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Robeco Global SDG Credits FH USD
Auswahl von Unternehmen, die positive Beiträge zu den SDGs leisten und sich über den vollen Kreditzyklus überdurchschnittlich entwickeln sollen
Anteilklasse
Anteilklasse
Alle Anteilklassen eines Produkts sind in demselben Wertpapierportfolio investiert und haben dieselben Anlageziele und Anlagerichtlinien. Allerdings können sie sich in einzelnen Parametern unterscheiden. Unter anderem kann es beispielsweise Abweichungen im Hinblick auf Ertragsverwendung, Währungs-Exposure oder Gebühren und Kosten geben. Die gängigsten Anteilklassen bei Robeco sind folgende:
a) D/DH-Anteile, dies sind reguläre Anteile, die allen Anlegern offenstehen;
b) I/IH-Anteile für institutionelle Investoren wie von Zeit zu Zeit von der Luxemburger Finanzaufsichtsbehörde definiert. Mehr Informationen zu den Anteilklassen finden Sie im Verkaufsprospekt.
FH-USD
CH-EUR
DH-EUR
FH-EUR
GH-GBP
IEH-GBP
IH-EUR
IH-USD
Gattung und Codes
Anlagegattung:
Anleihen
ISIN:
LU2055796721
Bloomberg:
ROGSCFU LX
Benchmark
Bloomberg Global Aggregate Corporates Index
Angaben zur Nachhaltigkeit
Angaben zur Nachhaltigkeit
Gemäß der Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) der EU können Produkte als Fonds gemäß Artikel 6, 8 oder 9 klassifiziert werden.
Artikel 6-Fonds: Produkt ohne ausführliche Offenlegungen bzgl. Nachhaltigkeit im Unterschied zu Fonds gemäß Art. 8 und 9.
Artikel 8-Fonds: Produkt ohne nachhaltigkeitsbezogenes Anlageziel, das jedoch ökologische oder soziale Charakteristika anstrebt und bei dem ausführliche Offenlegungen bzgl. Nachhaltigkeit stattfinden.
Artikel 9-Fonds: Produkt mit nachhaltigkeitsbezogenem Anlageziel, bei dem ausführliche Offenlegungen bzgl.
Nachhaltigkeit stattfinden Unabhängig von Artikel 8 oder 9 müssen die Unternehmen, in die investiert wird, Praktiken der guten Unternehmensführung einhalten, und nachhaltigkeitsbezogene Investments dürfen keine bedeutenden Schäden verursachen.
Artikel 8
Morningstar
Morningstar
Copyright © Morningstar, Inc. Alle Rechte vorbehalten. Die hier enthaltenen Informationen: (1) sind Eigentum von Morningstar und/oder seinen Inhalte-Anbietern; (2) dürfen weder vervielfältigt noch verbreitet werden; und (3) deren Genauigkeit, Vollständigkeit und Aktualität wird nicht gewährleistet. Weder Morningstar noch deren Inhalte-Anbieter haften für etwaige Schäden oder Verluste, die durch die Verwendung dieser Informationen entstehen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Laden Sie The Morningstar Rating for Funds (Kapitel: The Morningstar Rating: Three-, Five-, and 10-Year) auf der Morningstar-Website herunter.
Rating (29/06)
- Überblick
- Wertentwicklung & Gebühren
- Vermögensaufstellung
- Nachhaltigkeit
- Kommentar
- Unterlagen
Fondsthemen
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Merkmale
- Nutzt ein hausinternes Messverfahren zur Auswahl von Unternehmen, die positiv zu den Nachhaltigkeitszielen der UN (SDGs) beitragen, und schließt Unternehmen aus, die einen negativen Beitrag dazu leisten.
- Bietet ein diversifiziertes Engagement in globalen Investment Grade-Anleihen bei gleichzeitiger Optimierung des Risiko-Rendite-Profils durch abseits der Benchmark liegenden Chancen in High-Yield- und Emerging-Market-Credits.
- Ziel ist es, den Bloomberg Global Aggregate Corporates Index über einen ganzen Kreditzyklus hinweg zu übertreffen.
