Asunto | Fondo | Índice |
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1 mes | ||
3 meses | ||
YTD | ||
1 año | ||
2 años | ||
3 años | ||
5 años | ||
10 años | ||
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Asunto | Fondo | Índice de referencia |
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Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del -6,68%. En junio, la rentabilidad global del fondo fue impulsada por un efecto positivo de la distribución, que fue contrarrestado por el efecto negativo de la selección de acciones en subindustrias. En general, la asignación a tendencias fue positiva, impulsada por Tecnología inmobiliaria, Estilo de vida y la subcartera no asignada a tendencia. Examinando los efectos combinados de la asignación y la selección, las cuatro carteras de tendencias restaron ligeramente a la rentabilidad, mientras que la parte de la cartera no asignada a tendencias contribuyó a la misma. Durante el mes pasado, nuestras posiciones sobreponderadas en Duke Realty (+6,6%), Tokyo Fudosan (+4,3%) y Swire Properties (+3,9%) fueron las que más contribuyeron a la rentabilidad. Tokyo Fudosan se cotizó al alza, en consonancia con el índice TOPIX Real Estate. Este índice (+12,5%) ha superado la rentabilidad del Tokio Stock Exchange REIT (-/-3,0%) este año, pues la temática de la reapertura y las expectativas de inflación favorecen el interés de los inversores en promotores japoneses.
Asunto | 3 años | 5 años | |
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Error de seguimiento ex-post (%) |
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Ratio de información | |||
Ratio de Sharpe | |||
Alpha (%) | |||
Beta |
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Desviación estándar |
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Máx. ganancia mensual (%) |
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Máx. pérdida mensual (%) |
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Asunto | 3 años | 5 años | |
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Meses de resultados superiores | |||
Ratio de acierto (%) | |||
Meses de mercado alcista | |||
Meses de resultados superiores en periodo alcista | |||
% de éxito en periodos alcistas | |||
Meses de mercado bajista | |||
Meses de resultados superiores en periodo bajista | |||
% de éxito en periodos bajistas |
Asunto | Fondo | Índice de referencia | |
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Calificación | |||
Duración modificada, ajustada por opciones (años) | |||
Vencimiento (años) | |||
Peor rentabilidad (%) | |||
Green Bonds (%) |
Fecha | Cantidad |
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Los mercados continúan centrándose en la trayectoria de la inflación y en los datos macroeconómicos, pues impactarán en cómo la Fed ejecute su política de restricción cuantitativa. En junio, la Fed sorprendió a los mercados, subiendo los tipos 75 pb, alterando su ritmo tras una subida de 50 pb en marzo y mayo. Aunque las rentabilidades BBB han ascendido, el diferencial de rentabilidad entre los REIT estadounidenses y los títulos corporativos se mantuvo en torno a los 15 pb por encima de cero durante todo el mes de junio. Dado que el sector de bienes raíces cotizados ha reajustado sus precios, negociándose por debajo de su NAV, las tasas de capitalización implícitas sugieren que las tasas de capitalización del mercado directo podrían ampliarse de 50 a 100 pb desde las actuales rentabilidades estimadas. Los recientes comentarios del mercado y los argumentos de NAREIT indican también que los inversores en el mercado directo están dispuestos a negociar las tasas de capitalización, que se encuentran 50-100 pb por encima de las recientes rentabilidades estimadas.
Nombre | Sector | Media |
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El fondo puede realizar transacciones de cobertura de divisas.
El fondo distribuye dividendos trimestralmente.
El fondo incorpora la sostenibilidad al proceso de inversión mediante exclusiones, integración de criterios ASG, objetivos ASG y de huella ambiental y ejercicio de los derechos de voto. El fondo no invierte en emisores que incumplen normas internacionales o cuyas actividades se consideran perjudiciales para la sociedad según la política de exclusión de Robeco. Se integran factores ASG financieramente relevantes en el análisis fundamental de inversiones bottom-up para evaluar riesgos y oportunidades ASG existentes y potenciales. En la selección de valores, el fondo limita la exposición a riesgos para la sostenibilidad elevados. El fondo también tiene como objetivo una puntuación ASG mejor y huellas de carbono, agua y residuos como mínimo un 20 % menores que el índice de referencia. Además, cuando un emisor de valores sea señalado en la supervisión continua por infringir normas internacionales, el emisor quedará sujeto a exclusión. Por último, el fondo hace uso de los derechos asociados a las acciones y aplica el voto por delegación conforme a las directrices de delegación de voto de Robeco.
