Robeco QI Global Multi-Factor Credits IH EUR
Cartera sistemática de deuda privada centrada principalmente en el segmento investment grade para lograr un crecimiento del capital a largo plazo
Clase de acción
Clase de acción
Cada clase de acciones de un producto invierte en la misma cartera de valores, y tiene las mismas políticas y objetivos de inversión. Sin embargo, sus parámetros pueden ser diferentes. Por ejemplo, su tipo de distribución, exposición a divisas o gastos y comisiones pueden variar, entre otras características. En Robeco, las clases de acciones más habituales son:
a) acciones D/DH, que son acciones ordinarias que están disponibles para todos los inversores;
b) acciones I/IH, para los inversores institucionales definidos por la autoridad supervisora de Luxemburgo. Para más información sobre las cases de acciones, consulte el folleto.
IH-EUR
Clase y códigos
Clase de activos:
Renta Fija
ISIN:
LU1235145213
Bloomberg:
ROMFIHE LX
Índice
Bloomberg Global Aggregate Corporates Index
Información sobre sostenibilidad
Información sobre sostenibilidad
Según el Reglamento de información de finanzas sostenibles de la UE, los productos se catalogan como fondos de los artículos 6, 8 o 9.
Artículo 6: el fondo no divulga la información de sostenibilidad reforzada de los artículos 8 o 9.
Artículo 8: el fondo no tiene un objetivo de inversión sostenible, pero fomenta características sociales y medioambientales y divulga información de sostenibilidad reforzada.
Artículo 9: el fondo tiene un objetivo de inversión sostenible y divulga información de sostenibilidad reforzada.
Con independencia de los artículos 8 y 9, las inversiones sostenibles no podrán provocar daños significativos; además, las empresas participadas seguirán prácticas de buen gobierno.
Artículo 8
Morningstar
Morningstar
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Rating (28/02)
- Visión general
- Rentabilidad & costes
- Cartera de valores
- Sostenibilidad
- Comentario
- Documentos
Temas de fondos
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Puntos clave
- Inversión factorial en bonos corporativos Investment Grade
- Su objetivo es generar rentabilidades superiores con un perfil de riesgo de Mercado
- Para inversores experimentados que buscan un estilo diversificado en una cartera equilibrada
Acerca de este fondo
Robeco QI Global Multi-Factor Credits es un fondo de gestión activa que invierte sistemáticamente en créditos que suelen tener grado de inversión. La selección de estos bonos atiende a un modelo cuantitativo. El objetivo del fondo es generar un crecimiento del capital a largo plazo. El fondo ofrece una exposición equilibrada a diversos factores cuantitativos, concentrándose en bonos con un bajo nivel de riesgo previsto (factor de bajo riesgo), una valoración interesante (valor), una sólida pauta de comportamiento (tendencia) y un valor de mercado de su deuda reducido (dimensión). El universo de inversión incluye bonos con una calificación mínima de BB.
