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Robeco Financial Institutions Bonds 0FH EUR

Índice de referencia: Bloomberg Barclays Euro-Aggregate: Corp. Fin. Subordinated 2% Issuer Cap (EUR)
ISIN: LU1246241423
  • Exposición diversificada a bonos financieros subordinados
  • Proceso de inversión disciplinado y recurrente
  • Sin duración activa ni exposición FX
Clase de activos
Precio actual ()
Rentabilidad ()
Moneda EUR
Activos del fondo ()
Pago de dividendosNo

Acerca de este fondo

Robeco Financial Institutions Bonds es un fondo de gestión activa que invierte principalmente en bonos subordinados denominados en euros emitidos por instituciones financieras. La selección de estos bonos se basa en el análisis de fundamentales. El fondo ofrece exposición diversificada a bancos y aseguradoras. En general, el fondo se centra en emisores con mejor calificación (grado de inversión).

Evolución del precio

No se dispone de datos de rentabilidad

Evolución del precio

Robeco Financial Institutions Bonds 0FH EUR

Rentabilidad

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Asunto Fondo Índice
1 mes
3 meses
YTD
1 año
2 años
3 años
5 años
10 años
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El valor de las inversiones puede fluctuar. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Anualizado (para periodos superiores a un año).

Los rendimientos son antes de comisiones y se basan en los valores de cierre. En realidad se aplican ciertos costes (comisión de gestión y otros costes), que tienen un efecto desfavorable sobre los rendimientos mostrados.

Las rentabilidades son netas de comisiones, basadas en los precios de transacción.
Asunto Fondo Índice de referencia
El valor de las inversiones puede fluctuar. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Anualizado (para periodos superiores a un año).

Los rendimientos son antes de comisiones y se basan en los valores de cierre. En realidad se aplican ciertos costes (comisión de gestión y otros costes), que tienen un efecto desfavorable sobre los rendimientos mostrados.
(rendimiento neto de gastos)
Las rentabilidades son netas de comisiones, basadas en los precios de transacción.

Explicación del rendimiento

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Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del 5,51%. El rendimiento total para el índice de deuda financiera subordinada europea fue del 5,5% este mes. Los diferenciales de crédito se estrecharon 89 puntos básicos, hasta los 279 pb, lo que significa que el rendimiento del diferencial de la deuda financiera subordinada se situó en el 5,2%. El rendimiento de la cartera fue muy cercano al del índice. Habíamos incrementado la sobreponderación de la beta durante la liquidación de marzo, lo que significa que comenzamos abril con una beta de 1,25. Esta sobreponderación ha dado buenos resultados, pues los diferenciales se estrecharon. La selección de emisores restó a la rentabilidad, disminuyendo las ganancias generadas por la sobreponderación de la beta. El efecto negativo sobre la rentabilidad que tuvo la selección de emisores puede explicarse por el hecho de que la sobreponderación de la beta se implementó, en gran medida, mediante posiciones en bonos convertibles contingentes de los bancos. Esta categoría de bonos registró una buena rentabilidad, aunque alcanzó una rentabilidad inferior sobre una base ajustada al riesgo. En cuanto a los nombres individuales, las posiciones sobreponderadas que más contribuyeron a la rentabilidad sobre una base ajustada al riesgo fueron Swiss Life y CBA. Los títulos rezagados de la cartera fueron LeasePlan, Santander y BBVA.

Estadísticas

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Asunto 3 años 5 años
Error de seguimiento ex-post (%)
Ratio de información
Ratio de Sharpe
Alpha (%)
Beta
Desviación estándar
Máx. ganancia mensual (%)
Máx. pérdida mensual (%)
Las ratios anteriormente mencionadas se basan en los rendimientos antes de comisiones
Asunto 3 años 5 años
Meses de resultados superiores
Ratio de acierto (%)
Meses de mercado alcista
Meses de resultados superiores en periodo alcista
% de éxito en periodos alcistas
Meses de mercado bajista
Meses de resultados superiores en periodo bajista
% de éxito en periodos bajistas
Las ratios anteriormente mencionadas se basan en los rendimientos antes de comisiones
Asunto Fondo Índice de referencia
Calificación
Duración modificada, ajustada por opciones (años)
Vencimiento (años)
Peor rentabilidad (%)