Über diesen Fonds
Der Robeco Global SDG Credits ist ein aktiv verwalteter Fonds, der in Unternehmensanleihen in Industrie- und Schwellenländern weltweit investiert. Die Auswahl der Anleihen basiert auf einer Fundamentalanalyse. Das Ziel des Fonds ist es, langfristigen Kapitalzuwachs zu liefern. Der Fonds investiert mindestens zwei Drittel seines Gesamtvermögens in nichtstaatliche Anleihen (auch „Coco-Bonds“) und ähnliche nichtstaatliche festverzinsliche Wertpapiere und Asset Backed Securities aus der ganzen Welt. Der Fonds legt nicht in Vermögenswerten mit einem schlechteren Rating als „B-“ von mindestens einer anerkannten Rating-Agentur an. Der Fonds berücksichtigt den Beitrag eines Unternehmens zu den Nachhaltigkeitszielen (SDGs) der Vereinten Nationen. Das Portfolio wird auf Basis des Universums zulässiger Anlagen und eines intern entwickelten SDG-Frameworks konstruiert, mit dem SDG-Beiträge abgebildet und gemessen werden, wozu weitere Informationen auf der Website www.robeco.com/si verfügbar sind.
Definition der fairen Bewertung auf den globalen Credit-Märkten
Wichtige Fakten
Fondsvolumen
$ 2.010.239.536
Größe der Anteilsklasse
$ 15.373.938
Auflegungsdatum der Anteilsklasse
25-09-2019
1 Jahr Wertentwicklung
5,98%
Ertragsverwendung
No
Fondsmanagement
![Reinout Schapers](https://images.ctfassets.net/tl4x668xzide/5D4ZatdUOpW8CSN3tsnTRW/6acd035b33f7fb9ed23bcc91ada96d70/reinout-schapers-500px.jpg?fit=fill&w=162&h=162&f=center&fm=webp)
Reinout Schapers
![Matthew Jackson](https://images.ctfassets.net/tl4x668xzide/4e5cMBqzEwekhlAXvzGgqK/b22b252e35bf84fb1da1429f70ea34c0/matthew-jackson-500x500px.jpg?fit=fill&w=162&h=162&f=center&fm=webp)
Matthew Jackson
![Evert Giesen](https://images.ctfassets.net/tl4x668xzide/2me1ZOXhk4nEDpQIjWqppf/241daefe8cd9573115ae8b883e409dd7/evert-giesen-500px.jpg?fit=fill&w=162&h=162&f=center&fm=webp)
Evert Giesen
Reinout Schapers ist Portfoliomanager Investment Grade im Credit-Team. Bevor er 2011 zu Robeco kam, arbeitete Reinout Schapers bei Aegon Asset Management, wo er Leiter von European High Yield war. Davor war er bei Rabo Securities als M&A-Associate und bei Credit Suisse First Boston als Finanzanalyst tätig. Reinout Schapers ist seit 2003 in der Finanzbranche tätig. Er hat einen Master in Architektur von der Delft University of Technology. Matthew Jackson ist Portfoliomanager Global Investment Grade im Credit-Team. Er kam 2024 von Western Asset Management in London zu Robeco, wo er 2003 seine Karriere in der Branche begann und anschließend als Risikoanalyst, Portfolioanalyst, Researchanalyst und Portfoliomanager zahlreicher spezieller Fonds und Mandate für Unternehmensanleihen tätig war. Er besitzt einen Bachelor-Abschluss (Hons) in Wirtschaftswissenschaften von der Universität Sheffield.
