RobecoSAM SDG Credit Income IH EUR

Evert Giesen ist Portfoliomanager Investment Grade im Credit-Team. Zuvor war er als Analyst tätig und für den Automobilsektor in Robecos Credit-Team zuständig. Bevor er im Jahr 2001 zu Robeco kam, war Evert Giesen vier Jahre lang als Fixed Income Portfoliomanager bei AEGON Asset Management tätig. Er arbeitet seit 1997 in der Finanzbranche und hat einen Master in Ökonometrie der Universität Tilburg. Reinout Schapers ist Portfoliomanager Investment Grade im Credit-Team. Bevor er 2011 zu Robeco kam, arbeitete Reinout Schapers bei Aegon Asset Management, wo er Leiter von European High Yield war. Davor war er bei Rabo Securities als M&A-Associate und bei Credit Suisse First Boston als Finanzanalyst tätig. Reinout Schapers ist seit 2003 in der Finanzbranche tätig. Er hat einen Master in Architektur von der Delft University of Technology. Jan Willem Knoll ist Analyst im Credit-Team und deckt den Finanzsektor ab – sowohl Banken als auch Versicherer. Er kam 2016 in das Credit-Team. Davor leitete Jan Willem Knoll das Team für Sellside-Research im Bereich Financials bei ABN AMRO. Er begann seine Laufbahn in der Investmentbranche im Jahr 1999 bei APG. Dort hatte er diverse Positionen inne, unter anderem als Portfoliomanager eines globalen Versicherungsportfolios und anschließend eines paneuropäischen Portfolios aus Finanzwerten. Herr Knoll verfügt über einen Master-Titel in Business Economics der Universität Groningen und ist Chartered Financial Analyst (CFA®).

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') von 0,01 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Anleger, die nicht unter die niederländische Körperschaftsteuer fallen bzw. von ihr befreit sind (u. a. Pensionsfonds), zahlen keine Steuern auf das erzielte Ergebnis. Anleger, die unter die niederländische Körperschaftsteuer fallen, können für den auf ihre Anlage in den Fonds entfallenden Teil des Ergebnisses besteuert werden. Körperschaftsteuerpflichtige niederländische Körperschaften müssen Zins- und Dividendeneinkünfte in ihrer Steuererklärung angeben. Für Anleger außerhalb der Niederlande gilt ihre jeweilige nationale Steuergesetzgebung in Bezug auf ausländische Investmentfonds. Wir empfehlen dem individuellen Anleger, sich vor einer Anlage in diesen Fonds zunächst bei seinem Finanz- oder Steuerberater über die steuerlichen Folgen seiner Anlage zu erkundigen. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des Kunden ab und kann künftigen Änderungen unterworfen sein.

Nachhaltigkeit wird durch ein Zieluniversum, Ausschlüsse, ESG-Integration und eine Mindestallokation auf Anleihen mit ESG-Kennzeichnung in den Investmentprozess eingebunden. Der Fonds investiert ausschließlich in Unternehmensanleihen von Unternehmen mit positivem oder neutralem Beitrag zu den SDGs. Der Beitrag von Emittenten zu den SDGs wird mit Robecos intern entwickelter dreistufiger SDG-Systematik beurteilt. Das Ergebnis ist ein quantifizierter Beitrag, der als SDG-Score dargestellt wird, in dem sowohl der Beitrag zu den SDGs (positiv, neutral oder negativ) als auch das Ausmaß dieses Beitrags (hoch, mittel oder niedrig) berücksichtigt ist. Außerdem investiert der Fonds nicht in Emittenten von Unternehmensanleihen, die gegen internationale Normen verstoßen oder deren Aktivitäten laut Ausschlusspolitik von Robeco als gesellschaftlich schädlich eingestuft wurden. In die Bottom-up-Wertpapieranalyse werden ESG-Faktoren einbezogen, um die Auswirkungen finanziell bedeutender ESG-Risiken auf die grundlegende Kreditqualität eines Emittenten zu beurteilen. Darüber hinaus investiert der Fonds mindestens 5 % in grüne, soziale, nachhaltige und/oder nachhaltigkeitsbezogene Anleihen. Schließlich wird, wenn ein Emittent von Unternehmensanleihen in der laufenden Überwachung für Verstöße gegen internationale Normen ausgesondert wird, der Emittent von Investitionen ausgeschlossen.In den folgenden Abschnitten werden die für diesen Fonds ESG-Kennzahlen mit kurzen Beschreibungen aufgeführt. Weitere Informationen finden Sie in den nachhaltigkeitsbezogenen Offenlegungen.Der für die Nachhaltigkeitsvisualisierung verwendete Index basiert auf dem Bloomberg Customized BBB-BB rated Global Corporate index, 1-7 years (Hedged into EUR).