Evolución del mercado

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A principios de abril, los mercados mostraron un notable cambio de dirección, pues los inversores se sintieron reconfortados por el apoyo de los bancos centrales, requisitos de capital más laxos para los bancos, y el apoyo gubernamental a las empresas y economías. Hacia finales del mes, los mercados comenzaron a centrarse en los primeros signos de relajación de los confinamientos. Los diferenciales se estrecharon notablemente en abril, revirtiendo la mitad de la ampliación que tuvo lugar en marzo. El mercado se mostró muy abierto a la nueva emisión de bonos, pero no hubo ninguna emisión de deuda subordinada de banca ni de aseguradoras. Los bancos emitieron bonos sénior preferentes y no preferentes, y esas transacciones fueron bien recibidas por el mercado. Muchos bonos de la cartera se han recuperado en consonancia con el mercado, pero algunos se cotizan todavía muy cerca de los niveles máximos que alcanzó el diferencial en marzo. En nuestros comités de crédito, nos centramos en esos nombres, preparando análisis de escenarios y evaluar la capacidad de los bancos para absorber pérdidas de préstamos. No hemos vendido posiciones tras estas reuniones de comités, y los beneficios publicados hasta el momento confirman la validez de nuestros análisis.

Asignación del fondo

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Nombre Sector Media
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Clasificación del fondo

Descripción:NoN/A 
Ejercicio de derechos de voto
Implicación
Integración ASG
Exclusión
Descripción:NoN/A 
Cribado
Integración
Tema de sostenibilidad

Política de divisas

Los derivados pueden emplearse por varias razones, tales como cubrir posiciones aisladas, por arbitraje, y por apalancamiento para obtener una exposición adicional al mercado crediticio.

Política de derivados

El fondo Robeco Financial Institutions Bonds hace uso de derivados con fines de cobertura, además de inversionistas. Estos derivados son activos muy líquidos.

Política de dividendos

Esta clase de acción no reparte dividendos.

Política de integración ASG

Nuestro análisis de los emisores no se limita a los factores financieros tradicionales, e incluye el desempeño del emisor en factores ASG. Consideramos que para un proceso inversor bien fundamentado es crucial tener en cuenta los factores ASG que puedan afectar significativamente al rendimiento financiero del emisor. De esa forma se cubre a la perfección la necesidad básica de la gestión del crédito de evitar los perdedores, ya que en el pasado muchos supuestos de crédito se han debido a cuestiones como el mal diseño de los marcos de gobierno corporativo, problemas medioambientales o unos criterios de salud y seguridad deficientes. El objeto de la integración ASG consiste en mejorar el perfil de riesgo/rentabilidad de las inversiones, sin perseguir un objetivo de impacto. El análisis ASG está plenamente integrado en el análisis bottom-up de los valores. Hemos definido factores ASG clave para los distintos sectores, y en todas las empresas analizamos cuál es su situación respecto a estos factores ASG esenciales y cómo afectan a su calidad crediticia por fundamentales.

Política de inversión

Robeco Financial Institutions Bonds invierte en instrumentos subordinados a la deuda senior asegurada de empresas financieras, principalmente en grado de inversión y con duración limitada. El fondo ofrece un atractivo rendimiento. Los bonos son seleccionados basándose en un análisis cuidadoso de las empresas. Muchos bonos todavía no se han recuperado completamente después de la crisis crediticia. El rendimiento actual es aún muy alto comparado con los bonos corporativos, pero para evitar los riesgos, la diversificación es la clave. Esperamos que los riesgos se reduzcan más y que la rentabilidad de los bancos se recupere. Las pérdidas en carteras de préstamos están disminuyendo; los efectos negativos de la revalorización de activos tóxicos quedaron atrás, y una sana competencia se ha incrementado porque las partes más agresivas del mercado han desaparecido. Los niveles de diferenciales para los bancos son muy atractivos. Los riesgos soberanos son los más peligrosos al invertir en bonos emitidos por empresas financieras, ya que la mayoría de los bancos son poseedores de una cantidad sustancial de deuda soberana. Adicionalmente, los bancos necesitan gobiernos estables para ofrecer un respaldo sistemático.

Política de gestión del riesgo

La gestión de riesgo está plenamente integrada en el proceso de inversión para garantizar que las posiciones del fondo permanezcan dentro de los límites establecidos en todo momento.