Wertentwicklung
1 Monat
0,63%
0,69%
3 Monate
0,18%
0,20%
Lfd. Jahr
0,64%
0,30%
1 Jahr
5,98%
6,10%
2 Jahre
4,04%
3,92%
3 Jahre
-2,41%
-2,02%
Seit Auflegung 09/2019
0,50%
0,44%
Statistiken
Statistiken
Hit Ratio
Charakteristika
- Statistiken
- Hit Ratio
- Charakteristika
Ex-post Tracking-Error (%)
Der ex-post Tracking-Error gibt die Volatilität der erzielten Überschussrendite eines Fonds gegenüber der Rendite des Index wieder. Bei der Verwaltung der meisten Investmentfonds bestimmt ein ex-ante (d.h. vorab bestimmter) Tracking-Error, wie viel zusätzliches Risiko die Fondsmanager beim Versuch die Benchmark zu übertreffen, eingehen dürfen. Der ex-post Tracking-Error erklärt die Streuung der Ergebnisse des Fonds aus der Vergangenheit im Vergleich zu der jeweiligen Benchmark. Wenn ein Fonds einen höheren Tracking-Error hat, weichen die Ergebnisse des Fonds stärker von den Ergebnissen des Index ab. Es besteht dann also eine größere Wahrscheinlichkeit, dass der Fonds eine Outperformance erzielt. Je stärker die Ergebnisse von der Benchmark abweichen, desto aktiver wird der Fonds gemanagt. Ein niedriger Tracking-Error deutet dagegen auf eine passiveres Fondsmanagement hin.
0,83
Information-Ratio
Diese Kennziffer wird, da sie auch das eingegangene aktive Risiko berücksichtigt, dazu verwendet, die Qualität der Überschussrendite, die ein Fondsmanager erzielt hat, zu beurteilen. Die Information-Ratio erhält man, indem man die Überschussrendite gegenüber der Benchmark durch den Tracking-Error des Fonds teilt. Je höher die Information-Ratio, desto besser. Ein Fonds mit einem Tracking-Error von 4% und einer Überschussrendite von 2% gegenüber der Benchmark hat eine Information-Ratio von 0,5, was ein guter Wert ist.
0,30
Sharpe-Ratio
Diese Kennziffer misst die risikobereinigte Wertentwicklung und ermöglicht das Vergleichen unterschiedlicher Anlagen. Die Kennziffer wird folgendermaßen ermittelt: Der risikofreie Zins wird von der Wertentwicklung abgezogen und das Ergebnis anschließend durch die Standardabweichung (das Risiko) des Fonds geteilt. Die Sharpe-Ratio gibt also an, ob die Erträge eines Fonds das Ergebnis guter Anlageentscheidungen sind oder auf dem Eingehen eines zusätzlichen Risikos beruhen. Je höher die Kennziffer, desto besser; denn dies bedeutet, dass ein höherer Ertrag je Risikoeinheit erzielt wurde. Diese Kennziffer ist nach ihrem Erfinder, dem Nobelpreisgewinner William Sharpe, benannt.
-0,63
Alpha (%)
Das Alpha gibt an, um wie viel besser als das erwartete Ergebnis ein Fonds im Vergleich zur Benchmark unter Berücksichtigung des eingegangenen Risikos abgeschnitten hat. Ein positives Alpha bedeutet, dass der Fonds unter Berücksichtigung des eingegangenen Risikos besser abgeschnitten hat als erwartet. Das Beta dient dazu, das Risiko im Vergleich zur Benchmark zu bestimmen.
0,53
Beta
Maßstab für die Volatilität oder das systematische Risiko eines Portfolios im Vergleich zur Benchmark. Ein Beta von 1 bedeutet, dass die Volatilität des Portfolios derjenigen der Benchmark entspricht. Ein Beta von weniger als 1 bedeutet, dass das Portfolio voraussichtlich weniger volatil sein wird als die Benchmark. Ein Beta von mehr als 1 bedeutet, dass das Portfolio voraussichtlich volatiler als die Benchmark sein wird. Ein Portfolio mit einem Beta von 1,2 ist theoretisch um 20 % volatiler als die Benchmark.
1,05
Standardabweichung
Die Standardabweichung misst die Streuung einer Gruppe von Daten im Vergleich zu ihrem Durchschnitt. Je größer die Streuung, desto größer die mittlere Abweichung. In der Finanzwelt wird die Standardabweichung auf die Rendite von Anlagen angewendet, um die Volatilität (das Risiko) der Anlage zu messen.
8,24
Max. monatlicher Gewinn (%)
Die höchste absolute positive monatliche Wertentwicklung im zurückliegenden Zeitraum.
4,85
Max. monatlicher Verlust (%)
Die höchste absolute negative monatliche Wertentwicklung im zurückliegenden Zeitraum.