Definición del valor razonable en los mercados globales de crédito
Hechos clave
Tamaño del fondo
€ 1.149.346.660
Tamaño de la clase de acción
€ 569.292.513
Fecha de creación de la clase de acciones
15-06-2015
Rendimiento de 1 año
4,11%
Pago de dividendos
No
Gestor del fondo
Patrick Houweling
Mark Whirdy
Johan Duyvesteyn
Patrick Houweling es director de renta fija cuantitativa y gestor de cartera jefe de las estrategias cuantitativas de crédito de Robeco. Patrick ha publicado destacados artículos sobre la duración multiplicada por el diferencial, la inversión factorial en mercados de crédito, la liquidez de los bonos corporativos y los swaps de impago de crédito, que han aparecido en distintas publicaciones académicas, como el Journal of Banking and Finance, el Journal of Empirical Finance y el Financial Analysts Journal. El artículo 'Factor Investing in the Corporate Bond Market' (Inversión factorial en el mercado de bonos corporativos), del que fue coautor, recibió un Graham and Dodd Scroll Award of Excellence en 2017. Es profesor visitante en varias universidades. Antes de incorporarse a Robeco en 2003, fue analista del departamento de Gestión de Riesgos en Rabobank International, donde en 1998 inició su carrera. Posee un Doctorado en Finanzas y un título de máster en Econometría Financiera (cum laude) por la Universidad Erasmo de Róterdam. Mark Whirdy es gestor de cartera de la estrategia Quant Fixed Income. Sus campos de especialización incluyen optimización de cartera, mercados de crédito, modelaje de derivados de crédito y desarrollo de procesos de inversión cuantitativa. Antes de incorporarse a Robeco, Mark fue Gestor de cartera del equipo de Quant Credit en Pioneer Investments, así como analista del equipo de Quantitative Equities de dicha entidad. Es licenciado por la University College de Dublín, además de poseer un título de Master en Negocios por la Universidad del Ulster. Johan Duyvesteyn es gestor de cartera de la estrategia Quant Fixed Income. Sus áreas de especialización son distribución de mercado en deuda pública, distribución de mercado en beta de crédito, sostenibilidad por países y deuda de mercados emergentes. Sus artículos han aparecido en las publicaciones Financial Analysts Journal, Journal of Empirical Finance, Journal of Banking and Finance y Journal of Fixed Income. Su carrera profesional en el sector se inició en 1999, con Robeco. Posee un doctorado en Finanzas, un máster en Economía Financiera de la Universidad Erasmo de Róterdam y la acreditación de analista financiero CFA®.
Rentabilidad
Por periodo
Por año
- Por periodo
- Por año
1 mes
-1,22%
-1,23%
3 meses
2,17%
2,18%
YTD
-1,45%
-1,41%
1 año
4,11%
4,54%
2 años
-4,27%
-3,89%
3 años
-4,18%
-3,99%
5 años
-0,37%
-0,23%
Desde inicio 06/2015
0,43%
0,57%
2023
5,94%
6,51%
2022
-16,43%
-16,31%
2021
-1,24%
-1,69%
2020
6,45%
6,73%
2019
9,00%
9,24%
2021-2023
-4,38%
-4,30%
2019-2023
0,29%
0,43%
Estadísticas
Estadísticas
Ratio de acierto
Características
- Estadísticas
- Ratio de acierto
- Características
Error de seguimiento ex-post (%)
El error de seguimiento ex-post representa la volatilidad del exceso de retorno obtenido de un fondo en relación con el rendimiento del índice. En la gestión de fondos de inversión, la mayoría de los gestores de fondos tienen asociado un error de seguimiento ex-ante (determinado por adelantado) que indica cuánto riesgo adicional pueden asumir en sus intentos de batir el índice de referencia. El error de seguimiento ex-post explica la dispersión de los resultados del fondo en el pasado en comparación con los del índice de referencia subyacente. Si el fondo tiene un error de seguimiento mayor, los resultados del fondo se desvían más de los resultados del índice. Por tanto, hay una mayor posibilidad de que el fondo obtenga un resultado superior. Cuanto más difieren los rendimientos del índice de referencia, más activa es la gestión del fondo. Y al contrario, un error de seguimiento bajo es indicativo de una gestión más pasiva.
0,55
0,69
Ratio de información
Este ratio se utiliza para evaluar la calidad del exceso de retorno que ha obtenido un gestor del fondo, ya que el ratio también tiene en cuenta el riesgo activo que se asume. El ratio de información se obtiene dividiendo el exceso de retorno sobre el índice de referencia entre el error de seguimiento del fondo. Cuanto mayor sea el ratio de información, mejor. Por ejemplo, un fondo que presente un error de seguimiento del 4% y un exceso de retorno del 2% sobre su índice de referencia tendrá un ratio de información de 0,5, que es bastante bueno.
0,36
0,38
Ratio de Sharpe
Este ratio mide el resultado ajustado al riesgo y permite contrastar la calidad del resultado de diversas inversiones. Se calcula restando al resultado el interés sin riesgo y dividiendo luego la diferencia por la desviación estándar (el riesgo) del fondo. Así pues, el ratio de Sharpe indica si los rendimientos de un fondo son el resultado de buenas decisiones de inversión o se basan en la asunción de más riesgos. Cuanto mayor sea el ratio, mejor, ya que significa que se obtiene más rendimiento por unidad de riesgo. Este ratio recibe el nombre de su creador, el ganador del premio Nobel William Sharpe.