Der Oktober war für Anleihenmärkte schwach. Die Spreads des Global High Yield Index stiegen um 40 Bp. auf 5,21 % und die Spreads auf den Bloomberg Global Aggregate-Corporates Index stiegen um 6 Bp. auf 1,42 %. An den Schwellenmärkten stieg der CEMBI Spread um 10 Bp. auf 3,38 %. Der Konflikt im Nahen Osten, der mit dem Angriff der Hamas auf Israel am 7. Oktober begann, beherrschte die Schlagzeilen. Das Ereignis schürte die Besorgnis über einen längeren Konflikt, daher wurden Rohstoffe wie Öl und Gold höher gehandelt. Die meisten Unternehmen meldeten ordentliche Quartalsergebnisse, obwohl viele berichteten, dass sich die Wirtschaftstätigkeit verlangsamt. In den USA stieg das BIP aufgrund der guten Verbraucherausgaben. Die Arbeitsmärkte in den USA sind nach wie vor stark, die Arbeitskosten sind weiter gestiegen. Die 5-Jahres-Rendite stieg von 4,61 % auf 4,85 %. In Europa fielen die Makrodaten schwächer aus, das BIP für Q3 war leicht rückläufig. Positiv, dass die Inflationsdaten der Eurozone bei einem Zweijahrestief stehen. Der chinesische Immobiliensektor ist weiter schwach, ohne Licht am Ende des Tunnels. Es werden kaum neue Häuser verkauft, da die Verbraucher wegen der finanziellen Notlage vieler Bauunternehmen verunsichert sind.

Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von -1,07%. Die Gesamtrendite war im Oktober negativ vor allem aufgrund des negativen Einflusses der Duration, da die Staatsanleiherenditen im Laufe des Monats stiegen. Die Unternehmensanleiherenditen wirkten sich leicht negativ aus. Banken leisteten einen positiven Beitrag, während die Grundstoffindustrie belastete. Der schwache Beitrag der Grundstoffindustrie ist vor allem auf die schlechte Performance der First Quantum-Anleihen nach den Unruhen in Panama zurückzuführen, wo das Unternehmen eine seiner wichtigsten Minen betreibt. Dies wurde nur teilweise durch die starke Performance von IFF ausgeglichen, das eine Veräußerung von Vermögenswerten ankündigte. Im Bankensektor entwickelte sich die Raiffeisen-Position gut aufgrund der starken Ergebnisse in ihrem nicht-russischen Geschäft. Nexi-Wandelanleihen schnitten gut ab, da sie aufgrund von LBO-Gerüchten stiegen. Ein LBO würde dazu führen, dass die Wandelanleihen zum Nennwert herausgenommen werden.

Die US-Wirtschaft ist trotz des schnellsten Zinserhöhungszyklus seit Jahrzehnten widerstandsfähig. Die Faktoren, die Verzögerung bei der geldpolitischen Transmission verursachten, sind jetzt weitgehend nicht mehr wirksam. Die europäische Wirtschaft hat nicht den gleichen fiskalischen Impuls erhalten und ist nicht immun gegen die Schwäche in China, einem wichtigen Handelspartner. Die chinesische Wirtschaft zeigt deutliche Anzeichen von Schwäche, und die geld- und steuerpolitischen Unterstützung war nicht ausreichend. Wir gehen davon aus, dass die Wirtschaft in Zukunft eher schwächer werden wird. Der Marktkonsens und die Bewertungen an den Märkten haben sich eher in Richtung einer weichen Landung verschoben, was wir für unwahrscheinlich halten. Dies ist einer der Hauptgründe, warum wir derzeit vorsichtig sein müssen. Auf den IG-Märkten bieten Banken den besten Wert, da die Spreads in diesem Sektor ein gewisses Rezessionsrisiko einpreisen. Wir bleiben vorsichtig bei zyklischen Sektoren, bei denen keine Rezessionsrisiken eingepreist werden. Wir bleiben vorsichtig bei HY-Engagements in zyklischen Sektoren oder mit hoch verschuldeten Bilanzen.