Robeco Global Credits DH EUR

El mes pasado, el índice Global Aggregate Corporate Bond registró un rendimiento del +0,04% (cubierto en EUR). Las fluctuaciones para el diferencial del crédito y los tipos de interés fueron variopintas. La rentabilidad de los títulos del Tesoro estadounidense a 10 años subió al 0,87% (desde el nivel del 0,68%), y la rentabilidad de la deuda alemana a 10 años descendió al -0,63%. El diferencial del crédito para el índice Global Corporate Bond se estrechó 8 pb, hasta el 1,27%. Octubre fue un mes interesante, pues los diferenciales de crédito se estrecharon y las curvas de los tipos de interés se ampliaron en Norteamérica. Los diferenciales de crédito y los tipos europeos se mantuvieron moderados debido a las políticas fiscales y de expansión monetaria. La mayor parte de la volatilidad es causada por las elecciones presidenciales estadounidenses y por el aumento en casos de Covid-19 en Europa y EE.UU. La mayoría de los países europeos han anunciado una segunda ola de medidas de confinamiento para reducir la propagación del virus, pues los casos hospitalarios van al alza. El estímulo estadounidense o, más bien, la falta del mismo, seguido de menores emisiones y precios de las materias primas, perjudicó a los sectores de energía, turismo, ocio y banca. Los mercados oscilaron entre el temor a noticias económicas negativas y el confort del constante apoyo de los gobiernos y la banca central.

Se han cubierto todos los riesgos de divisa.

Robeco Global Credit hace uso de derivados con fines de cobertura, además de inversionistas. Estos derivados son activos muy líquidos.

Esta clase de acción no reparte dividendos.

Nuestro análisis de los emisores no se limita a los factores financieros tradicionales, e incluye el desempeño del emisor en factores ASG. Consideramos que para un proceso inversor bien fundamentado es crucial tener en cuenta los factores ASG que puedan afectar significativamente al rendimiento financiero del emisor. De esa forma se cubre a la perfección la necesidad básica de la gestión del crédito de evitar los perdedores, ya que en el pasado muchos supuestos de crédito se han debido a cuestiones como el mal diseño de los marcos de gobierno corporativo, problemas medioambientales o unos criterios de salud y seguridad deficientes. El objeto de la integración ASG consiste en mejorar el perfil de riesgo/rentabilidad de las inversiones, sin perseguir un objetivo de impacto. El análisis ASG está plenamente integrado en el análisis bottom-up de los valores. Hemos definido factores ASG clave para los distintos sectores, y en todas las empresas analizamos cuál es su situación respecto a estos factores ASG esenciales y cómo afectan a su calidad crediticia por fundamentales.

El fondo Robeco Global Credits está destinado a inversores que buscan mayores rentabilidades que las ofrecidas por los bonos del Estado, pero sin el riesgo más elevado de un fondo de bonos corporativos puramente high-yield. El fondo invierte en los mercados de crédito globales con el crédito de investment grade actuando en calidad de núcleo de la estrategia global. Tiene libertad para invertir en otras clases de activos dentro del universo del crédito de renta fija. El fondo es gestionado por un equipo experimentado que ha demostrado de forma constante ser capaz de generar una buena rentabilidad en los mercados de bonos, tanto alcistas como bajistas. El fondo Global Credits de Robeco ofrece la flexibilidad de una estrategia integrada. El fondo invierte en créditos de primer nivel de todas las clases de activos, con independencia de su tipo o ubicación. La flexibilidad de una estrategia de crédito integrada es cada vez más necesaria, dado que las políticas del banco central continúan la desincronización y mientras los distintos mercados de crédito cambian el precio de los valores, visto que sus economías y compañías mejoran a distintos ritmos. Robeco utiliza estrategias de inversión que pueden proporcionar sólidos rendimientos tanto en mercados alcistas como bajistas, tal como demuestra su trayectoria constante. El fondo se beneficia de los amplios recursos existentes a su disposición para cubrir los mercados de crédito. El equipo de inversión está altamente especializado y equilibrado, con una clara división de responsabilidades entre los gerentes de la cartera y los analistas de crédito. El proceso de inversión está bien estructurado y mantiene un enfoque disciplinado, basado tanto en una perspectiva macroeconómica top down de los mercados de crédito como en un análisis bottom up fundamental y exhaustivo del crédito. El fondo aplica un enfoque de rendimiento total con la flexibilidad de invertir en clases de activos como mercados emergentes, de high yield y titularizados. Esta distribución se basa en obtener el mejor perfil de riesgos y beneficios para el fondo.

La gestión de riesgos está plenamente integrada en el proceso de inversión para procurar que las posiciones permanezcan siempre dentro de las directrices establecidas.