RobecoSAM Sustainable Healthy Living Equities F EUR

David Kägi es gestor de cartera de la estrategia RobecoSAM Sustainable Healthy Living. Antes de unirse a Robeco en el año 2019, fue analista interno en Bank J. Safra Sarasin de Zúrich, donde cubrió el sector mundial de salud, primero para el departamento de Banca Privada y después para el de Gestión de Activos. Allí también gestionó el certificado Demography Health Basket para Bank J. Safra Sarasin. Tras unos años dedicados a la investigación biomédica después de obtener su doctorado, inició su carrera en el sector financiero en 1999 como analista del sector de salud en la empresa de inversión BT&T, seguido de un puesto como analista de inversión para empresas privadas de biotecnología en Schweizerhall Management AG, en Zúrich. David tiene un máster en Bioquímica y un doctorado en Inmunología de Células T, ambos por la ETH de Zúrich.

El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,05% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.

Las consecuencias fiscales de la inversión en este fondo dependen de la situación personal del inversor. Para inversores privados residentes en los Países Bajos, el interés real y los ingresos sobre los dividendos o plusvalías recibidos por sus inversiones no son relevantes para fines fiscales. Cada año, los inversores pagan impuestos sobre el valor de sus activos netos a fecha 1 de enero, siempre y cuando dichos activos netos superen el capital exento de impuestos. Toda cantidad invertida en el fondo forma parte de los activos netos del inversor. Los inversores privados que residen fuera de los Países Bajos no tributarán en dicho país por sus inversiones en el fondo. Sin embargo, tales inversores podrían tributar en su país de residencia por cualquier ingreso derivado de la inversión en este fondo, de conformidad con la legislación fiscal nacional que sea de aplicación. Para las personas jurídicas o los inversores profesionales son de aplicación otras normas fiscales. Aconsejamos a los inversores que consulten con su asesor fiscal o financiero sobre las consecuencias fiscales de una inversión en este fondo en sus circunstancias específicas antes de decidir invertir en el mismo.

El objetivo de inversión sostenible del fondo es promocionar la salud y el bienestar y contribuir a un sistema sanitario eficiente. Las consideraciones sobre vida sana y sostenibilidad se incorporan al proceso de inversión mediante la definición de un universo objetivo, exclusiones, integración de criterios ASG y ejercicio de los derechos de voto. El fondo solo invierte en empresas que se ajustan significativamente a un tema conforme a la metodología de universos temáticos de Robeco. Aplicando un proceso de cribado según un marco para los ODS desarrollado internamente por Robeco y la política de exclusión de Robeco, el fondo no invierte en emisores que causan un impacto negativo en los ODS, que incumplen normas internacionales o cuyos productos se han considerado controvertidos. Se integran factores ASG financieramente relevantes en el análisis fundamental de inversiones bottom-up para evaluar riesgos y oportunidades ASG existentes y potenciales. Además, cuando un emisor de valores sea señalado en la supervisión continua por infringir normas internacionales, el emisor quedará sujeto a exclusión. Por último, el fondo hace uso de los derechos asociados a las acciones y aplica el voto por delegación conforme a las directrices de delegación de voto de Robeco.Las siguientes secciones muestran las métricas ASG para este fondo, junto con una breve descripción. Para más información, consulte la información relativa a la sostenibilidad.El índice empleado para todos los gráficos de sostenibilidad se basa en MSCI World Index TRN.

Los mercados mundiales de renta variable prolongaron su fase de corrección, que se inició en septiembre, durante todo el mes de octubre. El crecimiento económico, sobre todo en Estados Unidos, sigue siendo positivo, aunque los primeros indicios de ralentización impulsaron a la Fed a mantener sin cambios los tipos para dejar pasar un tiempo para que las subidas anteriores hicieran efecto en la economía. Ese ha sido el particular caso del sector de análisis y herramientas para ciencias de la vida, que continúa afectado por la ralentización de la demanda de los clientes a causa de la normalización de la financiación de la biotecnología, la reducción de existencias, la cautela de los grandes clientes farmacéuticos en sus pedidos y la campaña contra la corrupción en el sector de la asistencia sanitaria en China. El temor a que la persistente debilidad del volumen en el sector de Alimentación y Cuidado personal, así como el menor crecimiento de los precios, puedan provocar una contracción de los ingresos ha lastrado a los sectores de bienes de consumo y consumo discrecional. A largo plazo, los inversores también han comenzado a inquietarse por la posibilidad de que los medicamentos para adelgazar reduzcan la cantidad de calorías consumidas a nivel mundial, con lo que disminuirá la demanda de varias categorías de alimentos envasados.

Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del -3,45%. La estrategia Sustainable Healthy Living arrojó una rentabilidad negativa en octubre, pero superó a su universo de inversión y se situó ligeramente por debajo del índice de referencia del mercado mundial. En la cartera, todos los conglomerados obtuvieron resultados negativos, siendo los de Nutrición saludable y Estilo de vida saludable mejores que los dos conglomerados de Terapéutica y Eficiencia sanitaria. En general, el rendimiento de los valores de consumo se ha visto afectado por la inquietud en torno a la demanda de los consumidores y los elevados inventarios. Además, los inversores han empezado a preocuparse por las repercusiones que los nuevos medicamentos contra la obesidad, recién aprobados y muy eficaces, tendrán en las empresas alimentarias y en las que suministran dispositivos y servicios de tecnología médica para el tratamiento de enfermedades cardiovasculares, diabetes y enfermedades renales crónicas. A nivel individual, la mayor contribución positiva provino de Deckers Outdoor. Como se esperaba, la marca de calzado para correr HOKA sigue creciendo rápidamente. Sin embargo, la sorpresa positiva de los últimos resultados trimestrales fue que la marca UGG aceleró sustancialmente, ya que las iniciativas de la empresa para diversificar la gama de productos UGG están dando sus frutos.

Los riesgos para el crecimiento económico han aumentado debido a la inflación, las subidas de tipos por parte de los bancos centrales, las tensiones geopolíticas y la ralentización de la recuperación en China. Esperamos que la economía mundial se debilite a lo largo de 2023. Por consiguiente, será incluso más importante centrarse en sólidos fundamentales comerciales, poder fijador de precios y calidad. Nos mantenemos optimistas sobre el potencial de los mercados de renta variable de medio a largo plazo, y aprovechamos las actuales condiciones del mercado para seguir consolidando nuestras posiciones en compañías con perspectivas de negocio muy sólidas a largo plazo. La pandemia ha acelerado los cambios necesarios para que la economía sea más robusta y sostenible. También ha hecho que las personas tiendan a adoptar un estilo de vida más saludable. La cartera Vida saludable de empresas sostenibles está bien posicionada para beneficiarse de estos cambios a largo plazo.