Asunto | Fondo | Índice |
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1 mes | ||
3 meses | ||
YTD | ||
1 año | ||
2 años | ||
3 años | ||
5 años | ||
10 años | ||
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Asunto | Fondo | Índice de referencia |
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Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del -0,93%. En rendimiento total del fondo fue del -0,86% el mes pasado, superando la rentabilidad del índice en 7 pb. La beta del fondo fue cercana a 1 durante el mes, cuya contribución fue neutral. Los títulos corporativos no financieros superaron la rentabilidad de la deuda pública, y tanto los industriales como los de servicios públicos registraron rendimientos excedentes positivos. La selección de emisores contribuyó de forma ligeramente positiva a la rentabilidad, debido a eventos idiosincráticos. Nombres como Syngenta y Kraft Heinz superaron la rentabilidad del mercado general. El índice Corporate ex-Financials registró un rendimiento total del -0,93% el mes pasado. El diferencial medio del índice para el crédito se redujo 4 pb, hasta los 83 pb. Como resultado, el mercado corporativo Investment Grade superó la rentabilidad de la deuda pública. La rentabilidad de la deuda pública alemana a 10 años subió 26 pb, hasta el -0,26%.
Asunto | 3 años | 5 años | |
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Error de seguimiento ex-post (%) |
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Ratio de información | |||
Ratio de Sharpe | |||
Alpha (%) | |||
Beta |
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Desviación estándar |
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Máx. ganancia mensual (%) |
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Máx. pérdida mensual (%) |
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Asunto | 3 años | 5 años | |
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Meses de resultados superiores | |||
Ratio de acierto (%) | |||
Meses de mercado alcista | |||
Meses de resultados superiores en periodo alcista | |||
% de éxito en periodos alcistas | |||
Meses de mercado bajista | |||
Meses de resultados superiores en periodo bajista | |||
% de éxito en periodos bajistas |
Asunto | Fondo | Índice de referencia | |
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Calificación | |||
Duración modificada, ajustada por opciones (años) | |||
Vencimiento (años) | |||
Peor rentabilidad (%) | |||
Green Bonds (%) |
En febrero, hubo mucha volatilidad en los mercados globales. El reciente estímulo fiscal en EE.UU., junto con crecientes esperanzas de reapertura económica gracias a la vacunación, ha dado lugar a un marcado incremento de las rentabilidades de la deuda pública en todos los mercados desarrollados. Esto significa que los rendimientos totales para los bonos corporativos fueron negativos el mes pasado, aunque los diferenciales del crédito en realidad se estrecharon durante este periodo volátil. No hubo demasiado estrés en los mercados periféricos de bonos. Los diferenciales italianos registraron una rentabilidad positiva cuando Mario Draghi asumió su cargo como Primer Ministro. En los mercados de renta variable, observamos un cambio claro desde las acciones growth a las value. Las acciones bancarias registraron muy buena rentabilidad. Sin embargo, dentro del universo del crédito las diferencias entre sectores fueron relativamente pequeñas. Se emitieron nuevos bonos por valor de 39.000 millones EUR en el mercado europeo de Investment Grade. En lo que llevamos de año, la emisión de bonos corporativos en euros desciende un 8% respecto al año pasado. La emisión de bonos verdes sigue aumentando a medida que el cambio climático y el calentamiento global juegan un mayor papel en los mercados de capital. S&P degradó diversas grandes petroleras integradas, como Total SA y Royal Dutch Shell, pues las perspectivas a largo plazo para el sector del crudo cambian rápidamente.
Nombre | Sector | Media |
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Descripción: | Sí | No | N/A | |
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Ejercicio de derechos de voto | ||||
Implicación | ||||
Integración ASG | ||||
Exclusión |
Descripción: | Sí | No | N/A | |
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Cribado | ||||
Integración | ||||
Tema de sostenibilidad |
El fondo invierte únicamente en valores denominados en euros.
El fondo Robeco Investment Grade Corporate Bonds hace uso de derivados con fines de cobertura. Estos derivados son activos muy líquidos.
El fondo no distribuye dividendos. Todos los ingresos del fondo se reflejan en la cotización de sus acciones. Esto implica que se refleja el rendimiento absoluto del fondo en el precio por acción.
Nuestro análisis de los emisores no se limita a los factores financieros tradicionales, e incluye el desempeño del emisor en factores ASG. Consideramos que para un proceso inversor bien fundamentado es crucial tener en cuenta los factores ASG que puedan afectar significativamente al rendimiento financiero del emisor. De esa forma se cubre a la perfección la necesidad básica de la gestión del crédito de evitar los perdedores, ya que en el pasado muchos supuestos de crédito se han debido a cuestiones como el mal diseño de los marcos de gobierno corporativo, problemas medioambientales o unos criterios de salud y seguridad deficientes. El objeto de la integración ASG consiste en mejorar el perfil de riesgo/rentabilidad de las inversiones, sin perseguir un objetivo de impacto. El análisis ASG está plenamente integrado en el análisis bottom-up de los valores. Hemos definido factores ASG clave para los distintos sectores, y en todas las empresas analizamos cuál es su situación respecto a estos factores ASG esenciales y cómo afectan a su calidad crediticia por fundamentales.