Robeco Sustainable Property Equities es un fondo de gestión activa que invierte en valores de renta variable de países desarrollados de todo el mundo. La selección de estos títulos se basa en un análisis de fundamentales. El objetivo del fondo es superar el rendimiento del índice. El fondo aspira a mejorar su perfil de sostenibilidad respecto al índice de referencia, fomenta ciertos criterios AS (ambientales y sociales) en el marco del Artículo 8 del Reglamento europeo sobre divulgación de información relativa a las inversiones sostenibles, e integra riesgos de sostenibilidad y ASG en el proceso de inversión, además de aplicar la política de buen gobierno de Robeco. El fondo aplica indicadores de sostenibilidad, como pueden ser las exclusiones normativas, regionales y de actividad, el voto por delegación, y trata de mejorar la huella ambiental. Este fondo identifica tendencias globales del sector inmobiliario. Los gestores del fondo utilizan modelos desarrollados cuidadosamente para seleccionar acciones con buenas previsiones de beneficios y valoración razonable. Aunque la política de inversión no está limitada por un índice de referencia, el fondo podría utilizar uno a efectos comparativos. Aunque podrán incluirse títulos ajenos al índice de referencia, la mayor parte de los títulos seleccionados pertenecerá al índice de referencia. El fondo podrá apartarse significativamente de las ponderaciones por emisor, país y sector del índice de referencia. La desviación frente al índice de referencia no está sometida a restricciones. El índice de referencia es un índice ponderado del conjunto del mercado que no se atiene a los criterios ASG que fomenta el fondo.
Activo. Los sistemas de gestión de riesgos supervisan continuamente las divergencias de la cartera con respecto al índice de referencia. De esta manera se evitan las posiciones extremas.
Objetivo de puntuación ASG | Footprint target |
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Mejor que el índice | 20% better than index |
La titularidad de huella expresa el consumo total de recursos que la cartera finanza. La huella de cada empresa analizada se calcula normalizando los recursos consumidos con el valor de negocio de la empresa, incluido efectivo (EVIC). Multiplicando estos valores por el importe en dólares invertido en cada empresa analizada se obtienen las cifras globales de titularidad de huella. Paralelamente se facilita la huella del índice seleccionado. Las posiciones en efectivo y deuda soberana no tienen incidencia. La puntuación de las carteras se muestra en azul y la del índice en gris.
El ranking de riesgo ASG de la cartera de Sustainalytics muestra la calificación de riesgo ASG de la cartera. Se calcula multiplicando el ranking de riesgo ASG de Sustainalytics de cada componente de la cartera por su correspondiente ponderación en la misma. Cuando se seleccione un índice, esas puntuaciones se mostrarán junto con las de la cartera para destacar el nivel de riesgo ASG de la cartera respecto al índice. El gráfico de distribución del ranking de riesgo ASG de Sustainalytics muestra las posiciones de la cartera clasificadas en los cinco niveles de riesgo ASG de Sustainalytics: mínimo (0-10), bajo (10-20), medio (20-30), alto (30-40) y agudo (40+), dando una visión de conjunto de los distintos niveles de riesgo ASG. Cuando se seleccione un índice se muestra la misma información respecto al mismo.
El fondo incorpora la sostenibilidad al proceso de inversión mediante exclusiones, integración de criterios ASG, objetivos ASG y de huella ambiental y ejercicio de los derechos de voto. El fondo no invierte en emisores que incumplen normas internacionales o cuyas actividades se consideran perjudiciales para la sociedad según la política de exclusión de Robeco. Se integran factores ASG financieramente relevantes en el análisis fundamental de inversiones bottom-up para evaluar riesgos y oportunidades ASG existentes y potenciales. En la selección de valores, el fondo limita la exposición a riesgos para la sostenibilidad elevados. El fondo también tiene como objetivo una puntuación ASG mejor y huellas de carbono, agua y residuos como mínimo un 20 % menores que el índice de referencia. Además, cuando un emisor de valores sea señalado en la supervisión continua por infringir normas internacionales, el emisor quedará sujeto a exclusión. Por último, el fondo hace uso de los derechos asociados a las acciones y aplica el voto por delegación conforme a las directrices de delegación de voto de Robeco.
