Robeco Sustainable Emerging Credits ZH EUR
Búsqueda activa de oportunidades en crédito de mercados emergentes
Clase de acción
Clase de acción
Cada clase de acciones de un producto invierte en la misma cartera de valores, y tiene las mismas políticas y objetivos de inversión. Sin embargo, sus parámetros pueden ser diferentes. Por ejemplo, su tipo de distribución, exposición a divisas o gastos y comisiones pueden variar, entre otras características. En Robeco, las clases de acciones más habituales son:
a) acciones D/DH, que son acciones ordinarias que están disponibles para todos los inversores;
b) acciones I/IH, para los inversores institucionales definidos por la autoridad supervisora de Luxemburgo. Para más información sobre las cases de acciones, consulte el folleto.
ZH-EUR
Clase y códigos
Clase de activos:
Renta Fija
ISIN:
LU2554843388
Bloomberg:
REMCIZH LX
Índice
JPM CEMBI Broad Diversified (hedged to EUR)
Información sobre sostenibilidad
Información sobre sostenibilidad
Según el Reglamento de información de finanzas sostenibles de la UE, los productos se catalogan como fondos de los artículos 6, 8 o 9.
Artículo 6: el fondo no divulga la información de sostenibilidad reforzada de los artículos 8 o 9.
Artículo 8: el fondo no tiene un objetivo de inversión sostenible, pero fomenta características sociales y medioambientales y divulga información de sostenibilidad reforzada.
Artículo 9: el fondo tiene un objetivo de inversión sostenible y divulga información de sostenibilidad reforzada.
Con independencia de los artículos 8 y 9, las inversiones sostenibles no podrán provocar daños significativos; además, las empresas participadas seguirán prácticas de buen gobierno.
Artículo 8
- Visión general
- Rentabilidad & costes
- Cartera de valores
- Sostenibilidad
- Comentario
- Documentos
Temas de fondos
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Puntos clave
- Proceso de inversión estructurado y disciplinado que utiliza un marco ODS propio para la selección de emisores
- Estrategia activa y diversificada especializada en oportunidades de mercados emergentes
- Equipo de crédito estable y experimentado
Acerca de este fondo
Robeco Sustainable Emerging Credits es un fondo de gestión activa que invierte en bonos corporativos de los mercados emergentes. La selección de estos bonos se basa en el análisis por fundamentales. El objetivo del fondo es generar un crecimiento del capital a largo plazo. El fondo tiene la flexibilidad de invertir en oportunidades de valor ajenas al universo del índice, lo que significa que el fondo incluye deuda en moneda local y en monedas fuertes. Las empresas se seleccionan en función de su exposición, no de su ubicación y, en ocasiones, se prefiere la exposición a deuda soberana antes que la exposición crediticia. Los análisis en profundidad de empresas concretas y de países son pilares fundamentales del proceso de inversión.