Robeco Investment Grade Corporate Bonds es un fondo de gestión activa que invierte en títulos denominados en euros. La selección de estos bonos se basa en el análisis de fundamentales. El objetivo del fondo es generar un crecimiento del capital a largo plazo.El fondo aspira a mejorar su perfil de sostenibilidad respecto al índice de referencia fomentando ciertos criterios ASG (ambientales, sociales y de gobierno corporativo) en el marco del Artículo 8 del Reglamento europeo sobre divulgación de información relativa a las inversiones sostenibles e integrando riesgos de sostenibilidad y ASG en el proceso de inversión. Además, el fondo aplica una lista de exclusión basada en conductas, países y productos controvertidos (que incluye armas controvertidas, tabaco, aceite de palma y combustibles fósiles). El proceso de inversión combina una perspectiva de mercado top-down destinada a evaluar el atractivo de los créditos y los factores que condicionan los rendimientos de los mercados de deuda privada a corto plazo, junto con una cuidadosa selección de emisores, para crear una cartera ampliamente diversificada. El fondo tiene un perfil conservador, con una exposición limitada a derivados. Aunque podrán incluirse bonos ajenos al índice de referencia, la mayor parte de los bonos seleccionados pertenecerá al índice de referencia. El fondo podrá apartarse significativamente de las ponderaciones del índice de referencia. El fondo tiene como objetivo superar a largo plazo al índice de referencia, sin dejar de controlar el riesgo relativo, con la aplicación de límites (sobre monedas y emisiones) respecto al grado de desviación frente al índice de referencia, lo que a su vez limitará la desviación de la rentabilidad frente a dicho índice. El índice de referencia es un índice ponderado del mercado exterior que no es coherente con los criterios ASG que fomenta el fondo.
La gestión de riesgos está totalmente integrada en el proceso de inversión para garantizar que las posiciones del fondo se mantienen dentro de los límites definidos en todo momento.
El año pasado presentó numerosas oportunidades. En marzo hubo una oportunidad para la beta; en junio, una oportunidad de recuperación cíclica y, hacia finales del año, una oportunidad en la temática sectorial relativa al Covid-19. En esta ocasión, hemos realizado una rigurosa investigación para mantener nuestra cartera libre de los efectos de impagos y accidentes. De nuevo tuvimos éxito, con muchos menos impagos en High Yield que el índice, y absolutamente ninguno en Investment Grade. A partir de ahora se torna más difícil. La posible variación en los resultados económicos y técnicos es elevada. El año va a ser o aburrido, o bajista. Apenas queda margen para un estrechamiento agresivo por los bancos centrales. En el mejor de los casos, presenciaremos cierto carry, roll down y la recuperación de algunos sectores perjudicados por el Covid-19. Aunque queda algo sobre la mesa, no es mucho. No podemos permitirnos errores en la política, mayores rentabilidades o inflación, ni tampoco sacudidas en el precio del crudo, ni a nivel político o geopolítico. No queda demasiado para amortiguar. Hemos afrontado la misma asimetría en este momento del año pasado. Así pues, o será un año aburrido, con escaso rendimiento excedente, o un año bajista, si ocurre alguno de estos eventos.
El Sr. Kwaak es gestor jefe de cartera y miembro del equipo de Crédito. Con anterioridad a su incorporación a Robeco en 2005, el Sr. Kwaak trabajó durante tres años para Aegon Asset Management como gestor de cartera en las áreas de créditos y alto rendimiento, y para NIB Capital durante dos años como gestor de cartera. Peter Kwaak inició su carrera en el sector de las inversiones en 1998. Es analista financiero titulado y obtuvo un máster en Economía por la Universidad Erasmus de Rotterdam. Está colegiado en el Dutch Securities Institute.
El fondo Robeco Investment Grade Corporate Bonds está gestionado por nuestro equipo de crédito, compuesto por nueve gestores de cartera y veintitrés analistas de crédito. Los gerentes de cartera son responsables del diseño y la gestión de las carteras de crédito, mientras que la función de los analistas se centra en la investigación fundamental del equipo. Nuestros analistas tienen una gran experiencia en sus respectivos sectores, que abarcan a nivel mundial. Cada analista cubre créditos tanto de grado de inversión como high yield, lo que les proporciona una ventaja de cara a la información y beneficios por las ineficiencias que existen tradicionalmente entre ambos mercados segmentados. Además, el equipo de crédito está asistido por competentes investigadores cuantitativos y operadores bursátiles de renta fija. Como media, los miembros del equipo de crédito tienen diecisiete años de experiencia en el sector de gestión de activos, y ocho de esos años en Robeco.
Sociedad gestora | |
Activos del fondo | |
Size of share class | |
Acciones rentables | |
ISIN | LU0427063705 |
Bloomberg | ROBCBDE LX |
Valoren | 10160932 |
WKN | A0RNKA |
Disponibilidad | |
Fecha de la primera cotización | 1242000000000 |
Fin del ejercicio contable | 31-12 |
Estado legal | |
Exante tracking error limit (%) | |
Morningstar |
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Índice de referencia |
Gastos corrientes |
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Este fondo deduce los costes recurrentes de |
Estos gastos incluyen | ||
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Comisión de gestión | ||
Comisión de servicio |
Gastos transaccionales |
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Los gastos transaccionales previstos son |
Comisión de rentabilidad |
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Este fondo también puede deducir una comisión de rentabilidad de |
Comisión de entrada máxima | ||
Comisión de salida máxima | ||
Comisión de suscripción máxima | ||
Comisión de cambio máxima |
El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,05% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.