-5,18
Monate der Outperformance
Anzahl der Monate, in denen ein Fonds im jeweiligen Zeitraum die Benchmark übertroffen hat.
20
Hit-Ratio (%)
Dieser Prozentwert gibt an, in wie vielen Monaten innerhalb eines Zeitraums der Fonds eine Outperformance erzielt hat.
55.6
Hausse-Monate
Anzahl der Monate, in denen die Benchmark im zurückliegenden Zeitraum eine positive Wertentwicklung erzielt hat.
15
Monate der Outperformance in einer Hausse
Anzahl der Monate, in denen der Fonds im zurückliegenden Zeitraum bei positiver Entwicklung der Benchmark diese übertroffen hat.
9
Hit-Ratio Hausse (%)
Dieser Prozentwert gibt an, in wie vielen Monaten innerhalb eines Zeitraums in der Vergangenheit der Fonds bei positiver Entwicklung der Benchmark eine Outperformance erzielt hat.
60
Baisse-Monate
Anzahl der Monate, in denen die Benchmark im zurückliegenden Zeitraum eine negative Wertentwicklung erzielt hat.
21
Monate der Outperformance in einer Baisse
Anzahl der Monate, in denen der Fonds im zurückliegenden Zeitraum bei negativer Entwicklung der Benchmark diese übertroffen hat.
11
Hit-Ratio Baisse (%)
Dieser Prozentwert gibt an, in wie vielen Monaten innerhalb eines Zeitraums in der Vergangenheit der Fonds bei negativer Entwicklung der Benchmark eine Outperformance erzielt hat.
52.4
Bonitäts-Rating
Durchschnittliche Bonität der Wertpapiere im Portfolio. AAA, AA, A und BAA (Investment Grade) bedeuten geringeres Risiko und BB, B, CCC, CC, C (High Yield) höheres Risiko.
A3/BAA1
A3/BAA1
Option Angepasste Modifizierte Duration (in Jahren)
Zinssensitivität des Portfolios.
5,90
6,00
Restlaufzeit (in Jahren)
Durchschnittliche Fälligkeit der Wertpapiere im Portfolio.
7,90
8,60
Green Bonds (%)
Prozentanteil des gesamten Fondsvolumens (marktwertgewichtet), der in die Bloomberg-Kategorie „Green Bond“ fällt. Green Bonds sind alle regulären Anleiheninstrumente, deren Erlös ausschließlich in Umweltprojekte investiert wird.
12,70
4,90
Gebühren
Laufende Gebühren
Laufende Gebühren
0,62%
Inklusive Verwaltungsgebühr
Ein vom Fonds an die Vermögensverwaltungsgesellschaft gezahlte Vergütung für die professionelle Verwaltung des Fonds.
0,40%
Inklusive Servicegebühr
Mit der Servicegebühr werden administrative Kosten wie beispielsweise Kosten für Jahresberichte, Hauptversammlungen oder Preispublikationen abgedeckt.
0,16%
Transaktionskosten
Die ausgewiesenen Transaktionskosten sind die durchschnittlichen Transaktionskosten p. a. über die letzten drei Jahren, die auf der Grundlage des europäischen Rechts ermittelt wurden.
0,12%
Steuerliche Behandlung des Produkts
Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') in Höhe von 0,05 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.
Steuerliche Behandlung des Anlegers
Die steuerlichen Folgen einer Kapitalanlage in diesem Fonds hängen von der persönlichen Situation des Anlegers ab. Bei in den Niederlanden wohnhaften Privatanlegern sind reale Zins- und Dividendenerträge oder Veräußerungsgewinne aus Kapitalanlagen nicht steuerbar. Anleger zahlen jährlich Einkommenssteuer auf den Wert ihres Nettovermögens zum 1. Januar, sofern und insoweit dieses Nettovermögen den Steuerfreibetrag des Anlegers übersteigt. Jeder in den Fonds investierte Betrag ist Teil des Nettovermögens eines Anlegers. Privatanleger mit Wohnsitz außerhalb der Niederlande müssen in den Niederlanden keine Steuern auf ihre Kapitalanlagen in dem Fonds bezahlen. Diese Anleger werden aber möglicherweise in ihrem Wohnsitzland für Erträge aus einer Kapitalanlage in diesem Fonds auf der Grundlage des dort anwendbaren nationalen Steuerrechts zur Steuer herangezogen. Für juristische Personen oder professionelle Anleger gelten andere steuerliche Vorschriften. Wir empfehlen Anlegern, die steuerlichen Konsequenzen einer Kapitalanlage in diesem Fonds unter Berücksichtigung ihrer spezifischen Umstände mit ihrem Finanz- bzw. Steuerberater durchzusprechen, bevor sie sich für eine Anlage in dem Fonds entscheiden.
