Robeco Sustainable Asian Stars Equities S USD

Vicki Chi es gestora de carteras del equipo de Asia-Pacífico y se ocupa de los sectores defensivos. Antes de incorporarse a este equipo en 2014, fue analista en el equipo de Mercados emergentes en Robeco, dedicada a los valores chinos de los sectores de telecomunicaciones y banca. La carrera profesional de Vicki empezó en 2006 en Robeco. Su lengua materna es el chino mandarían y posee un máster en Administración de Empresas por la Universidad Erasmo de Róterdam. También posee la acreditación de analista financiero CFA®. Joshua Crabb es gestor de cartera jefe de Asia Pacific Equities. Antes de incorporarse a Robeco en 2018, Joshua fue jefe de renta variable asiática en Old Mutual y gestor de carteras en BlackRock y Prudential en Hong Kong. Empezó su carrera profesional en el mundo de la inversión en 1996, como analista sectorial en BT Financial Group. Joshua está licenciado con distinción especial en Finanzas por la Universidad de Australia Occidental y posee la acreditación de analista financiero CFA®.

El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,05% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.

Las consecuencias fiscales de la inversión en este fondo dependen de la situación personal del inversor. Para inversores privados residentes en los Países Bajos, el interés real y los ingresos sobre los dividendos o plusvalías recibidos por sus inversiones no son relevantes para fines fiscales. Cada año, los inversores pagan impuestos sobre el valor de sus activos netos a fecha 1 de enero, siempre y cuando dichos activos netos superen el capital exento de impuestos. Toda cantidad invertida en el fondo forma parte de los activos netos del inversor. Los inversores privados que residen fuera de los Países Bajos no tributarán en dicho país por sus inversiones en el fondo. Sin embargo, tales inversores podrían tributar en su país de residencia por cualquier ingreso derivado de la inversión en este fondo, de conformidad con la legislación fiscal nacional que sea de aplicación. Para las personas jurídicas o los inversores profesionales son de aplicación otras normas fiscales. Aconsejamos a los inversores que consulten con su asesor fiscal o financiero sobre las consecuencias fiscales de una inversión en este fondo en sus circunstancias específicas antes de decidir invertir en el mismo.

El fondo incorpora la sostenibilidad al proceso de inversión mediante exclusiones, integración de criterios ASG, objetivos ASG y de huella ambiental y ejercicio de los derechos de voto. El fondo no invierte en emisores que incumplen normas internacionales o cuyas actividades se consideran perjudiciales para la sociedad según la política de exclusión de Robeco. Se integran factores ASG financieramente relevantes en el análisis fundamental de inversiones bottom-up para evaluar riesgos y oportunidades ASG existentes y potenciales (a largo plazo). En la selección de valores, el fondo limita la exposición a riesgos para la sostenibilidad elevados. El fondo también tiene como objetivo una puntuación ASG mejor y huellas de carbono, agua y residuos como mínimo un 20 % menores que el índice de referencia. Además, cuando un emisor de valores sea señalado en la supervisión continua por infringir normas internacionales, el emisor quedará sujeto a exclusión. Por último, el fondo hace uso de los derechos asociados a las acciones y aplica el voto por delegación conforme a las directrices de delegación de voto de Robeco.

Los mercados asiáticos cedieron sus ganancias de julio, con una caída del 6,4%, perdiendo frente a los mundiales (-3,9%). La inquietud por la inflación en EE. UU. y la resistencia de los datos macroeconómicos reavivaron la preocupación por un mayor endurecimiento de las condiciones financieras, lo que provocó ventas masivas de bonos y acciones. En agosto, los tres mejores mercados de APAC fueron Indonesia, India y Tailandia. Los mercados expuestos a materias primas como Indonesia y Malasia se comportaron bien. En India, continuó el repunte de las empresas de baja capitalización y el mercado atrajo capital, pese al aumento de la inflación. Tailandia sufrió menos que otros mercados asiáticos, pese a la incertidumbre política con el regreso al país del exprimer ministro Thaksin Shinawatra. Los mercados con peor comportamiento fueron Filipinas, China y HK, por la inquietud sobre el crecimiento. El repunte de China en julio provocó recogidas de beneficios, al aumentar la tensión crediticia entre los promotores inmobiliarios y determinados fondos y fideicomisos. Las medidas de estímulo graduales y la falta de impulso de los datos macroeconómicos llevan a los inversores a mantenerse al margen mientras calculan el momento en que se producirá el mínimo cíclico.

Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del -6,06%. En agosto, Robeco Sustainable Asian Stars superó al índice. La sólida selección de valores en Vietnam e Indonesia fue el principal motor, mientras que India y Taiwán restaron. Por sectores, TI e industria mejoraron el comportamiento relativo, mientras que asistencia sanitaria y materiales lo empeoraron. Como aspecto positivo, tras anunciar dos grandes acuerdos firmados en EE. UU. en agosto, HCL Technologies parecía haber convencido al mercado de que podría alcanzar su objetivo de aumento de ingresos, y su cotización subió. El fabricante chino de placas de yeso Beijing New Building Materials subió gracias a la mejora de las previsiones del mercado de decoración de hogares, pese a la crisis inmobiliaria. La empresa vietnamita de servicios de TI y telecomunicación FPT repuntó tras un fuerte crecimiento. Por otro lado, Shandong Weigao no pudo cumplir sus previsiones debido a los recortes de precios del gobierno. Esperamos que haya una recuperación del volumen el resto del año y la acción es demasiado barata para reflejar su condición de consolidador en el sector de consumibles y equipos médicos de China. Datang Renewable obtuvo unos resultados decepcionantes, especialmente por el lento cobro de las ventas de energía eólica.

La confianza del mercado sigue siendo moderada, con inquietudes en torno a una desaceleración global, una recesión en los Estados Unidos y una recuperación económica incierta en China. La inquietud sobre los tipos que suscitan los datos publicados y el «lenguaje de la Fed», además de la geopolítica, no tiene visos de desparecer a corto plazo, por lo que es probable que la volatilidad se mantenga elevada. Los beneficios siguen acaparando nuestra atención, y pensamos que la caída de las valoraciones hará que surjan oportunidades en la selección bottom-up de acciones de temática sostenible. Tras el reciente recorte el momento es muy propicio para invertir en acciones sostenibles asiáticas. La cadena de suministro asiática está volcada en la fascinante expansión de la IA y los VE, con una valoración atractiva que apenas se empieza a reconocer. Aunque es posible que los ingresos por intereses de las entidades financieras de los países más desarrollados de Asia dejen de avanzar y que aumenten los problemas de calidad de sus activos, la exposición a la inclusión financiera en el sur de Asia nos parece interesante.