Robeco Investment Grade Corporate Bonds DH EUR

Agosto fue un mes de mucha calma o incluso aburrido para los mercados europeos de bonos corporativos. Aunque hubo cierta volatilidad intramensual en los mercados de renta variable, los diferenciales del crédito apenas cambiaron. La inquietud por las perspectivas de crecimiento económico aumentó, pues la variante Delta siguió expandiéndose. Por ejemplo, en EE.UU. las cifras relativas al empleo decepcionaron, y los mercados de materias primas como el crudo y el mineral de hierro se debilitaron. En el crédito IG, las transacciones basadas en la reapertura continúan registrando menor rentabilidad, pues los inversores muestran inquietud por la senda de recuperación en sectores como aerolíneas y ocio. El presidente de la Fed, Powell, confirmó en su discurso emitido en Jackson Hole que la entidad pretende implementar el tapering sobre las compras de bonos en el 4T, a menos que el mercado laboral comience a debilitarse de nuevo. Los bancos centrales de Europa y EE.UU. no tienen ninguna prisa por incrementar los tipos de interés, pero el viento a favor de las compras de bonos amainará pronto. En julio, el BCE intensificó las compras de bonos del programa PEPP, pues la actividad se esperaba que fuera (y así fue) inferior en agosto.

El fondo invierte únicamente en valores denominados en euros.

El fondo Robeco Investment Grade Corporate Bonds hace uso de derivados con fines de cobertura. Estos derivados son activos muy líquidos.

El fondo no distribuye dividendos. Todos los ingresos del fondo se reflejan en la cotización de sus acciones. Esto implica que se refleja el rendimiento absoluto del fondo en el precio por acción.

Nuestro análisis de los emisores no se limita a los factores financieros tradicionales, e incluye el desempeño del emisor en factores ASG. Consideramos que para un proceso inversor bien fundamentado es crucial tener en cuenta los factores ASG que puedan afectar significativamente al rendimiento financiero del emisor. De esa forma se cubre a la perfección la necesidad básica de la gestión del crédito de evitar los perdedores, ya que en el pasado muchos supuestos de crédito se han debido a cuestiones como el mal diseño de los marcos de gobierno corporativo, problemas medioambientales o unos criterios de salud y seguridad deficientes. El objeto de la integración ASG consiste en mejorar el perfil de riesgo/rentabilidad de las inversiones, sin perseguir un objetivo de impacto. El análisis ASG está plenamente integrado en el análisis bottom-up de los valores. Hemos definido factores ASG clave para los distintos sectores, y en todas las empresas analizamos cuál es su situación respecto a estos factores ASG esenciales y cómo afectan a su calidad crediticia por fundamentales.

Robeco Investment Grade Corporate Bonds es un fondo de gestión activa que invierte en títulos denominados en euros. La selección de estos bonos se basa en el análisis de fundamentales. El objetivo del fondo es generar un crecimiento del capital a largo plazo.El fondo aspira a mejorar su perfil de sostenibilidad respecto al índice de referencia fomentando ciertos criterios ASG (ambientales, sociales y de gobierno corporativo) en el marco del Artículo 8 del Reglamento europeo sobre divulgación de información relativa a las inversiones sostenibles e integrando riesgos de sostenibilidad y ASG en el proceso de inversión. Además, el fondo aplica una lista de exclusión basada en conductas, países y productos controvertidos (que incluye armas controvertidas, tabaco, aceite de palma y combustibles fósiles). El proceso de inversión combina una perspectiva de mercado top-down destinada a evaluar el atractivo de los créditos y los factores que condicionan los rendimientos de los mercados de deuda privada a corto plazo, junto con una cuidadosa selección de emisores, para crear una cartera ampliamente diversificada. El fondo tiene un perfil conservador, con una exposición limitada a derivados. Aunque podrán incluirse bonos ajenos al índice de referencia, la mayor parte de los bonos seleccionados pertenecerá al índice de referencia. El fondo podrá apartarse significativamente de las ponderaciones del índice de referencia. El fondo tiene como objetivo superar a largo plazo al índice de referencia, sin dejar de controlar el riesgo relativo, con la aplicación de límites (sobre monedas y emisiones) respecto al grado de desviación frente al índice de referencia, lo que a su vez limitará la desviación de la rentabilidad frente a dicho índice. El índice de referencia es un índice ponderado del mercado exterior que no es coherente con los criterios ASG que fomenta el fondo.

La gestión de riesgos está totalmente integrada en el proceso de inversión para garantizar que las posiciones del fondo se mantienen dentro de los límites definidos en todo momento.