RobecoSAM Smart Energy Equities D CHF

Roman Boner ist Portfoliomanager für die RobecoSAM Smart Energy Equities-Strategie. Bevor er 2021 zu Robeco kam, war er Senior Portfoliomanager bei Woodman Asset Management. Davor war er sechs Jahre lang für Swisscanto (später Teil der Zürcher Kantonalbank) als Senior Portfoliomanager tätig und verantwortlich für einen nachhaltigen globalen Aktienfonds sowie Co-Manager des thematisch ausgerichteten Global Water and Climate Fund. Herr Boner begann seine Karriere 1996 bei UBS, wo er in verschiedenen Bereichen einschließlich Private Banking, Asset Management und Trading tätig war. 2003 wurde er Portfoliomanager bei UBS Global Asset Management und konzentrierte sich ab 2005 auf nachhaltige thematische Aktienstrategien, darunter Energieeffizienz- und Klima-Accounts. Roman Boner hat Ökonomie und Business Administration an der Züricher Hochschule für Angewandte Wissenschaften studiert und ist CFA® Charterholder. Michael Studer ist Co-Portfolio-Manager der RobecoSAM Smart Energy Equities-Strategie und führt außerdem thematischen Research mit Schwerpunkt Technologie im Thematic Investing-Team für die Bereiche Energy/Mobility/Materials durch. Bevor er 2021 zu Robeco kam, war er drei Jahre bei Acoro Asset Management tätig, wo er sich als Investmentmanager auf den IT-Sektor (Halbleiter, Software und Internet) konzentrierte. Davor arbeitete er 10 Jahre lang als Senior Equity Analyst im IT-Bereich bei Julius Bär und Bank J. Safra Sarasin und als Sell-Side-Analyst bei der Bank am Bellevue. Michael Studer begann seine Karriere in der Finanzdienstleistungsbranche 2007 als Consultant für Strategy & Operations bei Deloitte. Er hat einen Doktortitel in Rechnungswesen und Controlling und einen Master in Informations- and Technologiemanagement der Universität St. Gallen (HSG), sowie einen Master in International Management der Community of European Management Schools (CEMS). Außerdem hat er am Rensselaer Polytechnic Institute (RPI) in Troy, New York (USA), studiert.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') in Höhe von 0,05 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Die steuerlichen Folgen einer Kapitalanlage in diesem Fonds hängen von der persönlichen Situation des Anlegers ab. Bei in den Niederlanden wohnhaften Privatanlegern sind reale Zins- und Dividendenerträge oder Veräußerungsgewinne aus Kapitalanlagen nicht steuerbar. Anleger zahlen jährlich Einkommenssteuer auf den Wert ihres Nettovermögens zum 1. Januar, sofern und insoweit dieses Nettovermögen den Steuerfreibetrag des Anlegers übersteigt. Jeder in den Fonds investierte Betrag ist Teil des Nettovermögens eines Anlegers. Privatanleger mit Wohnsitz außerhalb der Niederlande müssen in den Niederlanden keine Steuern auf ihre Kapitalanlagen in dem Fonds bezahlen. Diese Anleger werden aber möglicherweise in ihrem Wohnsitzland für Erträge aus einer Kapitalanlage in diesem Fonds auf der Grundlage des dort anwendbaren nationalen Steuerrechts zur Steuer herangezogen. Für juristische Personen oder professionelle Anleger gelten andere steuerliche Vorschriften. Wir empfehlen Anlegern, die steuerlichen Konsequenzen einer Kapitalanlage in diesem Fonds unter Berücksichtigung ihrer spezifischen Umstände mit ihrem Finanz- bzw. Steuerberater durchzusprechen, bevor sie sich für eine Anlage in dem Fonds entscheiden.