Definición del valor razonable en los mercados globales de crédito
Hechos clave
Tamaño del fondo
€ 184.463.759
Tamaño de la clase de acción
€ 23.241.165
Fecha de creación de la clase de acciones
28-11-2022
Rendimiento de 1 año
6,53%
Pago de dividendos
No
Gestor del fondo
Reinout Schapers
Christiaan Lever
Thu Ha Chow
Reinout Schapers es gestor de cartera Investment Grade del equipo de Crédito. Antes de incorporarse a Robeco en 2011, Reinout trabajó en Aegon Asset Management, en el puesto de jefe de High Yield europeo. Previamente, había trabajado en Rabo Securities en el departamento de Fusiones y Adquisiciones, y en Credit Suisse First Boston como analista de finanzas corporativas. Reinout trabaja en el sector desde 2003. Tiene un máster en Arquitectura por la Universidad Tecnológica de Delft. Christiaan Lever es gestor de carteras High Yield y de crédito de mercados emergentes del equipo de Crédito. Antes de asumir este cometido en 2016, era gestor de riesgo de financiero de Robeco, especializado en riesgo de mercado, riesgo de contraparte y riesgo de liquidez de los mercados de renta fija. Christiaan lleva presente en el sector desde 2010. Posee un Máster en Finanzas Cuantitativas y Econometría por la Universidad Erasmo de Róterdam. Radicada en Singapur, Thu Ha Chow es jefa de Renta Fija asiática y gestora de cartera especializada en crédito asiático. Antes de incorporarse a Robeco en 2022, fue gestora de carteras y estratega para el mercado asiático en Loomis Sayles & Co, y jefa de créditos en Asia en Aberdeen Asset Management, en ambos casos en las oficinas de Singapur. Previamente, Thu Ha había trabajado 15 años en Londres, ocupando puestos sénior relacionados con la renta fija en Deutsche Asset Management y Threadneedle Asset Management, además de 3 años en banca de inversión en Credit Suisse First Boston. Su carrera profesional empezó en 1998, después de obtener un máster en Económicas y Filosofía en la London School of Economics. El fondo RobecoSAM Emerging SDG Credits se gestiona en el equipo de créditos de Robeco, que consiste en ocho gestores de cartera y doce analistas de crédito (de los cuales cuatro cubren el sector financiero). Los gerentes de cartera son responsables del diseño y la gestión de las carteras de crédito, mientras que la función de los analistas se centra en la investigación fundamental del equipo. Nuestros analistas tienen una gran experiencia en sus respectivos sectores, que abarcan a nivel mundial. Cada analista cubre créditos tanto de grado de inversión como high yield, lo que les proporciona una ventaja de cara a la información y beneficios por las ineficiencias que existen tradicionalmente entre ambos mercados segmentados. Además, el equipo de crédito está respaldado por tres competentes investigadores cuantitativos y cuatro operadores bursátiles de renta fija. Como media, los miembros del equipo de crédito tienen dieciséis años de experiencia en el sector de gestión de activos, y ocho de esos años en Robeco.
Rentabilidad
Por periodo
Por año
- Por periodo
- Por año
1 mes
0,86%
0,89%
3 meses
1,79%
1,95%
YTD
1,79%
1,95%
1 año
6,53%
7,08%
Desde inicio 11/2022
7,71%
7,84%
2023
6,32%
6,67%
Estadísticas
Calificación
La calidad crediticia media de los valores de la cartera. AAA, AA, A y BAA (Investment Grade) conlleva menos riesgo, y BB, B, CCC, CC y C (High Yield) más riesgo.
BAA2/BAA3
BAA3/BA1
Duración modificada, ajustada por opciones (años)
La sensibilidad de la cartera a los tipos de interés.
4,10
4,10
Vencimiento (años)
El vencimiento medio de los valores de la cartera.
5,40
5,70
Green Bonds (%)
Porcentaje de los activos bajo gestión totales de la cartera (según ponderación de mercado) que Bloomberg muestra como bonos verdes. Los bonos verdes son un tipo de bono normal cuyos ingresos exclusivamente se aplican a proyectos medioambientales.
14,80
6,10
Coste
Gastos corrientes
Gastos corrientes
0,02%
Comisión de gestión incluida
Tasa abonada por el fondo a la compañía de gestión de activos por la gestión profesional del fondo.
0,00%
Comisión de servicio incluida
Este pago sirve para cubrir costes formales, como los de informes anuales, juntas de accionistas o publicaciones de precios.
0,00%
Gastos transaccionales
Los gastos transaccionales que se muestran corresponden a los gastos anuales durante los últimos tres años, calculados conforme a las normativas europeas.
0,18%
Tratamiento fiscal del producto
El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,01% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.
Tratamiento fiscal del inversor
Los inversores no sujetos al (exentos del) impuesto de sociedades en los Países Bajos (como es el caso de los planes de pensiones) no están gravados por los resultados obtenidos. Los inversores sujetos al impuesto de sociedades holandés pueden ser gravados por los resultados provenientes de las inversiones en el fondo. Las entidades sujetas al impuesto de sociedades holandés deben declarar los ingresos provenientes de intereses, dividendos y ganancias. Los inversores residentes fuera de los Países Bajos se rigen por su legislación fiscal nacional en materia de fondos de inversión extranjeros. Recomendamos al inversor individual que, antes de tomar la decisión de invertir en este fondo, consulte primero su situación particular con su asesor financiero o fiscal sobre las consecuencias fiscales derivadas de la inversión en este fondo.
