Robeco Investment Grade Corporate Bonds DH EUR

El mes pasado, el índice Corporate ex-Financials registró un rendimiento total del +1,55%. El diferencial medio del índice para el crédito se redujo 13 puntos básicos, hasta los 92 pb. Como resultado, los títulos corporativos no financieros superaron la rentabilidad de los títulos del Tesoro, con un rendimiento excedente del +0,98%. La rentabilidad de los bonos del Tesoro alemán a 10 años continuó descendiendo, alcanzando un -0,44% a finales del mes.Los mercados fueron de nuevo impulsados por los bancos centrales, y no tanto por los datos económicos o los beneficios corporativos. El presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, reiteró su mensaje de que el BCE está dispuesto a utilizar todas las herramientas para alcanzar su objetivo de inflación, incluyendo el programa de compra para los bonos corporativos. Como se esperaba, la Reserva Federal aplicó su primer recorte de tipos en 11 años, pero su presidente, Powell, indicó que se trataba de un “ajuste de mitad de ciclo” antes que de un recorte de ciclo completo. Las tensiones del comercio mundial continúan siendo una razón para nuevos recortes de tipos, y el presidente estadounidense, Donald Trump, ha anunciado un arancel del 10% sobre la suma adicional de 300.000 millones de dólares en las importaciones procedentes de China. Como resultado, las rentabilidades de los títulos del Tesoro estadounidense a 10 años cayeron bruscamente, poco tiempo después de final del mes.

El fondo invierte únicamente en valores denominados en euros.

El fondo Robeco Investment Grade Corporate Bonds hace uso de derivados con fines de cobertura. Estos derivados son activos muy líquidos.

El fondo no distribuye dividendos. Todos los ingresos del fondo se reflejan en la cotización de sus acciones. Esto implica que se refleja el rendimiento absoluto del fondo en el precio por acción.

Nuestro análisis de los emisores no se limita a los factores financieros tradicionales, e incluye el desempeño del emisor en factores ASG. Consideramos que para un proceso inversor bien fundamentado es crucial tener en cuenta los factores ASG que puedan afectar significativamente al rendimiento financiero del emisor. De esa forma se cubre a la perfección la necesidad básica de la gestión del crédito de evitar los perdedores, ya que en el pasado muchos supuestos de crédito se han debido a cuestiones como el mal diseño de los marcos de gobierno corporativo, problemas medioambientales o unos criterios de salud y seguridad deficientes. El objeto de la integración ASG consiste en mejorar el perfil de riesgo/rentabilidad de las inversiones, sin perseguir un objetivo de impacto. El análisis ASG está plenamente integrado en el análisis bottom-up de los valores. Hemos definido factores ASG clave para los distintos sectores, y en todas las empresas analizamos cuál es su situación respecto a estos factores ASG esenciales y cómo afectan a su calidad crediticia por fundamentales.

Robeco Investment Grade Corporate Bonds ofrece una exposición diversificada de aproximadamente 80 emisores corporativos al mercado de crédito de grado de inversión Euro (sólo corporativos). El fondo excluye la exposición a empresas financieras. El fondo contiene bonos principalmente y puede hacer un uso muy limitado de derivados. El objetivo del fondo es superar el rendimiento de su índice Barclays Euro-Aggregate: Corporates ex financials 2% Issuer Cap. El índice aplica un límite por emisor para evitar el riesgo de concentración. La filosofía de inversión se basa en la gestión de una cartera sólida y diversificada con una visión a largo plazo. El posicionamiento beta top-down se basa en el resultado de nuestra reunión de Perspectiva Trimestral de crédito, en la que el equipo debatirá la perspectiva fundamental del mercado, la valoración de mercados de bonos y aspectos técnicos del mercado. Nuestros analistas de crédito investigan a los emisores bottom-up y ejecutan un análisis fundamental. Aproximadamente 500 comités de crédito al año analizan los informes de investigación de nuestros analistas. Se emplea un modelo cuantitativo propio para asistir en la selección de emisores. Los gestores de la cartera son responsables de su diseño. Un enfoque de gestión de riesgos propios desarrollados evita la alta concentración de riesgos en la cartera. Con el paso del tiempo, el proceso de inversión mejora su estructura y demuestra su eficacia, contribuyendo así a ofrecer buenos resultados de forma continuada.

La gestión de riesgos está totalmente integrada en el proceso de inversión para garantizar que las posiciones del fondo se mantienen dentro de los límites definidos en todo momento.