Fondsallokation
Currency
Duration
Rating
Sector
Subordination
Top 10
- Currency
- Duration
- Rating
- Sector
- Subordination
- Top 10
Richtlinien
Sämtliche Währungsrisiken werden abgesichert.
Der Robeco Global Credit setzt Derivate zu Absicherungs- wie auch zu Anlagezwecken ein. Die betreffenden Derivate sind sehr liquide.
Diese Anteilklasse des Fonds ist thesaurierend.
Der Robeco Global SDG Credits ist ein aktiv verwalteter Fonds, der in Unternehmensanleihen in Industrie- und Schwellenländern weltweit investiert. Die Auswahl der Anleihen basiert auf einer Fundamentalanalyse. Das Ziel des Fonds ist es, langfristigen Kapitalzuwachs zu liefern. Der Fonds investiert mindestens zwei Drittel seines Gesamtvermögens in nichtstaatliche Anleihen (auch „Coco-Bonds“) und ähnliche nichtstaatliche festverzinsliche Wertpapiere und Asset Backed Securities aus der ganzen Welt. Der Fonds legt nicht in Vermögenswerten mit einem schlechteren Rating als „B-“ von mindestens einer anerkannten Rating-Agentur an. Der Fonds berücksichtigt den Beitrag eines Unternehmens zu den Nachhaltigkeitszielen (SDGs) der Vereinten Nationen. Das Portfolio wird auf Basis des Universums zulässiger Anlagen und eines intern entwickelten SDG-Frameworks konstruiert, mit dem SDG-Beiträge abgebildet und gemessen werden, wozu weitere Informationen auf der Website www.robeco.com/si verfügbar sind. Der Fonds fördert E&S-Merkmale (Umwelt und Soziales) im Sinne von Artikel 8 der europäischen Verordnung über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor, integriert ESG-Faktoren (Umwelt, Soziales und Governance) in den Investmentprozess und wendet die Good Governance Policy von Robeco an. Der Fonds fördert die Nachhaltigkeitsziele der UN (SDGs) durch Investments in Unternehmen, deren Geschäftsmodelle und -praxis mit den in den 17 SDGs definierten Zielen übereinstimmen. Der Fonds wendet nachhaltigkeitsorientierte Indikatoren an, wozu insbesondere normative, auf Aktivitäten oder auf Regionen basierende Ausschlüsse gehören. Der Teilfonds wird aktiv verwaltet und verwendet die Benchmark für die Zwecke der Vermögensallokation. Die Wertpapiere können zwar Bestandteile der Benchmark sein, es können aber auch nicht in der Benchmark enthaltene Wertpapiere ausgewählt werden. Der Teilfonds kann erheblich von den Gewichtungen der Benchmark abweichen. Die Verwaltungsgesellschaft kann weiterhin über die Zusammensetzung des Portfolios in Abhängigkeit der Anlageziele entscheiden. Ziel des Teilfonds ist es, langfristig ein besseres Ergebnis zu erzielen als die Benchmark und gleichzeitig das relative Risiko durch Anwenden von Grenzwerten (für Währungen) auf das Ausmaß der Abweichung von der Benchmark zu kontrollieren. Dadurch wird auch die Abweichung der Wertentwicklung gegenüber der Benchmark begrenzt. Die Benchmark ist ein breiter marktgewichteter Benchmark, der nicht mit den vom Teilfonds geförderten ökologischen, sozialen und Governance-Merkmalen übereinstimmt.
Das Risikomanagement ist voll in den Investitionsprozess eingebettet, um sicherzustellen, dass die Positionen sich stets an vorab definierte Richtlinien halten.