Das nachhaltigkeitsbezogene Anlageziel des Fonds besteht darin, die Transformation und Dekarbonisierung des globalen Energiesektors zu fördern. Die Transformation und Dekarbonisierung des Energiesektors und Überlegungen zu Nachhaltigkeit werden durch die Definition eines Zieluniversums, Ausschlüsse, ESG-Integration, ein CO2-Bilanzziel und Stimmrechtsausübung in den Investmentprozess eingebunden. Der Fonds investiert nur in Unternehmen mit einer erheblichen thematischen Übereinstimmung gemäß des Ansatzes des thematischen Anlageuniversums von Robeco. Dank der Filterung anhand der intern entwickelten SDG-Systematik von Robeco und Robecos Ausschlusspolitik investiert der Fonds nicht in Emittenten, die eine negative Wirkung in Bezug auf die SDGs haben, gegen internationale Normen verstoßen oder deren Produkte als umstritten eingestuft wurden. In die fundamentale Bottom-up-Anlageanalyse werden finanziell bedeutende ESG-Faktoren einbezogen, um vorhandene und potenzielle ESG-Risiken und -Chancen zu beurteilen. Die gewichtete CO2-Bilanz des Fonds wird der CO2-Bilanz seiner Klima-Benchmark entsprechen oder besser sein als diese. Außerdem wird, wenn ein Aktienemittent in der laufenden Überwachung für Verstöße gegen internationale Normen ausgesondert wird, der Emittent von Investitionen ausgeschlossen. Und schließlich nutzt der Fonds Aktionärsrechte und nimmt in Übereinstimmung mit der Abstimmungspolitik von Robeco Stimmrechte wahr.

Nach einem sehr starken ersten Quartal kamen die Aktienmärkte im April nahe ihrer Jahresspitze innerhalb einer relativ engen Handelsspanne zur Ruhe. Bei den wichtigsten Performancekennzahlen im Index war die Streuung recht hoch. Defensive Sektoren schnitten sehr gut ab, während die zyklischeren Branchen schwach waren. Innerhalb der Technologiebranche entwickelten sich Mega-Cap-Software und Internet besser, Halbleiterunternehmen blieben deutlich zurück. Auf Makro-Ebene verlief der April sehr ähnlich wie die letzten Monate, wobei die Inflation langsam zurückging, aber in jeder Hinsicht zu hoch blieben, während die Gesamtwirtschaft widerstandsfähig blieb. Wegen der Verschärfung der finanziellen Bedingungen nach den jüngsten Bankenturbulenzen gibt es weiter Furcht vor einer harten Landung.

Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von -8,44%. Der Cluster Energieverteilung lieferte dank des defensiven Teilclusters Stromnetze, der von seinen regulierten und inflationsgeschützten Aktiva profitierte, eine gute absolute Performance für das Portfolio. Die Ausrüster Schneider Electric und Quanta Services haben sich in einem insgesamt schwierigeren Umfeld sehr gut behauptet. Der Cluster Erneuerbare Energie schnitt ähnlich ab wie der Fonds insgesamt. Solar war im April der schwächste Teilcluster; der Markt wartet auf mehr Klarheit über die Umsetzung des Inflation Reduction Act in den USA und des Green Industrial Plan in Europa. Der Cluster Energieeffizienz war durchgängig schwach, wobei die Teilcluster Transport und Big Data die schlechteste Performance erzielten. Im Transport verzeichnete der EV-Hersteller BYD eine leicht positive Performance, in einem allgemein schwachen Umfeld für EV-Hersteller. Nach einigen starken Monaten tendierte der Teilcluster Big Data in einem risikoaversen Marktumfeld abwärts. Energiemanagement war nach Monaten starker Performance der schwächste Cluster. Insbesondere der Teilcluster Leistungshalbleiter litt darunter, dass bei Positionen mit starker Entwicklung seit Jahresbeginn Gewinne gesichert wurden, um einer Schwäche des Automobilsektors zuvorzukommen.

Die Inflation in Nordamerika und Europa hat die Spitze wohl hinter sich, es bleiben aber Sorgen, dass die Inflation etwas länger erhöht bleibt. Die jüngste Bankenkrise dürfte zu einer weiteren Verschärfung der finanziellen Bedingungen führen, auch ohne restriktivere Maßnahmen seitens der Fed. Bei langfristigen Zinssätzen begannen sich die neuen Aussichten zu zeigen. Sie werden bereits unter den jüngsten Spitzenwerten gehandelt. Dies dürfte die Bewertung von substanzstarken Growth-Unternehmen mit soliden Bilanzen unterstützen. Wenn sich China von der Covid-Schwäche erholt, erwarten wir bis 2023 eine allmähliche Erholung der globalen Lieferketten und einen Rückgang der Inputkosten-Inflation. Daher sind wir für die Ertragsaussichten unseres Portfolios bis 2023 zuversichtlich, selbst bei einer schwierigeren Makroökonomie, da die hohen Energiepreise und der dringende Bedarf an Energieunabhängigkeit als Katalysatoren für mehr Investitionen in Energietechnologien wirken. Das Fondsmanagement-Team bleibt für mittel- bis langfristige Aussichten unserer Positionen optimistisch.