Asignación del fondo
Currency
Duration
Rating
Sector
Subordination
Top 10
- Currency
- Duration
- Rating
- Sector
- Subordination
- Top 10
Políticas
Todos los riesgos cambiarios están cubiertos en euros.
El fondo no reparte dividendos. Los ingresos obtenidos por el fondo se reflejan en el precio de las acciones. Esto significa que la rentabilidad total del fondo se refleja en la rentabilidad del precio de sus acciones.
Robeco Sustainable Emerging Credits es un fondo de gestión activa que invierte en bonos corporativos de los mercados emergentes. La selección de estos bonos se basa en el análisis por fundamentales. El objetivo del fondo es generar un crecimiento del capital a largo plazo. El fondo tiene la flexibilidad de invertir en oportunidades de valor ajenas al universo del índice, lo que significa que el fondo incluye deuda en moneda local y en monedas fuertes. Las empresas se seleccionan en función de su exposición, no de su ubicación y, en ocasiones, se prefiere la exposición a deuda soberana antes que la exposición crediticia. Los análisis en profundidad de empresas concretas y de países son pilares fundamentales del proceso de inversión. El fondo fomenta criterios A y S (ambientales y sociales) en el sentido del Artículo 8 del Reglamento europeo sobre divulgación de información relativa a las inversiones sostenibles, integra riesgos de sostenibilidad en el proceso de inversión, y aplica la política de buen gobierno de Robeco. El fondo aplica indicadores de sostenibilidad, como pueden ser las exclusiones normativas, regionales y de actividad. Aunque podrán incluirse bonos ajenos al índice de referencia, la mayor parte de los bonos seleccionados pertenecerá al índice de referencia. El fondo podrá apartarse significativamente de las ponderaciones del índice de referencia. El fondo tiene como objetivo superar a largo plazo al índice de referencia, sin dejar de controlar el riesgo relativo mediante la aplicación de límites (sobre monedas y emisores) respecto al grado de desviación frente al índice de referencia, lo que a su vez limitará la desviación de la rentabilidad frente a dicho índice. El índice de referencia es un índice ponderado del mercado exterior que no es coherente con los criterios ASG que fomenta el fondo.
La gestión de riesgos está plenamente integrada en el proceso de inversión para garantizar que las posiciones cumplan en todo momento con las pautas predeterminadas.
Información sobre sostenibilidad
Perfil de sostenibilidad
ESG Important Information
La información sobre sostenibilidad contenida en esta ficha puede ayudar a los inversores a integrar consideraciones de sostenibilidad en sus procesos. La información se ofrece solo a título ilustrativo y no se puede usar en relación con elementos vinculantes para el fondo. En una decisión de inversión, se deben tener en cuenta todas las características u objetivos del fondo, según se describen en el folleto. El folleto está disponible previa solicitud y se puede descargar gratuitamente en el sitio web de Robeco.
Sostenibilidad
La sostenibilidad se incorpora al proceso de inversión mediante un universo objetivo, así como con exclusiones, integración de criterios ASG y una asignación mínima a bonos con calificación ASG. El fondo invierte en créditos emitidos por empresas con un impacto positivo, neutro o negativo bajo en los ODS. La exposición a créditos emitidos por empresas con un impacto negativo bajo es, como máximo, del 20 % y la puntuación media en ODS del fondo debe ser mayor que cero. El impacto de los emisores en los ODS se determina aplicando el marco sobre los ODS de tres pasos desarrollado internamente por Robeco. El resultado se cuantifica mediante una metodología de puntuación en ODS propia, que considera tanto la contribución a los ODS (positiva, neutra o negativa) como la magnitud de esa contribución (alta, media o baja). Además, el fondo no invierte en emisores de crédito que incumplen normas internacionales o cuyas actividades se consideran perjudiciales para la sociedad según la política de exclusión de Robeco. Se integran factores ASG financieramente relevantes en el análisis de valores bottom-up para evaluar el impacto en la calidad del análisis fundamental crediticio del emisor. Además, el fondo invierte al menos un 5% en bonos verdes, sociales, sostenibles o vinculados a la sostenibilidad. Por último, cuando un emisor de crédito sea señalado en la supervisión continua por infringir normas internacionales, el emisor quedará sujeto a exclusión.Las siguientes secciones muestran las métricas ASG para este fondo, junto con una breve descripción. Para más información, consulte la información relativa a la sostenibilidad.El índice empleado para todos los gráficos de sostenibilidad se basa en JPM CEMBI Broad Diversified (hedged to EUR).
