RobecoSAM Global SDG Equities I EUR

Michiel Plakman ist Leiter Portfoliomanager und Mitglied des Global Equity-Teams. Er ist außerdem Co-Leiter des Global Equity-Teams von Robeco. Er ist verantwortlich für fundamental ausgerichtete globale Aktienanlagen mit Schwerpunkt auf SDG-Investing und auf Unternehmen in den Sektoren Informationstechnologie, Immobilien und Kommunikationsdienste sowie für den Portfolioaufbau. Er ist seit 2009 in dieser Position. Zuvor war er für die Verwaltung des Robeco IT Equities-Fonds innerhalb des TMT -Teams zuständig. Bevor er 1999 zu Robeco kam, arbeitete Michiel Plakman als Portfoliomanager für japanische Aktien bei Achmea Global Investors (PVF Pensioenen). Von 1995 bis 1996 war er Portfoliomanager European Equities beim Pensionsfonds KPN. Er verfügt über einen Master-Abschluss in Ökonometrie von der Vrije Universiteit Amsterdam und ist Chartered Financial Analyst (CFA®). Christoph Wolfensberger ist Portfoliomanager im Global Equity-Team von Robeco; er verfügt über zehn Jahre Erfahrung im Bereich nachhaltige Kapitalanlagen. Außerdem ist er stellvertretender Portfoliomanager für die Strategie Global SDG Equities.  Zuvor war Christoph Wolfensberger auch als quantitativer Analyst im Bereich Sustainability/Impact Investing innerhalb des Products & Engineering-Teams von Robeco tätig, und zwar mit Schwerpunkt kundenspezifische Lösungen und Portfoliooptimierungen. Bevor er 2011 zu Robeco kam, war er bereits sechs Monate lang Praktikant im ESG Research-Team. Er hat ein Master's of Science Degree in Chemie und Business Studies von der Universität Zürich.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') von 0,01 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Anleger, die nicht unter die niederländische Körperschaftsteuer fallen bzw. von ihr befreit sind (u. a. Pensionsfonds), zahlen keine Steuern auf das erzielte Ergebnis. Anleger, die unter die niederländische Körperschaftsteuer fallen, können für den auf ihre Anlage in den Fonds entfallenden Teil des Ergebnisses besteuert werden. Körperschaftsteuerpflichtige niederländische Körperschaften müssen Zins- und Dividendeneinkünfte in ihrer Steuererklärung angeben. Für Anleger außerhalb der Niederlande gilt ihre jeweilige nationale Steuergesetzgebung in Bezug auf ausländische Investmentfonds. Wir empfehlen dem individuellen Anleger, sich vor einer Anlage in diesen Fonds zunächst bei seinem Finanz- oder Steuerberater über die steuerlichen Folgen seiner Anlage zu erkundigen. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des Kunden ab und kann künftigen Änderungen unterworfen sein.

Der Fonds verfolgt als Nachhaltigkeitsziel, die Nachhaltigkeitsziele der Vereinten Nationen (SDGs) zu fördern. Überlegungen zu SDGs und Nachhaltigkeit werden durch ein Zieluniversum, Ausschlüsse und ESG-Integration in den Investmentprozess eingebunden. Der Fonds investiert ausschließlich in Aktien von Unternehmen mit einem mittleren oder starken positiven Beitrag zu den SDGs. Der Beitrag von Emittenten zu den SDGs wird mit Robecos intern entwickelter dreistufiger SDG-Systematik beurteilt. Das Ergebnis ist ein quantifizierter Beitrag, der als SDG-Score dargestellt wird, in dem sowohl der Beitrag zu den SDGs (positiv, neutral oder negativ) als auch das Ausmaß dieses Beitrags (hoch, mittel oder niedrig) berücksichtigt ist. Darüber hinaus investiert der Fonds nicht in Aktienemittenten, die gegen internationale Normen verstoßen oder deren Aktivitäten laut Ausschlusspolitik von Robeco als gesellschaftlich schädlich eingestuft wurden. In die fundamentale Bottom-up-Anlageanalyse werden finanziell bedeutende ESG-Faktoren einbezogen, um vorhandene und potenzielle ESG-Risiken und -Chancen zu beurteilen. Außerdem wird, wenn ein Aktienemittent in der laufenden Überwachung für Verstöße gegen internationale Normen ausgesondert wird, der Emittent von Investitionen ausgeschlossen. Und schließlich nutzt der Fonds Aktionärsrechte und nimmt in Übereinstimmung mit der Abstimmungspolitik von Robeco Stimmrechte wahr.

