
Robeco High Yield Bonds DH EUR
Solution efficace pour investir dans des obligations d'entreprise de catégorie inférieure à Investment Grade
Type de part
Type de part
Chaque part d'un produit investit dans le même portefeuille de titres et partage les mêmes objectifs et politiques d'investissement. Cependant, ses paramètres peuvent varier, notamment, par exemple, le type de distribution, l'exposition aux devises ou les commissions et frais. Les parts les plus courantes chez Robeco sont :
a) les actions D/DH, des actions classiques disponibles pour tous les investisseurs;
b) les actions I/IH, qui peuvent être souscrites par les investisseurs institutionnels, selon la définition qui en est donnée par la Commission de surveillance du secteur financier du Luxembourg.
Pour plus d'informations sur les parts, veuillez consulter le prospectus.
DH-EUR
0DH-EUR
0DH-USD
0EH-EUR
BH-EUR
CH-EUR
DH-USD
EH-EUR
FH-CHF
FH-EUR
FH-USD
GH-EUR
Classe et codes
Type de fonds:
Obligations
ISIN:
LU0085136942
Bloomberg:
RGCGMNA LX
Indice
Bloomberg US Corporate High Yield + Pan Euro HY ex Financials 2.5% Issuer Cap
Information de Durabilité
Information de Durabilité
En vertu du règlement européen Disclosure (SFDR), les produits peuvent être étiquetés comme fonds relevant de l'Article 6, 8 ou 9.
Article 6 : le fonds n'est pas concerné par les informations renforcées sur la durabilité par rapport aux articles 8 et 9.
Article 8 : le fonds n'a pas d'objectif d'investissement durable mais promeut des caractéristiques environnementales ou sociales et fait l'objet d'informations renforcées sur la durabilité.
Article 9 : le fonds a un objectif d'investissement durable et fait l'objet d'informations renforcées sur la durabilité.
Indépendamment de l'Article 8 ou 9, les entreprises dans lesquelles les investissements sont réalisés doivent suivre des pratiques de bonne gouvernance, et les investissements durables ne doivent causer aucun préjudice important.
Article 8
Morningstar
Morningstar
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Rating (31/12)
- Aperçu
- Performance & frais
- Portefeuille
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- Documents
Thèmes de fonds
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Points clés
- Gestion basée sur un style d'investissement actif axé sur la qualité
- Processus d'investissement discipliné et reproductible
- Équipe d'investissement expérimentée et stable
À propos de ce fonds
Robeco High Yield Bonds est un fonds à gestion active qui investit dans des obligations d'entreprise High Yield. La sélection des titres est surtout basée sur une analyse fondamentale. Le fonds vise à faire fructifier le capital sur le long terme. Le fonds investit dans des obligations d'entreprise de notation inférieure à Investment Grade, émises surtout par des émetteurs de marchés développés (Europe/USA). Le portefeuille est bien diversifié, avec un biais structurel sur les segments à notation élevée du High Yield. Les moteurs de performance sont le positionnement top-down du beta et la sélection d'émetteurs bottom-up.