Angaben zur Nachhaltigkeit
![febelfin.png](https://images.ctfassets.net/tl4x668xzide/7pddMIQ0YNBNlDgqkLe1UD/18ec2d12fa900dd203c407c6a011319e/febelfin.png?fit=fill&w=80&h=80&f=center&fm=webp)
Febelfin
Febelfin
Die Tatsache, dass der Subfonds dieses Label erhalten hat, bedeutet nicht, dass er ihren persönlichen Nachhaltigkeitszielen gerecht wird oder dass das Label im Einklang mit den Anforderungen steht, die sich aus etwaigen künftigen nationalen oder europäischen Vorschriften ergeben. Die Vergabe des Labels gilt für ein Jahr und wird jährlich neu überprüft. Weitere Informationen zu diesem Label.
Nachhaltigkeitsprofil
ESG Important Information
Die folgenden Informationen zur Nachhaltigkeit können Anlegern dabei helfen, Nachhaltigkeitsaspekte in ihren Prozess zu integrieren. Diese Informationen dienen nur zur Veranschaulichung. Die dargelegten Nachhaltigkeitsinformationen dürfen keinesfalls in Bezug auf verbindliche Elemente für diesen Fonds verwendet werden. Bei einer Anlageentscheidung sollten alle im Prospekt beschriebenen Merkmale oder Ziele des Fonds berücksichtigt werden.
Nachhaltigkeit
Nachhaltigkeit wird durch ein Zieluniversum, Ausschlüsse, ESG-Integration und eine Mindestallokation auf Anleihen mit ESG-Kennzeichnung in den Investmentprozess eingebunden. Der Fonds investiert ausschließlich in Unternehmensanleihen von Unternehmen mit positivem oder neutralem Beitrag zu den SDGs. Der Beitrag von Emittenten zu den SDGs wird mit Robecos intern entwickelter dreistufiger SDG-Systematik beurteilt. Das Ergebnis ist ein quantifizierter Beitrag, der als SDG-Score dargestellt wird, in dem sowohl der Beitrag zu den SDGs (positiv, neutral oder negativ) als auch das Ausmaß dieses Beitrags (hoch, mittel oder niedrig) berücksichtigt ist. Außerdem investiert der Fonds nicht in Emittenten von Unternehmensanleihen, die gegen internationale Normen verstoßen oder deren Aktivitäten laut Ausschlusspolitik von Robeco als gesellschaftlich schädlich eingestuft wurden. In die Bottom-up-Wertpapieranalyse werden ESG-Faktoren einbezogen, um die Auswirkungen finanziell bedeutender ESG-Risiken auf die grundlegende Kreditqualität eines Emittenten zu beurteilen. Darüber hinaus investiert der Fonds mindestens 10 % in grüne, soziale, nachhaltige und/oder nachhaltigkeitsbezogene Anleihen. Schließlich wird, wenn ein Emittent von Unternehmensanleihen in der laufenden Überwachung für Verstöße gegen internationale Normen ausgesondert wird, der Emittent von Investitionen ausgeschlossen.In den folgenden Abschnitten werden die für diesen Fonds ESG-Kennzahlen mit kurzen Beschreibungen aufgeführt. Weitere Informationen finden Sie in den nachhaltigkeitsbezogenen Offenlegungen.Der für die Nachhaltigkeitsvisualisierung verwendete Index basiert auf dem Bloomberg Global Aggregate Corporates Index.