Im August kühlte sich der MSCI World Index etwas ab. Abgesehen von Energie und Gesundheitswesen verzeichneten alle Sektoren negative Renditen, dabei waren Versorger, Grundstoffe und Finanzwerte am schwächsten. In seiner Rede in Jackson Hole erklärte der Vorsitzende Powell, dass die Fed bei künftigen Zinserhöhungen „vorsichtig“ vorgehen werde und dass sie „Anzeichen dafür, dass sich die Wirtschaft nicht wie erwartet abkühlt“, genau verfolge. Die Zahl der offenen Stellen war im August seit fünf Monaten am niedrigsten und weit unter den Konsenserwartungen. Dieser mögliche Hinweis auf einen schwächeren Arbeitsmarkt führte zur starken Abwärtskorrektur der Erwartungen der Marktteilnehmer zu künftigen Zinserhöhungen. NVIDIA sorgte einmal mehr für Schlagzeilen, indem das Unternehmen sehr gute Ergebnisse vorlegte, auch wenn die Messlatte nach dem beeindruckenden letzten Quartal höher lag. Die neutrale Reaktion der Aktie am Tag der Veröffentlichung der Ergebnisse könnte jedoch andeuten, wie groß der „Hype“ um die Aktie ist.

Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von -0,29%. Im letzten Monat übertraf der Fonds den MSCI World, was auf eine solide Aktienauswahl in Finanz- und Industriewerten zurückzuführen ist. Die Sektorallokation war negativ, besonders ohne Positionen in Energie. Einer der größten Gewinner war Eli Lilly. Die starken Zahlen der Wegovy-SELECT-Studie von Novo Nordisk förderten den Aktienkurs von Eli Lilly vor den überzeugenden Quartalsergebnissen, die eine sehr starke Dynamik im GLP-1-Bereich bestätigten. Ein weiterer großer Beitrag kam von Akamai, spezialisiert auf Content Delivery Networks (CDN). Durch starke Ergebnisse im Sicherheitsgeschäft meldete das Unternehmen sehr gute, die Erwartungen übertreffende EBITDA-Margen und hob seine Wachstumsprognose für das Geschäftsjahr an. Zu den größten Verlierern zählte Infineon, da der Spitzenwert bei automobilen Halbleitern befürchtet wurde und die Bedenken zunehmen, dass die aufgebauten Kapazitäten zu einer Unterauslastung und damit zu Margenproblemen führen. Ein weiterer großer Verlierer war CVS Health, da einer seiner Kunden, Blue Shield of California, ankündigte, Caremark von CVS Health als seinen Arzneimitteleinkäufer durch ein Konsortium von Anbietern zu ersetzen.

Die gesamtwirtschaftliche Lage bleibt schwierig, da die Kreditbedingungen wegen des gut dokumentierten Scheiterns großer US-Banken verschärft wurden, die Zinssätze sehr hoch sind und die Inflationsraten trotz etwas Entspannung deutlich über den Zielen der Zentralbanken liegen. Die Renditekurven großer Volkswirtschaften bleiben invertiert. Von vorigen Erfahrungen ausgehend glauben wir weiter, dass der Markt zu optimistisch ist und die Hartnäckigkeit der Inflation auf den erhöhten Niveaus unterschätzt. Da Bewertungen an den Märkten weiterhin niedrig sind und die Risikobilanz für die globalen Aktienmärkte immer noch abwärts tendiert, behalten wir unsere defensive Positionierung bei. Unterdessen suchen wir weiter nach Unternehmen, deren Risiko-Rendite-Profil aufgrund von Überreaktionen des Marktes attraktiv geworden ist, und sind zumindest in bestimmten Bereichen konstruktiver. Wir sind weiter von unserem Bottom-up-Ansatz überzeugt, bei dem wir Unternehmen mit starken zyklusübergreifenden Fundamentaldaten und robusten Geschäftsmodellen auswählen, um qualitativ hochwertige Aktien mit attraktiven Bewertungen zu finden.