Faits marquants
Actif du fonds
€ 6.189.232.467
Montant de la classe d'actions
€ 156.767.810
Date de création de la classe d'actions
17-04-1998
Performances sur 1 an
3,75%
Paiement de dividendes
No
Gérant

Sander Bus

Roeland Moraal

Christiaan Lever

Daniel de Koning
Sander Bus est Directeur de l'investissement et gérant de portefeuilles d'obligations High Yield au sein de l'équipe Crédit. Il se consacre au High Yield au sein de Robeco depuis 1998. Auparavant, Sander a travaillé pendant deux ans en tant qu'analyste obligataire chez Rabobank, où il a commencé sa carrière dans le secteur en 1996. Il est titulaire d'un Master en économie financière de l'Université Érasme de Rotterdam et d'un CFA® (Chartered Financial Analyst). Roeland Moraal est gérant de portefeuille High Yield au sein de l'équipe Crédit. Avant d'occuper cette fonction, il a été gérant de portefeuille au sein de l'équipe Duration de Robeco et il a travaillé en tant qu'analyste auprès de l'Institute for Research and Investment Services. Roeland a démarré sa carrière dans le secteur de l'investissement en 1997. Il est titulaire d'un Master en mathématiques appliquées de l'Université de Twente et d'un Master en droit de l'Université Érasme de Rotterdam. Christiaan Lever est gérant de portefeuille High Yield et Emerging Credits au sein de l'équipe Crédit. Avant d'occuper ce poste en 2016, il était gestionnaire des risques financiers chez Robeco, se concentrant sur le risque de marché, le risque de contrepartie et le risque de liquidité au sein des marchés obligataires. Christiaan est actif dans le secteur de l'investissement depuis 2010. Il est titulaire d'un Master en Finance quantitative et Économétrie de l'Université Érasme de Rotterdam. Daniel de Koning est gérant de portefeuille High Yield au sein de l'équipe Crédit. Avant de rejoindre Robeco en 2020, il était gérant de portefeuille High Yield chez NN Investment Partners. Daniel a débuté sa carrière en 2011 chez APG Asset Management, où il a occupé les fonctions d'analyste de crédit et de gérant de portefeuille High Yield. Il est titulaire d'un Master en économie commerciale de l'Université d'Amsterdam, d'un CFA® (Chartered Financial Analyst) et d'un CAIA® (Chartered Alternative Investment Analyst). La gestion du fonds Robeco High Yield Bonds est assurée au sein de l'équipe Crédit de Robeco, qui est composée de neuf gérants de portefeuille et de vingt-trois analystes du crédit. Les gérants de portefeuille assurent la construction et la gestion des portefeuilles de crédits, tandis que les analystes sont chargés des recherches fondamentales de l'équipe. Nos analystes disposent d'une longue expérience dans leurs secteurs respectifs qu'ils couvrent de manière globale. Chaque analyste couvre à la fois l'Investment Grade et le High Yield, ce qui leur donne un avantage au niveau des informations et les fait bénéficier d'inefficiences habituellement présentes entre ces deux segments de marché. En outre, l'équipe Crédit est soutenue par des analystes quantitatifs spécialisés et des traders obligataires. Les membres de l'équipe Crédit disposent en moyenne d'une expérience de dix-sept ans dans le secteur de la gestion d'actifs, dont huit auprès de Robeco.
Performance
Par période
Par an
- Par période
- Par an
1 an
3,75%
6,53%
2 ans
6,11%
8,84%
3 ans
0,17%
1,17%
5 ans
1,10%
2,45%
10 ans
2,85%
3,28%
Depuis création 04/1998
4,90%
-
2024
3,75%
6,53%
2023
8,52%
11,20%
2022
-10,73%
-12,59%
2021
2,38%
4,21%
2020
2,67%
4,62%
2022-2024
0,17%
1,17%
2020-2024
1,10%
2,45%
Statistiques
Statistiques
Taux de réussite
Caractéristiques
- Statistiques
- Taux de réussite
- Caractéristiques
Tracking error ex-post (%)
Le tracking error ex-post indique la volatilité de l'écart de performance d'un fonds par rapport au rendement de l'indice. Pour la gestion des fonds d'investissement, la plupart des gérants de fonds ont à faire avec un tracking error ex-ante (déterminé au préalable) qui indique quels risques supplémentaires ils peuvent prendre dans leurs tentative de surpasser le benchmark. Le tracking error ex-post définit la répartition des résultats des fonds du passé par rapport à ceux du benchmark sous-jacents. Si le fonds a un tracking error plus élevé, les résultats du fonds divergent plus des résultats de l'indice. Il y a donc une plus grande chance que le fonds affiche une surperformance. Plus les rendements s'écartent du benchmark, plus le fonds est géré de manière active. Un tracking error faible indique, par contre, une gestion plus passive.
1,41
1,41
Ratio d'information
Ce ratio est utilisé pour évaluer la qualité de l'écart de performance qu'un gérant de fonds a atteint étant donné que ce ratio tient également compte du risque actif qui est pris. Le ratio d'information est obtenu en divisant l'écart de performance par rapport au benchmark par le tracking error du fonds. Plus le ratio d'information est élevé, mieux c'est. Un fonds avec un tracking error de 4 % et un écart de performance de 2 % par rapport au benchmark a un ratio d'information de 0,5, ce qui est bon.
