Robeco Global Consumer Trends DH EUR

Jack Neele es gestor de carteras de la estrategia Robeco Global Consumer Trends y miembro del equipo de tendencias en renta variable. Jack inició su carrera en el sector de la inversión en 1999 y, antes de entrar en Robeco, fue gestor de carteras de renta variable mundial en Fortis MeesPierson. Tiene un máster en Econometría de la Universidad Erasmo de Róterdam y es analista financiero europeo homologado. Richard Speetjens es gestor de carteras de la estrategia Robeco Global Consumer Trends y miembro del equipo de tendencias en renta variable. Gestiona la estrategia desde diciembre de 2010. Entró en Robeco en 2007, para trabajar como gestor de carteras de inversión en renta variable europea. Previamente, Richard había sido gestor de carteras de renta variable europea en Van Lanschot Asset Management y en Philips Investment Management. Richard tiene un máster en Economía de la Empresa y Finanzas de la Universidad de Maastricht y posee la acreditación de analista financiero CFA®.

El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,05% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.

Las consecuencias fiscales de la inversión en este fondo dependen de la situación personal del inversor. Para inversores privados residentes en los Países Bajos, el interés real y los ingresos sobre los dividendos o plusvalías recibidos por sus inversiones no son relevantes para fines fiscales. Cada año, los inversores pagan impuestos sobre el valor de sus activos netos a fecha 1 de enero, siempre y cuando dichos activos netos superen el capital exento de impuestos. Toda cantidad invertida en el fondo forma parte de los activos netos del inversor. Los inversores privados que residen fuera de los Países Bajos no tributarán en dicho país por sus inversiones en el fondo. Sin embargo, tales inversores podrían tributar en su país de residencia por cualquier ingreso derivado de la inversión en este fondo, de conformidad con la legislación fiscal nacional que sea de aplicación. Para las personas jurídicas o los inversores profesionales son de aplicación otras normas fiscales. Aconsejamos a los inversores que consulten con su asesor fiscal o financiero sobre las consecuencias fiscales de una inversión en este fondo en sus circunstancias específicas antes de decidir invertir en el mismo.

El fondo incorpora la sostenibilidad al proceso de inversión mediante exclusiones, integración de criterios ASG, implicación y ejercicio de los derechos de voto. El fondo no invierte en emisores que incumplen normas internacionales o cuyas actividades se consideran perjudiciales para la sociedad según la política de exclusión de Robeco. Se integran factores ASG financieramente relevantes en el análisis de inversiones bottom-up para evaluar riesgos y oportunidades ASG existentes y potenciales. En la selección de valores, el fondo limita la exposición a riesgos para la sostenibilidad elevados. Además, cuando un emisor de valores sea señalado en la supervisión continua por infringir normas internacionales, el fondo iniciará un proceso de implicación con el emisor. Por último, el fondo hace uso de los derechos asociados a las acciones y aplica el voto por delegación conforme a las directrices de delegación de voto de Robeco.

Tras el desplome de diciembre, era de esperar una cierta recuperación en enero. Sin embargo, la fortaleza continuada durante todo el mes cogió a los inversores por sorpresa. Más que el resurgir de algunos perdedores del año pasado (el conocido como efecto enero), los mercados escenificaron una recuperación generalizada, compartida por casi todos los sectores (salvo defensivos como consumo básico y asistencia sanitaria). En enero, el índice S&P 500 avanzó un 6,2% y recuperó todas las pérdidas de diciembre. El tecnológico Nasdaq registró una subida de dos dígitos en el mes (+10,7%), por primera vez en más de 20 años. Los valores europeos del índice FTSE Eurotop 100 sumaron un 6,5%, al apreciarse el euro casi un 2% frente al dólar. El índice TOPIX de grandes empresas japonesas se disparó un 4,4% pese a la continuada subida del yen. Por último, las acciones de ME se dispararon casi un 8%, al acaparar la recuperación china todas las miradas.

Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del 10,15%. El inicio de año fue muy favorable a las acciones expuestas al tema de la Transformación digital del consumo. Parece que los beneficios no están tan amenazados como se temía, con un importante avance de esto valores, encabezados por Tesla, Netflix y NVIDIA. En el mes, la tendencia de Clase media emergente volvió a contribuir positivamente. En concreto, las tecnológicas chinas Alibaba y Pinduoduo prolongaron sus sólidos avances de final de año, ya que la baza de la reapertura siguió impulsando a las empresas con exposición a China. La tendencia de Salud y bienestar tuvo una contribución negativa, al abandonar los inversores de posiciones defensivas como Procter & Gamble, UnitedHealth y Dollar General, y apostar por la recuperación de acciones tecnológicas y perdedores del año pasado.

La subida de tipos supone un contexto más complejo para empresas con elevado potencial de crecimiento a largo plazo. Por suerte, los bancos centrales han señalado que el fin de la subida de tipos está cerca, con una inflación elevada pero a la baja que podría respaldar el ánimo inversor a medio plazo. Seguimos convencidos de que los inversores deben centrarse en negocios de gran calidad con valiosos activos intangibles, baja intensidad de capital, márgenes elevados y superiores rentabilidades del capital. Estas empresas tienen un historial de rentabilidades superiores a la media, al mismo tiempo que ofrecen protección bajista en entornos volátiles del mercado. Las compañías que posean estas características están destinadas a generar unos ingresos boyantes y mayores beneficios en el futuro, y prevemos que seguirán generando atractivas rentabilidades a largo plazo. Creemos que las primas de valoración de estas empresas están justificadas, dada la calidad de sus modelos de negocio, el gran crecimiento de sus beneficios y la sostenibilidad de sus negocios. Seguimos manteniendo una perspectiva positiva para nuestras inversiones a largo plazo.