Expectativas del gestor del fondo

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Una vez más, el interés se centra en el sector financiero. Opinamos que los bancos no son la causa original de esta crisis particular, sino que, por el contrario, son necesarios como parte de la solución. En particular, el sistema bancario mantendrá un papel fundamental para contener la acusada crisis de liquidez en la economía global, actuando como conducto para canalizar fondos públicos hacia el sector privado. Los bancos europeos se encuentran hoy en día en mucha mejor forma que en el periodo previo a la crisis financiera global, gracias en su mayor parte al Acuerdo de Basilea III y a la emisión de bonos de capitalización de deuda, que han fortalecido los ratios de capital. Esta vez, los bancos mantienen mucho más capital, están mejor financiados y tienen mayor liquidez. Finalmente, los mercados de crédito reaccionaron de un modo sin precedentes durante el mes de marzo, y actualmente descuentan una profunda recesión. La velocidad de la liquidación ha sido inigualable, y los diferenciales se encuentran ahora a niveles raramente vistos. Esperamos aprovechar estos niveles más amplios de diferencial, y hemos incrementado la sensibilidad de la cartera al mercado. Eso no significa que hayamos abandonado nuestro tradicional modo conservador de gestionar la cartera, pues seguimos centrándonos en la calidad de los balances y en la capacidad de los bancos para absorber mayores pérdidas de préstamos.

Jan Willem de Moor
Jan Willem de Moor

Jan Willem de Moor

Jan Willem de Moor es gestor jefe de cartera y miembro del equipo de créditos. Antes de incorporarse a Robeco en 2005, Willem de Moor trabajó para SBA Artsenpensioenfondsen como gestor jefe de cartera de renta variable durante seis años. Anteriormente trabajó en SNS Asset Management en el puesto de gestor de cartera de renta variable durante tres años y de analista de investigación durante otros dos. Jan Willem de Moor comenzó su carrera profesional en el sector de la inversión en 1994. Tiene un máster en Económicas de la Universidad de Tillburg.

Equipo

<HTML><P>El fondo Robeco Financial Institutions Bonds está gestionado por nuestro equipo de crédito, compuesto por nueve gestores de cartera y veintitrés analistas de crédito (de los cuales cuatro son analistas financieros). Los gerentes de cartera son responsables del diseño y la gestión de las carteras de crédito, mientras que la función de los analistas se centra en la investigación fundamental del equipo. Nuestros analistas tienen una gran experiencia en sus respectivos sectores, que abarcan a nivel mundial. Cada analista cubre créditos tanto de grado de inversión como high yield, lo que les proporciona una ventaja de cara a la información y beneficios por las ineficiencias que existen tradicionalmente entre ambos mercados segmentados. Además, el equipo de crédito está asistido por competentes investigadores cuantitativos y operadores bursátiles de renta fija. Como media, los miembros del equipo de crédito tienen diecisiete años de experiencia en el sector de gestión de activos, y ocho de esos años en Robeco.</P></HTML>

Detalles

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Sociedad gestora
Activos del fondo
Size of share class
Acciones rentables
ISINLU1246241423
BloombergRFIBOFH LX
Valoren28513456
WKN
Disponibilidad
Fecha de la primera cotización1435190400000
Fin del ejercicio contable31-12
Estado legal
Exante tracking error limit (%)
Morningstar
Índice de referencia

Coste de este fondo

Gastos corrientes

Este fondo deduce los costes recurrentes de
Estos gastos incluyen
Comisión de gestión
Comisión de servicio

Gastos transaccionales

Los gastos transaccionales previstos son

Comisión de rentabilidad

Este fondo también puede deducir una comisión de rentabilidad de

Otras comisiones

Comisión de entrada máxima
Comisión de salida máxima
Comisión de suscripción máxima
Comisión de cambio máxima

Tratamiento fiscal del producto

El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,05% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.

Tratamiento fiscal del inversor

Las consecuencias fiscales de la inversión en este fondo dependen de la situación personal del inversor. Para inversores privados residentes en los Países Bajos, el interés real y los ingresos sobre los dividendos o plusvalías recibidos por sus inversiones no son relevantes para fines fiscales. Cada año, los inversores pagan impuestos sobre el valor de sus activos netos a fecha 1 de enero, siempre y cuando dichos activos netos superen el capital exento de impuestos. Toda cantidad invertida en el fondo forma parte de los activos netos del inversor. Los inversores privados que residen fuera de los Países Bajos no tributarán en dicho país por sus inversiones en el fondo. Sin embargo, tales inversores podrían tributar en su país de residencia por cualquier ingreso derivado de la inversión en este fondo, de conformidad con la legislación fiscal nacional que sea de aplicación. Para las personas jurídicas o los inversores profesionales son de aplicación otras normas fiscales. Aconsejamos a los inversores que consulten con su asesor fiscal o financiero sobre las consecuencias fiscales de una inversión en este fondo en sus circunstancias específicas antes de decidir invertir en el mismo.

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Documentación del fondo

No se dispone de datos de documentos