Robeco Emerging Markets Equities F USD

Wim-Hein Pals es jefe del equipo de renta variable de mercados emergentes de Robeco y gestor principal de carteras de la estrategia Core de mercados emergentes internacionales. Previamente, fue gestor de carteras de renta variable africana y europea emergente y gestor de carteras de renta variable asiática emergente. Wim-Hein comenzó su carrera en el sector de la inversión en Robeco en 1990. Tiene un máster en Ingeniería Industrial y Ciencias de la Gestión de la Universidad Tecnológica de Eindhoven, así como un máster en Economía de Empresa de la Universidad de Tilburgo. Dimitri Chatzoudis es gestor de carteras de cuentas institucionales de mercados emergentes. Como analista de investigación, se ocupa de las inversiones del equipo en México. Antes de unirse a Robeco en 2008, fue gestor de carteras de mercados emergentes mundiales y de Europa del Este en ABN AMRO. Comenzó su carrera en el sector en 1993. Dimitri tiene un máster en Ingeniería Industrial por la Universidad Tecnológica de Eindhoven y es analista financiero europeo homologado. Dimitri habla griego con fluidez. Jaap van der Hart es el gestor principal de carteras de la estrategia de estrellas emergentes de alta convicción de Robeco. Posteriormente ha sido responsable de las inversiones en Sudamérica, Europa del Este, Sudáfrica, México, China y Taiwán. También coordina el proceso de distribución por países. Inició su carrera en el mundo de la inversión en 1994, en el departamento de Estudio Cuantitativo de Robeco, y, en 2000, pasó al equipo de renta variable de mercados emergentes. Jaap tiene un máster en Econometría de la Universidad Erasmo de Róterdam. Ha publicado diversos trabajos académicos sobre la selección de acciones en mercados emergentes. Cornelis Vlooswijk es gestor principal de cartera y analista de investigación de renta variable africana. Previamente, desde 2005, trabajó para Robeco como estratega de inversión centrado en Norteamérica y los mercados emergentes. Antes de unirse a Robeco en 2005, trabajó para Credit Suisse First Boston como analista de banca de inversión, dedicado al sector de transporte y logística. Comenzó su carrera en el mundo de las finanzas en 1998. Cornelis tiene un máster en Economía por la Universidad Erasmo de Róterdam y posee la acreditación de analista financiero CFA®.

El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,05% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.

Las consecuencias fiscales de la inversión en este fondo dependen de la situación personal del inversor. Para inversores privados residentes en los Países Bajos, el interés real y los ingresos sobre los dividendos o plusvalías recibidos por sus inversiones no son relevantes para fines fiscales. Cada año, los inversores pagan impuestos sobre el valor de sus activos netos a fecha 1 de enero, siempre y cuando dichos activos netos superen el capital exento de impuestos. Toda cantidad invertida en el fondo forma parte de los activos netos del inversor. Los inversores privados que residen fuera de los Países Bajos no tributarán en dicho país por sus inversiones en el fondo. Sin embargo, tales inversores podrían tributar en su país de residencia por cualquier ingreso derivado de la inversión en este fondo, de conformidad con la legislación fiscal nacional que sea de aplicación. Para las personas jurídicas o los inversores profesionales son de aplicación otras normas fiscales. Aconsejamos a los inversores que consulten con su asesor fiscal o financiero sobre las consecuencias fiscales de una inversión en este fondo en sus circunstancias específicas antes de decidir invertir en el mismo.

El fondo incorpora la sostenibilidad al proceso de inversión mediante exclusiones, integración de criterios ASG, implicación y ejercicio de los derechos de voto. El fondo no invierte en emisores que incumplen normas internacionales o cuyas actividades se consideran perjudiciales para la sociedad según la política de exclusión de Robeco. Se integran factores ASG financieramente relevantes en el análisis de inversiones bottom-up para evaluar riesgos y oportunidades ASG existentes y potenciales. En la selección de valores, el fondo limita la exposición a riesgos para la sostenibilidad elevados. Además, cuando un emisor de valores sea señalado en la supervisión continua por infringir normas internacionales, el fondo iniciará un proceso de implicación con el emisor. Por último, el fondo hace uso de los derechos asociados a las acciones y aplica el voto por delegación conforme a las directrices de delegación de voto de Robeco.Las siguientes secciones muestran las métricas ASG para este fondo, junto con una breve descripción. Para más información, consulte la información relativa a la sostenibilidad.El índice empleado para todos los gráficos de sostenibilidad se basa en MSCI Emerging Markets Index (Net Return, USD).