-0,66
-0,07
Alpha (%)
Alpha mide la diferencia entre la rentabilidad real y la rentabilidad esperada de una cartera, dado el nivel de riesgo asumido, con respecto al índice de referencia. Un valor positivo de alpha significa que el fondo ha dado mejores resultados que los esperados, dado el riesgo asumido. Beta se utiliza para determinar el riesgo respecto al benchmark.
0,07
0,22
Beta
Beta es una medida de volatilidad de una cartera o el riesgo sistemático que ésta tiene con respecto al índice de referencia. Un valor beta igual a 1 indica que la cartera se moverá como el índice de referencia. Un valor beta menor que 1 indica que la cartera será menos volátil que el índice de referencia. Un valor beta mayor que 1 indica que la cartera será más volátil que el índice de referencia. Por ejemplo, si el beta de una cartera es 1,2, será teóricamente un 20% más volátil que el índice de referencia.
0,98
0,95
Desviación estándar
La desviación estándar mide la dispersión de un grupo de datos respecto a la media. Cuanto mayor sea la dispersión de los datos, mayor es la desviación. En el mundo financiero, la desviación estándar se aplica al rendimiento anual de una inversión para medir la volatilidad (el riesgo) de esa inversión.
7,58
7,25
Máx. ganancia mensual (%)
El resultado mensual positivo máximo absoluto (superior) en el periodo anterior.
4,46
4,46
Máx. pérdida mensual (%)
El resultado mensual negativo máximo absoluto (superior) en el periodo anterior.
-4,81
-6,31
Meses de resultados superiores
Número de meses que el fondo lo hace mejor que el benchmark, en el periodo pasado.
20
34
Ratio de acierto (%)
Este porcentaje representa el número de meses en que el fondo tuvo un resultado superior durante un periodo anterior.
55.6
56.7
Meses de mercado alcista
Número de meses que el benchmark ha tenido resultados positivos en el periodo pasado
14
31
Meses de resultados superiores en periodo alcista
El número de meses que el fondo tuvo un resultado superior en relación con el resultado positivo del benchmark en el periodo pasado
7
15
% de éxito en periodos alcistas
Este porcentaje representa el número de meses en que el fondo tuvo un resultado superior en relación con un resultado del índice de referencia positivo en un periodo determinado
50
48.4
Meses de mercado bajista
Número de meses que el benchmark ha tenido resultados negativos en el periodo pasado
22
29
Meses de resultados superiores en periodo bajista
El número de meses que el fondo tuvo un resultado superior en relación con el resultado negativo del benchmark en el periodo pasado
13
19
% de éxito en periodos bajistas
Este porcentaje representa el número de meses, dentro de un periodo determinado, en que el fondo obtuvo un resultado superior al rendimiento, negativo, del índice de referencia.
59.1
65.5
Calificación
La calidad crediticia media de los valores de la cartera. AAA, AA, A y BAA (Investment Grade) conlleva menos riesgo, y BB, B, CCC, CC y C (High Yield) más riesgo.
A2/A3
A3/BAA1
Duración modificada, ajustada por opciones (años)
La sensibilidad de la cartera a los tipos de interés.
6,00
6,00
Vencimiento (años)
El vencimiento medio de los valores de la cartera.
8,50
8,60
Coste
Gastos corrientes
Gastos corrientes
0,44%
Comisión de gestión incluida
Tasa abonada por el fondo a la compañía de gestión de activos por la gestión profesional del fondo.
0,30%
Comisión de servicio incluida
Este pago sirve para cubrir costes formales, como los de informes anuales, juntas de accionistas o publicaciones de precios.
0,12%
Gastos transaccionales
Los gastos transaccionales que se muestran corresponden a los gastos anuales durante los últimos tres años, calculados conforme a las normativas europeas.
0,20%
Tratamiento fiscal del producto
El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,01% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.