0,21
-0,07
Ratio de Sharpe
Ce ratio mesure la performance corrigée du risque et permet de comparer la qualité des performances des différents investissements. Ce ratio est calculé en déduisant le taux sans risque de la performance et en divisant ensuite le résultat par la déviation standard (le risque) du fonds. Le ratio Sharpe indique donc si les rendements d'un fonds sont le résultat de bonnes décisions d'investissements ou sont basés sur la prise d'un risque supplémentaire. Plus le ratio est élevé, mieux c'est: cela signifie qu'un rendement plus élevé est atteint par unité de risque. Ce ratio porte le nom de son inventeur, lauréat du Prix Nobel, William Sharpe.
-0,11
0,14
Alpha (%)
L'alpha indique à quel point un portefeuille enregistre en fait des résultats meilleurs que les résultats escomptés compte tenu du risque encouru par rapport au benchmark. Un alpha positif indique que le fonds a atteint de meilleurs résultats que prévu, compte tenu du risque encouru. Le bêta est utilisé pour déterminer le risque par rapport au benchmark.
0,18
-0,01
Beta
Un critère pour la volatilité d'un portefeuille, ou le risque systématique, par rapport au benchmark. Un bêta de 1 indique que le portefeuille évoluera avec le benchmark. Un bêta de moins de 1 indique que le portefeuille évoluera moins que le benchmark. Un bêta de plus de 1 indique que le portefeuille évoluera plus que le benchmark. Un bêta de 1,2 indique que le portefeuille évoluera en théorie de 20 % en plus que le benchmark.
0,92
0,90
Ecart type
La déviation standard évalue la répartition des données d'un groupe par rapport à la moyenne. Plus les données sont réparties, plus l'écart est grand. Dans le secteur financier, la déviation standard est appliquée au rendement annuel d'un investissement pour mesurer la volatilité (le risque) de cet investissement.
7,60
8,46
Gain mensuel max. (%)
La performance mensuelle absolue positive maximale (la plus élevée) durant la période écoulée.
5,18
5,18
Perte mensuelle max.(%)
La performance mensuelle absolue négative maximale (la plus élevée) durant la période écoulée.
-5,86
-10,86
Mois en superperformance
Le nombre de mois où un fonds a affiché une sur-performance par rapport au benchmark durant la période écoulée.
16
26
Taux de réussite (%)
Ce pourcentage indique pendant combien de mois le fonds avait affiché une sur-performance durant une période écoulée.
44.4
43.3
Mois en marché haussier
Le nombre de mois où le fonds a affiché une performance positive durant la période écoulée.
19
36
Mois de superperformance en marché haussier
Le nombre de mois où un fonds a affiché une sur-performance par rapport au benchmark positif durant la période écoulée.
5
10
Taux de réussite en marché haussier (%)
Ce pourcentage indique pendant combien de mois le fonds avait affiché une sur-performance durant une période écoulée par rapport à une performance de benchmark positive durant une période écoulée.
26.3
27.8
Mois en marché baissier
Le nombre de mois où le fonds a affiché une performance négative durant la période écoulée.
17
24
Mois de superperformance en marché baissier
Le nombre de mois où un fonds a affiché une sur-performance par rapport au benchmark négatif durant la période écoulée.
11
16
Taux de réussite en marché baissier (%)
Ce pourcentage indique pendant combien de mois le fonds avait affiché une sur-performance durant une période écoulée par rapport à une performance de benchmark négative durant une période écoulée.
64.7
66.7
Notation
La qualité de crédit moyenne des titres en portefeuille. AAA, AA, A et BAA (Investment Grade) signifie un risque moins élevé et BB, B, CCC, CC et C (High Yield) un risque plus élevé.
BA1/BA2
BA3/B1
Option duration modifiée ajustée (années)
La sensibilité au taux d'intérêt du portefeuille.
3,00
3,00
Échéance (années)
La maturité moyenne des titres en portefeuille.
4,40
3,90
Green Bonds (%)
Le pourcentage du total des actifs sous gestion dans le portefeuille (basé sur la pondération du marché) qui est indiqué comme Green Bond dans Bloomberg. Les obligations vertes sont tout type d'instrument obligataire ordinaire dont le produit sera exclusivement affecté à des projets environnementaux.
4,60
3,30
Frais
Frais courants
Frais courants
1,32%
Frais de gestion inclus
Une commission est versée par le fonds à la société de gestion d'actifs pour la gestion professionnelle du fonds.
1,10%
Commission de service inclus
Frais administratifs couvrant les obligations réglementaires tels que les frais des rapports annuels, réunions des actionnaires ou publications des cours ou valeurs liquidatives.