En octubre, los mercados emergentes cayeron un 3,73% (EUR), por debajo de los mercados desarrollados, que retrocedieron un 2,74% (EUR). La confianza en octubre fue negativa, debido al aumento del rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años hasta el 5%. Las constantes dificultades del sector inmobiliario chino tampoco ayudaron. El principal contribuyente a los resultados negativos de los mercados emergentes sigue siendo China, seguida de Corea del Sur y Taiwán. Únicamente el sector de la asistencia sanitaria fue ligeramente positivo, mientras que todos los demás sectores registraron descensos. Los precios del crudo cayeron un 8%, mientras que los del gas natural se dispararon un 22% ante la preocupación por el aumento de la oferta como consecuencia de las tensiones en Oriente Medio. El índice de precios de los metales industriales cayó un 4%, mientras que el de los metales preciosos subió un 6%. Ante el dólar estadounidense, la mayoría de las divisas del mercado emergente se debilitaron, con el peso mexicano y la lira turca como principales perdedores. El esloti polaco fue la divisa más favorecida, con una revalorización del 4%, gracias a un resultado electoral más favorable a la Unión Europea. El mercado de renta variable polaco ha sido, con gran diferencia, el que mejores resultados ha obtenido. Otros países que obtuvieron buenos resultados fueron Grecia, la República Checa y Hungría. Los fondos de renta variable de los mercados emergentes siguieron registrando salidas por valor de 9.000 millones de dólares, con entradas acumuladas para 2023 de 14.000 millones de dólares.

Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del -3,88%. En octubre, el fondo fue superado por su índice de referencia (MSCI EM), lastrado por la distribución por países y la selección de valores. La contribución negativa de la distribución por países provino de nuestras posiciones sobreponderadas en Corea del Sur y Vietnam. Las posiciones sobreponderadas en Brasil, Grecia y Hungría contribuyeron positivamente a la distribución por países. En cuanto a la selección de valores, los bancos elegidos en el fondo obtuvieron buenos resultados, con Alpha Bank (Grecia), OTP Bank (Hungría), Kasikornbank (Tailandia) y Grupo Banorte (México) subiendo con fuerza en octubre. HCL Technologies (servicios informáticos indios) y KGHM, productor de cobre establecido en Polonia, también obtuvo mejores resultados en octubre. Los valores más rezagados se hallaron en China, donde Baidu (motor de búsqueda por internet), Alibaba (comercio electrónico), Vipshop (minorista en línea), PICC P&C (seguros generales), Haier Electronics (electrodomésticos), Ping An (seguros de vida) y Xinyi Solar (paneles solares) obtuvieron peores resultados. También retrocedieron en octubre Emaar Properties (EAU), Sendas Distribuidora (hipermercados brasileños), Hana Financial (Corea del Sur), LG Chemicals (Corea del Sur), Petronet (gasista indio), LG Chemical (Corea del Sur) y Macronix (chips de memoria taiwaneses).

El entorno mundial sigue siendo difícil para los mercados de renta variable, pues la inflación se mantiene elevada y los bancos centrales han seguido subiendo los intereses. Ello ha provocado tensiones financieras para algunos bancos europeos y estadounidenses, y es probable que el crecimiento mundial se desacelere. Sin embargo, los mercados emergentes parecen bien posicionados, pues la inflación es más baja en muchos países, subieron antes los tipos de interés en este ciclo y el crecimiento en China repunta poco a tras finalizar la política de cero Covid. Tras la reciente corrección del mercado, las valoraciones de la renta variable han cobrado atractivo y los mercados emergentes cotizan ahora a precios inferiores a sus promedios a largo plazo. Además, los mercados emergentes se encuentran atractivamente valorados frente a los mercados desarrollados, con descuentos superiores al 30%, en base a múltiplos de beneficios.