RobecoSAM Sustainable Water Equities F USD

Dieter Küffer es jefe de conglomerado del equipo de Inversión Temática y se encarga de Agua/Vida Saludable/Biodiversidad/Economía Circular. Ha sido gestor de carteras de la estrategia RobecoSAM Sustainable Water Equities desde el lanzamiento de la estrategia en 2001, año de su incorporación a Robeco. En el pasado, también gestionó otras estrategias temáticas en Robeco. Antes de su incorporación, dirigió un equipo responsable de la gestión activa de mandatos de renta variable por cuenta de clientes institucionales suizos en UBS Asset Management, en Zúrich. Comenzó su carrera como asesor de inversiones en la división de Banca Privada de UBS en 1986. Dieter Küffer tiene un diploma federal de Experto en Banca (certificado suizo) y la acreditación de analista financiero CFA®. Amy Wanner-Thavornsuk es cogestor de cartera de la estrategia RobecoSAM Sustainable Water Equities, además de encargarse del análisis temático del equipo de Inversión Temática Agua/Vida Saludable/Economía Circular/Biodiversidad. Antes de su incorporación en 2019, trabajó en JPMorgan Assets Management en Londres durante 9 años, de los que 6 años y medio los dedicó a cubrir la renta variable de mercados emergentes. Lleva en el sector financiero casi 15 años y tiene experiencia previa en consultoría y banca de inversión. Su carrera profesional como auditor se inició en con PWC en Bangkok en 2003. Amy es licenciada en Finanzas y Contabilidad por la Universidad Chulalongkorn de Tailandia y posee un MBA de la Bayes Business School del Reino Unido. Es titular de la acreditación CFA®.

El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,05% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.

Las consecuencias fiscales de la inversión en este fondo dependen de la situación personal del inversor. Para inversores privados residentes en los Países Bajos, el interés real y los ingresos sobre los dividendos o plusvalías recibidos por sus inversiones no son relevantes para fines fiscales. Cada año, los inversores pagan impuestos sobre el valor de sus activos netos a fecha 1 de enero, siempre y cuando dichos activos netos superen el capital exento de impuestos. Toda cantidad invertida en el fondo forma parte de los activos netos del inversor. Los inversores privados que residen fuera de los Países Bajos no tributarán en dicho país por sus inversiones en el fondo. Sin embargo, tales inversores podrían tributar en su país de residencia por cualquier ingreso derivado de la inversión en este fondo, de conformidad con la legislación fiscal nacional que sea de aplicación. Para las personas jurídicas o los inversores profesionales son de aplicación otras normas fiscales. Aconsejamos a los inversores que consulten con su asesor fiscal o financiero sobre las consecuencias fiscales de una inversión en este fondo en sus circunstancias específicas antes de decidir invertir en el mismo.

El objetivo de inversión sostenible del fondo es ayudar a mitigar los problemas globales relacionados con la escasez, la calidad y la distribución del agua. Las consideraciones sobre agua y sostenibilidad se incorporan al proceso de inversión mediante la definición de un universo objetivo, exclusiones, integración de criterios ASG y ejercicio de los derechos de voto. El fondo solo invierte en empresas que se ajustan significativamente a un tema conforme a la metodología de universos temáticos de Robeco. Aplicando un proceso de cribado según un marco para los ODS desarrollado internamente por Robeco y la política de exclusión de Robeco, el fondo no invierte en emisores que causan un impacto negativo en los ODS, que incumplen normas internacionales o cuyos productos se han considerado controvertidos. Se integran factores ASG financieramente relevantes en el análisis fundamental de inversiones bottom-up para evaluar riesgos y oportunidades ASG existentes y potenciales. La integración de factores ASG en el análisis de inversiones no tiene un indicador de sostenibilidad. Además, cuando un emisor de valores sea señalado en la supervisión continua por infringir normas internacionales, el emisor quedará sujeto a exclusión. Por último, el fondo hace uso de los derechos asociados a las acciones y aplica el voto por delegación conforme a las directrices de delegación de voto de Robeco.Las siguientes secciones muestran las métricas ASG para este fondo, junto con una breve descripción. Para más información, consulte la información relativa a la sostenibilidad.El índice empleado para todos los gráficos de sostenibilidad se basa en MSCI World Index TRN.

Los mercados mundiales de renta variable se situaron en terreno negativo, según el índice MSCI World. Únicamente algunas empresas de servicios públicos terminaron el mes con resultados positivos, pero el resto del índice se situó en números rojos. Los valores de pequeña y mediana capitalización registraron un rendimiento muy inferior a los valores de gran capitalización. Los mercados de renta variable muestran un comportamiento irracional en comparación con los fundamentales. En el sector hídrico, muchas empresas (sobre todo las relacionadas con el agua) presentaron buenos resultados en el 3T. Muchos afirmaron que sus inversiones en infraestructuras hídricas siguen aumentando, lo cual incluye la renovación de infraestructuras antiguas y la adopción de tecnologías que mejoren el rendimiento y la eficiencia. Un factor clave es la constante financiación por parte de los segmentos público y privado. Las empresas que participan en los sectores hídricos registraron un buen crecimiento, lo que compensó la debilidad de otras actividades. También observamos que en todo el mundo aumenta la cantidad de casos en los que se detecta la mala calidad del agua o la contaminación de las aguas superficiales. Ante esta situación, las normas son cada vez más estrictas y se centran más en el tratamiento de las aguas residuales y la calidad del agua potable. La inversión en este ámbito sigue siendo importante.

Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del -6,50%. La mayoría de los conglomerados terminaron el mes en terreno negativo. El sector de servicios públicos fue el que obtuvo mejores resultados, impulsado por los servicios públicos del Reino Unido, al haber avanzado el sector en la presentación de propuestas para el próximo Plan de gestión de activos (PGA). El fondo mantiene una sobreponderación en dos de las tres empresas cotizadas. En Construcción y materiales destacaron A.O. Smith y Core & Main. La última se ha beneficiado de la creciente inversión en infraestructuras hídricas. Los valores europeos cosecharon peores resultados debido a la coyuntura macroeconómica negativa. En Bienes de capital y Productos químicos, Lindsay destacó positivamente. Es una posición nueva este año, que incorporamos tras el importante declive de las existencias agrícolas. Las acciones de Energy Recovery, proveedor líder de equipos de recuperación de energía para la industria de la desalinización, a pesar de tener una pequeña posición en el fondo, cayeron bruscamente tras el anuncio de su cambio de CEO. En Calidad y técnicas analíticas, los análisis hídricos experimentaron un retroceso, ya que la mayoría de las empresas rebajaron sus perspectivas de recuperación de la demanda. Este subconglomerado presenta valoraciones muy atractivas en nuestro universo hídrico y sigue manteniendo una trayectoria de crecimiento a largo plazo en el ámbito de la calidad del agua, así como en otras partes de sus negocios.

El fondo sigue sobreponderado en Equipamiento analítico y Materiales de construcción, debido a las oportunidades de crecimiento fundamentales y a la valoración. En Materiales de construcción privilegiamos las empresas relacionadas con las infraestructuras y la vivienda con gran exposición a la renovación y el reacondicionamiento. El fondo mantiene una infraponderación en los servicios públicos de agua estadounidenses y brasileños.