0,16%
Frais de transaction
Les frais de transaction présentés ici correspondent aux frais de transaction annuels moyens de ces trois dernières années, calculés conformément aux réglementations européennes.
0,06%
Fiscalité produit
Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.
Fiscalité applicable aux porteurs
Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.
Allocation des fonds
Country
Currency
Duration
Rating
Sector
Top 10
- Country
- Currency
- Duration
- Rating
- Sector
- Top 10
Politiques
Tous les risques de change ont été couverts.
Robeco High Yield Bonds utilise des instruments dérivés à des fins de couverture, de même qu'à des fins d'investissement. Ces instruments dérivés sont très liquides.
Ce fonds ne distribue pas de dividendes. Les revenus du fonds se reflètent dans son cours. L'ensemble des résultats du fonds se reflète dans l'évolution de son cours.
Robeco High Yield Bonds est un fonds à gestion active qui investit dans des obligations d'entreprise High Yield. La sélection des titres est surtout basée sur une analyse fondamentale. Le fonds vise à faire fructifier le capital sur le long terme. Le fonds investit dans des obligations d'entreprise de notation inférieure à Investment Grade, émises surtout par des émetteurs de marchés développés (Europe/USA). Le portefeuille est bien diversifié, avec un biais structurel sur les segments à notation élevée du High Yield. Les moteurs de performance sont le positionnement top-down du beta et la sélection d'émetteurs bottom-up. Le fonds favorise les caractéristiques E et S (environnementales et sociales) au sens de l'Article 8 du Règlement européen sur la publication d'informations de durabilité du secteur financier, son processus d'investissement intègre les risques de durabilité et la politique de bonne gouvernance de Robeco est appliquée. Le fonds applique des indicateurs de durabilité, y compris, mais sans s'y limiter, des exclusions normatives, ainsi qu'en ce qui concerne les activités et les régions, et l'engagement. Le Sous-fonds est géré de manière active et utilise l'indice de référence à des fins d'allocation d'actifs. Les titres sélectionnés pour l'univers d'investissement du Sous-fonds peuvent être des composantes de l'indice de référence, mais pas nécessairement. Le Sous-fonds peut dévier considérablement des pondérations de l'indice de référence. La Société de gestion conserve un pouvoir de décision quant à la composition du portefeuille soumis aux objectifs d'investissement. Le Sous-fonds a pour objectif de surperformer l'indice de référence sur le long terme, tout en contrôlant le risque relatif par le biais de l'application de limites (en termes de devises et d'émetteurs) dans la mesure de l'écart par rapport à l'indice de référence. Cela limitera l'écart de performance par rapport à l'indice. L'indice de référence est un indice général de marché pondéré non conforme aux caractéristiques environnementales, sociales et de gouvernance favorisées par le Sous-fonds.
Active. Les systèmes de gestion des risques analysent en permanence les divergences du portefeuille par rapport à l'indice de référence. Ainsi, les positions extrêmes sont évitées.
Informations de durabilité
Profil de durabilité
ESG Important Information
Les informations relatives à la durabilité ci-dessous peuvent aider les investisseurs à intégrer des considérations de durabilité dans leur processus. Ces informations ne sont données qu'à titre indicatif. Les informations rapportées sur la durabilité ne peuvent en aucun cas être utilisées en relation avec des éléments contraignants pour ce fonds. La décision d'investir dans le fonds doit tenir compte de toutes les caractéristiques ou objectifs du fonds tels que décrits dans son prospectus.
Durabilité
Le fonds inclut la durabilité dans son processus d'investissement par l'application d'exclusions, l'intégration des critères ESG, un montant minimum d'allocation aux obligations ESG et le dialogue actionnarial. Le fonds n'investit pas dans des émetteurs de crédits qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d'exclusion de Robeco. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l'analyse « bottom-up » des titres afin d'évaluer leur impact sur la qualité de crédit fondamentale de l'émetteur. Lors de la sélection des crédits, le fonds limite l'exposition aux émetteurs présentant des risques de durabilité élevés. En outre, le fonds investit au moins 2 % dans des obligations vertes, sociales, durables et/ou liées à la durabilité. Enfin, si des émetteurs sont signalés pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, ils feront alors l'objet d'un dialogue actif.Les sections suivantes montrent les données ESG pour ce fonds avec de brèves descriptions. Pour plus d'informations, veuillez consulter les informations relatives à la durabilité.L'indice utilisé pour tous les visuels de durabilité est basé sur Bloomberg US Corporate High Yield + Pan Euro HY ex Financials 2.5% Issuer Cap.