Marktentwicklungen
Im Juni haben mehrere Zentralbanken die Leitzinsen gesenkt. Die EZB reduzierte ihren Einlagensatz um 25 Bp. auf 3,75 %, ihre erste Senkung seit der Pandemie. Obwohl die Fed die Zinsen nicht senkte, stiegen die Erwartungen für künftige Zinssenkungen aufgrund des schwächsten Wachstums des Core CPI seit August 2021. Der Tenor der Fed wurde etwas freundlicher und räumte bescheidene Fortschritte bei der Erreichung des Inflationsziels ein, doch die Prognosen waren offensiver und sehen eine Zinssenkung bis zum Jahresende und neun Senkungen in den nächsten 2,5 Jahren vor. In Europa waren französische Vermögenswerte nach der Ankündigung vorgezogener Neuwahlen durch Präsident Macron volatil, die zu Befürchtungen über einen Rechtsruck und Verschwendung von Steuergeldern führte. Dies verursachte erhebliche Verkäufe im CAC 40 und bei französischen OATs. Der Spread von OATs ggü. Bundesanleihen stieg auf über 70 Bp., da die Renditen der Staatsanleihen fielen. Die Risikoaversion führte nach Wochen der Stabilität zu einer Ausweitung der Credit Spreads. Französische Credits, insbesondere von Banken und Versorgern, schnitten schlecht ab. Schwächere Konjunkturdaten, Bedenken hinsichtlich der Wahlen in Frankreich und die Flucht in Qualität ließen deutsche Bundesanleihen und US-Staatsanleihen anziehen.
Erläuterungen zur Wertentwicklung
Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von 0,63%. Der Global Aggregate Corporate Bond Index erzielte in diesem Monat eine Rendite von 0,57 % (abgesichert in Euro), die Überschussrendite lag bei -0,47 %. Die Renditen der zugrundeliegenden Staatsanleihen verengten sich während des Monats, wobei die deutschen 10-jährigen Renditen um 16 Bp. auf 2,50 % sanken und die der US-Pendants um 10 Bp. auf 4,40 %. Zum Monatsende weitete sich der Credit Spread auf den Bloomberg Global Aggregate Corporate Bond Index um 9 Bp. auf 104 Bp. aus. Der zugrundeliegende Fonds schnitt im Juni besser ab als der Index. Die Performancebeiträge entfallen auf die Beta-Positionierung und die Emittentenauswahl im Einklang mit unserem Investmentprozess. Das neutrale Beta wirkte sich geringfügig negativ auf die Performance aus, die Emittentenauswahl glich diesen Verlust mehr als aus.
Prognose des Fondsmanagements
![Reinout Schapers](https://images.ctfassets.net/tl4x668xzide/5D4ZatdUOpW8CSN3tsnTRW/6acd035b33f7fb9ed23bcc91ada96d70/reinout-schapers-500px.jpg?fit=fill&w=162&h=162&f=center&fm=webp)
Reinout Schapers
![Matthew Jackson](https://images.ctfassets.net/tl4x668xzide/4e5cMBqzEwekhlAXvzGgqK/b22b252e35bf84fb1da1429f70ea34c0/matthew-jackson-500x500px.jpg?fit=fill&w=162&h=162&f=center&fm=webp)
Matthew Jackson
![Evert Giesen](https://images.ctfassets.net/tl4x668xzide/2me1ZOXhk4nEDpQIjWqppf/241daefe8cd9573115ae8b883e409dd7/evert-giesen-500px.jpg?fit=fill&w=162&h=162&f=center&fm=webp)
Evert Giesen
Für IG-Portfolios streben wir eine nahezu neutrale Position in Bezug auf das Risiko gegenüber der Benchmark an. Wir halten an einer Übergewichtung des Bankensektors fest, da die Fundamentaldaten gut und die relative Bewertungen überdurchschnittlich sind. Die jüngsten Entwicklungen in Europa könnten kurzfristig zu einer Underperformance französischer Banken führen, aber wir sehen wenig Grund, dass sich dies letztlich zu einem wirklich systematischen Problem entwickeln könnte. Wir sind davon überzeugt, dass wir in naher Zukunft mit einer gründlichen, analysebasierten Titelauswahl im Gegensatz zum Beta-Management eine Outperformance erzielen werden. Wir wollen eine konservative Haltung hinsichtlich des Gesamtrisikos in den Portfolios beibehalten. Recency Bias kann viel bewirken, und wir haben in den letzten 20 Jahren zahlreiche Episoden erlebt, in denen sich die Anleger zu sehr mit der Vorstellung anfreundeten, dass niedrige Volatilität und unattraktive Bewertungen auf unbestimmte Zeit fortbestehen können. Das ist aber kaum der Fall. Mit Geduld und Disziplin bringen wir uns in eine starke Position, um weitere interessante Chancen nutzen zu können, sobald sie sich bieten.