Evolución del mercado
La economía de EE.UU. continúa sólida pese al endurecimiento monetario. La inflación ha bajado, aunque recuperar el objetivo de la Fed llevará tiempo. El escenario más probable ahora es el de un aterrizaje suave, con los tipos más altos por más tiempo. A los mercados les preocupa menos la recesión, y los activos de riesgo siguieron boyantes en marzo. Aunque la rentabilidad del bono de EE.UU. a 5 años se mantuvo relativamente sin cambios durante el mes, registró volatilidad ante la publicación de datos económicos. La demanda de crédito se ha mantenido muy fuerte en su aspecto técnico, pese al estrechamiento de los spreads. Muchos partícipes del mercado se sienten atraídos por su rentabilidad "all-in" muy elevada. Tras dos meses consecutivos en positivo, la financiación neta entró en negativo en el mes de marzo, hasta -17.800 millones de USD. La moderada oferta de 22.800 millones de USD no absorbió los flujos de caja previstos de 34.700 millones de USD y la LME de 5.900 millones de USD. Esta es la sexta semana consecutiva en la que el spread CEMBI se mueve en dirección contraria a los tipos. Ello ha permitido que los rendimientos se mantengan en positivo o mitiguen el efecto negativo de los tipos. El spread CEMBI se redujo 7 pb, hasta el 276 pb.
Explicación del rendimiento
Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del 0,86%. En el mes, la rentabilidad total del índice fue del 1,06%. El fondo fue superado por su índice por escasos puntos básicos. La beta y la selección de emisores aportaron en el mes -2 pb cada una, al ser aquella justo inferior a 1 y el excedente de rentabilidad positivo. Nuestras posiciones en Altice, Braskem y Ecopetrol auparon la rentabilidad, mientras que las posiciones en Adani Green, Longfor y Millicom la mermaron. Las aportaciones individuales fueron pequeñas y rondaron 3 pb.
Expectativas del gestor del fondo
Reinout Schapers
Christiaan Lever
Thu Ha Chow
Parece tomar cuerpo un escenario ideal para el crédito: descenso de la inflación y posibilidades de evitar una recesión. Los mercados de crédito han adoptado sin reservas esa postura y descuentan un escenario casi perfecto. Si bien reconocemos la elevada probabilidad del escenario de consenso, seguimos preocupados por la falta de confianza y la omnipresencia de riesgos en un mundo cambiante. Dadas las ajustadas valoraciones actuales y el posicionamiento de riesgo, existe un amplio margen para la decepción. La economía de EE.UU. muestra una gran resiliencia. En buena medida, esa fortaleza se basa en los estímulos fiscales, que mantienen elevado el gasto público y de los consumidores. El sector corporativo tuvo un comportamiento dispar. Aunque las tecnológicas de gran capitalización tienen beneficios récord, las PYME acusan la subida de tipos. Los aspectos técnicos son un apoyo clave para el crédito de calidad ante los elevados tipos del mercado. En ese sentido, mantenemos una posición de riesgo aproximadamente neutra, ya que la falta de emisiones presta apoyo técnico a los mercados emergentes. Mantenemos la prudencia en países de riesgo, como China, y evitamos las empresas que juzgamos vulnerables a un deterioro económico y al fortalecimiento del USD.