement sur la base d'un univers ciblé défini, par l'application d'exclusions et l'intégration des critères ESG. Le fonds investit exclusivement dans les actions émises par des sociétés ayant un impact positif moyen ou élevé sur les ODD. L'impact des émetteurs sur les ODD est évalué en appliquant le cadre ODD en trois étapes développé par Robeco. Cela permet de quantifier l'impact en attribuant un score ODD en fonction de leur contribution aux ODD (positive, neutre ou négative) et de l'importance de cette contribution (élevée, moyenne ou faible). De plus, le fonds n'investit pas dans des émetteurs qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d'exclusion de Robeco. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l'analyse fondamentale « bottom-up » des investissements afin d'évaluer les risques et opportunités ESG existants et potentiels. De plus, si l'émetteur d'un titre est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l'objet d'une exclusion. Enfin, le fonds exerce ses droits d'actionnaire et utilise le vote par procuration conformément à la politique de vote par procuration de Robeco.

En juillet, l'indice MSCI World a progressé de 2,5 % en EUR. Tous les secteurs ont signé des performances positives, les meilleurs étant l'énergie, les services de com. et la finance, à l'inverse de la conso. de base, des services aux collectivités et de la santé. Sur le front des entreprises, la plupart des sociétés US ont déjà publié leurs résultats trimestriels, la majorité d'entre elles ayant dépassé leurs prévisions de CA et de résultat net. Sur le plan économique, le PIB US au T2 en variation annuelle a été étonnamment élevé (2,4 %) et la zone euro a renoué avec la croissance, nourrissant les espoirs d'un scénario d'atterrissage en douceur. Sur le front monétaire, la BoJ a, après un rapport sur l'inflation solide en juin, surpris les marchés en ajustant sa politique de contrôle de la courbe des taux, provoquant une hausse du taux des obligations d'État japonaises à 10 ans. Aux USA, la Fed a relevé ses taux comme prévu, alors que sa mesure préférée de l'inflation de base pour juin, publiée après sa réunion, était légèrement inférieure aux attentes. À l'instar des USA, la pression sur les prix s'est atténuée en Europe, l'inflation de base restant toutefois obstinément élevée. La BCE a relevé ses taux comme prévu, mais a eu un ton plutôt accommodant lors de sa dernière réunion.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 1,60%. Le mois dernier, le fonds a sous-performé le MSCI World, en raison d'une sélection de titres préjudiciable dans l'industrie, la finance et les services de com., ainsi que d'un effet d'allocation négatif dû à notre exposition nulle à l'énergie et à notre forte surpondération dans la santé. Merck & Co a été l'un des titres les plus pénalisants, pâtissant selon nous de l'augmentation des frais de R&D liés à la clôture de l'acquisition de Prometheus. Outre Merck & Co, des valeurs comme Alphabet et Meta, que nous ne possédons pas, ont aussi fortement pesé sur la performance. ON Semiconductor a été l'un des titres les plus payants. Après ses bons résultats début mai, la crainte de pic du cycle des puces pour l'automobile a continué à se dissiper, tandis que le marché final industriel est aussi resté solide jusqu'à présent. Un autre titre très profitable a été KB Financial, son cours bondissant après l'annonce de ses résultats pour le T2. En outre, KB a annoncé un programme de rachat d'actions, autre surprise positive.

Si les chiffres du PIB au T2 aux USA et dans la zone euro ont été une bonne surprise, les conditions économiques générales restent difficiles, avec un durcissement des conditions de prêt en raison de la faillite bien documentée de grandes banques US, des taux d'intérêt très élevés et des niveaux d'inflation qui, malgré une décrue, restent bien supérieurs aux objectifs des banques centrales. Les courbes des taux des principales économies restent inversées. Sur une base historique, nous pensons encore que le marché est trop optimiste et sous-estime la persistance de l'inflation aux niveaux actuellement très élevés. Avec des valorisations toujours supérieures à des niveaux très faibles et des risques pour les marchés actions mondiaux semblant toujours orientés à la baisse, il est difficile d'être trop enthousiastes, ce pourquoi nous maintenons notre positionnement défensif. En même temps, nous continuons à rechercher des sociétés ayant un profil risque-rendement attractif suite aux surréactions du marché, et nous restons confiants dans notre approche bottom-up axée sur la sélection de sociétés dotées de solides fondamentaux et de business models résilients pour identifier des titres de qualité aux valorisations attractives.