Tratamiento fiscal del inversor
Los inversores no sujetos al (exentos del) impuesto de sociedades en los Países Bajos (como es el caso de los planes de pensiones) no están gravados por los resultados obtenidos. Los inversores sujetos al impuesto de sociedades holandés pueden ser gravados por los resultados provenientes de las inversiones en el fondo. Las entidades sujetas al impuesto de sociedades holandés deben declarar los ingresos provenientes de intereses, dividendos y ganancias. Los inversores residentes fuera de los Países Bajos se rigen por su legislación fiscal nacional en materia de fondos de inversión extranjeros. Recomendamos al inversor individual que, antes de tomar la decisión de invertir en este fondo, consulte primero su situación particular con su asesor financiero o fiscal sobre las consecuencias fiscales derivadas de la inversión en este fondo.
Asignación del fondo
Currency
Duration
Rating
Sector
- Currency
- Duration
- Rating
- Sector
Políticas
Se cubren los riesgos cambiarios.
Todo ingreso generado será acumulado y no se distribuirá como dividendo. Por lo tanto, el rendimiento total se refleja en la evolución del precio de la acción.
Robeco QI Global Multi-Factor Credits es un fondo de gestión activa que invierte sistemáticamente en créditos que suelen tener grado de inversión. La selección de estos bonos atiende a un modelo cuantitativo. El objetivo del fondo es generar un crecimiento del capital a largo plazo. El fondo ofrece una exposición equilibrada a diversos factores cuantitativos, concentrándose en bonos con un bajo nivel de riesgo previsto (factor de bajo riesgo), una valoración interesante (valor), una sólida pauta de comportamiento (tendencia) y un valor de mercado de su deuda reducido (dimensión). El universo de inversión incluye bonos con una calificación mínima de BB. El fondo fomenta criterios A y S (ambientales y sociales) en el sentido del Artículo 8 del Reglamento europeo sobre divulgación de información relativa a las inversiones sostenibles, integra riesgos de sostenibilidad en el proceso de inversión, y aplica la política de buen gobierno de Robeco. El fondo aplica indicadores de sostenibilidad, como pueden ser las exclusiones normativas, regionales y de actividad, y la interacción. Aunque podrán incluirse bonos ajenos al índice de referencia, la mayor parte de los bonos seleccionados pertenecerá al índice de referencia. El fondo podrá apartarse de las ponderaciones del índice de referencia. El fondo tiene como objetivo superar a largo plazo al índice de referencia, sin dejar de controlar el riesgo relativo mediante la aplicación de límites (sobre monedas) respecto al grado de desviación frente al índice de referencia, lo que a su vez limitará la desviación de la rentabilidad frente a dicho índice. El índice de referencia es un índice ponderado del mercado exterior que no es coherente con los criterios ASG que fomenta el fondo.
El fondo procurará crear un perfil de riesgo, similar al índice de referencia. La duración y la exposición monetaria de la cartera estará cubierta respecto al índice de referencia. La estrategia puede tener un error de seguimiento significativo frente al índice de referencia. La relación de la volatilidad de la cartera respecto a la del índice de referencia queda limitada por directrices predefinidas. Estas directrices restringen también la exposición al apalancamiento de los derivados a nivel del fondo, así como la exposición a la divisa, como se describe en el folleto.
Información sobre sostenibilidad
Perfil de sostenibilidad
Objetivo de puntuación ASG
Above Index
Footprint target
Below Index
ESG Important Information
La información sobre sostenibilidad contenida en esta ficha puede ayudar a los inversores a integrar consideraciones de sostenibilidad en sus procesos. La información se ofrece solo a título ilustrativo y no se puede usar en relación con elementos vinculantes para el fondo. En una decisión de inversión, se deben tener en cuenta todas las características u objetivos del fondo, según se describen en el folleto. El folleto está disponible previa solicitud y se puede descargar gratuitamente en el sitio web de Robeco.
