RobecoSAM Net Zero 2050 Climate Equities I EUR

Chris Berkouwer ist Co-Lead-Portfoliomanager und Mitglied des Global Equity Teams. Er ist verantwortlich für fundamentale globale Aktien mit Fokus auf Unternehmen in den Sektoren Energie, Materialien und Industrie, Klima und Portfolioaufbau. Er ist seit 2010 für Robeco tätig. Zuvor war er Analyst bei The Hague Centre for Strategic Studies. Bevor er zum Global Equity-Team kam, führte er Länder-, Branchen- und Unternehmensanalysen für verschiedene Aktienteams durch. Er hat einen Master in Business Administration und International Public Management der Erasmus Universität Rotterdam. Yanxin Liu ist Portfoliomanagerin und Mitglied des Global Equity-Teams. Sie ist verantwortlich für fundamental ausgerichtete globale Aktienanlagen mit Abdeckung aller Sektoren und Fokus auf dem Portfolioaufbau. Yanxin Liu war 11 Jahre in unserem Emerging Markets Equity-Team tätig, bevor sie 2022 zum Global Equity-Team kam. Innerhalb des Emerging Markets-Teams deckte sie alle Sektoren im Raum Großchina ab. Davor arbeitete Yanxin Li für DSM Pension Services in den Niederlanden als Analystin mit Fokus auf US-Aktien mit hoher Marktkapitalisierung. Yanxin Li verfügt über einen Abschluss als Master in Finance der Erasmus University Rotterdam und als Bachelor in Financial Accounting der Nankai University in Tianjin (China). Im Jahr 2015 wurde sie Chartered Financial Analyst (CFA®). Sie spricht Mandarin als Muttersprache.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') von 0,01 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Anleger, die nicht unter die niederländische Körperschaftsteuer fallen bzw. von ihr befreit sind (u. a. Pensionsfonds), zahlen keine Steuern auf das erzielte Ergebnis. Anleger, die unter die niederländische Körperschaftsteuer fallen, können für den auf ihre Anlage in den Fonds entfallenden Teil des Ergebnisses besteuert werden. Körperschaftsteuerpflichtige niederländische Körperschaften müssen Zins- und Dividendeneinkünfte in ihrer Steuererklärung angeben. Für Anleger außerhalb der Niederlande gilt ihre jeweilige nationale Steuergesetzgebung in Bezug auf ausländische Investmentfonds. Wir empfehlen dem individuellen Anleger, sich vor einer Anlage in diesen Fonds zunächst bei seinem Finanz- oder Steuerberater über die steuerlichen Folgen seiner Anlage zu erkundigen. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des Kunden ab und kann künftigen Änderungen unterworfen sein.

Das nachhaltigkeitsorientierte Anlageziel des Fonds ist, dazu beizutragen, den maximalen globalen Temperaturanstieg durch Reduzieren der CO2-Bilanz des Fonds deutlich unter 2 °C zu halten. Klimawandel und Nachhaltigkeit werden über Ausschlüsse, ESG-Integration sowie Stimmrechtsausübung in den Investmentprozess eingebunden. Erstens investiert der Fonds nicht in Aktienemittenten, die gegen internationale Normen verstoßen oder deren Aktivitäten laut Ausschlusspolitik von Robeco als gesellschaftlich schädlich eingestuft wurden. Das schließt gegebenenfalls aktivitätsbasierte Ausschlüsse nach Artikel 12 der EU-Verordnung hinsichtlich Benchmarks für den klimabedingten Wandel, EU Paris-aligned Benchmarks sowie nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungen für Benchmarks ein. Zweitens legt der Fonds den Schwerpunkt auf Investments in Unternehmen, die sich Netto-Null-Ziele bis 2050 gesetzt haben, und untersucht andere finanziell wesentliche ESG-Faktoren beim Portfolioaufbau. Drittens wird durch die Einschränkung von Treibhausgasemissionen die CO2-Bilanz des Fonds auf einen niedrigeren Wert gebracht als bei der Klima-Benchmark, um die Vereinbarkeit mit dem gewünschten Dekarbonisierungspfad von 7 % ggü. dem jeweiligen Vorjahr sicherzustellen. Außerdem wird, wenn ein Aktienemittent in der laufenden Überwachung für Verstöße gegen internationale Normen ausgesondert wird, der Emittent von Investitionen ausgeschlossen. Und schließlich nutzt der Fonds Aktionärsrechte und nimmt in Übereinstimmung mit der Abstimmungspolitik von Robeco Stimmrechte wahr.

Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von -1,81%. Im August blieb unsere Strategie hinter der Rendite des Climate Transition Index zurück. Auf Sektorebene belastete unsere Positionierung in Technologie- und Industriewerten die Performance am stärksten. Auf Aktienebene ritt TopBuild weiterhin auf der Welle der positiven Stimmung bei Bauprodukten und Bauunternehmen, die angesichts der strukturellen Unterversorgung des US-Wohnungsmarktes allen Sorgen über hohe Hypothekenzinsen zu trotzen scheinen. Auch Aspen Tech erlebte ein schönes Comeback, da gute Ertragsergebnisse Sorgen zerstreuten, die die Aktie früher im Jahr belasteten. Die größte Belastung der Performance ergab sich aber aus unserer Positionierung bei Technologie. SolarEdge verzeichnete leider schwache Zahlen aufgrund der Sorgen um zu hohe Lagerbestände bei einem Nachfragerückgang. Ungünstige Fundamentaldaten im US-Wohnungswesen und ein saisonal schwächeres Europa waren für die meisten Solarunternehmen schwierig, erkennbar in schwachen Quartalszahlen und einem Dominoeffekt in der Branche. Der Halbleiterhersteller Infineon hatte ebenfalls zu kämpfen, da Sorgen um die Nachhaltigkeit der Spitzenmargen wieder aufkamen.

Die Suche nach neuen Narrativen geht weiter, jetzt, wo der KI-Rausch langsam nachlässt. Auch der frühere Glaube, dass eine Rezession ausbleiben würde, die zu Marktbreite über die Kraft der „Glorreichen Sieben“ hinaus beiträgt, wird zunehmend infrage gestellt. Wenn überhaupt, scheint die allgemeine Auffassung abzunehmen, dass sich Wachstum wieder beschleunigt und man kehrt stattdessen eher zu einer spätzyklischen Denkweise zurück. Das entspricht ironischerweise einer Bevorzugung einer Barbell-Positionierung der verdächtigen Art von Wachstumsaktien mit defensiven Titeln und weniger ein starkes Engagement in zyklischen Werten und Small-/Mid-Caps. Und obwohl unsere Strategie ziemlich breit gefächert ist, bleiben wir anfällig, falls solche Barbell-Transaktionen anhalten. Wir sind tatsächlich skeptisch, was eine schnelle Trendwende zum jetzigen Zeitpunkt anbelangt, und wir sind der Meinung, dass die makroökonomischen Daten nicht ausreichen, um eine echte Marktausweitung zu bewirken.