Los fundamentales del mercado inmobiliario comercial son saludables. El crecimiento del empleo es fuerte y los mercados de trabajo están ajustados. Históricamente, el crecimiento del empleo ha sido un motor clave de la demanda de espacio inmobiliario. El suministro de nuevo espacio inmobiliario va al alza, aunque se mantiene cercano a su promedio histórico como un porcentaje del stock existente. Por otra parte, se espera que las economías desarrolladas se mantengan en un entorno inflacionario. En general, para un propietario es más fácil negociar incrementos de alquiler cuando los precios de los demás bienes y servicios también van al alza. Si bien los fundamentales continúan favoreciendo las acciones de bienes inmuebles, los costes de financiación van al alza. Ello afectará al mercado de inversiones y, en particular, al precio de los activos de calidad inferior. Los activos inmobiliarios ofrecen una atractiva fuente de ingresos y la oportunidad de aprovechar la apreciación del valor del suelo. Su atractiva rentabilidad es incluso más valorable gracias a las características del sector, de cobertura frente a la inflación.
El Sr. Folmer Pietersma, CEFA, es gestor de cartera de Robeco y miembro del equipo Property. Antes de unirse a Robeco en 2007, Folmer trabajó en ABN AMRO Asset Management como analista financiero, y comenzó su carrera en 1998 en la negociación de ventas, en la división mayorista de ABN AMRO. Posee un Máster en Economía, por la Universidad de Tilburg. En 2001 obtuvo un Máster en Análisis Financiero (Universidad Vrije de Ámsterdam) y su certificación CEFA. El Sr. Frank Onstwedder pertenece al equipo Property. Es gestor de cartera de Robeco Property Equities junto con el gestor de cartera Folmer Pietersma. Frank trabajó para NN Investment Partners en La Haya, donde desde 2009 había sido jefe financiero del departamento de análisis de renta variable mundial. Antes de eso fue gestor de cartera senior de renta variable inmobiliaria en Lehman Brothers Asset Management en Ámsterdam. Entre 2000 y 2007 trabajó en Robeco, donde ejerció como jefe del equipo del Pacífico y gestor de cartera del fondo property. Entre 1998 y 1999 fue gestor de cartera de renta variable de Aegon Investment Management en La Haya. La carrera profesional de Frank se inició en 1994 en Robeco como gestor de cartera de renta variable. Tiene un máster en Econometría de la Universidad Erasmus de Róterdam.
Sociedad gestora | |
Activos del fondo | |
Size of share class | |
Acciones rentables | |
ISIN | LU0940004673 |
Bloomberg | ROHDPCE LX |
Valoren | 21527917 |
WKN | A14W62 |
Disponibilidad | |
Fecha de la primera cotización | 1378252800000 |
Fin del ejercicio contable | 31-12 |
Estado legal | |
Exante tracking error limit (%) | |
Morningstar |
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Índice de referencia |
Gastos corrientes |
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Este fondo deduce los costes recurrentes de |
Estos gastos incluyen | ||
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Comisión de gestión | ||
Comisión de servicio |
Gastos transaccionales |
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Los gastos transaccionales previstos son |
Comisión de rentabilidad |
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Este fondo también puede deducir una comisión de rentabilidad de |
Comisión de entrada máxima | ||
Comisión de salida máxima | ||
Comisión de suscripción máxima | ||
Comisión de cambio máxima |
El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,05% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.
Las consecuencias fiscales de la inversión en este fondo dependen de la situación personal del inversor. Para inversores privados residentes en los Países Bajos, el interés real y los ingresos sobre los dividendos o plusvalías recibidos por sus inversiones no son relevantes para fines fiscales. Cada año, los inversores pagan impuestos sobre el valor de sus activos netos a fecha 1 de enero, siempre y cuando dichos activos netos superen el capital exento de impuestos. Toda cantidad invertida en el fondo forma parte de los activos netos del inversor. Los inversores privados que residen fuera de los Países Bajos no tributarán en dicho país por sus inversiones en el fondo. Sin embargo, tales inversores podrían tributar en su país de residencia por cualquier ingreso derivado de la inversión en este fondo, de conformidad con la legislación fiscal nacional que sea de aplicación. Para las personas jurídicas o los inversores profesionales son de aplicación otras normas fiscales. Aconsejamos a los inversores que consulten con su asesor fiscal o financiero sobre las consecuencias fiscales de una inversión en este fondo en sus circunstancias específicas antes de decidir invertir en el mismo.