Sostenibilidad
El fondo incorpora la sostenibilidad al proceso de inversión mediante exclusiones, integración de criterios ASG, objetivos ASG y de huella ambiental e implicación. El fondo no invierte en emisores que incumplen normas internacionales o cuyas actividades se consideran perjudiciales para la sociedad según la política de exclusión de Robeco. Mediante reglas de construcción de la cartera, el fondo se marca como objetivo lograr una puntuación ASG mejor y huellas de carbono, agua y residuos menores que el índice de referencia. Así se garantiza que los emisores de crédito con mejores puntuaciones ASG o menores huellas ambientales tengan más posibilidades de ser incluidos en la cartera, y a la inversa. Además, nuestros analistas de crédito comprueban si los candidatos a la compra y las participaciones en la cartera conllevan riesgos ASG que puedan tener un impacto significativo para los titulares de los bonos. Por último, el fondo iniciará un proceso de implicación con los emisores corporativos señalados en nuestra supervisión continua por infringir normas internacionales.Las siguientes secciones muestran las métricas ASG para este fondo, junto con una breve descripción. Para más información, consulte la información relativa a la sostenibilidad.El índice empleado para todos los gráficos de sostenibilidad se basa en Bloomberg Global Aggregate Corporates Index.
Evolución del mercado
El índice Bloomberg Global Aggregate Corporates registró una rentabilidad positiva del crédito del 0,15% al estrecharse los diferenciales de 111 pb a 106 pb. La rentabilidad total cubierta en euros fue del -1,23%, al aumentar los intereses de la deuda pública subyacente. Los mercados de crédito con IG siguieron subiendo en febrero, antes de ampliarse finalmente durante la última semana de marzo, al descartarse las expectativas de recortes de tipos de la Reserva Federal a corto plazo. El gasto de los consumidores estadounidenses y el crecimiento de los salarios se mantuvieron fuertes, y tanto el IPC general como el subyacente estuvieron en línea con las expectativas. Sin embargo, existen algunos focos de tensión, como el aumento de la morosidad en automóviles y tarjetas de crédito, y la debilidad de la demanda de viviendas. Los bonos denominados en euros superaron a los denominados en dólares y, sobre una base ajustada al riesgo, los mercados de alto rendimiento superaron a los de IG. La emisión de deuda en el mercado primario siguió siendo sólida. Las tensiones geopolíticas se mantuvieron elevadas cuando Ucrania se retiró de algunas zonas del frente, enfrentándose a un déficit de armas y municiones debido al cese del suministro estadounidense. Las elecciones estadounidenses cobraron impulso cuando los Republicanos derrotaron un proyecto de ley de inmigración impulsado por los Demócratas, con vistas a mantener la inmigración como tema electoral.
Explicación del rendimiento
Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del -1,22%. Tomando los precios de cierre, el fondo registró una rentabilidad relativa del +0,05% frente al índice. La selección de emisiones y de emisores contribuyó de forma ligeramente positiva, y la asignación beta contribuyó de forma neutra. El factor valor realizó la mayor aportación positiva, seguido por aportaciones positivas menores de tamaño y calidad/riesgo bajo. El factor momentum fue levemente adverso. La asignación sectorial restó ligeramente, debido sobre todo a la sobreponderación en el sector tecnológico y a la infraponderación en el sector bancario. La asignación en divisas fue levemente positiva por la sobreponderación en bonos del EUR; sobreponderar bonos AUD nos lastró un poco. La asignación por países contribuyó de forma ligeramente positiva debido a la infraponderación en Estados Unidos; la infraponderación en Francia restó ligeramente. La asignación a grupos de subordinación restó, debido principalmente a la infraponderación en finanzas sénior. La asignación de calificaciones contribuyó positivamente, debido a la posición fuera de referencia en BA. La asignación de la puntuación ODS contribuyó de forma ligeramente positiva, y la asignación de la calificación de riesgo ESG contribuyó de forma neutra.
Expectativas del gestor del fondo
Patrick Houweling
Mark Whirdy
Johan Duyvesteyn
Robeco QI Global Multi-Factor Credits invierte sistemática y principalmente en créditos IG. Ello ofrece una exposición equilibrada a una serie de factores cuantitativos. A largo plazo, esperamos que el fondo supere al mercado mediante la recogida sistemática de primas de factores, con un perfil de riesgo similar al del índice de referencia.