Évolution des marchés
En décembre, les spreads du HY US ont augmenté de 13 pb et les taux de 26 pb, terminant la période à respectivement 300 pb et 7,15 %. Après des mois de réduction des pressions inflationnistes et alors que le cycle de baisse est bien entamé, les grandes banques centrales constatent que l'inflation est plus persistante que prévu. L'indice PCE US s'est amélioré pour le 2e mois (+2,4 % par rapport à l'an dernier) et la dernière ligne droite vers l'objectif de 2 % devrait être difficile à franchir en 2025. Les politiques commerciales, budgétaires et d'immigration du nouveau président élu des USA ajoutent des incertitudes aux prévisions d'inflation mondiale. En conséquence, la Fed, après avoir réduit ses taux de 25 pb, à 4,25 %, a présenté des projections pour 2025 avec moins de baisses que prévu, portant le taux des bons du Trésor à 10 ans à son plus haut de mai. L'inflation est aussi en hausse au Royaume-Uni, à 2,6 %. En revanche, dans la zone euro, l'inflation se rapproche de son objectif et il existe un risque de baisse en raison des perspectives de croissance qui s'annoncent. Les nouvelles émissions sur le marché HY US ont totalisé 11,5 Mds USD en décembre. Les défauts ont augmenté, avec 13,4 Mds USD d'obligations concernées par des défauts et/ou transactions de sociétés en difficulté.
Attribution de performance
Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de -0,23%. En décembre, l'indice High Yield Bond a signé une performance totale de -0,31 %. Les écarts de performance minimes n'ont pas suffi à compenser la hausse des taux des bons du Trésor sous-jacents à 4,57 %. Le fonds a surperformé l'indice de 5 pb ce mois-ci. Ce résultat est dû à une contribution négative du beta (-8 pb) compensée par une sélection positive des émetteurs (+13 pb). Sur une base ajustée au risque, les obligations en EUR ont surperformé, surtout celles de qualité supérieure, tandis que celles en USD ont connu le phénomène inverse. Notre exposition aux titres de meilleure qualité, avec une surpondération des émetteurs européens, a été payante. La surpondération hors indice du secteur bancaire a été positive (+6 pb) et l’exposition aux biens d'équipement a été le principal détracteur (-9 pb). La position sur Pactive a été positive, ce fabricant américain d'emballages ayant conclu un accord de rachat par Novolex. Selecta a encore sous-performé, les investisseurs anticipant toujours une restructuration à court terme.
Prévisions du gérant

Sander Bus

Roeland Moraal

Christiaan Lever

Daniel de Koning
Les spreads du HY mondial restent historiquement tendus en raison d'une forte demande et de taux élevés, les investisseurs privilégiant des performances plus élevées aux craintes liées aux valorisations et aux incertitudes macroéconomiques. L'économie US a résisté malgré le resserrement monétaire, soutenue par la relance budgétaire, la demande refoulée et l'allongement des échéances de la dette. De nouvelles baisses de taux sont attendues car les marchés de l'emploi ralentissent, ce qui stabilise les perspectives des marchés. L'Europe fait face à des défis exacerbés par les coûts élevés de l'énergie, la faiblesse des investissements et l'atonie de la croissance. Mais l'assouplissement budgétaire et les mesures de relance chinoises pourraient apporter un soutien. Les marchés émergents disposent d'une base plus solide, avec de meilleurs profils de crédit et une dette plus faible. Les spreads du HY sont proches de leurs plus bas, ce qui limite la protection contre les chocs tels que les perturbations commerciales, l'inflation et l'instabilité géopolitique. Les opportunités interdevises, surtout dans le crédit en EUR, restent intéressantes et l'activité sélective de fusions-acquisitions peut offrir des points d'entrée si les émetteurs évitent un endettement excessif. En dépit des craintes liées aux valorisations, les marchés HY bénéficient d'un solide soutien technique et d'un contexte favorable aux entreprises, ce qui nécessite une approche flexible, sélective et bottom-up pour identifier les opportunités.